השבוע בשווקים: האם אוקטובר יהיה חודש מפחיד כרגיל ומה יחשפו הדוחות בוול סטריט?

דוחות כספיים של כמה מהחברות הגדולות בארה"ב צפויים לפעול בתור זרזים של השווקים הפיננסיים בימים הקרובים, שבהם יפורסמו תוצאות רבעוניות של קבוצת חברות מכמה מגזרים עסקיים.

עם זאת, חשוב לציין שהמונח "זרז" עלול להטעות. הוא רומז שהמניות דשדשו, והיו זקוקות לעוד דחיפה. זה ממש לא המצב. נכון לעכשיו יש כמה וכמה מניות שנתנו תשואות משמעותיות.

| מה קרה לחודש הכי מפחיד בשנה מבחינת השווקים?

בתחילת החודש, הזהרנו שחודש אוקטובר נודע כחודש התנודתי ביותר בשנה, בהפרש גדול. הסטטיסטיקה נכונה לכל חודש אוקטובר באופן כללי, אבל בשנה שבה האינפלציה והידוק המדיניות כבר מכבידים על השווקים, הנחנו שהפעילות בשוק עשויה להיות פרועה מהרגיל.

פרסמנו את האזהרה אחרי הירידה החודשית הראשונה שרשמו המניות בארה"ב זה שמונה חודשים, והירידה החודשית הכי גרועה מאז השפל הזכור לרע של חודש מרץ 2020. אולם עד כה לחודש אוקטובר, המניות מתקדמות בסדר גמור.

שלושה מתוך ארבעת מדדי המניות הגדולים של ארה"ב – S&P 500, דאו ג'ונס ונאסד"ק (גם הכללי וגם נאסד"ק 100) – רשמו בחודש אוקטובר שבועיים רצופים של עליות. בנוסף, מדד הדאו, שבו רשומות מניות גדולות, צפוי להשיג באוקטובר את ביצועיו החודשיים הכי טובים מאז חודש מרץ, ואת הרווחים הכי גדולים לחודש אוקטובר זה שש שנים.

יכול להיות שדאגנו יותר מדי, ושהמשקיעים יוכלו להימנע בבטחה מהפסדים, בחודש המפחיד ביותר בשנה מבחינת השווקים. ואולי הם אפילו יצליחו להגיע לנובמבר ברווחים.

זאת דעתו של ג'ים קריימר, ככל הנראה. בפינה שהגיש לאחרונה במסגרת התוכנית Mad Money, הוא תיאר את הדוחות הכספיים הקרובים של החברות כאילו "הפרשים סוף-סוף הגיעו להציל את המצב". להשקפתו, הדוחות הרבעוניים לא יהיו בהכרח חיוביים לחלוטין, אבל הם יספקו הסחה מועילה, שתגרום למשקיעים לחשוב על עליות במקום לדאוג מאינפלציה ומהידוק המדיניות.

זו בהחלט מחשבה מנחמת, אבל לא השתכנענו. מה אנחנו רואים בגרף של S&P 500‏?

אנו מודים שהמסחר פיתח נר שבועי יציב, אולם שני ימי המסחר הראשונים בשבוע שעבר המשיכו את גל המכירות של יום שישי הקודם, שקרה אחרי יום מסחר תנודתי ביום חמישי שלפניו. למרות שמדד הייחוס הכללי נפתח בעלייה משמעותית ביום שני שעבר, הוא ננעל רחוק מהשיאים שלו, ויצר תבנית כוכב נופל – שמאותתת למנתחים הטכניים לצאת, לפני הירידה שנמשכה שלושה ימים. כך תנודתיות נראית.

בנוסף, המדד ננעל ביום שישי שעבר בנקודה העליונה של הערוץ העולה, שבה נתקל בהתנגדות שנוצרה בין 23 ל-27 בספטמבר, מה שמגביר את סיכויי הנסיגה עם פתיחת המסחר ביום שני. עם זאת, חשוב לציין שה-RSI היומי השלים תחתית של תבנית ראש וכתפיים, ו-MACD הפעיל איתות קנייה.

כך שאפשר להבחין בהתנגשות בין המחוונים לבין ההתנגדות המשוערת של הערוץ העולה, בנוסף על השיא הקודם. תנאים טכניים כאלה עשויים לקדם תנודתיות. הגרף השבועי נותן עוד סיבות להתנהלות זהירה.

בהשקפה ארוכת טווח, ברור ש-S&P 500 נפל מתחת לקו מגמת העלייה שלו לטווח הארוך, מאז השפל בחודש מרץ 2020, שהזכרנו קודם. בנוסף, אותם המחוונים שהיו שוריים בגרף היומי הם דוביים בבירור בהשקפה שבועית - ראיה נוספת לתנודתיות אפשרית.

לסיום, בפרסומים קודמים באותה התקופה שהזכרנו, הצבענו שוב ושוב על מגוון תופעות חריגות וסתירות בשוק. למשל, לפי הנרטיב ששרר בשוק, המשקיעים מכרו מניות משום שהם חששו מאינפלציה, אבל ביצועיהם של החוזים העתידיים על מדד המניות הקטנות ראסל 2000 עקפו את הביצועים של מדד נאסד"ק 100 עתיר הטכנולוגיה ביחס של 2 ל-1.

בעולם שאחרי פרוץ המגפה, מדד המניות הקטנות נעשה נציגן של מניות הערך. כשהמשקיעים האמינו שהכלכלה תיפתח מחדש בקרוב, הם הימרו על מניות מקומיות, והעלו את שוויין. כשחשבו שהתפרצות הקורונה תימשך, הם מכרו מניות קטנות ומגזרי ערך, ושוב העבירו הון למניות הטכנולוגיה, "יקירות המגפה".

אז למה לחוזים העתידיים על ראסל יש ביצועים חזקים, כשהחוזים על נאסד"ק נשארו מאחור, בתקופה שבה המשקיעים דאגו מהאפשרות שאינפלציה תערער את ההתאוששות הכלכלית העדינה?

למעשה, בתחילת המסחר בשבוע שעבר, מדד ראסל 2000 היה תנודתי כמו מדד S&P 500. בנוסף, בניגוד למדדים המקבילים שעלו במהלך שבועיים של מסחר באוקטובר, לראסל 2000 היה רק שבוע אחד של עלייה. בנוסף, זה חמישה שבועות ברצף שמדד המניות הקטנות עולה גבוה ויורד נמוך, ובסופו של דבר ננעל קרוב לרמת הפתיחה השבועית.

תבנית כזאת ממחישה אובדן כיוון; משום שאפשר לחשוב על ראסל 2000 כמדד שמייצג את ציפיות המשקיעים להתאוששות הכלכלית, אולי יש לכך משמעות. לכן, להערכתנו, לא הוגן לתאר את השווקים כרגועים כעת, כפי שעיתוני כלכלה מסוימים טענו. גם אי אפשר להניח מראש שהדוחות הכספיים אכן יהיו אותם "פרשים" שירימו את המניות, כפי שג'ים קריימר אומר.

ועדיין, אם המניות יזנקו או יהיו תנודתיות יותר, הן עשויות לתת לסוחרים שפע של מטרות. על הדוחות הרבעוניים שאמורות לפרסם בשבוע הקרוב עשרות חברות נמנים דיווחים ממניות פופולריות כמו Netflix‏ (NASDAQ:NFLX)‏, Tesla‏ (NASDAQ:TSLA) ו-Intel‏ (NASDAQ:INTC), בנוסף על פרסומים מחברות גדולות כמו Procter & Gamble‏ (NYSE:PG), שתדווח ביום שלישי, 19 באוקטובר, לפני פתיחת המסחר, ו-American Express‏ (NYSE:AXP) שתפרסם דוחות ביום שישי, 22 באוקטובר, גם לפני פתיחת המסחר.

נטפליקס, שאמורה לפרסם דוחות ביום שלישי, 19 באוקטובר, אחרי נעילת המסחר, פרצה לאחרונה שיא בתבנית ראש וכתפיים, עם שער של 700 דולר באופק.

ענקית הסטרימינג זכתה לביצועים חזקים, כשאנשים נתקעו בבתים בסגרים. האם זה אומר שהמשקיעים לא צופים פתיחה מחדש של הכלכלה בטווח הבינוני?

יצרנית הרכב החשמלי טסלה, שתדווח ביום רביעי, 20 באוקטובר, אחרי נעילת המסחר, השלימה באחרונה יתד דובית, שעשויה לדחוף את מחיר המניה אל קו ה-1,000 דולר.

התבנית השורית של TSLA מפתיעה. הציפייה לעליית התשואות בדרך כלל לוחצת על חברות הטכנולוגיה, וטסלה ביניהן, משום שהציפייה לעלייה בשיעורי הריבית מפחיתה את שווי הרווחים העתידיים שלה. ואכן, חברות טכנולוגיה ענקיות בדרך כלל מסווגות בתור מניות צמיחה, אולם TSLA מתפקדת כמו מניית ערך, כמו כל חברת מכוניות אחרת. אולי זה כי למשקיעים יש תקוות גדולות מהדוח הכספי של טסלה השבוע.

תשואות אג"ח ממשלתיות, ובהן אג"ח האוצר של ארה"ב ל-10 שנים, נפלו בשבוע שעבר, לראשונה זה 8 שבועות.

שיעורי הריבית לכודים בין המשך של מגמת העלייה המתפתחת לבין מה שמשקיעים שמרניים עדיין מחשיבים בתור מגמת ירידה רחבה יותר. זאת משום ששיעורי הריבית טרם רשמו שתי נקודות שפל ושיא בעלייה, ללא תלות בנקודות השיא והשפל בתוך מגמת הירידה. לכן, רמה של 1.1776% חשובה כדי להבין אם שיעורי הריבית כבר הגיעו לתחתית. חשוב לציין שכך מתוארת פעילות מסחר של תחתית בתבנית ראש וכתפיים.

הדולר ירד, כהמשך לתנודתיות זה שבוע שלישי.

זאת אחרי שהדולר השלים תבנית עצומה של תחתית כפולה מאז השפל בחודש ינואר.

הזהב רשם ירידה חדה ביום שישי, למרות חולשת הדולר, עם העלייה בתשואות האג"ח.

המתכת הצהובה שבה לבחון את מה שעשוי להיות תבנית המשך שבועית של ראש וכתפיים.

ביטקוין זינק שלושה שבועות רצופים.

הפעילות במחיר של מטבע הקריפטו בשלושת השבועות האחרונים ייצרה תבנית נר שורית שזכתה לכינוי "שלושה חיילים לבנים". יכול להיות שאחריה תגיע ירידה, גם אם מגמת העלייה תימשך לאחר מכן. אפשר להבין זאת, לאור העובדה שמחיר הטוקן הדיגיטלי עצר מתחת לשיא של חודש אפריל.

הנפט חצה שער של 82 דולר לראשונה מאז שנת 2014, על רקע המחסור העולמי בנפט, ודחף את הנפט הגולמי מסוג WTI לעליות זה שבוע שמיני ברצף, במהלך השורי השבועי הכי ממושך מאז שנת 2015.

| השבוע בשווקים (כל הזמנים נקובים בשעון החוף המזרחי, EDT)

יום ראשון

22:00: סין – השינוי בתמ"ג לרבעון השלישי: צפוי לרדת מ-7.9% ל-5.2% בהשוואה של שנה מול שנה.

22:00: סין – ייצור תעשייתי: צפוי לרדת מ-5.3% ל-4.5% בהשוואה של שנה מול שנה.

יום שני

09:15: ארה"ב – {{ecl-161||ייצור תעשייתי}: צפוי לרדת 0.2% בחודש ספטמבר לעומת 0.4% בפעם הקודמת.

21:30: אוסטרליה – פרוטוקול הישיבה בנושא המדיניות המוניטרית

יום שלישי

08:05: בריטניה – נגיד הבנק המרכזי של אנגליה ביילי נושא דברים

08:30: ארה"ב – אישורי בנייה: צפויים לרדת מ-1.721 מיליון ל-1.680 מיליון.

21:30: סין – ריבית פריים על הלוואות של הבנק המרכזי של סין: נקבעה קודם לכן בשיעור 3.85%.

יום רביעי

02:00: בריטניה – {{ecl-67||מדד המחירים לצרכן}}: צפוי להישאר ללא שינוי ב-3.2% בהשוואה של שנה מול שנה.

05:00: גוש האירו – מדד המחירים לצרכן: צפוי להישאר ב-3.4% בהשוואה של שנה מול שנה לחודש ספטמבר.

08:30: קנדה – מדד הליבה של המחירים לצרכן: בחודש שעבר נרשמה עלייה של 0.2% בהשוואה של שנה מול שנה.

10:30: ארה"ב – מלאי נפט גולמי: צפוי לעלות מ-6.088 מיליון ל-0.702 מיליון.

יום חמישי

08:30: ארה"ב – תביעות ראשוניות לדמי אבטלה: צפויות לעלות מ-293 אלף ל-303 אלף.

08:30: ארה"ב – מדד הייצור - הפד של פילדלפיה: צפוי לרדת מ-30.7 ל-24.5.

10:00: ארה"ב – מכירות בתים קיימים: צפויות לעלות מ-5.88 מיליון ל-6.06 מיליון.

יום שישי

02:00: בריטניה – מכירות קמעונאיות: צפויות לעלות אל ‎0.4% מנתון של ‎-0.9%.

03:30: גרמניה – מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור: צפוי לרדת מ-58.4 ל-56.9.

08:30: קנדה – מכירות קמעונאיות - ליבה: צפויות לזנק אל ‎3.0% מנתון של ‎-1.0%.