| מורגן דלדונה, מנהלת המחקר של Global X |
הצפי להורדות ריבית והתמתנות האינפלציה מעודדים את השוורים בשוק, אבל מערכות בחירות במדינות מפתח עשויות לייצר תנודתיות בלתי צפויה.
ההתקדמות בתחום המחשוב הקוונטי עשויה לייצר הזדמנויות במניות מחשוב ענן וסייבר, וגם מגזר התשתיות מסתמן כאטרקטיבי על רקע היחלשות הצמיחה הכלכלית
הצפי לריבית נמוכה יותר ופיחות בדולר יאפשרו לכלכלה העולמית לבצע "נחיתה רכה" ב-2024. זהו התרחיש החיובי שהשוק מסתמך עליו.
על כן, כל התפתחות שתפגע בתרחיש האופטימי הזה עלולה לגרום לזעזועים בשוק, ו-2024 תזמן לנו לא מעט אירועים כלכליים וגיאופוליטיים שעשויים לטלטל את השוק.
במוקד, הזירה הפוליטית, עם יותר מ-40 מערכות בחירות שצפויות לנו במהלך 2024, במה שתהיה השנה העמוסה ביותר מבחינה פוליטית אי-פעם.
כאשר משקללים את הגורמים השונים, ובכלל זה דוחות הרווח החיוביים, אי הוודאות באשר למדיניות המוניטרית והנתונים הכלכליים המעורבים, אנחנו שומרים על עמדה אופטימית זהירה לגבי 2024.
הסבירות לראלי עוצמתי אינה גבוהה להערכתנו, ואולם בשוק התנודתי יהיו למשקיעים לא מעט הזדמנויות, בייחוד במספר תחומים מעניינים של חדשנות, כמו מחשוב קוונטי.
| בחירות מסביב לגלובוס
על רקע הקיטוב החברתי והפופוליזם הגואה, אנחנו צופים כי מערכות הבחירות השנה עשויות להגביר את התנודתיות. בין מדינות המפתח שבהן יתקיימו השנה בחירות: רוסיה, ארה"ב, מקסיקו, טאיוון, בריטניה, האיחוד האירופי והודו.
הבחירות במדינות אלה עשויות להשפיע באופן משמעותי על הכלכלה, להגביר את המתיחות הגיאו-פוליטית בעולם, לייצר תנודתיות בשוק ואף להשפיע על מחירי הנפט.
| אינפלציה ומדיניות מוניטרית
אנחנו צפויים לראות מגמה של ירידה באינפלציה גם במדינות מפותחות וגם בשווקים מתעוררים, וזאת על רקע דעיכת המצוקה בשרשרת האספקה הגלובלית.
אם המגמות הללו יימשכו, הבנק הפדרלי והבנק של אירופה (ECB) צפויים להתחיל ולהוריד ריבית בחודש יוני, והבנק של אנגליה יחרה יחזיק אחריהם לקראת סוף השנה.
הפיחות בדולר ועלייה בעקומת התשואות עשויים לאפשר גם לבנקים מרכזיים במדינות מתפתחות להקל את המדיניות המוניטרית.
| מחשוב קוונטי יקנה רוח גבית למחשוב ענן ואבטחת סייבר
תחומי חדשנות שנהנו ממהפכת ה-AI, ובכלל זה מחשוב ענן, רובוטיקה ומרכזי נתונים, עשויים לקבל רוח גבית נוספת מתחומים מתהווים כדוגמת מחשוב קוונטי. מחשוב קוונטי נחשב לתחום שעשוי להשפיע באופן עמוק על מגוון רחב של תעשיות ועל החברה כולה.
בפרט, תחום זה עשוי להוביל לפריצות דרך בתחומי הבינה המלאכותית ואבטחת סייבר. יכולות ההצפנה של מחשוב קוונטי עשויות לאפשר יצירה של מספרים אקראיים באמת, וכך להעצים את האבטחה על אמצעי תקשורת.
מחשוב קוונטי גם יכול להאיץ,ולייעל מבחינה אנרגטית, תהליכים של למידת מכונה.
היקף ההשקעות הפרטיות והממשלתיות בתחום המחשוב הקוונטי הוא עצום, וצפוי להגיע לעשרות מיליארד דולר. כבר כיום שוק המחשוב הקוונטי נאמד ב-106 מיליארד דולר. מרבית שוק זה הוא במתכונת של שירותי מחשוב קוונטי כשירות, דרך הענן, ונמצאות בו גם ענקיות טכנולוגיה כמו IBM (NYSE:IBM), גוגל (NASDAQ:GOOGL)ואמזון (NASDAQ:AMZN) וכן חברות קטנות יותר.
לפי שעה, חשיפה לתעשיית המחשוב הקוונטי מתאפשרת בעיקר דרך קרנות הון-סיכון, השקעות אנג'ל ואפיקים פרטיים אחרים.
בשוק המניות, ניתן להשיג חשיפה עקיפה לתחום דרך תחומים כמו מחשוב ענן ואבטחת סייבר, שלדעתנו עשויים לשגשג ב-2024. מגזרים אלה מציעים שוויים הרבה יותר אטרקטיביים מאשר תחומים כמו בינה מלאכותית.
מגזר הסייבר, כפי שמתבטא במדד Indxx Cybersecurity v2, הציג גידול במכירות של 23%, ומנגד גידול נמוך במחיר-למכירות (PSC) של 0.23, נכון לנובמבר 2023.
לשם השוואה, הנאסד"ק 100 הציג גידול במכירות של 9.6% ו-PSG של 0.46. מגזר מחשוב הענן, כפי שמשתקף במדד Indxx Global Cloud Computing v2, הציג גידול במכירות של 10.4% ו-PSG של 0.35.
| שדרוג התשתיות צובר תאוצה
מגזר התשתיות עשוי להתבלט דווקא על רקע פעילות משקית חלשה יותר, וזאת הודות להשקעות ממשלתיות נרחבות בארה"ב ובאירופה.
הממשל האמריקני צפוי להוציא כ-300 מיליארד דולר בשנה בעשור הקרוב על שדרוג תשתיות, דבר שעשוי להיתרגם לכדי גידול של 37% בהכנסות של חברות תשתית. גם האיחוד האירופי מתכוון להשקיע מאות מיליוני דולרים בשנים הקרובות בתחום התשתיות.
הכותבת היא מנהלת מחלקת מחקר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.