| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
האינפלציה בארה"ב לא נעלמה, אבל היא מתקררת. מדד המחירים לצרכן, שפורסם בשבוע שעבר, הצביע על רמה שנתית של 6.5% וירידה חודשית של 0.1% בדצמבר, בדומה לתחזיות המוקדמות של השוק.
במבט רחב יותר, סבב האינפלציה הנוכחי ירד משיא של 9.1% לרמה הנוכחית של 6.5%, אך זו עדיין רמה גבוהה מאוד שמכבידה על משקי הבית בארצות הברית. מדד הליבה, שאינו כולל את סעיפי האנרגיה והמזון התנודתיים, עלה ברמה השנתית ב-5.7% וברמה החודשית גם רשם עלייה של 0.3%. זוהי ירידה לעומת השיא של 6.6% שנרשם בחודש ספטמבר.
ואולם, ניכר כי בשוק היתה ציפיה להפתעה כלפי מטה, כמו בחודש שעבר. כעת ההערכה שלנו ב-GlobalX היא כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית בפברואר ברבע אחוז, אבל לא תהיה זו ההעלאה האחרונה. האינפלציה אמנם בירידה, אך יש עוד כברת דרך.
במגזר ההייטק נמשכים גלי הפיטורים. מהלכי ההתייעלות מסייעים לחברות הטכנולוגיה להתאים את כוח העבודה שלהן ואת ההוצאות שלהן לתנאים הכלכליים החדשים. חברות טכנולוגיה איכותיות, עם תזרים מזומנים חזק, נתח שוק גדול ושולי רווח גבוהים יכולות להתעלות מעל הצמיחה הכללית.
מנגד, עלייה באבטלה עשויה לצנן את הצריכה הפרטית ולהאט את הצמיחה. מניות איכותיות, דפנסיביות ומניות ערך עשויות להציג ביצועים גבוהים יותר בתקופת הגלישה של הכלכלה למיתון.
כמו כן, יש הזדמנויות גם בקרב המניות הקטנות (small cap), שנוטות לקבוע תחתית בתקופת המיתון ולהציג צמיחה מואצת בזמן התאוששות, ועל כן יש לנו העדפה מסוימת לטובת מניות כאלה.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.