| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
לא מעט משקיעים מקווים שהפדרל ריזרב ירפה מהעלאות הריבית; דוח התעסוקה בארה"ב ימשיך להצביע על חוסן; והחברות מתעלות מעל לציפיות האנליסטים, בעיקר כי הציפיות היו נמוכות.
בחירות האמצע בארה"ב עשויות להוביל לממשל מפוצל. השוק בדרך כלל מעדיף ממשל מפוצל, מאחר שהדבר מפחית את הסבירות לתוכניות כלכליות שכרוכות בהוצאה ממשלתית גבוהה ושינויים בסביבה הרגולטורית ומדיניות המס. עם זאת, הממשל האמריקאי צריך להמשיך ולתפקד, והשסע בין שתי המפלגות הגדולות יקשה על הממשל כמעט בכל דבר, בין אם מדובר בהעלאת תקרת החוב או באישור תקציב - והשוק יגיב בשלילה למצב כזה.
עד כה, הדוחות הכספיים של החברות לרבעון השלישי הציגו תוצאות מעורבות, כאשר 70% מהחברות שדיווחו עד כה התעלו על התחזיות המוקדמות בשורת ההכנסות, ו-59% מהן התעלו מעל לתחזיות בשורת הרווח. עם זאת, יש לזכור כי התחזיות מלכתחילה היו נמוכות יותר, על רקע הצפי להאטה בצמיחה הכלכלית בארה"ב. בתחילת הרבעון השלישי, האנליסטים צפו כי חברות מדד S&P 500 יציגו גידול ברווחיות של 2.4%, שזו הצמיחה הנמוכה ביותר מאז הרבעון השלישי של 2020, על פי FactSet.
העלאות הריבית, הדולר החזק והאינפלציה המשתוללת בארה"ב הכבידו על הערכות האנליסטים. 6 מתוך 9 הסקטורים המובילים צפויים היו להציג ירידה ברווחיות, בייחוד מצד מניות הצריכה, הפיננסיים וחומרי הגלם. התחזיות לגבי סקטור שירותי התקשורת היו הגבוהות ביותר, ומכאן גם האכזבה הגדולה ביותר. ביום שישי זינקה מניית אפל (NASDAQ:AAPL) במסחר לאחר שהחברה דיווחה על הכנסות ורווחיות גבוהים מהצפוי, והראתה כי הביקוש למוצריה עדיין גבוה. הדבר הוביל את כל השוק למעלה, מלבד אמזון (NASDAQ:AMZN).
השבוע הבנק הפדרלי צפוי להעלות את הריבית ב-0.75%. גם דוח התעסוקה של ארה"ב צפוי להתפרסם השבוע, ולהערכתנו ב-GlobalX, ימשיך להציג חוסן בשוק העבודה. יש אמנם סימנים ראשונים להידוק בשוק התעסוקה, אבל ייקח עוד זמן עד שנראה מפנה במגמה. לכן, גם אין לצפות בשלב זה לשינוי ברטוריקה מצד הבנק הפדרלי.
כרגע השוק מתמחר סבירות של 50% להעלאת ריבית של 0.75% בדצמבר, ו-50% להעלאה מתונה יותר של חצי אחוז. ישנם משקיעים שסבורים כי הבנק יתחיל להאט את קצב העלאות הריבית במטרה לראות את ההשפעה של העלאות הריבית עד כה. אם אכן נראה לכך אינדיקציות השבוע, הדבר ימריץ את השוק מעלה.
הפד מדגיש כי מדיניותו עדיין תלויה בנתוני מדד המחירים לצרכן ומדד PCE, ואלה עדיין מציגים אינפלציה עיקשת.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.