מבזקי חדשות
סגירה
Investing Pro 0
קבלו תובנות מעשיות עם +InvestingPro הירשמו כאן

פוזיציה דפנסיבית למשקיעים: בזק מוכיחה שהיא אי של יציבות

מאת לירן לובליןמניות25.05.2022 14:17
il.investing.com/analysis/article-200434859
פוזיציה דפנסיבית למשקיעים: בזק מוכיחה שהיא אי של יציבות
מאת לירן לובלין   |  25.05.2022 14:17
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, IBI בית השקעות |

בזק (TASE:BEZQ) פרסמה ביום שלישי את התוצאות הכספיות שלה לרבעון הראשון של שנת 2022. הצמיחה שאפיינה את שתי פעילויות הליבה של בזק במגזר הקווי ובפלאפון נמשכה גם ברבעון הראשון, כאשר גם YES ממשיכה במהלך הבלימה של נטישת המנויים ומייצרת תזרים חיובי. 

בראייה קדימה, אנו בבית ההשקעות אי.בי.אי סבורים כי המניה של בזק מהווה פוזיציה דפנסיבית בתוך התנודתיות של השווקים, והעמידה שלה בתחזית צפויה להיות פשוטה. לפיכך, אנו שומרים על מחיר יעד של 6.35 שקלים למניית בזק בהמלצת "תשואת יתר". 

| בזק קווי: המעבר לסיבים ממשיך להאיץ ותורם לצמיחה המרשימה בשורה העליונה

כמובילת השוק הקווי בישראל, האתגר של בזק בשימור המובילות אינו פשוט, אבל עם זאת, נראה כי השקת הסיבים ועמם גם מכירות ציוד הקצה והחדירה העמוקה לבית הלקוח הצליחו להפוך את המגזר הקווי ממגזר שסבל מהתכווצות למנוע צמיחה. 

בזק הציגה צמיחה של 9% בתחום האינטרנט אל מול הרבעון המקביל, והמשיכה לסבול מדעיכת שוק הטלפוניה. על אף המגמות המנוגדות, בזק קווי מצליחה להציג צמיחה בשורת ההכנסות, שצפויה להימשך גם ברבעונים הקרובים.

| פלאפון: העיצומים בתחילת הרבעון השפיעו על גיוס המנויים, אבל ה-ARPU צמח

פלאפון הציגה שורה עליונה מרשימה, עם תוספת של 7,000 לקוחות ועלייה של 2 שקלים ב-ARPU, שעמד על 57 שקל. את העלייה בהכנסה הממוצעת למשתמש ניתן לייחס להכנסות Roaming ולחדירה משמעותית של חבילות דור 5. 

פלאפון, בדומה לבזק קווי, צפויה להמשיך ולהיות הזרוע הצומחת של בזק, כשהרבעון הבא יאופיין בעלייה נוספת ב-ARPU כתוצאה מחבילות חו"ל, שצפויות לחזור עם חזרת הטיסות של ישראלים לחו"ל.

| חברת YES: המעבר ל-IP ואסטרטגיית הדיסקאונט תרמו לבלימת נטישת המנויים ולתזרים

נכון להיום, כ-45% ממנויי YES הם מנויי IP שתורמים לשיפור התוצאות, בעיקר מצד ההוצאות. כמענה לחבילות המוזלות של המתחרים, YES מציגה גם צמיחה בהיקף חבילות ה-STING TV, המהוות כ-15.7% מסך מנויי YES. 

ברבעון הראשון YES הצליחה לייצר תזרים חופשי בהיקף של 26 מיליון שקל (בכל השנה שעברה התזרים עמד על 29 מיליון בלבד) והשקת הטריפל הצפויה בהמשך השנה צפויה לתרום לקפיצה נוספת בהכנסה וברווחיות של מגזר הטלוויזיה של בזק.

| מסקנות והמלצות

בזק פותחת את השנה עם תוצאות מצוינות, שמעידות על המשך מגמת הצמיחה מהשנה שעברה. השמירה על המובילות בשוק התקשורת אינה פשוטה, ועם זאת, בזק מוכיחה שהצרכן יודע ומוכן לשלם יותר על מותג ושירות. בראייה להמשך השנה, אנו סבורים כי העמידה בתחזית שהציגה הנהלת החברה לא צפויה להיות מאתגרת מדי עבור בזק, ובמכפיל EV/EBITDA X5.3 אנו סבורים כי מדובר בנקודת כניסה נוחה למניה דפנסיבית בשוק תנודתי. לפיכך, אנו שומרים על מחיר יעד של 6.35 שקל למניית בזק ועל המלצת תשואת יתר.

| מבט להמשך השנה ומסקנות

בשורה התחתונה, בזק פרסמה אתמול דוח טוב מאוד וממשיכה להציג מגמות חיוביות מאוד ברבעון, כשהדגש הוא על צמיחה במגזר הקווי ובתחום הסלולר. 

החברה נמצאת כרגע במסלול הנכון לעמידה בתחזיות השנתיות (מוקדם לומר, אבל בסבירות גבוהה גם תעקוף אותן). 

בראייה קדימה, אנו סבורים כי במכפיל EV/EBITDA 5.3X המניה של בזק מהווה פוזיציה דפנסיבית בתוך התנודתיות הנוכחית של השווקים. אנו שומרים על מחיר יעד של 6.35 שקל למניית בזק, בהמלצת תשואת יתר. 

הכותב הוא מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי ואינו בעל עניין אישי בנושא הסקירה. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

פוזיציה דפנסיבית למשקיעים: בזק מוכיחה שהיא אי של יציבות
 

מאמרים נוספים

פוזיציה דפנסיבית למשקיעים: בזק מוכיחה שהיא אי של יציבות

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
Zvi Ofek
Zvi Ofek 27.05.2022 13:01
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
בזק מדשדשת כבר חודשים סביב 4.8 ש''ח . תוצאות הרבעון בינוניות ולא מביאות שום בשורה של חדשנות טכנולוגית או שיווקית. אז למה שתגיע למחיר 6.3, לדעתי מקסימום 5.4₪
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
האפליקציות שלנו
הורדהApp store
Investing.com
© 2007-2022 כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
  • הרשמו חינם וקבלו:
  • התראות בזמן אמת
  • אפשרויות תיק השקעות מתקדמות
  • גרפים מותאמים אישית
  • אפליקציה בסנכרון מלא
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל