מבזקי חדשות
סגירה
Investing Pro 0
קבלו תובנות מעשיות עם +InvestingPro הירשמו כאן

זה לא רק האינפלציה: קצב הצמיחה של יצוא ההייטק הישראלי מעורר דאגה

מאת נירה שמירסקירת שוק18.05.2022 13:03
il.investing.com/analysis/article-200434790
זה לא רק האינפלציה: קצב הצמיחה של יצוא ההייטק הישראלי מעורר דאגה
מאת נירה שמיר   |  18.05.2022 13:03
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| נירה שמיר, כלכלנית ראשית, בנק דיסקונט |

התכווצות התוצר בישראל ברבעון הראשון של השנה בקצב שנתי של 1.6% לא צריכה להפתיע, שכן היא מגיעה לאחר רבעון חזק במיוחד, עם צמיחה של כ-16%. לפיכך, על מנת להחליק את התנודות, נבחן את הצמיחה במהלך שני הרבעונים האלה ונקבל קצב צמיחה שנתי של כ-6.5% - מרשים למדי. אבל, האם לעולם חוסן?

בשנים האחרונות הובל המשק הישראלי על ידי שני מנועי צמיחה מרכזיים - צריכה פרטית ויצוא שירותי הייטק, ולכן נתמקד בהם. הצמיחה בצריכה הפרטית במהלך מחצית השנה החולפת מגלמת קצב צמיחה שנתי של כ-8% - בהחלט מרשים. השאלה מה הלאה, בעולם של חוסר ודאות, ריבית עולה ושחיקה בעושר הפיננסי.

ואולם, מדאיגה יותר הצמיחה של יצוא שירותי הייטק, שעל פי מתודולוגיה זו, נאמדת בשיעור שנתי של כ-6.5% - שיעור מאכזב למדי, בהשוואה לקצב שנתי של כ-14% בשנים 2020-2021. נזכיר כי מדובר באומדנים ראשונים, אבל, אם אלה פני הדברים, יש בהחלט מקום לדאגה.

שהרי הירידות החדות בנאסד"ק, שהחריפו במהלך הרבעון השני, מקשות על גיוסי ההון, ואכן מובילות להתמתנות הפעילות בחברות ההייטק. כך הצטמצם היקף הגיוסים מכ-6.5 מיליארד דולר בממוצע לרבעון ב-2021 לכ-5.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2022, ול-3-4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2022 (על פי היקף הגיוסים עד אמצע מאי). 

לפיכך, ובהתחשב ב"עננים" המכסים את שמי הכלכלה העולמית, קיימת רמה גבוהה של חוסר ודאות באשר לתמונת הצמיחה של המשק בהמשך השנה.

וברקע, נמצא "השד האינפלציוני" שצובר תאוצה. ואמנם, קצב האינפלציה השנתי עלה באפריל לרמה של 4%, הרבה מעל ליעד של בנק ישראל, אבל לא פחות חשוב הינו מרכיב המוצרים והשירותים הלא-סחירים (המהווים 62% מהמדד הכולל). אלה משקפים במידה רבה את האינפלציה שאינה מיובאת, אלא מונעת על ידי כוחות פנימיים - לדוגמה, השכר - ולכן בנק ישראל מייחס להם חשיבות גבוהה. מחירים אלה ממשיכים להאיץ, ועלו באפריל בקצב שנתי של 3.6%, לעומת 2.7% בסוף 2021. 

אין ספק שלאינדיקטור זה תהיה חשיבות גבוהה בהחלטת הריבית הקרובה (ב23 במאי). במבט קדימה, אנו בדיסקונט מעריכים כי האינפלציה בשנה הקרובה תסתכם ב-3%, כאשר במהלך התקופה תגיע קרוב מאוד ל-5% (4.7%), בטרם תשוב ותתמתן. בהקשר זה, לדעתנו, הסיכון הינו כלפי מעלה.

להערכתנו, בנק ישראל יעלה ביום שני הקרוב את הריבית ב-0.25% ל-0.6%, וזו תעמוד עוד שנה על רמה של 1.75%. בנק ישראל, כבנקים המרכזיים האחרים, ישימו דגש בעיקר על האינפלציה. נציין כי החוזים בשוק ה-IRS מגלמים ריבית של 2.03% לעוד שנה.

ולסיום, מילה על שוק הנדל"ן למגורים. שם ראינו האצה נוספת בעליית המחירים לקצב שנתי של 16.3%. ואולם, מכיוון שמדובר בנתוני פברואר-מרץ, אפשר והעלייה החדה מוסברת בחלקה על ידי ניסיון להקדים רכישות בטרם תחול עלייה נוספת בריבית המשכנתאות. ואמנם, אם ניקח כדוגמה את הריבית על משכנתאות לא-צמודות ל-15-20 שנה, הרי שזו עלתה מ-3.05% בפברואר ל-3.22% במרץ ול-3.57% באפריל. על פי עליית התשואות בשוק האג"ח, אין ספק שחלה התייקרות נוספת במאי. 

לפיכך, העלייה במחיר המשכנתאות, שתצבור תאוצה עם העלייה הצפויה בריבית בנק ישראל, השחיקה החדה בשווי הנכסים הפיננסיים, לרבות בשווי האופציות שבידי עובדי ההייטק, לצד סימנים להאטה מסוימת בהייטק, ובנוסף, יציאה של משקיעים מהשוק, לאחר הכבדת נטל המס - כל אלה צפויים להוביל להתמתנות בעליית מחירי הדירות, להערכתנו, כבר בתקופה הקרובה, למרות העלייה החדה במחירי התשומות והמחסור בהיצע דירות.

הסקירה הוכנה על ידי מחלקת מאקרו כלכלה של בנק דיסקונט, בניהולה של נירה שמיר, כלכלנית ראשית בבנק, ונכתבה על ידי עינת מאיר, אנליסטית מאקרו ושווקים של דיסקונט. הניתוח בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת.

זה לא רק האינפלציה: קצב הצמיחה של יצוא ההייטק הישראלי מעורר דאגה
 

מאמרים נוספים

זה לא רק האינפלציה: קצב הצמיחה של יצוא ההייטק הישראלי מעורר דאגה

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

 

 

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

 

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
האפליקציות שלנו
הורדהApp store
Investing.com
© 2007-2022 כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
  • הרשמו חינם וקבלו:
  • התראות בזמן אמת
  • אפשרויות תיק השקעות מתקדמות
  • גרפים מותאמים אישית
  • אפליקציה בסנכרון מלא
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל