- טור זה נכתב על ידי מייקל קריימר באופן בלעדי עבור Investing.com
מדד נאסד"ק 100 צלל בכמעט 30% ב-2022, ללא בתחתית באופק. הירידות נובעות מסיבה טובה, בעיקר משום שהפדרל ריזרב נמצא בדרך לכמה העלאות של שיעור הריבית ב-2022 ו-2023, שגרמו לעלייה משמעותית בשיעור הריבית ונפילת תחזיות הרווח.
נוסף על כך, המגמות הטכניות במדד הנאסד"ק היו חלשות ביותר, והראו מעט מאוד סימני שיפור עד כה. השילוב של תחזית בסיס חלשה יותר והתדרדרות המגמות הטכניות עוזר להסביר את החולשה הכללית בשוק, ומדוע ייתכן שלא ייראו שיאים חדשים עוד הרבה מאד זמן.
עליית שיעורי הריבית, כמו זו על אג"ח 10 שנים של ארה"ב המגינות מפני אינפלציה (TIPS), עלו באופן חד ב-2022, עובדה שהובילה לירידת מכפיל הרווח של מדד נאסד"ק 100, וכתוצאה, לצניחה בשווי המדד. זאת, בשל פגיעת הריבית הגבוהה בתשואות הרווח על מדד נאסד"ק 100, ובמקביל, דחיפתן כלפי מעלה. שיעור תשואת הרווח עומד ביחס הפוך למכפיל הרווח, כך שככל שהתשואה על הרווח גדלה, מכפיל הרווח נופל. 
מקור הגרף: בלומברג
נוסף על עליית הריבית, תחזיות הרווח למדד נאסד"ק 100 נפלו באופן דרמטי מאז תחילת 2022. בינואר, תחזיות הרווח של מדד נאסד"ק 100 טיפסו עד לרמה הקרובה ל-571 דולר למניה. מאז, תחזיות הרווח צנחו עד ל-560 דולר למניה, ירידה של כ-2%.
לא מדובר במרכיב משמעותי של התמונה הגדולה, אבל כאשר מכפילי הרווח נופלים, ירידה בתחזיות רווח עלולה להוביל להערכת שווי נמוכה יותר של המדד. 
מקור גרף: בלומברג
הירידה ברמת הרווחים במדד הרחב והצטמצמות מכפיל הרווח משתקפות גם ברמת המניה הבודדת, כפי שניתן לראות בבירור מחישוב כמות השיאים החדשים מינוס כמות השפלים החדשים במדד נאסד"ק על בסיס יומי. קצב השפלים החדשים עובר את קצב השיאים החדשים כבר חודשים, ולא מראה סימני האטה. מבט על הפער המצטבר מציג את הירידה החדה ביותר מאז השיא של נובמבר.
יתרה מכך, עוד לא נראה שהסכום המצטבר הזה, של שיאים חדשים מינוס שפלים חדשים, הפסיק לרדת. בעבר, כאשר האינדיקטור הזה הפסיק לצנוח, זה קרה בסמוך לזמן שבו מדד נאסד"ק 100 הגיע לשיא השפל שלו.
נקודת האור היא שאחוז המניות שמצויות מעל הממוצע הנע על פני 200 יום שלהן במדד הנאסד"ק, נפל אל מתחת ל-10%. היסטורית, זוהי רמת שפל ונתון נדיר.
במהלך 20 השנים האחרונות, הממוצע הנע על פני 200 יום ירד מתחת ל-10% כמה פעמים נוספות בלבד, סימן לכך שמניות רבות נמצאות בהערכת חסר משמעותית. 
הבעיה הגדולה ביותר עבוד מדד הנאסד"ק ודרכו קדימה תהיה מידת העלייה של הריבית, ואם יימשכו הירידות בתחזיות הרווח. התשובה תהיה תלויה במה שהפד מתכנן לעשות, ועד לאיזה גובה הוא מעוניין להעלות את הריבית, וההשפעה הפוטנציאלית של עליית הריבית על הכלכלה.
אלה זמנים מסוכנים, ובהתחשב במסלול שבחר הפד, נראה בלתי סביר שמכפיל הרווח של מדד נאסד"ק יחזור לשיאיו הישנים בזמן הקרוב - ומשמעות הדבר עשויה להיות שמדד נאסד"ק לא יגיע לשיאים חדשים עוד הרבה מאוד זמן.