על רקע עלייה של שיעורי הריבית, הבנקים וחברות נוספות מתחום הפיננסים שבו למרכז הבמה של וול סטריט בעונת הדוחות הנוכחית. המהלכים במניות אלה משפיעים באופן טבעי על השערים של קרנות הסל (ETF) המתמקדות בהן.
בשבוע שעבר, JPMorgan Chase (NYSE:JPM) פתחו את עונת הדוחות לרבעון הראשון עם דוחות גרועים מהצפוי, שגרמו למשקיעים להרים גבה. הרווח, 8.28 מיליארד דולר, נמוך ב-42% משהיה בתקופה המקבילה אשתקד.
גם הבנקים Charles Schwab (NYSE:SCHW) ו-Sierra Bancorp (NASDAQ:BSRR) החמיצו את ציפיות האנליסטים מבחינת הרווח למניה ברבעון.
לעומתן, המניה של Bank of America (NYSE:BAC) עלתה יותר מ-4% לאחר פרסום של דוחות טובים מהצפוי לרבעון הראשון ב-18 באפריל. הרווח למניה, 80 סנט, עקף את תחזיות האנליסטים.
עוד בנקים שעקפו את יעדי הקונצנזוס של וול סטריט מבחינת רווח למניה: Citigroup (NYSE:C), Goldman Sachs (NYSE:GS), Morgan Stanley (NYSE:MS), State Street (NYSE:STT) ולאחרונה Bank of New York Mellon (NYSE:BK).
התשואה על אג"ח האוצר של ארה"ב ל-10 שנים מתקרבת ל-3%, קרוב לתשואות השיא בטווח של כמה שנים. במצב כזה, חברות הפיננסים זוכות ליותר עניין. המוסדות האלה לווים כסף בצד הקצר של העקום, אך מלווים אותו בצד הארוך.
ככל שהתשואה נעשית תלולה, המרווח בין פיקדונות להלוואות הוא בדרך כלל לטובת הבנקים, ומשפר את מרווח שיעורי הריבית נטו.
לכן, למרות הדוחות הכספיים המעורבים, הרבה משקיעים עדיין אופטימיים לגבי מניות הפיננסים. לאחרונה סיקרנו את קרן הסל iShares U.S. Financial Services (NYSE:IYG), שירדה 8.7% עד כה השנה.
במאמר היום נציג שתי קרנות סל נוספות, שנותנות חשיפה רחבה למניות הפיננסים. אולם עלינו להזכיר לקוראים שהתחזיות עבור הבנקים עשויות גם להשתנות אם עקום התשואות ישתטח. לכן, נכון לערוך בדיקת נאותות נוספת לפני שמשקיעים המון במניות הפיננסים.
1. SPDR S&P Bank ETF
• שער נוכחי: 51.07 דולר
• טווח 52 שבועות: 46.86-60.60 דולר
• תשואת דיבידנד: 2.43%
• יחס הוצאות: 0.35% לשנה
קרן הסל SPDR S&P Bank (NYSE:KBE) משקיעה במגוון מניות פיננסים. המסחר בקרן התחיל בחודש נובמבר 2005.
הקרן KBE, שמחזיקה ב-100 חברות, מחקה את התשואות על S&P Banks Select Industry Index, שהוא מדד במשקל שווה. בחלוקה לתתי-מגזרים, הקרן מחזיקה בנקים אזוריים (77.72%), חיסכון ומשכנתאות (13.38%) ובנקים מגוונים (6.09%), בין השאר.
10 המניות הגדולות בתיק ההשקעות הגדולות תופסות כ-13% מהנכסים נטו, שהיקפם 2.67 מיליארד דולר.
ביניהן: Jackson Financial (NYSE:JXN), Voya Financial (NYSE:VOYA), Northern Trust (NASDAQ:NTRS), AXA Equitable Holdings (NYSE:EQH) ו-Essent Group (NYSE:ESNT).
בתחילת חודש ינואר, KBE הגיעה לשיא של כמה שנים. אולם קרן הסל ירדה 6.4% מתחילת השנה. מכפילי הרווח וההון העתידיים הם 10.28 ו-1.17. לקוראים שצופים הקלה בלחץ השלילי על המניות כדאי אולי לקנות את הקרן בירידות.
2. First Trust Financials AlphaDEX Fund
• שער נוכחי: 45.39 דולר
• טווח 52 שבועות: 41.13-48.99 דולר
• תשואת דיבידנד: 1.98%
• יחס הוצאות: 0.61% לשנה
הבחירה הבאה שלנו היא הקרן First Trust Financials AlphaDEX (NYSE:FXO). היא משקיעה במניות פיננסים, לפי כמה גורמים של צמיחה וערך. המסחר בקרן התחיל בחודש מאי 2007, ושווי הנכסים נטו בניהולה הוא 1.4 מיליארד.
FXO, שמחקה את StrataQuant Financials Index, מחזיקה ב-100 חברות. כשליש מנכסי הקרן מוחזקים במניות של חברות המספקות שירותי ברוקר ובנקאות להשקעות. אחריהן: ביטוח שאינו ביטוח חיים (29.33%); בנקים (21.80%); שירותי פיננסים ואשראי (7.23%).
10 המניות הגדולות תופסות כחמישית מתיק ההשקעות. ביניהן: LPL Financial (NASDAQ:LPLA), Cincinnati Financial (NASDAQ:CINF); Raymond James Financial (NYSE:RJF) ו-Alleghany (NYSE:Y).
אנו מאמינים ש-FXO ראויה להתייחסות. עד כה בשנת 2022, קרן הסל ירדה כ-1.9%, אך היא עדיין בעלייה של 4.8% ל-12 החודשים החולפים. כמו הקרן KBE, גם FXO נמצאת תחת לחץ מאז ינואר. מכפילי הרווח וההון העתידיים הם 8.42 ו-1.33.