מבזקי חדשות
סגירה
Investing Pro 0
קבלו גישה לכלים מתקדמים עם +InvestingPro נסו תחילה בחינם

כמה העלאות ריבית צריך כדי להכניס את ארה"ב למיתון? השוק מסמן שלא הרבה

il.investing.com/analysis/article-200433794
כמה העלאות ריבית צריך כדי להכניס את ארה"ב למיתון? השוק מסמן שלא הרבה
מאת אמיר כהנוביץ   |  19.01.2022 12:09
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי הפניקס-אקסלנס |

הלחץ להעלאות ריבית בארה"ב מתגבר, והשוק התחיל לתמחר מעל 4 העלאות ב-2022, כשבחודש מרץ כבר סיכוי להעלאה כפולה (50 נ"ב). התשואה על אג"ח האוצר האמריקאיות לשנתיים חצתה לראשונה זה שנתיים את רמת ה-1% והתשואות עולות בכל העקום, אבל בולטות יותר בחלקים הקצרים - מה שגורם לשיפוע העקום להמשיך להילחץ כלפי מטה, אף שהתשואה ל-10 שנים חזרה לרמתה טרום הקורונה, 1.87% (בינואר 2020). 

כלכלנים של ברקליס כתבו ללקוחותיהם כי בסופו של דבר, מספר העלאות הריבית יהיה פונקציה של הזמן שבו חלון האינפלציה מעל ליעד יהיה פתוח. אבל להערכתם, החלון הזה ייסגר הרבה יותר מהר מכפי שהשוק מצפה והאינפלציה תחזור בקרוב ל- 2%. 

לעומתם, כלכלני מורגן סטנלי העלו את התחזית לתשואת האג"ח ל-10 שנים בסוף 2022 ל-2.30%. 

שאלת המשך היא כמה העלאות ריבית צריך כדי להכניס את ארה"ב למיתון? שוק המניות ועקום התשואות מאותתים שלא הרבה.

| הירידות בשוק המניות - הפעם לא רק בטכנולוגיה

שוקי המניות שוב יורדים בצורה בולטת, אבל בשונה מגל הירידות הקודם שהיה ממוקד בחברות לא רווחיות בסקטור הטכנולוגיה, כשהפעם זה קורה לאורך 11 מבין 12 הענפים בבורסה, כשבולט לבדו בעליות סקטור האנרגיה, שנתמך על ידי עליית מחיר הנפט. 

האם המשמעות היא שהעלאות הריבית הצפויות התחילו לגעת ב"בשר החי" של תמחור השווקים, או שאולי יש "רוצח שקט" אחר שפוגע בשניהם (מניות ואג"ח)? חשוד כזה הוא המתח הגיאופוליטי בין נאט"ו לרוסיה בסוגיית אוקראינה.

מחיר הנפט עולה והגיע ביום רביעי בבוקר ל-86 דולר לחבית, כשברקע המשך המתיחות עם רוסיה ופיצוץ צינור נפט בין עיראק לטורקיה. עליית מחירי האנרגיה מאיימת במקביל על הכלכלה ועל שוק האג"ח, דרך השפעתה על האינפלציה. תמיכה בהסבר הזה, לחשש מיצוא הנפט מרוסיה, מתקבלת מהנפילה אתמול במניית חברת האנרגיה הרוסית גזפרום, בשיעור של 8.5%, בעוד שבארה"ב ענף האנרגיה עלה ב-0.5% (כאמור, היחיד שעלה אתמול). 

מחיר הנפט ב-2022 יושפע, בין השאר, גם מההאטה והגבלות הקורונה בסין, עיתוי הבשלת הסכם הגרעין עם איראן, שיקולי הקרטל וגם שיקול רקע מעניין של המעבר האנרגטי מאנרגיית מאובנים אל אנרגיה מתחדשת. המעבר הזה יוצר שתי תופעות מנוגדות: האחת לחץ על מפיקי הנפט והפצלים להאיץ את הפקתם, ומצד שני רתיעה של השקעות בתעשייה - מה שעלול להקשות עליה להתרחב ולפגוע בהיצע. 

הכוחות המנוגדים מביאים לפיזור רחב של התחזיות, כשלמשל, כלכלני גולדמן זאקס (NYSE:GS) צופים כי מחיר הנפט יעלה לרמה של 100 דולר ברבעון השלישי השנה, ומצד שני ארגון מידע האנרגיה EIA מצפה לירידת מחיר ל-75 דולר.

| מה קרה בישראל בין המחצית הראשונה של דצמבר למחצית השנייה, שמלא מצאו פתאום עבודה?

לפי נתוני הלמ"ס, שיעור האבטלה בישראל קרס במפתיע במחצית השנייה של דצמבר ל-3.9%, לעומת 4.5% במחצית הראשונה של החודש. 25 אלף איש מצאו פתאום עבודה. 

האם זה החשש מהאומיקרון שגרם לרבים להתפשר ולהסכים להצעות העבודה הרבות שפתוחות, ואולי סתם הבשלה מקרית של תהליכי גיוס עובדים לקראת תחילת 2022? כך או כך, לראשונה מאז אמצע 2020 נרשמה ירידה בשיעור המשרות הפנויות במשק (שעדיין ברמה גבוהה). הירידה המהירה באבטלה תתבטא בצמיחה מהירה יותר ב-2022, אבל בנק ישראל לא מראה סימני שבירה לקראת העלאת ריבית.

| בנק ישראל במניפסט נגד העלאת ריבית

קצב עליית מחירי השכירות מאיץ? ועדיין, הוא "מתון יחסית". פרוטוקול בנק ישראל שפורסם שלשום תיאר שלל טיעונים נגד העלאת ריבית, ובהתאם אף חבר ועדה אחד מבין החמישה לא תמך בהעלאה. לטענת הבנק, אף ששוק העבודה מתהדק וחברות מתקשות למצוא עובדים, לחצי השכר ברוב הענפים אינם חורגים מהמגמה והקושי מגיע בעיקר מצד שיבושי צד ההיצע ומאיומי הקורונה. 

אזכיר כי בקרב כלכלנים קיימת הסכמה שעבור אינפלציה שנובעת מצד ההיצע, העלאת ריבית תהיה פחות אפקטיבית ואולי אף שלילי - נראה כי לשם הבנק חותר. 

הפרוטוקול לא התייחס כלל ללחץ העולמי להעלאות ריבית, אבל באחרונה הנגיד התבטא בנושא והסביר שמדיניות הבנק נגזרת ממצב המשק הישראלי, והעלאות ריבית בארה"ב אינן מחייבות אותם. נזכיר שבישראל הריבית הריאלית היא מהגבוהות בעולם, השקל בסך הכל מתחזק (מה שמרמז כי הריבית פה לא נמוכה מדי), ובשונה מהבנק הפדרלי, הבנק המרכזי בישראל לא הוריד את הריבית במשבר - כך שגם הלחץ עליו לחזרה לשגרה נמוך יותר.

הכותב הוא כלכלן ראשי של הפניקס-אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם

כמה העלאות ריבית צריך כדי להכניס את ארה"ב למיתון? השוק מסמן שלא הרבה
 

מאמרים נוספים

כמה העלאות ריבית צריך כדי להכניס את ארה"ב למיתון? השוק מסמן שלא הרבה

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

 

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

 

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

 

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

 

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיות המכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
רחמים ראד
רחמים ראד 20.01.2022 16:09
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
השוק נמצא בבועה וכול סובה תגרום לירידות בשוק המניות ובמיוחד בשוק האגח,
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
האפליקציות שלנו
הורדהApp store
Investing.com
© 2007-2022 כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
  • הרשמו חינם וקבלו:
  • התראות בזמן אמת
  • אפשרויות תיק השקעות מתקדמות
  • גרפים מותאמים אישית
  • אפליקציה בסנכרון מלא
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל