קבלו 40% הנחה
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+קבלו 40% הנחה

רכישה עצמית של מניות ואג"ח: האם זהו התחליף לחלוקת דיבידנד?

התפרסם 21.12.2021, 16:19
עודכן 28.01.2024, 13:06

רכישה עצמית, או בשמה באנגלית Buyback, היא פעולה שבה חברות רוכשות חזרה מניות או אג"ח שהן הנפיקו בעבר.

בישראל, פעולה זו הייתה אסורה בעבר עד לכניסתו לתוקף של חוק החברות בשנת 2000 שמאפשר רכישה עצמית של מניות במס’ תנאים.

חוק החברות קובע שרכישה עצמית של מניות היא בעצם "חלוקה" שמביאה בסופו של דבר להפחתה בהונה העצמי של החברה.

החוק קבע שרכישה עצמית תהיה מותרת רק אם תעמוד ב "מבחן הרווח", כלומר שלחברה יהיו רווחים לחלוקה במאזן שלה שבאמצעותם היא מסוגלת לבצע את הרכישה העצמית.

והתנאי השני הוא שהחברה תעמוד ב"מבחן יכולת הפירעון" לחלוקת דיבידנד, כלומר שלא יתקיים חשש שבעקבות הרכישה העצמית יקרה מצב בו החברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה.

| איך רכישה עצמית של מניות תורמת לנו כמשקיעים ?

דמיינו לכם שיש עוגה שאמורה להתחלק בין מס’ אנשים. ככל שיש פחות אנשים, פרוסת העוגה לכל אדם תהיה גדולה יותר וזה בדיוק המקרה כאן.

חלוקת דיבידנד יוצרת אירוע מס שנכפה עלינו, רכישת מניות יכולה להגדיל את הרווח למניה מבלי הצורך לחלק דיבידנדים וכך גם למנוע תשלום מס מיותר.

חברות יכולות להצהיר על תכנית רכישה אם כי אינן מתחייבות לעמוד בהצהרה זו.

לפעמים, עצם ההצהרה עצמה יכולה לגרום לדרבון המשקיעים להשקיע בחברה שכן זו הבעת אמון בחברה.

בואו ניקח לדוגמא את חברת קליל (TASE:KLIL) שנסחרת בבורסה הישראלית. בתאריך 28 לנובמבר, החברה הצהירה על תוכנית לרכישה עצמית. החברה מפרטת ומבהירה שהיא עומדת בכל התנאים לרכישה עצמית של מניות וכן סבורה שרכישה זו תהווה הזדמנות עסקית ראויה.

סכום יעד הרכישה עומד על 9 מיליון ש"ח. אז האם קליל רק מדברת ולא עושה? או שעומדת במילתה?

כפי שניתן לראות, החברה אכן עומדת במילתה ומתחילה לרכוש מניות. החברה מדווחת לבורסה ובו פרוט העסקאות, מחיר העסקה בו נרכשו המניות, כמות המניות, סך סכום הרכישה, סך כמות המניות הרדומות המחוזקות ע"י החברה וכן אחוז המניות הרדומות המוחזקות על ידי החברה מסך כל כמות המניות.

בואו נביט במאזן של חברת אפל (NASDAQ:AAPL). גם אפל בוחרת לבצע רכישה עצמית של מניות, וגם בוחרת לחלק דיבידנד, אז במאזן רואים שכמות המניות הסחירות קטנה לאורך השנים.

ואם עוברים לדוח רווח והפסד ניתן לראות שגם הרווח למניה עולה כל שנה.אפל חברה רווחית ותזרימית ורכישה עצמית של מניות תורמת אף היא לגידול ברווח למניה כל שנה.

לעיתים רכישה עצמית וכן חלוקת דיבידנד במקביל במידה ונעשים בצורה מוגזמת , יכולים לפגוע בחברה.

ראו מקרה חברת בואינג (NYSE:BA). בשנים האחרונות החברה רכשה את מניותיה בשוק. ההון העצמי הלך וקטן, במקביל החברה שילמה דיבידנד לבעלי המניות שלה. ראו את הסכומים העצומים שהחברה הוציאה על רכישת מניות וחלוקת דיבידנד.

הכל היה טוב ויפה… עד לשנת 2019, אז שמענו על תקלות במטוסי החברה וכן הגיעה הקורונה. החברה רשמה הפסדים עצומים שמחקו את כל הונה העצמי וההון עבר לשלילי.

למעשה החברה הייתה מגיעה לחדלות פרעון אם לא הממשל היה בא לעזרתה והציל אותה.

בהמשך הסקירה ניתן לצפות בערוץ המשקיע הוותיק ביוטיוב.

תגובות אחרונות

התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ