מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

מבחן אוורגרנד: עד כמה האטה קלה בכלכלת סין תסכן את השווקים?

il.investing.com/analysis/article-200432877
מבחן אוורגרנד: עד כמה האטה קלה בכלכלת סין תסכן את השווקים?
מאת אמיר כהנוביץ   |  22.09.2021 13:21
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס |

מגמת העליות החדה בעולם בתקופת הקורונה, שנשענה על התפרצות ביקוש, נבלמה עד כה בספטמבר, ברוב שוקי העולם. החולשה הגיעה על רקע חששות רבים, ובהם צווארי בקבוק בתחום השבבים וההובלה הימית, וריאנט הדלתא, חשש מהשפעות המחירים הגבוהים על הצריכה, על שחיקת הרווחיות ועל קיפול ההרחבה המוניטריות (ביום רביעי צפויה להתקבל החלטה של הפד). 

אבל תשומת לב שלילית במיוחד קיבלה סין, שמאטה מהר מהצפוי, ואולי כך גם מדגימה את הסיכונים שכרוכים בהאטה, ובראשם הסיכונים לשוק הנדל"ן. 

בעלת חוב הנדל"ן הגדול בעולם, חברת הנדל"ן הסינית Evergrande Group (HK:3333), התחילה לפגר בתשלומיה לבנקים, לספקים, למחזיקי שטרות החוב בסין - וביום חמישי תעמוד לראשונה בפני תשלום ריבית בספק לבעלי החוב הזרים, בהיקף של 83.5 מיליון דולר (נוסף על עוד 35 מיליון דולר למקומיים), ועדיין לא ברור מה יעלה בגורלו. משא ומתן שמתנהל בימים האחרונים הקל מעט את החשש, אך עדיין לא נפתר. 

העניין הוא שהדאגה ממקרה אוורגרנד היא לאו דווקא בגלל גודל החוב של החברה, שמסתכם ביותר מ-300 מיליארד דולר, אלא בעיקר לגבי האופן שבו בייג'ינג תתמודד עם המשבר, ועד כמה מדובר בסימפטום לסין כולה ואולי לענף הנדל"ן העולמי בכלל. כלומר, עד כמה האטה קלה בכלכלה או הידוק קל בתנאים הפיננסיים אכן מסכנים כיום את השווקים? 

ואכן, בניסיון להרגיע את השוק, חזר הבנק המרכזי בסין (PBOC) להגדיל את הזרקת הנזילות היומית שלו ל-120 מיליארד יואן, ההזרקה הגדולה מאז ינואר. האם תגובת הבנק בסין היא דוגמה למהירות שבה בנקים מרכזיים בעולם יהיו מוכנים לחזור מהר להרחבה במקרה של סדקים בהתאוששות? 

הפד צפוי להכריז היום רשמית על מועד תחילת צמצום רכישות האג"ח, על רקע ההתאוששות החדה בכלכלה והתחממות המחירים, ולמרות המשך התפשטות זני הקורונה ומספר המועסקים בארה"ב, שעדיין לא חזר לרמתו טרום המשבר. האתגר מבחינת יו"ר הפד ג'רום פאוול יהיה לנתק את הקשר בין צמצום רכישות האג"ח לבין עיתוי העלאת הריבית, שאותה הבטיח לא פעם להותיר נמוכה למשך זמן ממושך. אך יתכן שמי שיסנדל אותו היום, יהיו דווקא חבריו בפד, אם רובם יתחילו לצפות בסקר התחזיות הרבעוני (ה-Dots) העלאת ריבית כבר ב-2022. 

אזכיר כי בסקר הקודם, ביוני, 7 מבין 15 החברים כבר חזו העלאה ב-2022, כך שמספיק שרק אחד שינה את דעתו כדי להטות את הכף ל-2022. איך פאוול יצא מסינדול כזה? גם אם חברי הפד יתלהבו מאפשרות של העלאת ריבית ב-2022, זה עדיין לא מבטיח שהיא תתממש - וגם אם כן, היא עלולה להתברר בסוף בעצמה כקטליזטור להאטה, ולהפחתה מחודשת של הריבית.

בנק ישראל נמצא ב-"Sweet Spot": האינפלציה אמנם התחממה מאוד, אך זאת בפועל וגם הגלומה קדימה נמצאות סביב מרכז היעד, השקל מתחזק בכוחות עצמו והכלכלה, למרות שהתרחבה מאד, עדיין נמצאת בפער תוצר שלילי ובראייה קדימה צפויה להאט - מה שמאפשר לבנק ישראל להצדיק ריבית אפסית.

לפי סקר אמון הצרכנים של הלמ,"ס שפורסם מוקדם יותר השבוע, המדד נפל למינוס 15% ממינוס 5% ביולי, כשבשאלת הסקר לגבי "השינוי הצפוי במצב הכלכלי של משק הבית בשנה הקרובה", התשובה המשוקללת ירדה לרמה שלילית לראשונה מאז אוקטובר 2020. כך שלהערכתנו, סביר יותר להניח שמתווה הריבית העתידית בישראל יהיה נמוך יותר בהשוואה לארה"ב וקרוב יותר לאירופה.

הכותב הוא כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם

מבחן אוורגרנד: עד כמה האטה קלה בכלכלת סין תסכן את השווקים?
 

מאמרים נוספים

מבחן אוורגרנד: עד כמה האטה קלה בכלכלת סין תסכן את השווקים?

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותב הוא כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס. סקירה זו מסופקת כשירות לקוראים בלבד, ואין לראות בה הצעה, המלצה, תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא או ייעוץ השקעות או שיווק השקעות, לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המוזכרים או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים אחרים כלשהם.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל