מבזקי חדשות
0
גרסה נטולת פרסומות. שדרגו את החוויה ב-Investing.com. חיסכו עד 40% פרטים נוספים

תגובה לדוחות מליסרון: אי.בי.אי מעלה את מחיר היעד למניה | ניתוח

מאת נדב ברקוביץמניות10.08.2021 17:18
il.investing.com/analysis/article-200432586
תגובה לדוחות מליסרון: אי.בי.אי מעלה את מחיר היעד למניה | ניתוח
מאת נדב ברקוביץ   |  10.08.2021 17:18
נשמר. ראו פריטים שמורים.
מאמר זה כבר נשמר ב-פריטים שמורים.
 

| נדב ברקוביץ, אנליסט נדל"ן, IBI בית השקעות |

חברת מליסרון (TASE:MLSR) פרסמה ביום שלישי את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2021. החברה מציגה דוחות חזקים עם תוצאות של טרום קורונה ונתונים תפעוליים הגבוהים מסוף 2019 ועלייה יפה בפדיונות.

נוסף על כך, חידוש החוזים בוצע עם עליות של כ-5% בהסתכלות חצי-שנתית, והחברה אף מעדכנת כלפי מעלה את צפי ההכנסות מפרויקט לנדמארק.

במבט קדימה, כמו חברות נדל"ן אחרות, גם מליסרון מדווחת על כניסה לתחום הדאטה סנטרס ותכנון של שני פרויקטים של דיור להשכרה, וזאת בהמשך להודעה על רכישת גרופר והקמת זרוע דיגיטלית.

התוצאות מראות כי החששות מהפגיעה בתחום המסחר היו מוגזמות, ובהנחה שלא יהיו סגרים והגבלות נוספות בעקבות העלייה ברמת התחלואה, מליסרון צלחה את אירועי הקורונה עם פגיעה נמוכה יחסית.

ה-FFO (רווח נקי בתוספת דיווידנדים מהשקעות, פחת והפחתות) של החברה ברבעון השני הסתכם ב-198 מיליון שקל - סכום המשקף קצב שנתי של 792 מיליון שקל ומכפיל 11-12. אם נסתכל שנה קדימה מהיום, ונכלול גם את סיומם של הפרויקטים בייזום ומחזורי החוב, צפויה החברה להציג קצב FFO קרוב למיליארד שקל, המשקף מכפיל 9-10.

לפיכך, אנו בבית ההשקעות אי.בי.אי מעדכנים את מחיר היעד של מניית מליסרון ל-260 שקל ושומרים על המלצת "תשואת יתר".

פוטנציאל עתידי להגדלת FFO של מליסרון
פוטנציאל עתידי להגדלת FFO של מליסרון

שערוכים: שערוך חיובי של 284 מיליון שקל ברבעון השני. כעת שיעור ההיוון הממוצע ירד ל-6.8%.

פדיונות: מיום פתיחת הקניונים (21 בפברואר 2021) ועד לתום הרבעון השני, עלו הפדיונות בקניונים בכ-8.5%, כאשר מליסרון מציינת עלייה של כ-17% בחנויות האופנה וההנעלה ו-9% עיצוב הבית.

חוזים חדשים: מתחילת השנה חתמה מליסרון על 409 חוזים חדשים, עם עלייה ריאלית של 5%. בסקטור המסחר העלייה הייתה של 8% בחילופי שוכרים ועלייה של 4% במימוש אופציות. במשרדים העלייה היתה 3% ו-1%, בהתאמה. מליסרון גם מדווחת על צפי הכנסות גבוה יותר בפרויקט לנדמארק בתל אביב.

נוסף על כך, חתמה החברה על 58 חוזים חדשים בגין שטחים שהיו פנויים מעל לשנה, שיניבו הכנסה של 7 מיליון שקל במסחר ו-4 מיליון שקל במשרדים.

NOI מהשלמת פרויקטים בהקמה של מליסרון
NOI מהשלמת פרויקטים בהקמה של מליסרון

| תוצאות פעילות

ההשוואה לרבעון המקביל פה פחות רלוונטית עקב הסגרים בתקופה המקבילה.

NOI (הרווח הגולמי מהשכרה בלבד): חלק הבעלים עלה ב-102% ל-279 מיליון שקל, לעומת 138 מיליון שקל ברבעון מקביל ו-277 מיליון שקל ברבעון שני 2019.

NOI מנכסים זהים עלה ב-98%.

ה-FFO הרבעוני עלה ב-225% ל-198 מיליון שקל, לעומת 61 מיליון שקל בתקופה המקבילה ו-180 מיליון שקל ברבעון שני 2019.

מינוף החברה ירד לרמה של 46.6%.

| פריסה ומחזורי חוב

נכון ל-30 ביוני, למליסרון יש מזומנים ותיק נכסים הניתן למימוש בהיקף של 2.0 מיליארד שקל, ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף של 0.4 מיליארד שקל.

מנגד, לחברה תשלומים בהיקף של 0.8 ו-2.6 מיליארד שקל ב-2021 ו-2022, בהתאמה. נזכיר גם כי החברה נמצאת כעת בתהליך גיוס סדרה אג"ח חדשה עם שעבוד על הגרנד קניון בחיפה.

| ייזום עתידי

בצד הייזום מציגה מליסרון שיפור בתחזית הכנסות בפרויקט לנדמארק ל-254 מיליון שקל (ללא הדירות).

בשנת 2022 צפויה תוספת של 33 מיליון שקל בגין הרחבת עופר הקריון ופארק עופר C+D בפתח תקוה, וב-2023 תוספת של 21 מיליון שקל בגין הרחבת עופר רמת אביב ושער הכרמל.

הכותב הוא אנליסט נדל"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי. הסקירה מתבססת על מידע שפורסם לכלל הציבור על ידי החברות הנסקרות בו וכן על הערכות ואומדנים ומידע אחר שבית ההשקעות אי.בי.אי מניח כי הוא מהימן, וזאת בלי שביצע בדיקות עצמאיות ביחס למידע. אי.בי.אי, כותבי הסקירה ועורכיה אינם אחראים למהימנות המידע, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחר בה. סקירה זו אינה בגדר ייעוץ השקעות ואינה מהווה הזמנה לרכוש או הזמנה למכור את ניירות הערך הנזכרים בה. לפיכך, אין להסתמך על המידע הכלול בה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בית השקעות אי.בי.אי, עובדיו וחברי הדירקטוריון שלו עשויים להחזיק בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המתוארים בסקירה.

תגובה לדוחות מליסרון: אי.בי.אי מעלה את מחיר היעד למניה | ניתוח
 

מאמרים נוספים

האריס אנוואר/Investing.com
מוכנים לקראת דוחות אפל, אמזון ומיקרוסופט? 3 מניות שימשכו תשומת לב... מאת האריס אנוואר/Investing.com - 24.10.2021

כמה מהחברות הגדולות בארה"ב יפרסמו השבוע דוחות רבעוניים, והמשקיעים צפויים להתרכז בעיקר בתאגידים באמריקה ובבריאותם הפיננסית של הבולטים ביותר מביניהם.בחמשת הימים הקרובים, כשליש...

תגובה לדוחות מליסרון: אי.בי.אי מעלה את מחיר היעד למניה | ניתוח

הוספת תגובה

הנחיות לכתיבת תגובות

אנו מעודדים אתכם להגיב ובכך לתקשר עם גולשים נוספים באתר. תוכלו להביע את דעתכם ולשאול שאלות את הכותבים באתר וגם זה את זה. עם זאת, כדי לשמור על רמה וערכי שיחה גבוהים, אנא שימוש לב להנחיות הבאות:

·         השתדלו להעשיר את השיח והדיונים באתר.

·         הישארו בנושא הרלוונטי לדיון. פרסמו אך ורק חומרים רלוונטיים לנושא המדובר.

·         שימרו על כבודכם וכבוד האחר. גם תגובות נגדיות ושליליות יכולות להיות מנוסחות באופן חיובי ובלתי פוגעני.

·         הקפידו על סגנון כתיבה סטנדרטי ועל סימני פיסוק.

·         הערה: אנו נסיר תגובות פרסומיות ו/או הודעות "זבל" (ספאם) ו/או קישורים בתגובות.

·         הימנעו מקללות, נאצות, גידופים והתקפות אישיותמכוונות לכותבים שלנו ו/או למשתמשים אחרים.

·         רק הערות בעברית מותרות.

מפיצי הודעות "זבל" (ספאם) או עושי שימוש לרעה בתגובות יימחקו מהרישום לאתר ותימנע מהם הרשמה מחדש, בהתאם לשיקול הדעת של Investing.com.

כתוב את דעתך כאן
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
פרסמו גם ב:
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
תודה על התגובה ששלחת. לידיעתך, התגובה תפורסם בכפוף לאישור מנהלי האתר, ולפיכך ייתכן שייקח זמן-מה עד שהתגובה תופיע באתר.
תגובות (1)
Yohay Hadad
Yohay Hadad 12.08.2021 11:30
נשמר. ראו פריטים שמורים.
תגובה זו כבר נשמרה בפריטים שמורים
לא מסכים תחשב את המגמה ובנוסף את הסיכון תראה איך מתמחר השוק אותה ותבין
 
האם אתה בטוח שאתה רוצה למחוק את הגרף?
 
שלח
 
האם להחליף את התרשים המצורף עם תרשים חדש?
1000
בשל דיווחים שליליים מצד משתמשים אחרים, אינכם רשאים לכתוב תגובות בשלב זה. הסטטוס שלכם יבחן ע“י מנהלי המערכת שלנו.
אנא המתינו דקה בטרם תנסו להגיב שוב.
הוסף גרף לתגובה
אשרו חסימה

האם אתם בטוחים שברצונכם לחסום את %USER_NAME%?

חסימה תמנע מהמשתמש %USER_NAME% לראות את ההודעות שלכם ב-Investing.com, ולהפך.

המשתמש %USER_NAME% התווסף בהצלחה אל רשימת החסומים

מכיוון שזה עתה בטלתם את חסימת משתמש זה, עליכם להמתין 48 שעות בטרם תוכלו לחדש את החסימה.

דווח/י על תגובה זו

לתחושתי, תגובה זו הנה:

התגובה סומנה

תודה רבה

הדיווח שלך נשלח למנהלי הפורום שלנו לבחינה
הצהרת אחריות: הכותב הוא אנליסט נדל\"ן של בית ההשקעות אי.בי.אי. הסקירה מתבססת על מידע שפורסם לכלל הציבור על ידי החברות הנסקרות בו וכן על הערכות ואומדנים ומידע אחר שבית ההשקעות אי.בי.אי מניח כי הוא מהימן, וזאת בלי שביצע בדיקות עצמאיות ביחס למידע. אי.בי.אי, כותבי הסקירה ועורכיה אינם אחראים למהימנות המידע, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחר בה. סקירה זו אינה בגדר ייעוץ השקעות ואינה מהווה הזמנה לרכוש או הזמנה למכור את ניירות הערך הנזכרים בה. לפיכך, אין להסתמך על המידע הכלול בה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בית השקעות אי.בי.אי, עובדיו וחברי הדירקטוריון שלו עשויים להחזיק בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המתוארים בסקירה.
הרשמה עם גוגל
או
הרשמה עם כתובת דוא"ל