אחרי רבעון משוגע: 4 אתגרים הניצבים בפני שוק מטבעות הקריפטו | ניתוח

| המאמר נכתב בלעדית עבור Investing.com |

• • שיאים חדשים אבל רבעון דובי בשוק מטבעות הקריפטו
• • המטבעות המובילים נעים בכיוונים מנוגדים
• • Dogecoin לא היה בדיחה ברבעון השני
• • עלייה מרשימה במספר הטוקנים, אבל גם דילול
• • מה צפוי למטבעות הקריפטו ברבעון הנוכחי?

הרבעון השני של שנת 2021 כלל שפע של עליות ומורדות בקבוצת הנכסים של מטבעות הקריפטו. ביטקוין, שרק לפני 11 שנים נסחר בשער של 5 סנטים, עלה ליותר מ-65,000 דולר ארה"ב. המחיר של מטבע הקריפטו המוביל נסק, לפני שקרס.

ביטקוין הגיע לשיא ב-14 באפריל, אותו יום שבו הונפקו המניות של Coinbase Global‏ (NASDAQ:COIN) בנאסד"ק. המניה כמעט הגיעה לשיא של 430 דולר, ונתנה לפלטפורמת המסחר שווי שוק של 100 מיליארד דולר כמעט. בשיאה, קוינבייס הייתה שווה יותר מאשר בורסת הסחורות של שיקגו ו-Intercontinental Exchange, שתי פלטפורמות מסחר מבוססות בניירות ערך. ביטקוין וקוינבייס איבדו מחצית מהשווי אחרי הזינוק והשיאים המרשימים.

המשקיעים והסוחרים נמשכו לקבוצת הנכסים הקריפטוגרפיים הודות לכוחות המגנטיים של פעילות פרבולית חסרת תקדים במחירים. העליות מיצו את תנופת העלייה, והובילו לקריסת מחירים.

עם פתיחת הרבעון השלישי, הכסף הליברטריאני מתמודד עם אתגרים, אבל החסידים מאמינים שהתיקונים במחיר הם רק עיכוב קטן, שיוצר עוד הזדמנות לקנייה. חלק מהמתנגדים עדיין מאמינים שמטבעות הקריפטו מסוכנים. צ'ארלי מאנגר, שותפו בן ה-97 של וורן באפט, כינה אותם "מגעילים ומנוגדים לטובתה של הציביליזציה".

חרף דעתו של מאנגר, מבחינת הביצועים, המגמה השורית הרב-שנתית המשיכה, אבל קבוצת הנכסים איבדה משוויה ברבעון השני.

| שיאים חדשים, אבל רבעון דובי למטבעות הקריפטו

המחירים של מטבעות הקריפטו המריאו לשיאים חדשים ברבעון הראשון, אבל בהשוואה רבעונית, התוצאות שליליות. בסוף הרבעון הראשון, שווי השוק של קבוצת הנכסים היה 1.978 טריליון דולר, כשהמחירים היו בעליות, ובסופו של דבר, ברבעון השני, שווי השוק הכולל של קבוצת הנכסים הגיע ל-2.4 טריליון דולר. אולם ב-30 ביוני, שווי השוק היה 1.447 טריליון דולר, כלומר ירידה של 26.85% ברבעון השני.

ביטקוין הכביד על שווי השוק: מטבע הקריפטו המוביל ירד 42.11% מ-31 במרץ עד 30 ביוני 2021. במהלך הרבעון, ביטקוין הגיע לשער שיא הגבוה מ-65,500 דולר לטוקן, אבל בסוף הרבעון נסחר קצת מתחת ל-35,000 דולר.

| המטבעות המובילים נעים בכיוונים מנוגדים

ההמראה במחיר של ביטקוין, שהביאה אותו לשיא ב-14 באפריל, הפכה בסופו של דבר לקריסה.

חוזים עתידיים על ביטקוין גרף שבועי 2018-2021

לפי הגרף, בתקופה של ארבעה חודשים וחצי, החוזים העתידיים על ביטקוין עלו משער 28,800 דולר ל-65,520 דולר. בפחות ממחצית הזמן, ביטקוין לקח את המעלית המהירה למטה. בשער 35,000 דולר נכון ל-30 ביוני, ביטקוין היה קרוב יותר לשפל מאשר לשיא בשנת 2021.

המכירות התחילו אחרי שאילון מאסק החליט שטביעת הרגל הפחמנית של הכורים גדולה מדי, ולכן החברה שלו, טסלה, (NASDAQ:TSLA), הפסיקה לכבד ביטקוין בקניית הרכבים החשמליים של יצרנית המכוניות. אולם המכירות התגברו כשסין החריפה את האכיפה על הכרייה ופעילויות נוספות, לקראת השקת היואן הדיגיטלי במדינה.

ברבעון השני, ביטקוין ירד קצת יותר מ-42%. הרבה טוקנים נוספים הלכו בעקבות המטבע המוביל, אבל מחירו של את'ריום עלה ברבעון השני, אך לא לפני שאיבד מחצית משוויו.

חוזים עתידיים על את'ריום, גרף שבועי

הגרף השבועי מציג המהלך שהביא את החוזים העתידיים על את'ריום ל-4,406.50 דולר בשבוע של 10 במאי ואת הנפילה שהביאה את המחיר לשפל של 1,697.75 דולר בחודש יוני שעבר. את'ריום התייצב בשער 2,265.49 דולר בסוף חודש יוני, הגבוה ב-16.60% מהשער שלו ב-31 במרץ 2021.

מטבעות הקריפטו המובילים נעו בכיוונים מנוגדים ברבעון השני, אבל שניהם התייצבו במהלך התקופה קרוב יותר לנקודות השפל מאשר לנקודות השיא.

| דוג'קוין לא היה בדיחה ברבעון השני

Dogecoin‏ (DOGE) התחיל בתור בדיחה כשנסחר לראשונה בסוף שנת 2013, בשער של כ-0.0002047 דולר לטוקן. נכון ל-31 במרץ 2021, המחיר עלה ל-0.06199 דולר, אחרי עלייה מרשימה.

כפי שהגרף מראה, דוג'קוין עלה לשיא של 68.48 סנט ב-6 במאי, ונסחר בשער 24.45 סנט ב-30 ביוני, המהווה עלייה פי ארבעה ברבעון השני.

דוג'קוין לא היה סתם בדיחה כשאילון מאסק וכמה ידוענים אימצו את מטבע הקריפטו, ודחפו את שווי השוק אל 32 מיליארד דולר ואל המקום השישי, מעל XRP‏, Solana‏, Litecoin והרבה מטבעות קריפטו אחרים שהגיעו לשווי גבוה, נכון לסוף חודש יוני.

| עלייה מרשימה במספר הטוקנים, אבל גם דילול

שווי השוק של קבוצת הנכסים ירד אומנם 26.85% ברבעון השני, אבל הירידה לא האטה את הגעתם של טוקנים חדשים לשוק. נכון ל-30 ביוני, קבוצת הנכסים כללה 10,725 מטבעות קריפטו שונים, כלומר עלייה של 1,680 או יותר מ-18.5% מסוף הרבעון הראשון. בסוף שנת 2020, היו 8,153 מטבעות קריפטו.

מספר מטבעות הקריפטו ממשיך לעלות, וגורם לכורים ולספקולנטים לשפוך כסף על הנפקות חדשות, בתקווה לרכוש חלק מהטוקן הבא שייתן את התשואות שנתנו ביטקוין, את'ריום, דוג'קוין והרבה מטבעות קריפטו מובילים נוספים.

בינתיים, שווי השוק יורד, והשטף הבלתי פוסק של מצטרפים חדשים מדלל את קבוצת הנכסים. רבים מבין המטבעות הדיגיטליים, שמספרם הכולל כבר עולה על 10,700, צפויים לצבור אבק בארנקים דיגיטליים. אבל ההתלהבות הספקולנטית תימשך, עד שהזיכרונות מהעושר המדהים יתפוגגו.

| מה צפוי למטבעות הקריפטו?

עם פתיחת הרבעון השלישי והמחצית השנייה של שנת 2021, לפחות ארבע בעיות צפויות להפריע לקבוצת הנכסים המתפתחת:

• • משמורת: לעניין המשמורת יש חשיבות קריטית, משום שהרבה משתתפים בשוק נמנעים מכניסה לתחום מטבעות הקריפטו כל עוד הם לא מרוצים ממתקני האחסון. מוצרים של קרנות סל ותעודות סל תלויים ביכולת לאחסן מטבעות קריפטו בבטחה.
• • אבטחה: הפריצות לקולוניאל פייפליין ולחברת אריזת הבשר JBS ברבעון השני מזכירות שהאקרים יכולים לפרוץ אמצעי אבטחה ולגנוב המון מטבעות קריפטו. האבטחה חיונית לעתידה של קבוצת הנכסים.
• • פחמן: מאסק הדגיש את עניין הפחמן, משום שהכורים משתמשים בכמויות עצומות של כוח מחשוב, שמצריך אנרגיה להפקה של מטבעות קריפטו. כרייה עם אפס פחמן נטו צריכה להיות היעד מבחינתם של טוקנים חדשים וקיימים.
• • רגולציה: זו הבעיה הכי גדולה שצפויה למטבעות הקריפטו. ייתכן שהפער האידאולוגי בין קבוצת הנכסים לגופי הרגולציה והחקיקה של הממשלה רחב מכדי לגשר עליו. בשורה התחתונה, הממשלות שומרות על שליטה וכוח על ידי שליטה בכסף במדינה. הן לא צפויות לוותר על השליטה באספקת הכסף ללא קרב איתנים. מטבעות הקריפטו הם כלי מוניטרי ליברטריאני. הם חוצי-גבולות, ומשקפים בערכם רק הצעות מכירה וקנייה. בנקים מרכזיים, רשויות מוניטריות וממשלות קובעות מדיניות מוניטרית ופיסקלית, על מנת לייצב את התנאים בתקופות של התפשטות והתכווצות הכלכלה. קבלה נרחבת של מטבעות הקריפטו עשויה להחליש את שליטתן באספקת הכסף וכתוצאה מכך את כוחן.

את בעיות המשמורת, האבטחה והפחמן אפשר לפתור באמצעות טכנולוגיה. הרגולציה והשליטה הממשלתית הן סיפור אחר. אני צופה שהבעיות האלה יגדלו ויילכו עם עליית שווי השוק של קבוצת הנכסים, בחודשים ובשנים הקרובים.

נכון לתחילת המחצית השנייה של 2021, הממשלות מקוות שלא יצטרכו להתמודד עם הבעיה, לאור הירידה בשווי השוק. אם השווי יתחיל לעלות בקצב שבו עלה באפריל ובמאי 2021, סביר להניח שהממשלות יפעלו.

לדעתי, יש הרבה ערך לבלוקצ'יין ולמהפכה של מטבעות הקריפטו. אבל אני חושב שהם יתחלקו לשתי קבוצות: מטבעות קריפטו ומטבעות דיגיטליים. מטבעות הקריפטו ימשיכו להחזיק בהשקפה הליברטריאנית על כסף. המטבעות הדיגיטליים יכללו את היואן, הדולר האירו ושאר מטבעות דיגיטליים, כמו גם מספר הולך ועולה של מטבעות יציבים.

בינתיים, אפשר לצפות להרבה תנודתיות במטבעות הקריפטו בחודשים הקרובים, כשהעניין הספקולנטי רק יגדל ויילך.