גיימסטופ (NYSE:GME), קמעונאית משחקי הווידאו, חביבת ה'מורדים' מרדיט, חוזרת למשחק. המניה של משווקת האלקטרוניקה הפיזית והלא-רווחית עלתה יותר מ-147% בחמשת ימי המסחר האחרונים.
ההתאוששות מגיעה אחרי צלילה מרשימה בשווי המניה, כשנפלה משער של 483 דולר ארה"ב בחודש ינואר לשער הנמוך מ-40 דולר בסוף חודש פברואר. בניגוד לזינוק הקודם, עקב קרב בין המשקיעים בהשראת רדיט לבין מנהלי קרנות הגידור, שהיו בפוזיציית שורט על המניה, הפעם, אוהדי GME רואים סיפור מצוין על תפנית עסקית.
הראלי הנוכחי במניית גיימסטופ האיץ, אחרי שהחברה מטקסס הודיעה השבוע שבחרה את ריאן כהן, מייסד Chewy (NYSE:CHWY) ומשקיע אקטיביסט, להובלת הדחיפה שלה לתחום המסחר האלקטרוני.
על רקע הבנייה של תכנית אסטרטגית וועדה להקצאת הון בראשותו של כהן, גיימסטופ הודיעה, שהמבנה החדש יזהה פעולות שמסוגלות להפוך את החברה לעסק טכנולוגי ולעזור ביצירת ערך עבור בעלי המניות לאורך זמן.
ההודעה כמעט ולא שינתה את התפיסה בשוק, שלפיה המאניה של גיימסטופ היא מאניה ספקולטיבית לחלוטין, שניזונה מערוצי המדיה החברתית, ואינה מצדיקה הערכת שווי שוק של 22 מיליארד דולר.
קשה להאמין שהדיון הזה ידעך כל עוד גיימסטופ שומרת על מעמדה כיקירת הספקולנטים, אולם חשוב גם לנתח את הסיכויים לתפנית עסקית אפשרית שכהן יכול לחולל בחברה, שמתמודדת עם זמנים קשים. יש לו רקורד מרשים כיזם בתחום המסחר האלקטרוני, וכדאי למשקיעים לשים לב אליו.
תכנית התמורה למסחר אלקטרוני
בשנת 2011, כהן הקים את Chewy, חנות מוצרים לחיות מחמד. להנהגה שלו היה תפקיד מרכזי בתחרות המוצלחת של החברה הצעירה מול אמזון (NASDAQ:AMZN) ומול וולמארט (NYSE:WMT). כעבור שש שנים, אחרי שעזר ל-Chewy להגיע למכירות שנתיות של יותר ממיליארד דולר ולזכות בנתח מוביל מתחום השיווק המקוון של מוצרים לחיות מחמד, כהן מכר את החברה לחברת PetSmart ב-3.35 מיליארד דולר. כעבור שנתיים נוספות, Chewy הונפקה לציבור, וכיום היא שווה כ-38 מיליארד דולר.
בשלב הזה, אי אפשר לדעת אם כהן יצליח לעזור לגיימסטופ באותה הדרך, אבל יש לו תכנית מרשימה לתפנית העסקית של החברה.
במכתב לדירקטוריון בחודש נובמבר, כהן הדגיש שגיימסטופ צריכה להתפתח מחברה קמעונאית, עם דגש עודף על טביעת הרגל הפיזית ותפקוד לקוי באקוסיסטם של האינטרנט, לחברה טכנולוגית, ש"משמחת גיימרים ומעניקה חוויות דיגיטליות יוצאות דופן". הוא ממליץ לכווץ את הנוכחות הפיזית של החברה, למכור פעילות בחו"ל ולבנות את היכולות של גיימסטופ במסחר האלקטרוני.
מאז נובמבר, כהן הצליח לחולל כמה שינויים מבניים, שעשויים להוביל את גיימסטופ לצמיחה. בחודש שעבר, החברה דיווחה על כמה גיוסים חדשים, שמתאימים לאסטרטגיה הזו.
מאט פרנסיס, לשעבר ראש תחום הנדסה ב-Amazon Web Services, התמנה לסמנכ"ל טכנולוגיה; קלי דרקין, לשעבר מנהלת בכירה ב-Chewy, התמנתה לסמנכ"לית בכירה לקשרי לקוחות; וג'וש קרוגר, ששירת בעבר בתפקידים בכירים באמזון ובוולמארט, התמנה לסמנכ"ל בכיר לביצוע הזמנות. כמו כן, החברה מחפשת סמנכ"ל כספים חדש עם רקע טכנולוגי.
שוק המשחקים צפוי להגיע להיקף של 217.9 מיליארד דולר עד שנת 2023, ולא חסרות הזדמנויות צמיחה. אם כהן יצליח בתכנית הארגון מחדש, גיימסטופ עשויה לזכות בחלק מזה.
השורה התחתונה
הגישה שלנו להשקעת צמיחה לא ממליצה לקוראים לקנות מניות ספקולטיביות כמו גיימסטופ. אבל המעורבות הפעילה של יזם טכנולוגי מצליח מלמדת על גישה רצינית של החברה כלפי הארגון מחדש של העסק. בשלב מסוים, גיימסטופ עשויה להשיג צמיחה.
אבל וול סטריט עוד לא מבחינה בתוצאה הזאת. רוב האנליסטים ממשיכים לתת לגיימסטופ דירוג 'מכירה'.