חברות הקמעונאות הגדולות של ארה"ב אהובות כיום על המשקיעים שרוצים להחזיק בתיק שלהם כמה מניות הגנתיות. העומק האסטרטגי הכלכלי שלהן, האימפריות הרחבות של החנויות הפיזיות והעלייה בתשלומי הדיבידנד נותנים את הבטיחות שהמשקיעים צריכים בזמנים של אי ודאות.
למי שמחפש מפלט בסביבה כלכלית בלתי-צפויה, המניות של שתי מפעילות חנויות הענק—טרגט (NYSE:TGT) וקוסטקו אולסייל (NASDAQ:COST)—נותנות הזדמנויות טובות. אבל איזו מהן כדאית יותר, אחרי הביצועים המרשימים בתקופת המגפה? הנה הממצאים שלנו.
טרגט: תנועת קונים חזקה בחנויות
מגפת הקורונה, שגרמה לצרכנים למלא את המזווה כדי להימנע מנסיעות נוספות לחנויות, הובילה לעלייה חסרת תקדים בנפחי המכירות של מפעילות חנויות הענק.
אבל מבחינת ביצועי המניות של החברות האלה, טרגט מנצחת בבירור. המניה שלה המריאה יותר מ-70% בשנה החולפת, הרבה יותר מהעליות אצל המתחרים.
מה הסיבה לביצועים האלה? טרגט ממיניאפוליס מצליחה לשמור על תנועה חזקה בחנויות. הרבה אנליסטים מעריכים שטרגט תצליח לשמור על נתח השוק המוגדל שלה, גם אחרי הכלה של המגפה.
נכונותם של הלקוחות להמשיך ולהגיע לחנויות של טרגט היא תוצר של מאמצי המנכ"ל, בריאן קורנל, להפוך את נקודות המכירה שלה למושכות יותר. הוא הוביל עיצוב מחדש של מאות חנויות, הוסיף הרבה מותגי אופנה במחירים נוחים, וחיזק את ההיצע של החברה הקמעונאית בתחום המסחר האלקטרוני. בתקופת המגפה, טרגט העדיפה להשתמש בחנויות שלה כמרכזי הפצה לעסק הדיגיטלי הפורח שלה, כדי לשפר את מילוי ההזמנות המקוונות.
ההתארגנות מחדש עזרה להניע ברבעונים האחרונים מכירות שעקפו בהרבה את ציפיות האנליסטים. המכירות בנות ההשוואה של טרגט עלו 24% ברבעון השני, העלייה המהירה ביותר ב-58 שנותיה של הקמעונאית, וכמעט פי שלושה מהממוצע המשוער.
ברבעון השלישי, אמת מידה זו זינקה 20.7% לעומת השנה הקודמת, כמעט פי שניים מהערכת הקונצנזוס. דוח ההכנסות האחרון, שאמור להתפרסם ביום שלישי, יסכם ככל הנראה את שנת הכספים עם צמיחה דו-ספרתית לראשונה זה 14 שנה.
עם תנופת צמיחה כזאת, המושקעים במניה של טרגט גם מרוויחים תשלומי דיבידנד גדולים יותר כל שנה. החברה הגדילה את הדיבידנד בקצב יציב, ותשואתו עומדת כעת על 1.44% לשנה, ל-49 השנים האחרונות. במקביל, החברה שמרה על יחס תשלום שמרני ביותר של 35.65%, מתחת לממוצע בענף. הדיבידנד הרבעוני שלה, בסך 0.68 דולר ארה"ב למניה, גדל יותר מ-6% כל שנה בחמש השנים החולפות.
קוסטקו: מהלך הגנתי חזק
אחרי שהגיעה לשיא בנובמבר, המניה של קוסטקו תקועה מאז במגמה דובית. המגמה גרמה לחלק מהמשקיעים להניח שהימים היפים של מניית הסגר נמצאים מאחוריה.
הגורמים לירידה כוללים את הציפייה לפתיחת המשק מחדש, שעשויה להקטין את הצורך בדחיסת המזווה, כמו גם ההסלמה בהוצאות של הקמעונאית על הזנת הצמיחה לאחרונה.
ברבעון שהסתיים בחודש נובמבר, קוסטקו צברה הוצאות של 212 מיליון דולר, שלהן תרמו העלייה בהוצאות השכר בתקופת המגפה. מוקדם יותר השנה, קוסטקו אמרה שבכוונתה לשלם לעובדיה תוספת של 2 דולר לשעה, ובנוסף, היא מוציאה יותר על מסחר אלקטרוני.
אך להערכתנו, קוסטקו היא עדיין מהלך הגנתי חזק לטווח הארוך, הודות לרשת החנויות המסועפת שלה ולמודל הקמעונאות למנויים, שנותן להכנסות שלה יציבות.
חלק ניכר מפעילותה העסקית מתמקד במכירה של סחורות עם שולי רווח קטנים, ומועדון הקונים של רשת חנויות המחסן מונה כעת כ-99 מיליון חברים. בשנת 2019, הם שילמו לחברה 3.35 מיליארד דולר בדמי חברות בלבד. המכירות השנתיות של הקמעונאית מסתכמות ביותר מ-160 מיליארד דולר.
החוסן הפיננסי הזה מאפשר לקוסטקו לגמול לבעלי המניות בהגדלת הדיבידנדים. בחודש נובמבר, החברה הודיעה על חלוקה מיוחדת, בהיקף שיא של 4.4 מיליארד דולר. מדובר בסכום של כ-10 דולר למניה.
למרות היתרון של טרגט בביצועים לאחרונה, היא עדיין צריכה להשיג את קוסטקו, שנתנה תשואה של יותר מ-150%, כולל דיבידנד, בחמש השנים החולפות. הרבה אנליסטים מאמינים שאחרי המגפה קוסטקו תתחזק עוד יותר, ושמי שהשכיל להשקיע בה ימשיך להרוויח. קוסטקו משלמת דיבידנד רבעוני של 0.70 דולר למניה בתשואה נוכחית של 0.84%, עם עלייה של 12.7% לשנה בחמש השנים החולפות.
השורה התחתונה
אנחנו בעד טרגט וגם בעד קוסטקו. שתיהן מניות הגנתיות אמינות, שאפשר לקנות ולהחזיק.
עם זאת, קוסטקו היא קנייה כדאית יותר אחרי החולשה שלה לאחרונה והאפשרות לעליית דיבידנד גדולה יותר בעתיד. לעומתה, טרגט נראית פגיעה יותר לתיקון, אחרי כזאת עלייה עצומה.