המכירות של רשתות החנויות לשיפוץ הבית הום דיפו (NYSE:HD) ולואו'ס (NYSE:LOW), זינקו בתקופת המגפה. עם הסגרים, שאילצו את רוב תושבי אמריקה להישאר בבית, רבים העבירו כסף מהחסכונות אל פרויקטים לשיפוץ הבית, למשל עיצוב מחדש של החצר, בניית משרדים ביתיים ושיפוץ מרתפים.
סביר להניח שהמגמה תימשך, כאשר החברות הגדולות במדינה בתחום מוצרי שיפוץ הבית יפרסמו השבוע את ההכנסות שלהן לרבעון הרביעי. אכן, עם המראת מחירי הבתים והשמירה על שערי ריבית נמוכים במיוחד, התנופה החיובית עשויה להימשך גם השנה.
למרות ריבוי פשיטות הרגל ומקומות העבודה שאבדו בענפים שנפגעו מהריחוק החברתי, מכירות הבתים מזנקות בכל רחבי ארה"ב, שבה אנשים עוברים אל הפרברים בחיפוש אחר סביבת ריחוק מרווחת יותר, עם למידה מרחוק ומשרדים ביתיים. מדובר בתמורה מעודדת מבחינתן של שתי החברות הקמעונאיות, משום שבעלי בתים נוטים להוציא על שיפוצים יותר מאשר שוכרים.
הום דיפו אמורה לדווח מחר, יום שלישי, 23 בפברואר, לפני פתיחת השוק. האנליסטים חוזים רווח צפוי למניה של 2.61 דולר ארה"ב, על מכירות בסך 30.54 מיליארד דולר.
לואו'ס תדווח ביום רביעי, 24 בפברואר, לפני פתיחת השוק. המכירות שלה עשויות לעלות ל-19.37 מיליארד דולר, עם רווח צפוי של 1.2 דולר למניה.
המכירות באותן החנויות, שהן מדד קמעונאי חשוב, טיפסו קרוב ל-25% אצל הום דיפו ברבעונים שהסתיימו באוגוסט ובנובמבר. לעומתה, לואו'ס השיגה עליות של 30% ו-23% במכירות בהתאמה, לאותן התקופות.
לאור הביצועים החזקים האלה, עכשיו המשקיעים מתמקדים יותר בהוצאות של כל אחת מהקמעונאיות, שעלולות לפגוע בשולי הרווח למרות התרחבות המכירות. אצל הום דיפו, עלות המכירות עלתה 24% ברבעון השלישי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והקמעונאית מאטלנטה הוציאה יותר על ציוד מגן לסוכני מכירות וניקוי שוטף של החנויות.
בנוסף, לואו'ס הודיעה למשקיעים בנובמבר שההכנסה התפעולית המותאמת שלה כאחוז מהמכירות – או שולי הרווח – צפויה להישאר ללא שינוי ברבעון הרביעי, עקב ההשקעה בשרשרת האספקה והוצאות הקשורות למגפה.
המניות נפרדות
עם ההסלמה בלחצי העלויות, נראה שלמשקיעים יש יותר ביטחון בהחזקה של מניות לואו'ס מאשר מניות הום דיפו היריבה. בשלושת החודשים החולפים, המניה של לואו'ס עלתה יותר מ-18%, ואילו המניה של הום דיפו עלתה קצת יותר מ-3% באותה התקופה.
אחת הסיבות האפשריות ליתרון של לואו'ס בביצועים היא החשיפה הגדולה יותר של החברה ללקוחות מקצועיים, למשל קבלנים כלליים וקבלני שיפוצים, שעשויה לתת דחיפה חזקה יותר לביצועים לאחר הכלת המגפה ועלייה בנכונות של בעלי בתים להכניס עובדים הביתה לביצוע השיפוצים.
כדי לא להישאר מאחור, הום דיפו הודיעה ברבעון החולף שהיא רוכשת את HD Supply Holdings (NASDAQ:HDS), חברת הפצה של מוצרי בניין, ובכך מאחדת את שתי החברות אחרי פיצול שחל לפני יותר מעשור.
לדברי קרייג מניר, מנכ"ל החברה, הרכישה תאפשר לחברה לנצל את השוק המחולק במיוחד של תחום התחזוקה והתיקונים, שוק שערכו, לדבריו, 55 מיליארד דולר.
השורה התחתונה
מבחינת הצמיחה ההונית, ביצועיה של LOW טובים בבירור מאלה של HD בחמש השנים החולפות. הום דיפו, לעומת זאת, היא בחירה יותר משכנעת בשלב זה, עם תשואת דיבידנד של 3% לעומת תשלום של 1.39% אצל לואו'ס, בנוסף על עמדה טובה יותר בשווקים העירוניים, שלהם צפויה התאוששות חזקה בעולם שאחרי המגפה.