שתי קרנות נאמנות שירוויחו מהתנודות במניות הטכנולוגיה (גם טסלה)

קרנות נאמנות סחירות (ETF) חדשות, ובמיוחד כאלה עם התמקדות בנושא מסוים, מצטרפות לשוק כל הזמן. היום נציג שתי קרנות בניהול פעיל, שעליהן הכריזה לאחרונה Simplify Asset Management.

כדי להשיג יעדי רווח ולנהל סיכונים, שתי הקרנות החדשות האלה נעזרות באסטרטגיות של אופציות, באמצעות אופציות רכש (Call) ומכר (Put).

כפי שאמרנו לאחרונה, אופציות רכש מאפשרות למחזיקים להשתתף בעליות של נכס הבסיס, למשל: המניות של קרנות נאמנות סחירות. לעומת זאת, אפשר להשתמש באופציות מכר כדי להתגונן מפני ירידות מחיר של נכס הבסיס. כך מתקבל גידור מפני תיקון אפשרי בנכס המדובר.

אבל בוול סטריט אין ארוחות חינם. מי שקונה אופציות רכש ומכר משלם פרמיה על הגידור (או המהלך הספקולטיבי), ולכל האופציות יש מועדי פקיעה. כלומר, אם התוצאה הצפויה לא תתממש עד לאותו יום, מי שמחזיק באופציה עלול לאבד את כל הפרמיה.

שתי הקרנות החדשות שלהלן בדרך כלל משתמשות באופציות "מחוץ לכסף" (out-of-the-money או OTM), שנועדו ללכידת אירועי הקיצון (או "הזנב") בניירות הערך שהם נכס הבסיס. אם חלה תנועה גדולה בנכס הבסיס, צפויות לאופציות תשואות גבוהות.

כפי שהסביר קשיטיז' פראקאש מ-Graham Capital‏:

"בסטטיסטיקה, 'זנבות' מוגדרים כנקודות הקיצון של ההתפלגות (כלומר, התוצאות שסבירותן נמוכה). בפיננסים, המונח 'אירועי זנב' בדרך כלל מתייחס לתנועות בשוק...החריגות בהיקפן ומתרחשות בתדירות נמוכה."

הקרנות האלה עשויות למשוך משקיעים שצופים עלייה בתנודתיות ותנועות מחיר גדולות במניות המוחזקות בקרנות האלה, אך שאינם רוצים לנהל את המסחר בעצמם באמצעות מוצרים נגזרים.

1. קרן Volt RoboCar Disruption and Tech של Simplify

מחיר נוכחי: $13.78
טווח 52 שבועות: ‎$12.48-$15.76
יחס הוצאות: 1.09%

קרן Volt RoboCar Disruption and Tech של Simplify‏ (NYSE:VCAR) מתמקדת בשמות המובילים שצפויים לחולל תמורות בתחום הנהיגה האוטונומית. הקרן מתגברת את החשיפה המרוכזת עם אופציות.

החברה שבה מנהלי הקרן בחרו בה בענף זה היא טסלה (NASDAQ:TSLA), משום שלדעתם, החברה נסחרת כעת מתחת לשווייה. יצרנית הרכב היא ההחזקה הגדולה ביותר של VCAR, עם יעד הקצאה של כ-25%, המחולק בין 15% פוזיציה במניות ל-10% פוזיציה באופציות רכש. אולם הסכומים האלה עשויים להשתנות. למשל, נכון לעכשיו, הפוזיציה של הקרן היא 15.82% במניית טסלה ו-17.47% באופציות רכש "מחוץ לכסף" (OTM) של טסלה.

בנוסף למניה TSLA, הקרן משקיעה בקרן הנאמנות QQQ של Invesco‏ (NASDAQ:QQQ) ובקרן NASDAQ Next Gen 100 של Invesco‏ (NASDAQ:QQQJ).ההקצאות הן 35.70% ו-26.59%, בהתאמה.

דיברנו בעבר על QQQ ועל QQQJ. בקיצור, QQQ עוקבת אחר התשואות של החברות במדד נאסד"ק 100. לעומתה, QQQJ משקיעה בחברות ה-101 עד 200 בגודלן הרשומות בבורסת הנאסד"ק.

בנוסף לפוזיציות יתר אלה, הקרן בדרך כלל קונה אופציות מכר מחוץ לכסף, להגנה אפשרית על הקרן מפני מכירה נרחבת בשוק, בייחוד של מניות טכנולוגיה. אופציות המכר הנוכחיות מחוץ לכסף, המהוות 4.06% מהקרן, נמצאות במדד נאסד"ק 100, עם מועדי פקיעה שונים בשנת 2021. שאר הקרן מוחזק במזומן (0.36%).

המטרה העיקרית של אסטרטגיות כאלה באופציות רכש ומכר ב-VCAR היא ללכוד את העליות הגדולות של טסלה ואת הירידות הגדולות במניות הטכנולוגיה. משום שהקרן מחזיקה במניות של טסלה, QQQ ו-QQQJ בתור נכס הבסיס, היא נמצאת בפוזיציית יתר גם על טסלה וגם על שוק הטכנולוגיה הכללי.

VCAR החלה להיסחר בסוף דצמבר 2020, וכעת יש בניהולה קרוב ל-3 מיליון דולר. במילים אחרות, מדובר בקרן צעירה וקטנה, בלי הרבה היסטוריית מסחר. מתחילת השנה ועד היום, עלתה הקרן יותר מ-2%.

לשם השוואה, מניות TSLA‏, QQQ ו-QQQJ עלו בערך 10%, 6% ו-11%, בהתאמה. לפיכך, אף אחת משתי תנועות הקיצון (כלומר עלייה של טסלה וירידה בטכנולוגיה), שאותן הקרן מנסה ללכוד, לא התרחשה מאז היווסדה.

אבל אין זה אומר שזה לא יקרה בחודשים הקרובים. במהלך 12 החודשים החולפים, טסלה עלתה מהר, ונתנה תשואה של יותר מ-380%. בדומה לכך, לפני שנה, חזינו בצניחות מהירות בשווקים הכלליים, גם במניות הטכנולוגיה. אם תנועות כאלה יתרחשו בעתיד, קרן כמו VCAR צפויה להרוויח. כך גם המשקיעים שמעוניינים להחזיק טסלה לטווח הארוך, אך חוששים מירידות גדולות בטכנולוגיה.

2. קרן Volt Pop Culture Disruption של Simplify

מחיר נוכחי: $13.50
טווח 52 שבועות: ‎$12.11-$13.94
יחס הוצאות: 1.03%

קרן Volt Pop Culture Disruption של Simplify‏ (NYSE:VPOP), גם היא מוצר השקעה שמתמקד בנושא מסוים, עם גישה הדומה לזו של VCAR, מנהלי הקרן צופים שכמה חברות יחוללו תמורות במגזר המדיה. שתי החברות המובילות שהם זיהו הן ספוטיפיי טכנולוג'י (NYSE:SPOT) וסנאפ (NYSE:SNAP).

הקרן מקצה לשמות האלה 20.77% ו-17.82%, בהתאמה. 28.76% נוספים מהקרן מוחזקים גם הם ב-QQQ.

שמות נוספים כוללים את פלוטון אינטראקטיב (NASDAQ:PTON), וולט דיסני (NYSE:DIS), אקטיוויז'ן בליזארד (NASDAQ:ATVI), נטפליקס (NASDAQ:NFLX) ופייסבוק (NASDAQ:FB). לכל אחת מהחברות הללו הקרן מקצה פחות מ-5%.

בדומה לאופציות הרכש מחוץ לכסף על טסלה ב-VCAR, כיום VPOP מחזיקה באופציות רכש מחוץ לכסף על SPOT ו-SNAP, עם מועדי פקיעה שונים ב-12 החודשים הקרובים. אופציות הרכש האלה הן הימור על עלייה גדולה באחת המניות במהלך השנה.

למען הגידור מפני מפולת אפשרית גדולה במניות הטכנולוגיה הכלליות, ל-VPOP יש גם אופציות מכר מחוץ לכסף, עם מועדי פקיעה שונים, על מדד נאסד"ק 100.

הקרן התחילה להיסחר בסוף דצמבר 2020, ושווי הנכסים שבניהולה הוא כ-1.4 מיליון דולר. מתחילת שנת 2021, הייתה התשואה של VPOP גבוהה מ-9%. לשם השוואה, מניות SPOT ו-SNAP עלו בערך 27% ו-22%, בהתאמה.

למשקיעים שמאמינים שהדיגיטציה ושתחום הבידור המקוון יניעו צמיחה באחת החברות, כדאי אולי לשים לב ל-VPOP.