ביטקוין נסוג ל-$82,000 על רקע מכירות בענף ה-AI וזינוק במחיר הנפט
Hancock Whitney Corp. דיווחה כי הרווח ברבעון השלישי עלה על בסיס מותאם, וצמיחת ההלוואות והפיקדונות נותרה יציבה — אך הרווח המדווח של הבנק לא עמד בתחזית וול-סטריט, מה שגרר ירידה במניה במסחר לאחר שעות. החברה רשמה רווח נקי מותאם של $134 מיליון, או $1.66 למניה, בעוד שהרווח למניה המדווח עמד על $1.36, לעומת תחזית האנליסטים של $1.66. ההכנסות הסתכמו ב-$420.11 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $421.75 מיליון. המניה ירדה 1.19% לאחר שעות ל-$73.25, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$74.13, עלייה של 2.25% ביום.
נקודות מפתח
- הרווח למניה המדווח פיגר אחרי התחזיות ב-$0.30 למניה, אף שהרווח המותאם השתפר.
- הרווח המותאם למניה עלה 7.1% לעומת הרבעון השני וב-17% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
- מרווח הריבית הנקי התרחב ל-3.61% מ-3.56% ברבעון הקודם.
- צמיחת הפיקדונות נותרה חזקה, כאשר הפיקדונות האורגניים עלו ב-9% על בסיס שנתי, בלי לכלול את One Florida Bank.
- ההנהלה השהתה רכישות חוזרות נוספות של מניות, תוך ציון סביבת הריבית ורמות ההון.
ביצועי החברה
Hancock Whitney ציינה כי הרבעון השלישי הציג המשך רווחיות, צמיחת מאזן ואיכות אשראי יציבה. על בסיס מותאם, ההכנסה הנקית לפני הפרשה עלתה 6% ברצף ל-$189 מיליון ו-8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התשואה על נכסים ממוצעים עמדה על 1.41%, בעוד שהתשואה על ההון העצמי המוחשי הגיעה ל-16.4%.
עסקי ההלוואות והפיקדונות הבסיסיים של הבנק נותרו בריאים. צמיחת ההלוואות האורגנית, בלי לכלול את הרכישה של One Florida Bank, עמדה על קצב שנתי של 4%, בעוד שצמיחת הפיקדונות האורגנית הגיעה ל-9% על בסיס שנתי. ההנהלה ציינה כי בסיס הפיקדונות החזק צפוי לתמוך בצמיחת ההלוואות ברבעונים הקרובים.
התוצאות שיקפו גם את הרבעון המלא הראשון לאחר שהרכישה של One Florida Bank הושלמה ב-1.08. העסקה הוסיפה בנקאים ופיקדונות, וההנהלה ציינה כי האינטגרציה מתקדמת בצורה חלקה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי מותאם: $134 מיליון, לעומת $127 מיליון ברבעון השני של 2026.
- רווח מותאם למניה: $1.66, לעומת $1.55 ברבעון השני של 2026 ו-17% גבוה יותר מהרבעון השלישי של 2025.
- רווח מדווח למניה: $1.36, מתחת לתחזית של $1.66.
- הכנסות: $420.11 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $421.75 מיליון.
- שווי שוק: $5.97 מיליארד.
- תשואה על ההון העצמי הרגיל: 10% ב-12 החודשים האחרונים.
- הכנסה נקית לפני הפרשה: $189 מיליון, עלייה של 6% ברצף ו-8% על בסיס שנתי על בסיס מותאם.
- מרווח ריבית נקי: 3.61%, עלייה של 5 נקודות בסיס מ-3.56%.
- הכנסה מריבית נקית: עלייה של 7% ברבעון.
- יחס יעילות: 54.46%.
- תשואה על נכסים ממוצעים: 1.41% מותאם.
- תשואה על ההון העצמי המוחשי: 16.4%.
רווח מול תחזית
Hancock Whitney דיווחה על רווח של $1.36 למניה, מתחת לתחזית הקונצנזוס של $1.66 ב-$0.30, או 18.1%. הכנסות של $420.11 מיליון פיגרו אחרי תחזית $421.75 מיליון ב-$1.64 מיליון, או 0.4%.
הפער בין הרווח המותאם לרווח המדווח נראה משמעותי. ההנהלה ציינה כי הרווח המותאם למניה עמד על $1.66, תואם לתחזית ומשקף ביצועים בסיסיים חזקים יותר. הדבר מרמז כי הפספוס בשורה העליונה קשור ככל הנראה לפריטים הקשורים לרכישה או לסעיפים חד-פעמיים אחרים, ולא להידרדרות רחבה בפעילות.
עם זאת, הפספוס המדווח היה גדול מספיק כדי למשוך תשומת לב. משקיעים נוטים להגיב בחדות יותר לפספוסי רווח למניה מאשר לחוסרים קטנים בהכנסות, במיוחד כאשר מניה כבר עלתה לפני הדוח. במקרה זה, השוק נקט גישה זהירה לאחר שעות.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$74.13, עלייה של 2.25% מהסגירה הקודמת של $72.50. לאחר פרסום הדוח, המניה ירדה 1.19% במסחר לאחר שעות ל-$73.25, כלומר $0.88 מתחת לסגירת המושב הרגיל. למרות הירידה הקטנה לאחר שעות, המניה הניבה תשואה כוללת חזקה של 35% בשנה האחרונה ונסחרת במכפיל רווח של 14.53. על פי ניתוח InvestingPro, Hancock Whitney נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר אומדן השווי ההוגן מצביע על פוטנציאל רווח נוסף. הבנק מופיע ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
אפילו לאחר הירידה, המניה נותרה מעל לסגירה של היום הקודם וקרוב לראש טווח המסחר האחרון שלה. המניה נמצאת כ-8.6% מתחת לשיא של 52 שבועות של $80.13 ובערך 33% מעל לשפל של $55.11.
הנסיגה לאחר שעות מרמזת כי משקיעים התמקדו בפספוס הרווח המדווח למניה ובגישה ההונית הזהירה של הבנק, לרבות השהיית רכישות חוזרות. במקביל, מיקום המניה קרוב לקצה העליון של הטווח מצביע על כך שהשוק עדיין מעריך את פרופיל הצמיחה והרווחיות של הבנק.
תחזית פיננסית
Hancock Whitney שמרה על התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה לצמיחה נמוכה דו-ספרתית בהלוואות ובפיקדונות. בנוסף, העלתה או אישרה מחדש מספר יעדים אחרים:
- הכנסה מריבית נקית: עלייה של 9.0% עד 9.5% לשנה המלאה.
- הכנסות מעמלות: עלייה של 5.5% עד 6.0%.
- הוצאות תפעוליות: עלייה של 8.0% עד 8.5%.
- הכנסה נקית לפני הפרשה: עלייה של 8.0% עד 8.5%.
- מחיקות נקי: צפויות לממוצע של 15 עד 25 נקודות בסיס לשנה.
לרבעון הרביעי, ההנהלה צופה התרחבות מתונה של מרווח הריבית הנקי של 3 עד 5 נקודות בסיס. כמו כן, היא צופה כי עלויות הפיקדונות יעלו בסכום דומה לזה שנרשם ברבעון השלישי, ככל שהתמחור הפרומוציונלי נמשך. החברה ציינה כי צמיחת הפיקדונות צפויה להמשיך לעלות על צמיחת ההלוואות ברבעון, מה שיסייע לנזילות לקראת 2027. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מראים ש-Hancock Whitney שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 39 שנים רצופות והעלתה את הדיבידנד שלה שלוש שנים ברצף, עם צמיחת דיבידנד של 11% ב-12 החודשים האחרונים. תשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת על 2.76%. שלושה אנליסטים תיקנו לאחרונה כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה, על פי InvestingPro Tips.
ההנהלה ציינה גם כי ככל הנראה תהיה לה סמכות לרכישות חוזרות של מניות ב-2027, אך היא נוקטת גישה זהירה יותר בתקופה הקרובה בשל שיעורי הריבית הארוכים הגבוהים יותר והירידה בהון העצמי המוחשי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל John Hairston אמר כי הרבעון הציג "רבעון נוסף חזק של רווחיות, יעילות וצמיחת מאזן", והוסיף כי הרווח המותאם למניה עלה 17% וה-PPNR גדל 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
בנוגע לאיכות האשראי, ציין Hairston כי ההלוואות המבוקרות השתפרו לרבעון השביעי ברצף וכי הבנק נותר "שמור היטב", עם יציבות באיכות הנכסים.
סמנכ"ל הכספים Mike Achary אמר כי הבנק רואה "הצלחה ממשית בצמיחה, במיוחד בבסיס הפיקדונות שלנו", בסיוע שיעורי ריבית פרומוציונליים שהתקבלו היטב על ידי לקוחות. הוא הוסיף כי התרחבות מתונה של מרווח הריבית של 3 עד 5 נקודות בסיס היא ציפייה סבירה לרבעון הרביעי.
סיכונים ואתגרים
- עלויות פיקדונות גבוהות יותר: התמחור הפרומוציונלי מסייע לצמיחת הפיקדונות, אך גם מעלה את עלויות המימון.
- לחץ הוני: ההון העצמי המוחשי ירד ל-8.05%, מה שהוביל את ההנהלה להשהות רכישות חוזרות.
- אי-ודאות בריבית: הבנק חשוף לשינויים בסביבת הריבית, לרבות מסלול הורדות או העלאות ריבית עתידיות של הפד.
- סיכון אינטגרציה: One Florida Bank עדיין צריך להיות ממוזג ומשולב במלואו, גם אם ההנהלה צופה שיבוש מוגבל.
- לחץ תחרותי: התחרות על כישרונות ועל פיקדונות נותרת עזה בשווקים של הבנק.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במגמות המרווח, בתמחור הפיקדונות, בניהול ההון ובמומנטום הצמיחה.
השאלות התרכזו סביב האם הבנק יוכל להמשיך להרחיב את מרווח הריבית הנקי אם הריביות ינועו כצפוי, ומה יקרה אם הפד יספק יותר מהעלאה אחת של רבע נקודה שההנהלה מתכננת לדצמבר. הבכירים ציינו כי הבנק נותר רגיש במידה מתונה לנכסים ויהנה מריביות גבוהות יותר.
האנליסטים שאלו גם על תמהיל הפיקדונות והירידה ביתרות שאינן נושאות ריבית. ההנהלה ציינה כי דפוסים עונתיים מילאו תפקיד, יחד עם התמהיל מ-One Florida Bank, וציינה כי היא צופה שחלק מהירידה ב-DDA תתאושש ברבעון הרביעי.
נושא נוסף היה הירידה החדה בהון העצמי המוחשי. ההנהלה ציינה כי הירידה נבעה בעיקר מהרכישה, רכישות חוזרות של מניות והפסדי הכנסה כוללת אחרת, וציינה כי אינה רוצה ש-TCE יירד מתחת ל-8%.
האנליסטים גם ביקשו פרטים על גיוס בנקאים חדשים. ההנהלה ציינה כי הגיוסים החדשים היו מנוע צמיחה מרכזי, שתרם 55% מצמיחת ההלוואות מתחילת השנה ו-77% מצמיחת ההלוואות ברבעון השלישי. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על Hancock Whitney, אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
