Making Science בכנס Global Markets Forum: תוכנית צמיחה מבוססת AI

ביום רביעי, 07.10.2026, השתמשה Making Science (MAKS) בכנס Global Markets Forum כדי להציג אסטרטגיה המשלבת רווחיות יציבה עם דחיפה לכיוון בינה מלאכותית, התרחבות בינלאומית ורכישות סלקטיביות. החברה ציינה כי היא ממשיכה לייצר תזרים מזומנים גבוה ורמת מינוף נמוכה, אך הוסיפה כי המודל הנוכחי שלה, המבוסס בעיקר על מדיה, עדיין מגביל את המרג’ינים בהשוואה לחברות תוכנה.

נקודות מפתח

• Making Science דיווחה על הכנסות של אירו 174 מיליון ו-EBITDA של אירו 40 מיליון בשנת הכספים האחרונה, עם חוב נטו של אירו 8 מיליון בלבד.
• החברה עוברת ממיקס של 75% מדיה ו-25% טכנולוגיה לכיוון מיקס של 60% מדיה ו-40% טכנולוגיה.
• ההנהלה מצפה שה-AI ישפר את היעילות ב-30% עד 40% לאורך זמן, בעיקר באמצעות אוטומציה של עבודות מבוססות משימות.
• ארה"ב עדיין מהווה חלק קטן מההכנסות בשיעור של 5%, למרות שהיא מייצגת כמחצית משוק הפרסום הגלובלי.
• Making Science ציינה כי יש לה 1,500 עובדים, 100 לקוחות ופעילות ב-18 מדינות, עם קשרים חזקים עם Google, Meta, Amazon ו-Salesforce.

תוצאות פיננסיות

חוסה אנטוניו מרטינז, המייסד והמנכ"ל, אמר כי החברה צמחה מסוכנות שיווק דיגיטלי ספרדית לספקית שירותי טכנולוגיה ו-AI רב-לאומית במשך 11 שנים.

• הכנסות: אירו 174 מיליון בשנת הכספים האחרונה.
• EBITDA: אירו 40 מיליון.
• חוב נטו: אירו 8 מיליון, או כ-0.50 כפולה של EBITDA.
• מרג’ין ברוטו EBITDA נוכחי: כ-20%.
• מרג’ין ברוטו EBITDA יעד: 30% עד 40% ככל שהעסק מתרחב.
• כפולת שווי שוק נוכחית: כ-5 כפולה של רווחים ו-5 כפולה של הכנסה תפעולית.

מרטינז אמר כי הרווחיות של החברה נוחה בהשוואה לחברות שירותים מקצועיים רבות, בזכות מודל המשלב ניהול מדיה, שילוב טכנולוגי וייעוץ AI.

הוא גם הצביע על עונתיות בעסק, ואמר כי EBITDA של המחצית השנייה הוא בדרך כלל 55% עד 60% מהסך השנתי. על בסיס תבנית זו, אמר כי החברה מצפה לכ-אירו 15 מיליון ב-EBITDA במחצית השנייה ולכ-אירו 20 מיליון לשנה המלאה, כפול בערך מאירו 10 מיליון של השנה הקודמת.

מגמות פיננסיות ותפעוליות נוספות כללו:

• צמיחה ברבעון-על-רבעון בהכנסות נשארת חיובית.
• מרג’ין ברוטו רבעון-על-רבעון גם הוא השתפר.
• עלויות כוח אדם היו פלט משנה לשנה למרות הצמיחה.
• הוצאות תפעוליות היו גם הן פלט משנה לשנה.
• עלויות קבועות מתשתית חברות בת מתפרשות על בסיס הכנסות גדול יותר, ומשפרות את המינוף התפעולי.

עדכונים תפעוליים

Making Science ציינה כי יש לה כיום 1,500 עובדים, 100 לקוחות ונוכחות ב-18 מדינות. החברה נוסדה בספרד, נרשמה ב-BME Growth לפני 6.5 שנים ונרשמה גם ב-Euronext Paris באותה שנה.

מסלול ההתרחבות של החברה היה הדרגתי:

• ארבע השנים הראשונות: ספרד ופורטוגל בלבד.
• התרחבות מאוחרת: איטליה, צרפת, שוודיה, דנמרק, בריטניה וגרמניה.
• צמיחה אחרונה: ברזיל, ארגנטינה, מקסיקו וקולומביה באמריקה הלטינית.
• כניסה לארה"ב: לפני שלוש עד ארבע שנים.
• שוק חדש: הונג קונג, נפתח לשירות לקוחות יצוא סינים.

מרטינז אמר כי עסקי ארה"ב עדיין מהווים רק 5% מההכנסות, למרות שהמדינה מייצגת כ-50% משוק הפרסום הגלובלי. לחברה 30 עובדים בארה"ב והיא מתמקדת בלקוחות ארגוניים ולא בעסקים קטנים ובינוניים.

הוא אמר כי השווקים החזקים ביותר של החברה כוללים את ספרד, צרפת, איטליה, מדינות נורדיות, בריטניה, גרמניה וארה"ב, כאשר ספרד עדיין היא השוק הגדול ביותר. הוא גם ציין כי סין ואמריקה הלטינית מייצגות כל אחת כ-5% מההכנסות.

החברה הדגישה מספר קשרי לקוחות ומקרי בוחן:

• לואי ויטון
• אינדיטקס
• נייקי
• Banco
• Vista
• Mazda, שם Making Science משמשת כסוכנות הרשומה בספרד

מרטינז אמר כי חשבון Mazda כולל כ-אירו 50 מיליון בהוצאות מדיה שנתיות על פני יותר מ-40 שותפי מדיה. החברה ציינה כי פרסמה יותר מ-100 מקרי בוחן וזכתה בפרס שותף Google.

Making Science תיארה גם בסיס שותפויות רחב:

• Google, כולל מעמד שותף רמה 1.
• Google Cloud.
• Google Marketing Platform Analytics.
• מעמד מפיץ Google Analytics Enterprise.
• Meta.
• Amazon.
• Salesforce.

מרטינז אמר כי החברה מדורגת במקום הראשון בעולם כמפיץ Google Analytics וציין כי ישנם 14 מפיצים בארה"ב בלבד.

מודל עסקי ומיקס טכנולוגי

במושב בורסה של שאלות ותשובות, נשאל מרטינז האם יש לראות ב-Making Science יותר כחברת מדיה או כעסק AI, ומדוע המרג’ינים שלה נמוכים יותר מאלה של חברות תוכנה או AI רבות.

הוא אמר כי החברה נמצאת במעבר וכי עסקיה עדיין מונעים בעיקר ממדיה, אך עם מרכיב טכנולוגיה ו-AI הולך וגדל.

• מיקס נוכחי: 75% מדיה, 25% טכנולוגיה.
• מיקס יעד: 60% מדיה, 40% טכנולוגיה.
• יחס עלות כוח אדם להכנסות נוכחי: כ-70%.
• יחס עלות כוח אדם להכנסות צפוי: כ-60%.

הוא אמר כי ניהול מדיה נשאר עתיר עבודה, אך שווקים בוגרים כמו ספרד כבר מייצרים מרג’יני ברוטו EBITDA מעל 30%, מה שמראה את הפוטנציאל לשיפור ככל שהעסק מתרחב.

מרטינז תיאר את החברה כ"שותף דור הבא" הממוקם בין סוכנויות פרסום מסורתיות לפלטפורמות דיגיטליות. הוא אמר כי החברה החלה בגל הדיגיטלי עם Google ו-Meta וכעת עוברת למודל מבוסס AI יותר.

מחקר ופיתוח, AI ורווחי יעילות

Making Science ציינה כי היא משקיעה כ-אירו 5 מיליון בשנה במחקר ופיתוח. מרטינז אמר כי תקציב זה תומך בכמעט 100 מהנדסי תוכנה בגיאורגיה, שם עלויות העבודה נמוכות בהרבה מרמות ארה"ב.

הוא אמר כי צוות גיאורגיה נבנה לאחר שהחברה רכשה עסק מקומי לפני כחמש שנים. מרכז ההנדסה הוא אחד מיתרונות העלות העיקריים של החברה.

• הוצאות מחקר ופיתוח: אירו 5 מיליון בשנה.
• מהנדסי תוכנה: כ-100 במשרה מלאה.
• מרכז הנדסה ראשי: גיאורגיה במזרח אירופה.
• מיקומי כישרונות נוספים: תאילנד, קולומביה וספרד.
• עלות הנדסה משוערת בגיאורגיה: כ-25% או פחות מתעריפי ארה"ב, עם חלק מהתפקידים באירו 16,000 בשנה.

החברה ציינה כי היא משתמשת בבינה מלאכותית במספר תחומים, כולל:

• שילוב מודלי שפה גדולים, כולל ChatGPT, Gemini ו-Claude.
• אנליטיקה חזויה.
• אנליטיקת וידאו.
• אנליטיקת תמונה.
• דיווח ותובנות.
• אוטומציה של מוקד עורפי.

מרטינז אמר כי AI אמור לשפר את היעילות ב-30% עד 40% בסך הכל. הוא אמר כי כ-40% משעות העבודה מבוססות על משימות וניתן לייעל אותן עד 75%, בעוד ש-60% הנותרים משעות העבודה כוללים אינטראקציה אנושית, כגון פגישות פנימיות ועם לקוחות, שה-AI צפוי לתמוך בהן ולא להחליפן.

הוא גם אמר כי החברה מצפה להמשיך לגייס עובדים גם ככל שה-AI משפר את הפרודוקטיביות, מה שיאפשר לה לתמוך בצמיחה עסקית של כ-20% ללא עלייה מקבילה במספר העובדים.

תחזית עתידית

ההנהלה מסגרה את השלב הבא של הצמיחה סביב שלוש מטרות עיקריות: התרחבות אורגנית, מרג’ינים טובים יותר והגעה גיאוגרפית רחבה יותר.

• הגדלת הכנסות טכנולוגיה ו-AI מ-25% ל-40% מהמכירות.
• העלאת מרג’יני ברוטו EBITDA מכ-20% לכיוון 30% עד 40%.
• שימוש ב-AI לשיפור היעילות ב-30% עד 40%.
• צמיחה אורגנית של כ-20% תוך שמירה על מספר עובדים יחסית יציב.

ארה"ב היא חלק מרכזי בתוכנית זו. מרטינז אמר כי החברה נכנסה לשוק לפני שלוש עד ארבע שנים עם 30 עובדים והתמקדה בלקוחות ארגוניים הזקוקים לתוכנת Google Analytics Enterprise. הוא אמר כי חברות דומות כמו Performics, Jellyfish ו-Incubeta מפיקות 40% עד 60% מהכנסותיהן מארה"ב, מה שמצביע על מקום להתרחבות Making Science.

הוא אמר כי החברה שואפת להתקדם בצורה רציפה בשוק האמריקאי, ובסופו של דבר לעקוף את בריטניה, איטליה, צרפת ומדינות נורדיות כמקור הכנסות. הוא גם אמר כי רכישות מצטברות יכולות לסייע להאיץ תהליך זה.

מחוץ לארה"ב, החברה רואה מקום לצמיחה בספרד, שם המרג’ינים כבר חזקים יותר, וכן בצרפת, איטליה, מדינות נורדיות, בריטניה, גרמניה, אמריקה הלטינית וסין דרך משרד הונג קונג החדש.

סטרקצ’ר ההון גם הוא מותיר מקום להתרחבות. עם חוב נטו של אירו 8 מיליון בלבד, אמר מרטינז כי לחברה יש כושר לקחת על עצמה חוב נוסף לרכישות אסטרטגיות במידת הצורך. הוא אמר כי בסיס בעלי המניות כולל משקיעים מוסדיים ובעלות מייסד של כ-5%.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות, חזר מרטינז מספר פעמים לרעיון שהחברה אינה עסק תוכנה טהור, אלא היברידית של שירותים וטכנולוגיה שהופכת לאוטומטית יותר.

הוא אמר כי עבודת החברה עדיין תלויה באנשים, במיוחד בתפקידים מול לקוחות, אך ש-AI יכול להסיר הרבה מהמאמץ הידני בדיווח, ניתוח ומשימות חוזרות אחרות. זה, לדבריו, אמור לאפשר ל-Making Science לצמוח ללא עלייה יחסית בעלויות.

הוא גם אמר כי היתרון התחרותי של החברה נובע מהנדסה, לא רק מרכישת מדיה. במילותיו, "אנחנו כמו סוג של שותף דור הבא ללקוחות."

על תפקיד כישרונות ההנדסה, הוא אמר, "אנחנו משקיעים כ-אירו 5 מיליון במחקר ופיתוח כל שנה לבניית הטכנולוגיה שלנו עצמנו," והוסיף כי מרכז גיאורגיה מעניק לחברה דרך בעלות נמוכה לבנות יכולת תוכנה.

על היעילות, הוא אמר, "אנחנו חושבים שבסך הכל זה יהיה יעילות של 30%, 40%."

ועל מיקס ההכנסות, הוא אמר, "כרגע, 75% מהעסק שלנו הוא במדיה, 25% הוא טכנולוגיה. זה אמור לגדול ל-40%."

החברה ציינה כי שינויים אלה אמורים לסייע לה לתפוס נתח גדול יותר משוק הפרסום הגלובלי והטרנספורמציה הדיגיטלית, שתיארה כשווה כ-אירו 1 טריליון.

לקוראים המעוניינים בפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.