רדסנטריק עוקפת את תחזית רווח למניה בחציון השני של 2026, אך ההכנסות מאכזבות

רדסנטריק (Redcentric plc) דיווחה על רווח למניה גבוה מהצפוי בחציון השני של 2026, אך ההכנסות הגיעו מתחת לתחזיות, כאשר חברת שירותי ה-IT הבריטית ממשיכה לעבור תהליך מבני מקיף. החברה רשמה רווח למניה של $0.015, מעל לתחזית של $0.011, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$65.2 מיליון, נמוך מהתחזית של $68.3 מיליון. המניה עלתה ב-0.83% ל-$92.06 במסחר קדם־שוק, מעט מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $91.01, ורחוק מהשיא של $149. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר הערכות השווי ההוגן מצביעות על פוטנציאל רווח משמעותי. החברה נסחרת כיום ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro, המשקפת את השווי הנמוך בעקבות הארגון מחדש האחרון.

נקודות מפתח

- רדסנטריק עקפה את תחזיות הרווח למניה ב-36.36%, בזכות שליטה בעלויות ומבנה תפעולי רזה יותר.

- ההכנסות פספסו את התחזיות ב-4.54% וירדו ב-2.3% בהשוואה לשנה הקודמת, בשל אי-חידוש חוזים עם לקוחות ונורמליזציה בשוק.

- החברה השלימה את מכירת עסק מרכזי הנתונים שלה תמורת £124.9 מיליון נטו מעלויות, והחזירה £90 מיליון לבעלי המניות.

- החוב נטו ירד בחדות ל-£2.8 מיליון, מה שמעניק לחברה יתרה חזקה הרבה יותר.

- ההנהלה ציינה כי היא מצפה להרחבת מרג’ין, חידוש דיבידנד וצמיחה עתידית מחוזי VMware ומגזר ציבורי.

ביצועי החברה

רדסנטריק ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנה טרנספורמטיבית, שאופיינה במכירת עסק מרכזי הנתונים וארגון מחדש נרחב של עסק השירותים הנותר. ההכנסות וההכנסות החוזרות ירדו שתיהן ב-2.3% לעומת השנה הקודמת, אך ההנהלה ציינה כי הירידה הנומינלית מסתירה יציבות בסיסית לאחר הסרת גורמי הגרירה החד-פעמיים.

החברה הצביעה על שלושה לחצים עיקריים על המכירות: אי-חידוש חוזים עם לקוחות ותיקים הקשורים לרכישת Sungard, יציאה מכוונת מחוזה לא רווחי, ודחיפה זמנית בשנה הקודמת הקשורה לרכישת VMware על ידי ברודקום. ההנהלה ציינה כי השפעות אלו צפויות לדעוך עם הזמן, ולהשאיר לעסק בסיס הכנסות חוזרות יציב יותר.

למרות הקו העליון החלש יותר, רדסנטריק שמרה על מרג’ין EBITDA של כ-6% מההכנסות, וציינה כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם עמד על 13% עד 14%. החברה ציינה גם כי היא שואפת להעלות את המרג’ין ל-20% במהלך השנתיים הקרובות.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $65.2 מיליון, ירידה של 2.3% בהשוואה לשנה הקודמת.

- הכנסות חוזרות: ירידה של 2.3% בהשוואה לשנה הקודמת.

- רווח למניה: $0.015, לעומת תחזית של $0.011.

- מרג’ין EBITDA: כ-6% מההכנסות, ללא שינוי.

- מרג’ין EBITDA מתואם: 13% עד 14%, עם יעד של 20% בשנתיים הקרובות.

- חוב נטו: £2.8 מיליון נכון ל-25.09, ירידה חדה לאחר מכירת מרכז הנתונים.

- מזומן שהוחזר לבעלי המניות: £90 מיליון.

- רכישות חוזרות של מניות: £1.5 מיליון הושלמו.

- חיסכון בעלויות: £1.6 מיליון מרציונליזציה של פלטפורמות ותשתיות.

- מערכות שהוצאו משימוש: יותר מ-1,000, או כמעט 30% מהעיזבון המקורי של ה-IT.

- יחס מחיר/רווח (P/E): 47.3, אם כי יחס ה-PEG של 0.12 בלבד מרמז כי המניה מוערכת באטרקטיביות ביחס לסיכויי הצמיחה.

- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 20%, המעידה על יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי השוק.

- ציון בריאות פיננסית: דורג "טוב" על ידי InvestingPro, עם ציונים גבוהים במיוחד עבור ערך יחסי.

רווחים מול תחזית

הרווח למניה של רדסנטריק, $0.015, עקף את תחזית $0.011 ב-$0.004, או 36.36%. מדובר בעקיפה משמעותית מבחינה אחוזית, אם כי ההפרש המוחלט היה קטן. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$65.2 מיליון, מתחת לתחזית של $68.3 מיליון ב-$3.1 מיליון, או 4.54%.

התוצאה המעורבת מרמזת כי רדסנטריק שולטת בעלויות טוב מהצפוי, אך עדיין מתמודדת עם לחץ על המכירות. תבנית זו מתאימה למגמת התפעול האחרונה של החברה: הכנסות נמוכות יותר, מרג’ינים יציבים ויתרה חזקה יותר לאחר מכירות נכסים וארגון מחדש.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-0.83% ל-$92.06 במסחר קדם־שוק, עלייה מהסגירה הקודמת של $91.30. העלייה של $0.76 הייתה צנועה, מה שמרמז על זהירות מצד המשקיעים לאחר הדוח.

אפילו לאחר המהלך, המניות נותרו קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלהן, $91.01 עד $149. המניה נסחרה כ-1.15% בלבד מעל לשפל ובערך 38.3% מתחת לשיא, מה שמראה כי הסנטימנט נותר מדוכא בהשוואה לתחילת השנה.

העלייה הקטנה בקדם־שוק מצביעה על תגובה מרוסנת: המשקיעים נראו כמברכים על עקיפת הרווח למניה ושיפור היתרה, אך פספוס ההכנסות ותחזית הצמיחה האיטית יותר ככל הנראה הגבילו את ההתלהבות.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהפרופיל הפיננסי של החברה ישתפר ככל שחיסכון בעלויות יזרום ועסקים חדשים יצטברו עם הזמן. רדסנטריק מכוונת למרג’ין EBITDA מתואם של 20% בשנתיים הקרובות, לעומת 13% עד 14% כיום.

החברה מצפה גם לצמיחה עתידית ממספר תחומים:

- עבודת VMware Pinnacle Partner, כאשר ההכנסות מהזדמנות זו אינן צפויות לפני שנת הכספים 2028.

- חוזים במגזר הציבורי, כולל Telecommunications Services Framework 4, G-Cloud 15 ורכש Network Services 4 הקרוב.

- הרחבה בשירותי ענן סוברין ושירותים הקשורים לביטחון.

- שימוש גדול יותר באוטומציה, רציונליזציה של מערכות וצוות המסירה בהיידראבאד.

רדסנטריק ציינה כי תחדש את מדיניות הדיבידנד שלה החל מסוף שנת הכספים 2027. היא מצפה לדיבידנד ביניים כנגד תוצאות החציון הראשון של 2027, ולאחר מכן תשלומים חצי-שנתיים ורכישות חוזרות של מניות כהזדמנות. ההנהלה ציינה גם כי לא יהיו מיזוגים ורכישות בשנת הכספים 2027, תוך התמקדות בחיזוק העסק תחילה.

דברי מנהלי העסקים

המנכ"לית מישל סנקל דה פונסקה אמרה כי השנה סימנה נקודת מפנה מרכזית עבור החברה. "שנת הכספים 2026 הייתה שנה טרנספורמטיבית עבור החברה," אמרה, תוך שהיא מצביעה על מכירת עסק מרכזי הנתונים ופישוט הקבוצה.

היא גם הדגישה את בסיס ההכנסות החוזרות של החברה ושימור הלקוחות. "אנו עדיין שומרים על רמה גבוהה מאוד של הכנסות חוזרות. הלקוחות שלנו אינם עוברים חיבוץ," אמרה.

בנוגע לצמיחה, אמרה כי רדסנטריק רוצה להרחיב את בסיס הלקוחות שלה באופן אגרסיבי יותר. "11% מהמכירות בשנת הכספים 2026 הגיעו מלוגואים חדשים, וזה פנטסטי," אמרה, והוסיפה כי המטרה היא להעלות זאת ל-15% מההכנסות החוזרות השנתיות בשנתיים הקרובות.

מנהל הכספים הראשי טים סייקס הדגיש את היתרה. "יש לנו חוב נטו של GBP 2.8 מיליון בלבד," אמר, והוסיף כי לחברה יש "יתרה עוצמתית מאוד בהשוואה לתחרות."

הוא גם ציין כי לחברה "אין לחצים פיננסיים כלל בשלב זה," בזכות מסגרת בנקאית חדשה ואמות מידה מרוככות.

סיכונים ואתגרים

- לחץ על ההכנסות: המכירות וה-ARR ירדו שניהם ב-2.3%, מה שמראה כי הצמיחה טרם חזרה.

- אי-חידוש חוזים עם לקוחות: ירידת חוזים ותיקים מרכישות קודמות תמשיך להשפיע על התוצאות עד 2027.

- עיכובים במגזר הציבורי: ארגון מחדש של ה-NHS ועיתוי הרכש עלולים להאט את פרסי החוזים.

- סיכון עיתוי VMware: המעבר של ברודקום עשוי לקחת זמן רב יותר מהצפוי, ולעכב את מימוש ההכנסות.

- סיכון ביצוע: רדסנטריק חייבת לספק הרחבת מרג’ין תוך שיפור המכירות ורכישת לקוחות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הזדמנות VMware, הדרך למרג’ינים גבוהים יותר והקצאת הון.

בנוגע ל-VMware, ההנהלה ציינה כי 15% מהשוק הניתן לכתובת כבר עברו המרה ועוד 12% נמצאים בצנרת. החברה ציינה כי החלטות הלקוחות לוקחות זמן רב יותר מהצפוי, מה שדוחה את מימוש ההכנסות לשנת הכספים 2028.

בנוגע למרג’ינים, מנהלי העסקים ציינו כי אוטומציה, פישוט תשתיות, סיום הסכם שירותי המעבר ושימוש טוב יותר בצוות המבוסס בהודו יכולים לסייע בהעלאת מרג’ין ה-EBITDA המתואם ל-20%. לחותמי InvestingPro יש גישה לתחזיות אנליסטים מפורטות המציגות רווח למניה צפוי של $0.09 לשנת הכספים 2027, יחד עם 6 ProTips נוספים ומדדים פיננסיים מקיפים למעקב אחר התקדמות הרחבת המרג’ין של החברה.

בנוגע להחזרי הון, ההנהלה אישרה כי הדיבידנדים יחזרו וכי רכישות חוזרות של מניות נותרות חלק מהתוכנית. במקביל, החברה ציינה כי תימנע מרכישות בשנת הכספים 2027 ותתמקד בהתבססות העסק תחילה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.