סילברקו בפורום הכרייה 2026: תוכנית הרצה שמטרתה צמיחה

ביום שלישי, 29.09.2026, השתמשה סילברקו (SICO) בפורום Mining Forum Americas 2026 כדי להציג תוכנית שאפתנית להפוך ליצרנית כסף של 10 מיליון אונקיות בשנה. החברה, שנרשמה למסחר לאחרונה, הדגישה נכסים חזקים במקסיקו, צוות ניהול מנוסה ועלויות צפויות נמוכות, תוך ציון סיכוני הוצאה לפועל הקשורים להפעלה מחדש של מכרות, שדרוג ציוד וקמפיין קידוח נרחב.

נקודות מפתח

• סילברקו הצהירה כי היא בונה לקראת פרופיל ייצור ארוך טווח של 5 עד 8 מיליון אונקיות בשנה, עם יותר מ-4 מיליון אונקיות צפויות ב-2027.
• לחברה שני נכסים מרכזיים במקסיקו, La Negra ו-Cusi, שניהם בסמכויות שיפוט כרייה מובילות ושניהם צפויים להגיע להרצה מלאה במהלך המחצית הראשונה של 2026.
• ההנהלה ציינה כי הערך הנוכחי המשולב לאחר מס של שני המכרות עומד על $450 מיליון, עם עלויות קיימות כוללות (AISC) צפויות מתחת ל-$30 לאונקיה.
• סילברקו סיימה את הרבעון השני עם CAD 54 מיליון במזומן, וציינה כי רוב ההון הנדרש להפעלה מחדש ולהרחבה כבר הושקע או שהוא צנוע ביחס לתזרים המזומנים העתידי.
• החברה מהמרת על חקירה גיאולוגית, עם 45,000 מטר קידוח בתהליך ויעד של יותר מ-100 מיליון אונקיות במשאבים מדודים ומצוינים עד סוף השנה.

תחזית אסטרטגית

המנכ"ל מארק אמר כי סילברקו מנסה לעשות משהו יוצא דופן עבור חברה שנרשמה למסחר רק בשנה שעברה: לעבור במהירות מהנפקה ציבורית קטנה ליצרנית כסף בקנה מידה גדול. "יצאנו בצורה חזקה מאוד ואמרנו שאנחנו רוצים להיות יצרנית של 10 מיליון אונקיות בשנה. הצהרה די נועזת עבור חברה חדשה לגמרי," אמר.

הוא הוסיף כי צוות ההנהלה של החברה כולל וותיקים ממספר מחברות הכסף הטובות ביותר בעשור האחרון. "אני מאמין גדול שאתה רוצה להמר על הג’וקי לא פחות מאשר על הסוס," אמר, וציין כי לחברה יש ניסיון ניהולי בכיר משלוש מתוך 5 מניות הכסף המובילות בביצועים בעשור האחרון.

התוכנית לטווח הקרוב של סילברקו היא להביא את שני המכרות לכושר מלא עד 2027, ולאחר מכן להשתמש בחקירה גיאולוגית ובשיפורי תפוקה אפשריים כדי להגדיל את הייצור לאורך זמן. ההנהלה ציינה כי החברה מכוונת לפרופיל ייצור של 5 עד 6 מיליון אונקיות בשנה, עם פוטנציאל להגיע ל-7 או 8 מיליון אונקיות.

תוצאות פיננסיות ושווי שוק

סילברקו דיווחה על CAD 54 מיליון במזומן בסוף הרבעון השני. לחברה קצת פחות מ-55 מיליון מניות בהנפקה, או 60 מיליון על בסיס מדולל מלא, ושווי שוק של כ-CAD 500 מיליון, או כ-$350 מיליון.

• רישום נוכחי: TSX Venture Exchange תחת SICO ו-OTC תחת SICOF.
• מזומן במאזן: CAD 54 מיליון בסוף הרבעון השני.
• מניות בהנפקה: קצת פחות מ-55 מיליון, או 60 מיליון מדולל מלא.
• שווי שוק: כ-CAD 500 מיליון, או כ-$350 מיליון.

ההנהלה ציינה כי המניות נסחרות בניכיון ביחס לחברות דומות, מכיוון שהשוק טרם הכיר במלואו בפוטנציאל הייצור ותזרים המזומנים לטווח הקרוב של החברה. החברה ציינה גם כי צרכי ההון שלה צנועים בהשוואה לתפוקה הצפויה.

עבור La Negra, ההנהלה ציינה כי סך הון הצמיחה עומד על $21 מיליון, עם רק $12.5 מיליון הנדרשים מהמאזן במחיר בסיס של $50 לכסף ופחות מ-$5 מיליון במחירים במקום הנוכחיים. עבור Cusi, דרישת ההון היא $19 מיליון כולל מרווח ביטחון, וכ-80% מההוצאות כבר הושקעו.

עדכון מכרה-מכרה

מכרה La Negra

סילברקו רכשה את La Negra במאי. המכרה התת-קרקעי ממוקם בקרטרו, צפונית למקסיקו סיטי, ופועל בכ-50% מכושרו. ההנהלה צופה שיגיע לייצור מלא במחצית הראשונה של 2026.

• כושר נוכחי: 2,500 טון ביום - פעולה תת-קרקעית.
• ניצולת נוכחית: כ-50%.
• הרצה צפויה: ייצור מלא במהלך המחצית הראשונה של 2026.
• חיי המכרה: שמונה שנים, עם פוטנציאל הרחבה משמעותי.
• ערך נוכחי לאחר מס: $330 מיליון במחיר בסיס של $50 לכסף.
• AISC: כ-$25 לאונקיה.
• תפוקה צפויה לאורך חיי המכרה: יותר מ-4 מיליון אונקיות.
• תזרים מזומנים שנתי צפוי: כמעט $100 מיליון לאחר מס במחיר הבסיס.

המכרה משתמש במעגל ריסוק, טחינה וצף סטנדרטי. סילברקו ציינה כי היא מחליפה ציוד ישן ומתוחזק בצורה גרועה, עם שישה פריטי ציוד חדשים שהוזמנו. המשלוחים מתחילים באוקטובר, והפריט האחרון אמור להגיע בינואר.

החברה גם עוברת מאחסנה רטובה של פסולת לאחסנה יבשה. מתקן האחסנה היבשה צפוי להגיע ולהתחיל בבנייה ברבעון הראשון, להגיע להרצה ברבעון השני ולהגיע לפעולה יציבה במחצית השנייה של השנה. ההנהלה ציינה כי השינוי יעניק למכרה גמישות רבה יותר בהצבת פסולת ואחסנה.

חקירה גיאולוגית ב-La Negra מתבצעת עם תוכנית קידוח של 15,000 מטר. המכרה הופעל בעבר על ידי Peñoles במשך שלושה עשורים. ההנהלה ציינה כי הדרגות ההיסטוריות היו כ-150 גרם לטון כסף, בעוד שהתחזיות הנוכחיות קרובות יותר ל-100 גרם לטון, מה שמותיר מקום לשיפור דרגה.

סילברקו הצביעה על אזור La Negra המכיל 5 מיליון טון עם דרגות מעל הממוצע, כולל דרגות היסטוריות של 150+ גרם לטון כסף ועוד כ-100 גרם לטון שווה ערך כסף מנחושת, אבץ ועופרת. החברה ציינה כי 2 מיליון טון נוספים יכולים להוסיף 30% עד 40% לייצור La Negra, עם תפוקה ארוכת טווח שעשויה לעלות על 5 מיליון אונקיות בשנה בעלויות מזומן תחרותיות.

מכרה Cusi

Cusi, בצ’יוואווה, הפסיק לפעול ב-2023 ומופעל מחדש כעת. סילברקו ציינה כי כל האישורים קיימים והפרויקט עומד בלוח הזמנים ובתקציב. משלוח הריכוז הראשון מיועד לרבעון הרביעי של השנה, עם הרצה מלאה צפויה במהלך המחצית הראשונה של 2026.

• כושר טחנה: 1,200 טון ביום.
• דרגה ממוצעת: כ-260 גרם לטון כסף.
• תמהיל כסף: כ-90% מהייצור במחירים במקום הנוכחיים.
• תפוקה שנתית צפויה: 2.5 מיליון אונקיות.
• חיי המכרה: שמונה עד תשע שנים.
• AISC: מתחת ל-$30 לאונקיה.
• דרישת הון: $19 מיליון כולל מרווח ביטחון, עם כ-80% שכבר הושקעו.

ההנהלה ציינה כי מעגלי הריסוק, הטחינה וההעברה עברו הפעלה יבשה ומוכנים לפעולה. שני קבלני מכרות עובדים תת-קרקעית.

ההפעלה מחדש מתמקדת בשלושה אזורים. אזור Promontorio, שבו הכרייה הופסקה ב-2023, השלים שיקום תת-קרקעי ומתקדם לקראת פיתוח סופי. החברה ציינה כי היא ממירה אזורי פסולת לעפרה באמצעות קידוח מילוי.

אזור San Miguel מעולם לא נכרה בעבר ומתואר כמקור עפרה חדש. סילברקו ציינה כי הצוות נמצא במרחק של כ-15 מטר מפגיעה בעפרה ומפתח גישה תת-קרקעית חדשה. קידוח פרטי של כ-10,000 מטר תיחם 10 מיליון אונקיות מצוינות ו-17 מיליון אונקיות מוסקות בכ-260 גרם לטון כסף. ההנהלה ציינה כי קידוח מתמשך עשוי להכפיל את המשאב.

אזור San Juan, בצפון, הוא מקור עפרה אפשרי נוסף. סילברקו ציינה כי צעד של 600 מטר מזרחה בשנה שעברה החזיר 4.3 מטר בכ-450 גרם לטון כסף, וקידוח מילוי מתבצע כעת.

חקירה גיאולוגית וצמיחת משאבים

סילברקו ציינה כי השיקה תוכנית קידוח משולבת של 45,000 מטר על פני שני הנכסים. החברה ציינה כי לאף אחת מהנכסים לא הייתה תוכנית חקירה מודרנית ב-15 עד 20 השנים האחרונות וכי אף אחת מהמרבצים לא קיבלה השקעת הון משמעותית היסטורית.

• קידוח La Negra: 15,000 מטר.
• קידוח Cusi: 30,000 מטר.
• יעד משאבים: יותר מ-100 מיליון אונקיות בקטגוריות מדודות ומצוינות עד סוף השנה.
• דרגות היסטוריות La Negra: כ-150 גרם לטון כסף תחת בעלות קודמת.
• דרגת Cusi: כ-260 גרם לטון כסף, עם 90% תכולת כסף במחירים הנוכחיים.

ההנהלה ציינה כי La Negra הפיקה היסטורית בדרגות גבוהות יותר מהתחזיות הנוכחיות ורואה מקום לשחזר חלק מאיכות זו. ב-Cusi, החברה הדגישה את אופי הדרגה הגבוהה של הנכס ואת האפשרות של מקורות עפרה נוספים ככל שהקידוח נמשך.

תחזית עתידית

תוכנית הייצור של סילברקו בנויה סביב הרצה שלבית ב-2026 וב-2027. ההנהלה ציינה כי 2026 תהיה שנת מעבר, עם שני המכרות המתקדמים לקראת כושר מלא. ב-2027, החברה צופה יותר מ-4 מיליון אונקיות ייצור, ולאחר מכן ממוצע של כ-6 מיליון אונקיות בשנה במהלך מספר השנים הבאות ושיא מעל 7 מיליון אונקיות.

החברה ציינה כי יעדה לטווח הבינוני עד הארוך הוא 5 עד 8 מיליון אונקיות בשנה, בהתאם להצלחת החקירה הגיאולוגית ולשיפורים תפעוליים. ההנהלה גם ציינה כי הנכסים המשולבים צריכים להמשיך לייצר עלויות קיימות כוללות מתחת ל-$30 לאונקיה.

סילברקו הדגישה מינוף למחירי כסף. "על כל עלייה של $10 במחיר הכסף, אנו מקבלים עלייה של $150 מיליון בערך הנוכחי לאחר מס בפרויקטים שלנו," אמר מארק.

החברה ציינה כי מקרה הבסיס שלה מניח $50 לכסף ו-$45 לזהב. במחירים אלה, הערך הנוכחי המשולב לאחר מס עומד על $450 מיליון. ההנהלה ציינה כי הפרויקטים עשויים להפיק תועלת במהירות אם מחירי הכסף יעלו עוד.

עבודה, כוח אדם וסיכונים תפעוליים

סילברקו ציינה כי היא צופה להעסיק יותר מ-600 אנשים בפעילויותיה. La Negra מאויש במלואו, בעוד ש-Cusi מאויש בכ-60%. החברה ציינה כי הגיוס מתקדם באמצעות הפניות וקשרי תעשייה.

• יעד כוח עבודה: יותר מ-600 עובדים.
• כוח אדם La Negra: מאויש במלואו, עם מנהל כללי חדש וגיוסים מרכזיים נוספים.
• כוח אדם Cusi: מאויש בכ-60%.
• מדיניות העסקה: צוות תפעולי הם אזרחים מקסיקנים בלבד.
• כלי שימור: שכר תחרותי והשתתפות באקויטי.

ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בהשתתפות באקויטי כדי לסייע במשיכת עובדים ושמירה עליהם ברמה הארגונית והתפעולית כאחד. היא גם ציינה כי היא רוצה שהנהלה מקומית תוביל את המכרות, בעוד שהצוות הארגוני מספק הון ותחזית פיננסית.

כאשר נשאלה על הפזו המקסיקני החזק יותר ועל הפחתה מתוכננת בשבוע העבודה בשנים הקרובות, ההנהלה ציינה כי היא צופה לנהל לחצים אלה באמצעות שיפורי יעילות, משמעת כוח אדם ותוכניות תמריצים. החברה ציינה כי שוק העבודה תחרותי, אך הגיוס נעזר בהפניות ובמשיכת בעלות אקויטי.

בנושא מים, ההנהלה ציינה כי La Negra נמצאת באזור יחסית יבש ויש לה רישיונות מספקים. Cusi לחה יותר וזקוקה לניפוח רב יותר, אך החברה ציינה כי שדרגה משאבות לפני כשנה ועכשיו מבינה את ההידרולוגיה טוב יותר. סילברקו ציינה כי לשני המכרות יש כושר מים מספיק לפעולות הטחינה המתוכננות.

מסר לשוק

סילברקו הציגה את עצמה כחברה עם צמיחת ייצור לטווח הקרוב, מאזן חזק ומסלול חקירה גיאולוגית ארוך. המניות, עם זאת, נותרות מוכרות מעט בשוק, וההנהלה ציינה כי החברה עדיין נסחרת מתחת למה שהיא רואה כשווי עמיתים.

המסר מהפורום היה ברור: סילברקו רוצה שמשקיעים יתמקדו בקומבינציה של עלויות נמוכות, חשיפה גבוהה לכסף, נכסים תפעוליים מקסיקניים וצוות ניהול עם ניסיון בחברות כסף גדולות יותר. המבחן הבא יהיה הוצאה לפועל, כאשר החברה עוברת דרך הפעלות מחדש של מכרות, החלפת ציוד ותוצאות קידוח.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.