אמרוק בפורום הכרייה אמריקס 2026: תוכנית הצמיחה בגרינלנד מתגבשת

יום שלישי, 29.09.2026 — אמרוק (AMRQ) השתמשה בפורום הכרייה אמריקס 2026 כדי להציג אסטרטגיה המתמקדת אך ורק בגרינלנד, הבנויה סביב הפקת זהב, פיתוח מחדש של מכרות ושירותי תשתית. החברה הצביעה על תוצאות תפעוליות חזקות בנלונאק, אך היא גם מתמודדת עם הסיכונים הרגילים של עסק מרוחק באזור הארקטי, כולל הוצאה לפועל, לוגיסטיקה והצורך להפוך הצלחות חיפוש למשאבים ייצור ארוכי טווח.

נקודות מפתח

• אמרוק הצהירה כי היא בעלת הרישיון הגדולה ביותר בגרינלנד, עם יותר מ-8,000 קילומטרים מרובעים תחת רישיון.
• נלונאק הפכה לנכס התפעולי המרכזי של החברה, כאשר שיעורי ההיפרעות עלו ליותר מ-90% לאחר הפעלת מעגל הצף.
• ההנהלה רואה מקום להגדיל את התפוקה מ-300 טון ליום ל-450 טון ליום, ואפשרית גם הגדלה ל-600 טון ליום באמצעות מיון עפרות.
• החברה מקדמת אסטרטגיית 3 מכרות הכוללת את נלונאק, את פרויקט הזהב נאנוק ואת הפיתוח מחדש של מארמוריליק.
• אמרוק בונה גם את סוליאק, עסק לוגיסטיקה ושירותים שעשוי להרוויח מהוצאות תשתית רחבות יותר בגרינלנד.

סקירת החברה ואסטרטגיה

אמרוק תיארה את עצמה כחברת פיתוח מכרות, חיפוש ותשתיות הפועלת אך ורק בגרינלנד. ההנהלה ציינה כי עמדת הקרקע של החברה הופכת אותה לבעלת הרישיון הגדולה ביותר במדינה, עם תיק המשתרע על פני דרום גרינלנד, מערב גרינלנד והצפון.

• מרכז דרום גרינלנד: נלונאק וחגורת הזהב של דרום גרינלנד, כולל פרויקט הזהב נאנוק.
• מרכז מערב גרינלנד: מארמוריליק, הידוע גם בשם Black Angel, מכרה אבץ-עופרת-כסף שהיה פעיל בעבר.
• צפון גרינלנד: פרויקטי חיפוש ויעדי שטח ירוק.

אסטרטגיית החברה מתמקדת בשלושה מכרות לאורך זמן: מכרה הזהב הפעיל נלונאק, פרויקט הפיתוח נאנוק והפיתוח מחדש של מארמוריליק. ההנהלה ציינה כי הגישה נועדה לפתוח ערך מבסיס נכסים גדול במקום להסתמך על מכרה יחיד.

תוצאות פיננסיות ועדכון ייצור

אמרוק דיווחה כי הפיקה 9,000 אונקיות זהב במחצית הראשונה של 2024 ונמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית השנתית של 25,000 עד 35,000 אונקיות. החברה גם דיווחה על מדרגים גבוהים מהצפוי בנלונאק.

• הפקת זהב במחצית הראשונה של 2024: 9,000 אונקיות.
• תחזית פיננסית לייצור שנתי 2024: 25,000 עד 35,000 אונקיות.
• מדרגי טחינה מצטברים מתחילת השנה: כ-20 גרם לטון, מעל המדרג המודרך של 14 עד 15 גרם לטון.
• אומדן משאב המינרלים הנוכחי בנלונאק: 504,000 אונקיות.
• עלייה בקטגוריית המשאב המצוין: 10.6%.
• מדרג משאב נוכחי בנלונאק: 30.4 גרם לטון.
• תחזית פיננסית לעלות קיום כוללת (AISC) לרבעון הרביעי 2024: $1,250 עד $1,450 לאונקייה.
• תחזית פיננסית שנתית ל-AISC בנלונאק: כ-$70 מיליון.

ההנהלה ציינה כי ביצועי המדרג העולים על הציפיות משקפים את גורם קריאת המכרה ההיסטורי של המרבץ, כלומר העפרה המעובדת הניבה לעתים קרובות מדרג גבוה יותר מהערכות המודל. החברה ציינה כי זהו מאפיין חשוב של מרבצים גרינלנדיים ותומך בכלכלת המכרה.

בשיעור עיבוד של 300 טון ליום, אמרוק ציינה כי נלונאק אמורה להיות מסוגלת להפיק יותר מ-50,000 אונקיות בשנה במצב יציב. החברה בוחנת דרכים להרחיב את הכושר עוד יותר.

עדכונים תפעוליים בנלונאק

נלונאק נותרת הנכס התפעולי המרכזי של החברה ונקודת הוכחה מרכזית ליכולתה לפעול בסביבה ארקטית מרוחקת. אמרוק ציינה כי המכרה הגיע ליציקת זהב ראשונה בנובמבר 2024.

• הפעלת מעגל הכבידה: 2023.
• השלמת בניית מעגל הצף בשלב 2: מאי 2024.
• הפעלת מעגל הצף: יוני 2024.
• שיעורי ההיפרעות השתפרו מכ-60% ליותר מ-90% לאחר הפעלת מעגל הצף.
• קידוחי קיץ 2024 בנלונאק ממוצע של 42.8 גרם לטון.

החברה ציינה כי מעגל הצף שיפר באופן מהותי את הפעולות וכי התוצאות מתבטאות כעת בביצוע. ההנהלה הוסיפה כי המפעל תוכנן ל-450 טון ליום, למעט הטחנה, וכי נדרשת השקעה מוגבלת בלבד כדי להגדיל את הכושר ב-50%.

אמרוק בוחנת גם הרחבה בשלב שני ל-600 טון ליום באמצעות מיון עפרות. החברה ציינה כי מחקרים מתנהלים הן עבור המפעל והן עבור פעולות הכרייה.

חיפוש וצמיחת משאבים

מעבר לייצור הנוכחי, אמרוק ממשיכה בקידוחים בנלונאק ובכל תיק גרינלנד הרחב שלה. ההנהלה ציינה כי עבודות החיפוש של החברה ממשיכות לייצר תוצאות מעודדות.

• קידוחי קיץ 2024 בנלונאק: מדרג ממוצע של 42.8 גרם לטון.
• תוכנית המרת משאבים: ריווח קידוח צפוף יותר להעברת משאבים לרזרבות ככל שהכרייה מתקדמת.
• חיפוש שטח ירוק: כל הקידוחים ופעילות השטח ב-2024 הושלמו בזמן, כאשר תוצאות הניתוח עדיין ממתינות.

החברה ציינה כי היא צופה לשחרר את תוצאות השטח הירוק הללו בשבועות ובחודשים הקרובים. היא גם הצביעה על שיעור גידול שנתי מורכב של 25% לאורך 5 שנים בכרייה ובחיפוש בגרינלנד, שאותו היא רואה כהזדמנות שוק רחבה יותר.

תחזית עתידית: נלונאק, נאנוק ומארמוריליק

השלב הבא של אמרוק תלוי בהמרת צינור הפרויקטים שלה לתזרים מזומנים חופשי תפעולי וייצור ארוך טווח. ההנהלה תיארה מספר זרמי עבודה מקבילים.

• נלונאק: מחקרים ממשיכים על הרחבת תפוקה, עם טארגט קרוב טווח של 450 טון ליום ואופציה לטווח ארוך יותר של 600 טון ליום.
• פרויקט הזהב נאנוק: כ-10,000 מטר קידוח הושלמו, עם בניית כביש ונמל בתהליך כדי להפחית תלות במסוקים ולהאריך את עונת השטח.
• תוכנית עיבוד נאנוק: אמרוק בוחנת אמינות עפרות עם SGS וצופה לשלוח 10,000 עד 30,000 טון בשנה בסירה לנלונאק לעיבוד וייצור מקורות כספיים.
• מארמוריליק: הערכה כלכלית מקדמית מתנהלת עם WSP תוך שימוש בגישה איטרטיבית המקדמת אזור עפרה אחד בכל פעם.

מארמוריליק, לשעבר Black Angel, היה מכרה אבץ-עופרת-כסף שהיה פעיל בעבר ופעל במשך 17 שנים תחת Cominco ו-Boliden. אמרוק ציינה כי המשאב שם מסתכם ב-4.4 מיליון טון של חומר אבץ-עופרת-כסף בדירוג גבוה. החברה גם ציינה כי זיהתה גרמניום וגליום, וקידחה יעדי אדמת נדירה ונחושת-זהב-תחמוצת ברזל ב-2024.

ההנהלה ציינה כי תוכנית הפיתוח מחדש של מארמוריליק נועדה להרחיב משאבים תוך קידום ה-PEA. החברה מקדמת גם את תיק החיפוש הרחב שלה, כולל פרויקטי פיטופיק ונאלאק.

סוליאק ותשתיות גרינלנד

אמרוק בונה את סוליאק, חברה בת בבעלות מלאה לוגיסטיקה ושירותים, לשרת עבודות כרייה ותשתיות ברחבי גרינלנד. ההנהלה ציינה כי העסק ממומן כעת ברמת חברה בת ונועד לתמוך הן בפרויקטים של אמרוק עצמה והן בפעילות צד שלישי.

• תמהיל הכנסות לטווח קרוב: כ-90% מהכנסות סוליאק צפויות להגיע מפעולות קבוצת אמרוק בשנתיים הראשונות.
• תפקיד אמרוק: ציוד, שירותים וחוזים במקום תרומת מזומנים ישירה.
• מודל צמיחה: החברה מדגמת 15% מנתח גרינלנד בשיעור גידול שנתי מורכב של 25% בכרייה ובחיפוש.
• בסיס לקוחות פוטנציאלי: כרייה, תשתיות, בסיסי צבא ונמלים.

ההנהלה ציינה כי קרן הייצוא וההשקעות של דנמרק, הידועה בשם EIFO, חתמה על כתב כוונות להשקיע בסוליאק. החברה ציינה כי תמיכה זו משקפת עניין גובר בבניית תשתיות גרינלנד, כולל הסכם תלת-צדדי בין ארה"ב, דנמרק וגרינלנד.

עמדת שוק ובסיס בעלי מניות

אמרוק ציינה כי עמדת השוק שלה השתפרה לאחר המעבר משוק AIM לשוק הראשי של הבורסה לניירות ערך בלונדון בקיץ 2024. החברה רשומה גם בבורסת Nasdaq Nordic Exchange, דרך Nasdaq Iceland.

• שדרוג רישום לונדון: קיץ 2024.
• הכללה במדד: FTSE All-Share ו-Small Cap.
• טארגט: הכללה ב-FTSE 250 לפני סוף 2024.
• נזילות: ההנהלה ציינה כי הרישום בשוק הראשי שיפר את נזילות המסחר.

בסיס בעלי המניות כולל כ-20% בבעלות קרנות קצבה נורדיות, 10% מ-EIFO ואחת מקרנות הקצבה הגדולות ביותר של דנמרק, ו-11% המוחזקים על ידי הדירקטוריון וההנהלה. קרנות קצבה וסוברין גרינלנדיות מיוצגות גם הן בין הבעלים.

ראשי פרקים מושב שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה התייחסה לכלכלת סוליאק הצפויה, להרצת מעגל הצף ולסיפור הצמיחה הרחב יותר של גרינלנד.

• לגבי הכנסות סוליאק, ההנהלה ציינה כי כ-90% מהכנסות השנתיים הראשונות צפויות להגיע מפעילות קבוצת אמרוק.
• לגבי תפקיד החברה בסוליאק, ההנהלה ציינה כי אמרוק תתרום ציוד, שירותים וחוזים ולא מזומנים.
• לגבי הזדמנות השוק, ההנהלה ציינה כי סוליאק ממוקמת לתפוס 15% משיעור גידול שנתי מורכב של 25% של גרינלנד בכרייה ובחיפוש.
• לגבי מעגל הצף, ההנהלה ציינה כי הבנייה הסתיימה במאי 2024 וההפעלה התקיימה ביוני 2024.
• לגבי הביצוע, ההנהלה ציינה כי המעגל פועל היטב והחברה נותרת בטוחה בתחזית הפיננסית שלה ובמסלול התפעולי.

ההנהלה גם חזרה וציינה כי מעגל הצף כבר הביא לשיפור משמעותי בשיעורי ההיפרעות וכי היתרונות גלויים כעת בפעולות.

סיכום

אמרוק הציגה סיפור של התקדמות תפעולית, צמיחת משאבים ושאיפות תשתית בגרינלנד. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים משיחת הוועידה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.