אינטגרה ריסורסס בפורום הכרייה אמריקס 2026: תוכנית צמיחה עצמאית

יום שלישי, 29.09.2026 — בפורום הכרייה אמריקס 2026, הציגה Integra Resources (ITR) תוכנית להפוך את נכסי הזהב שלה באזורי נבאדה ואיידהו לפלטפורמת צמיחה ממומנת עצמית. ההנהלה ציינה כי החברה בונה תזרים מזומנים ב-Florida Canyon תוך קידום DeLamar בתהליכי הרישוי והכנת Nevada North לפיתוח עתידי, גם כאשר 2026 נותרת שנה בעלת עלויות גבוהות.

המסר היה אופטימי, אך לא נטול זהירות. אינטגרה ציינה כי היא מוציאה סכומים ניכרים על הסרת עפר מהמכרה, שדרוג ציי רכב ותשתיות, וכי עלויות אלו מכבידות על המרג’ין בטווח הקצר. עם זאת, החברה ציינה כי העבודות צפויות להאריך את חיי המכרה, להגדיל את התפוקה ולצמצם את הצורך בגיוסי הון שנתיים.

ראשי פרקים

• אינטגרה עוברת ממפתחת נכס יחיד ליצרנית רב-נכסים עם מסלול צמיחה ארוך יותר.
• Florida Canyon הוא כיום בסיס יצירת המזומנים של החברה, עם חיי מכרה שהוארכו עד 2033.
• DeLamar נותר פרויקט הצמיחה הגדול הבא, עם החלטת רישוי פדרלית צפויה במחצית השנייה של 2025.
• Nevada North מוכן כפרויקט שלב מאוחר יותר שעשוי לסייע בהעלאת התפוקה הכוללת לכיוון 250,000 עד 300,000 אונקיות בשנה.
• ההנהלה ציינה כי החברה שואפת לממן את הצמיחה עצמאית מתזרים מזומנים תפעולי במקום לחזור לשוק מדי שנה לגיוס הון.

סקירה אסטרטגית

המנכ"ל ג’ון ציין כי אינטגרה נכנסת לשלב חדש לאחר שנים של בנייה סביב נכס יחיד. הוא תיאר את תוכנית החברה כאסטרטגיה של שלושה עמודים:

• Florida Canyon כמכרה המייצר כיום ומניב מזומנים.
• DeLamar כפרויקט פיתוח בשלב מתקדם בתהליך הרישוי.
• Nevada North, הכולל את מרבצי Wildcat ו-Mountain View, כפרויקט הצמיחה הבא.

הוא ציין כי המטרה היא להתרחק מגיוסי הון חוזרים ונשנים ובמקום זאת להשתמש במזומנים מהפעילות למימון הרישוי והפיתוח.

"לשנות באמת את המסלול של החברה קדימה," אמר ג’ון. "לא עוד צורך לפנות לשווקים לגייס הון שנה אחר שנה."

הוא הוסיף כי החברה שואפת "לממן את הצמיחה שלנו עצמאית, לממן את הרישוי שלנו עצמאית," ולהתרחב מיצרנית נכס יחיד לחברת זהב גדולה יותר.

תוצאות פיננסיות ותחזית פיננסית לייצור

אינטגרה הציגה מבט מפורט על מגמות הייצור והעלויות, כאשר 2026 תוארה כשנת מעבר.

• תחזית פיננסית לייצור 2026 ב-Florida Canyon: 70,000 עד 75,000 אונקיות.
• ייצור ממוצע לאורך חיי המכרה ב-Florida Canyon מ-2026 עד 2033: כ-82,000 אונקיות בשנה, או טווח של 80,000 עד 85,000 אונקיות.
• תזרים מזומנים חופשי צפוי מ-Florida Canyon על פני שמונה השנים הבאות: כ-$90 מיליון בשנה בממוצע.
• הוצאות הון בשנה הנוכחית ב-DeLamar: כ-$50 מיליון.
• הוצאות הון מתוכננות ב-DeLamar בשנה הבאה: כ-$50 מיליון.
• עלות הקמת DeLamar לפי מחקר הכדאיות: $390 מיליון.

ההנהלה ציינה כי עלויות ה-AISC (עלות כוללת לאונקייה) הנוכחיות של Florida Canyon גבוהות בשל עבודות הסרת עפר ורכישת ציוד. החברה מצפה שהעלויות ירדו לאחר השלמת העבודות הכבדות.

עבור Florida Canyon, אינטגרה ציינה כי ה-AISC לטווח הארוך צפוי להיות מעט מעל $2,300 לאונקייה. החברה תיארה את 2026 כ"שנה בעלת עלויות גבוהות," אך ציינה כי פרופיל העלויות צפוי להשתפר בשנים מאוחרות יותר.

ב-DeLamar, ההנהלה ציינה כי לפרויקט יש AISC "נמוך למדי" ו"כלכלה חזקה מאוד הן במחירי מתכת בסיס והן במחירים במקום."

Florida Canyon: שינוי המכרה ושינויים תפעוליים

Florida Canyon, הממוקם כשעתיים צפונית לרנו, נבאדה, הפך למרכז סיפור הייצור הנוכחי של אינטגרה. ההנהלה ציינה כי המכרה היה חסר השקעה במשך שנים והיה במצב ירוד כאשר החברה רכשה אותו.

ג’ון ציין כי הנכס היה היסטורית "ידוע לשמצה כחסר השקעה" ו"לא אהוב," עם ציוד במצב כה ירוד עד ש"היית צריך ללכת מאחורי המשאיות לאסוף ברגים שנפלו."

מאז, אינטגרה התמקדה בהפיכת הפעילות לצפויה ויעילה יותר. החברה ציינה כי:

• שכרה בהחכר שמונה משאיות קטרפילר 785, ועברה מכושר של 100 טון ל-150 טון.
• החליפה שתי מחפרות.
• הרחיבה את מתקני ה-heap leach.
• החלה בקמפיין הסרת עפר מרכזי ב-Central Pit.

החברה ציינה כי המכרה מעביר כיום כ-70,000 טון ביום, שההנהלה תיארה ככמות החומר הגדולה ביותר שהפעילות טיפלה בה אי פעם. קצב הכרייה הגבוה יותר מסייע לתמוך בייצור הנוכחי, גם כאשר המדרגים נמוכים יותר במחצית הראשונה של השנה.

אינטגרה ציינה כי שני הרבעונים הראשונים של 2026 היו קטנים יותר מכיוון שהמכרה התמקד בפיתוח הבור ובמיזוג חומר מאזורים שונים. החברה מצפה שהייצור יעלה במחצית השנייה כאשר היא תעבור לעפרה עשירה יותר מ-Central Pit.

ההנהלה ציינה גם כי הרחבת ה-heap leach הוקדמה מ-2027 ל-2026 מכיוון שחיי המכרה הוארכו והחברה רוצה שהתשתית תהיה במקום מוקדם יותר.

חיפושים ב-Florida Canyon

אינטגרה ציינה כי החיפושים מוסיפים לערך של Florida Canyon ועשויים להאריך את המכרה מעבר ל-2033.

החברה השלימה כ-43,000 מטר של קידוח השנה והדגישה מספר יעדים:

• אזור ה-saddle של Central Radio Tower Pit, שם הקידוח החזיר מדרגים של 0.84 על פני 35 מטר ו-0.83 על פני 29 מטר.
• Madre Shear Zone, שם המודל הגיאולוגי מצביע על הרחבה צפונית שלא נכרתה בעבר.
• מרבץ הלוויין Standard Mine, שם נקבע משאב מוסק.

ההנהלה ציינה כי אזור ה-saddle של Central Radio Tower Pit חשוב במיוחד מכיוון שהמדרגים גבוהים פי שניים עד שלושה ממדרגי הכרייה הנוכחיים. החברה מתכננת קידוח רשת נוסף ועבודה מתמשכת לבדיקת האזור עוד יותר.

ב-Standard Mine, אינטגרה ציינה כי היא מתכננת תוכנית קידוח של 7,000 מטר לשארית השנה. המטרה היא להגדיר מרבץ לוויין שניתן יהיה להוביל ב-Florida Canyon.

DeLamar: רישוי, עיצוב ומיקום קרקע

DeLamar הוא פרויקט הפיתוח הגדול הבא של החברה וחלק מרכזי מתוכנית הצמיחה. הנכס, שהופעל בעבר על ידי Kinross Gold, נכנס לתהליך הרישוי של חוק המדיניות הסביבתית הלאומית (NEPA) במאי 2024.

אינטגרה ציינה כי כבר השלימה את תקופת ההערות הציבורית של 30 יום ויש לה ייעוד FAST-41, המעניק בהירות רבה יותר לגבי לוח הזמנים של הרישוי הפדרלי. החברה מצפה לקבלת החלטת רישום (Record of Decision) במחצית השנייה של 2025.

עיצוב הפרויקט גם שוכלל. אינטגרה ציינה כי היא מתכננת כיום שני מגרשי heap leach נפרדים, אחד למרבץ Florida Mountain ואחד למרבץ DeLamar, יחד עם מתקן ריסוק יחיד. זהו שיפור לעומת הקונספט הקודם של עיצוב heap leach אחד.

החברה ציינה כי החלה בריסוק באתר לבדיקת הנחות טכניות ומשדרגת מבנים, כולל מוסך המשאיות, להכנה לפעילות עתידית. פריטים בעלי זמן אספקה ארוך כגון שדרוגי קווי חשמל ושנאים מוזמנים גם הם.

אינטגרה גם חיזקה את מיקומה הקרקעי סביב DeLamar. במרץ 2024, היא רכשה חווה של 6,500 דונם סמוך לפרויקט, וקיבלה זכויות רעייה וזכויות מים בכירות. ההנהלה ציינה כי זכויות המים מספקות מקור גיבוי בתרחיש של בצורת רב-שנתית ומסייעות לתמוך ביחסים עם קהילות הרועים.

החברה גם ציינה כי חתמה על הסכם תועלת השפעה עם שבטי Shoshone-Paiute לאחר מספר שנות משא ומתן. ההנהלה ציינה כי ההסכם אמור לסייע בצמצום סיכון הרישוי על ידי מתן תפקיד לשבטים בתוכנית המכרה, בסקירה הסביבתית ובתכנון ההחזרה לתקנו.

ג’ון ציין כי ההסכם היה גם "שותף קהילתי טוב" וגם "החלטה עסקית טובה."

Nevada North: אופציית הצמיחה לטווח הארוך

Nevada North, הכולל את מרבצי Wildcat ו-Mountain View, הוא שלב הפיתוח הבא של החברה לאחר DeLamar. Wildcat ממוקם במרחק ראייה מ-Florida Canyon, כ-35 מיילים משם.

אינטגרה ציינה כי היא מעדכנת כעת את כלכלת הפרויקט בשל שינויים במחירי הזהב ובעלויות מאז הערכת הכלכלה המקדמית של 2023. קידוח גיאוטכני מתבצע כדי לתמוך בעבודה זו.

החברה ציינה כי עבודות הרישוי ויחסי הקהילה כבר החלו כדי שתוכל להיכנס לתהליך NEPA לפני סוף 2030. ההנהלה מטווחת ייצור בעשור הבא.

אינטגרה ציינה כי רצף הרישוי מתוכנן לעקוב אחר DeLamar, מה שאומר ש-Nevada North עדיין מספר שנים מהקמה, אך הוא נותר חלק מהתוכנית ארוכת הטווח של החברה לבנות בסיס ייצור גדול יותר.

מסר הצמיחה של ההנהלה

לאורך כל המצגת, ההנהלה חזרה לאותה תמה: אינטגרה רוצה להפוך את הייצור הנוכחי לצמיחה עתידית מבלי להסתמך על שוק ההון מדי שנה.

ג’ון ציין כי החברה מחפשת כעת "לממן את הצמיחה שלנו עצמאית" ולהשתמש בתזרים המזומנים של Florida Canyon לסיוע בקידום DeLamar ו-Nevada North. הוא ציין כי הדוח הטכני המעודכן מראה כ-$90 מיליון תזרים מזומנים חופשי שנתי על פני שמונה השנים הבאות, כסף שניתן להשתמש בו לתמיכה בשלבים הבאים של העסק.

הוא גם ציין כי החברה בונה לקראת "יצרנית בינונית המתקרבת לפרופיל ייצור של 300,000 אונקיות בשנה."

ראשי פרקים מהשאלות ותשובות

במהלך השאלות, האנליסטים התמקדו בשני נושאים עיקריים: עיתוי Wildcat והגורמים לייצור גבוה יותר ב-Florida Canyon.

לגבי Wildcat, ההנהלה ציינה כי קידוח גיאוטכני מתבצע וכי החברה מכינה את הפרויקט כדי שיוכל להיכנס ל-NEPA לאחר שקידום DeLamar. המטרה נותרת ייצור בעשור הבא.

לגבי Florida Canyon, ההנהלה ציינה כי העלייה בפרופיל הייצור הממוצע לאורך חיי המכרה אינה נובעת משינוי ב-cut-off grade. במקום זאת, היא נובעת ממספר שינויים תפעוליים:

• תנועת טונאז’ גבוהה יותר ב-2026 בעוד המכרה נמצא באזור בעל מדרג נמוך יותר.
• שילוב משאיות 785 החדשות בצי.
• מעבר ל-Central Pit בעל המדרג הגבוה יותר בשנים מאוחרות יותר.
• שימוש טוב יותר בתוכנית המכרה ככל שהפעילות הופכת יציבה וצפויה יותר.

ג’ון ציין כי השנה הנוכחית היא הכמות הגדולה ביותר שהמכרה הזיז אי פעם, אך שהעפרה העשירה יותר שמולה צפויה לתמוך בטווח השנתי של 80,000 עד 85,000 אונקיות לאורך חיי המכרה.

סיכום

Integra Resources הציגה תוכנית ברורה לצמוח ממכרה מייצר יחיד לחברת זהב רחבה יותר עם מספר פרויקטים. אבני הדרך הבאות הן החלטת הרישוי של DeLamar, המשך יצירת המזומנים ב-Florida Canyon ועבודה נוספת ב-Nevada North.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על שיחת הוועידה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.