מודלי הבינה המלאכותית שלנו זיהו שישה מניות מיד-קאפ עם עליות של 30%-87% - רשימת אוקטובר כבר כאן
קבוצת Close Brothers הודיעה כי תוצאות השנה המלאה לשנת 2026 מצביעות על התקדמות בתהליך ההבראה שלה, עם ירידה בעלויות והפסד סטטוטורי קטן יותר, אם כי אלה קוזזו על ידי רווח תפעולי מותאם חלש יותר ואי-ודאות מתמשכת בנוגע לפיצויים בתחום מימון הרכב. המלווה המתמחה דיווח על הכנסה תפעולית מותאמת של GBP 643 מיליון, ירידה של 6%, רווח תפעולי מותאם של GBP 120 מיליון, לעומת GBP 144 מיליון בשנה הקודמת, ורווח למניה מותאם של 47.5 פנס. המניה נותרה ללא שינוי ב-$10, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה בין $9 ל-$14.
נקודות מפתח
- ההכנסה התפעולית המותאמת ירדה ב-6% ל-GBP 643 מיליון, כאשר החברה המשיכה לארגן מחדש את פעילותה.
- הוצאות תפעוליות מותאמות ירדו ב-3% ל-GBP 431 מיליון, בסיוע קיצוצי עלויות שהגיעו לפני המועד המתוכנן.
- הקבוצה השיגה חיסכון שנתי של GBP 36 מיליון, מעל ליעד של GBP 25 מיליון.
- לא הוכרז דיבידנד סופי בשל אי-ודאות סביב תוכנית הפיצויים לצרכנים בתחום מימון הרכב של פמ"ח.
- ההנהלה ציינה כי היא מצפה להחזרים דו-ספרתיים עד שנת הכספים 2028, ככל שתהליך ההבראה יתחזק.
ביצועי החברה
Close Brothers ציינה כי השלימה כעת במידה רבה את פישוט פעילותה, והיא מתמקדת בשלושה חטיבות מרכזיות: מסחרי, קמעונאי ונדל"ן. ההנהלה תיארה את הקבוצה כבנק מתמחה ממוקד יותר, לאחר תקופה של מכירות, סגירות ושיקום מבני.
השנה הייתה מעורבת. מצד אחד, החברה צמצמה את הפסדה הסטטוטורי לפני מס ל-GBP 60 מיליון, לעומת GBP 122 מיליון, ושמרה על הפסדי ירידת ערך יציבים ברובם ב-GBP 92 מיליון. מצד שני, הרווח התפעולי המותאם ירד ל-GBP 120 מיליון מ-GBP 144 מיליון, בשל מרג’ין ריבית נטו נמוך יותר, ספר הלוואות ממוצע קטן יותר והשפעת הארגון מחדש המכוון.
ספר ההלוואות סיים את השנה ב-GBP 9.5 מיליארד, ללא שינוי משנה לשנה, אך ההנהלה ציינה כי הצמיחה הבסיסית עמדה על 2% לשנה המלאה ו-4% בחציון השני. הקבוצה ציינה גם כי היא משרתת 1.6 מיליון לקוחות ומלווה כ-GBP 6.5 מיליארד בשנה ברחבי בריטניה ואירלנד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסה תפעולית מותאמת: GBP 643 מיליון, ירידה של 6% משנה לשנה.
- הוצאות תפעוליות מותאמות: GBP 431 מיליון, ירידה של 3% משנה לשנה.
- הפסדי ירידת ערך מותאמים: GBP 92 מיליון, ללא שינוי מהותי לעומת השנה הקודמת.
- רווח תפעולי מותאם: GBP 120 מיליון, ירידה מ-GBP 144 מיליון.
- הפסד סטטוטורי לפני מס: GBP 60 מיליון, שיפור לעומת הפסד של GBP 122 מיליון.
- הפסד לאחר מס מפעילות מתמשכת: GBP 65 מיליון.
- רווח למניה מותאם: 47.5 פנס.
- החזר על הון מוחשי ממוצע: 5.5%.
- ספר הלוואות כולל: GBP 9.5 מיליארד, ללא שינוי משנה לשנה.
- חיסכון שנתי בעלויות: GBP 36 מיליון, מעל ליעד של GBP 25 מיליון.
- שווי שוק: $737 מיליון.
- ציון בריאות פיננסית: 1.46, מדורג "חלש" לפי מדדי InvestingPro.
- ביצועי המניה מתחילת השנה: ירידה של 22.7%.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לצד הנתונים השנתיים המדווחים, ולכן לא הייתה השוואה ישירה לקונצנזוס. עם זאת, התוצאות מצביעות על עסק המשתפר בתחומים מסוימים תוך שהוא עדיין מתמודד עם לחץ בתחומים אחרים.
צמצום ההפסד הסטטוטורי לפני מס ל-GBP 60 מיליון היה שיפור ברור לעומת השנה הקודמת. אך הירידה של 6% בהכנסה התפעולית המותאמת והירידה ברווח התפעולי המותאם מראות כי הרווחים המרכזיים עדיין נמצאים תחת לחץ. במובן זה, השנה נראתה יותר כהתקדמות יציבה בתהליך הבראה מאשר כהפתעה חיובית ברווחים.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$10, ללא שינוי מהסיום הקודם. זה משאיר את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, ומרמז כי משקיעים לא ראו זרז חזק מספיק בתוצאות כדי להניע תנועה.
התגובה השטוחה עשויה לשקף איזון בין שליטה טובה יותר בעלויות לבין אי-ודאות מתמשכת. משקיעים נראו שוקלים את ההתקדמות של החברה בהוצאות, הון ונזילות מול היעדר דיבידנד סופי והליך משפטי בלתי פתור בתחום מימון הרכב. ללא תנועה חדה לאף כיוון, תגובת השוק נראתה זהירה יותר מאשר נלהבת.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לשיפור מתון בהחזר על ההון המוחשי בשנת הכספים 2027 ולהחזרים דו-ספרתיים עד שנת הכספים 2028. החברה ציינה גם כי היא מצפה שצמיחת ספר ההלוואות תישאר בטווח היעד של 5% עד 10% לאורך המחזור, בכפוף לתנאי השוק.
לשנת הכספים 2027, Close Brothers הנחתה לגבי:
- עלויות של כ-GBP 430 מיליון, ללא שינוי מהותי משנה לשנה.
- מרג’ין ריבית נטו מעט מתחת לשנת הכספים 2026, סביב 6.9%.
- יחס חוב אבוד הנשאר מתחת לממוצע ארוך הטווח של 1.2%.
- יחס CET1 הנשאר בטווח היעד של 12% עד 13%.
- עלויות הפרשה למימון הרכב הנשארות דומות ברובן, סביב GBP 320 מיליון.
- עלויות שיקום מבני של כ-GBP 30 מיליון עד GBP 40 מיליון.
החברה ציינה גם כי היא מצפה לחרוג מ-GBP 60 מיליון בחיסכון שנתי עד סוף שנת הכספים 2027. היא הוסיפה כי שנת הכספים 2028 אמורה להיות הנקודה שבה עלויות נמוכות יותר ומינוף תפעולי יהפכו גלויים יותר, עם עלויות בקצה הנמוך של טווח GBP 410 מיליון עד GBP 430 מיליון בעוד ספר ההלוואות ממשיך לצמוח.
לפי טיפים של InvestingPro, אנליסטים צופים כי החברה תחזור לרווחיות השנה, מה שתומך בלוח הזמנים האופטימי של ההנהלה. בעוד שהחברה לא הייתה רווחית בשנים עשר החודשים האחרונים, הרווח הנקי צפוי לצמוח השנה ככל שתהליך ההבראה יתחזק. משקיעים יכולים לגשת ל-8 ProTips סה"כ עבור Close Brothers ב-InvestingPro, יחד עם ציוני בריאות פיננסית מקיפים וניתוח שווי הוגן.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל מייק מורגן אמר כי הקבוצה "הוצבה מחדש כבנק מתמחה ממוקד" וכעת תומכת ב-1.6 מיליון לקוחות עם ספר הלוואות של GBP 9.5 מיליארד.
הוא גם אמר כי החברה "בנתה מומנטום טוב במהלך השנה האחרונה", והוסיף כי העסק מתמקד כעת ב"עסקים מובחנים הפועלים בשווקים מתמחים אטרקטיביים."
מנהלת הכספים הראשית פיונה מקארתי אמרה כי החברה השיגה "כ-GBP 36 מיליון של חיסכון שנתי לפני נספח" ומצפה לחרוג מיעד ה-GBP 60 מיליון שלה עד סוף שנת הכספים 2027.
מורגן גם הצביע על הטכנולוגיה כמנוף צמיחה, ואמר כי החברה פרסה בינה מלאכותית אוטונומית כדי לאוטומט את עיבוד הצעות הברוקר, להסיר משימות ידניות ולזרז גמירת דעת אשראי.
סיכונים ואתגרים
- פיצויי מימון הרכב: תוכנית פמ"ח עדיין נמצאת תחת ערעור משפטי, והשפעה כספית סופית עדיין אינה ודאית.
- השעיית הדיבידנד: היעדר דיבידנד סופי עלול להמשיך ולהפעיל לחץ על המניה עד שהתמונה המשפטית תתבהר.
- חולשה בשוק הנדל"ן: תנאי בנייה למכירה נותרים קשים והשפיעו על חטיבת הנדל"ן.
- לחץ על המרג’ין: מרג’ין ריבית נטו ירד וצפוי לרדת מעט שוב בשנת הכספים 2027.
- רגישות עסקים קטנים ובינוניים לשערי ריבית: שערי ריבית גבוהים יותר עלולים ללחוץ על לקוחות קטנים ובינוניים, מה שעשוי להשפיע על הביקוש ואיכות האשראי.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: שערי ריבית, צמיחת הלוואות ואיכות אשראי.
בנוגע לשערי ריבית, ההנהלה אמרה כי עלויות קבלת הלוואה גבוהות יותר עלולות ללחוץ על עסקים קטנים ובינוניים, אך טענה כי לקוחות בשווקים שלה חסינים ורגילים להסתגל. החברה אמרה כי היסטורית היא ראתה צמיחה שנתית מצטברת של 8% עד 9% בשווקים שלה בסביבות שערי ריבית שונות.
בנוגע לצמיחת הלוואות, מנהלי העסקים אמרו כי הצמיחה הייתה רחבת בסיס בחציון השני, כאשר מימון חשבוניות, מימון נכסים, מימון רכב ונדל"ן תרמו כולם. הם ציינו כי צמיחת מימון החשבוניות הייתה חזקה באופן יוצא דופן בחציון השני, בחלקה בשל ירידה קטנה עונתית בחציון הראשון.
בנוגע לאיכות הנכסים, ההנהלה אמרה כי עסקה בעליית שער האחרונה בירידות ערך קשורה למספר קטן של מקרי נדל"ן, כולל חשיפות ישנות. החברה אמרה כי 90% מספר ההלוואות מובטח וכי רמות הכיסוי נשארות זהירות.
אנליסטים גם שאלו על עיתוי הדיון בבית הדין העליון הקשור למימון הרכב. ההנהלה אמרה כי הדיון צפוי בדצמבר 2026 או פברואר 2027, אך עיתוי כל פסיקה נשאר אי-ודאי ועשוי לקחת מספר חודשים לאחר הדיון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
