גולדמן זאקס מוסיף 4 מניות אירופאיות לרשימת ההשקעות המובחרות
ביום שני, 28.09.2026, השתמשה USA Gold Corp (USAU) בפורום הכרייה אמריקה 2026 כדי להציג את עצמה כמפתחת זהב ונחושת בשלב מתקדם, עם פרויקט דגל בעל היתרים מלאים בוויומינג ומבנה הון רזה. החברה הדגישה את הכלכליות החזקה של הפרויקט ואת יתרונות המיקום, אך ציינה גם כי היא נמצאת בהפסקת מימון בזמן שהיא עובדת לגייס את $384 מיליון עד $400 מיליון הנדרשים לבניית המכרה.
נקודות מפתח
- פרויקט CK Gold בוויומינג הוא נכס הפיתוח המרכזי של USA Gold, ובידיו היתרים מלאים החל מסוף 2024.
- מחקר הכדאיות מתאר 1.6 מיליון אונקיות זהב שווה-ערך בבור המאגר הראשוני, עם שיעור תשואה פנימי של 27% לאחר מס במחירי מתכת בתרחיש הבסיס.
- החברה ציינה כי יש לה 16.5 מיליון מניות בסטוק מונפקות, כ-$30 מיליון במזומן וללא חוב.
- ההנהלה שוקלת מספר מסלולי מימון, כולל חוב והון עצמי, הסכמי offtake ואפשרות של silver stream.
- USA Gold הצביעה גם על נכסי חקירה בנבדה ואיידהו לצמיחה ארוכת טווח.
תוצאות פיננסיות
USA Gold תיארה יתרה רזה ומספר מניות קטן יחסית לחברת כרייה בשלב פיתוח זה.
- מניות בסטוק מונפקות: 16.5 מיליון
- כתבי אופציה בתוקף: 2.8 מיליון, רובם בתוך הכסף
- מזומן בקופה: $30 מיליון
- שווי שוק: כ-$250 מיליון
- חוב: אין
- רישום: Nasdaq, טיקר USAU
החברה ציינה כי הרישום שלה נשאר הדוק מכיוון שמימנה את עצמה בעיקר דרך הנפקות שלא באמצעות ברוקר, ושמרה על קבוצת ליבה של בעלי מניות לאורך גיוסי הון קודמים. ההנהלה ציינה גם כי המניה נסחרת עם נזילות סבירה ונפח יומי ממוצע עקבי.
לגבי פרויקט CK Gold, החברה ציינה כי מחקר הכדאיות, שפורסם במרץ ואפריל 2024, מבוסס על הנחות שמרניות של $2,100 לאונקיית זהב ו-$4.10 לפאונד נחושת להגדרת המאגר, בעוד שהכלכליות בתרחיש הבסיס משתמשת ב-$3,250 לזהב ו-$4.50 לנחושת.
- מאגרים מוכחים וסבירים: 1.6 מיליון אונקיות זהב שווה-ערך
- מאגרי זהב: 1 מיליון אונקיות
- נחושת: 260 מיליון פאונד
- אורך חיי המכרה: 10 עד 11 שנים
- קצב עיבוד: 20,000 טון ליום
- עלות שוטפת כוללת: $1,785 לאונקיה
- דרישת הון ראשונית: $384 מיליון עד $400 מיליון
- שיעור תשואה פנימי לאחר מס: 27%
- תקופת החזר: 2.5 שנים
ההנהלה ציינה כי שלוש השנים הראשונות מוטות לעבר עפרה בדרגה גבוהה יותר, מה שעשוי להפוך את הפרויקט ליצרן של יותר מ-100,000 אונקיות זהב שנתיות בתקופה זו, כאשר הנחושת מספקת הכנסה נוספת. לאורך חיי המכרה, תפוקה שנתית ממוצעת צפויה להיות כ-85,000 אונקיות זהב שווה-ערך.
החברה ציינה גם כי בור המאגר הוא רק חלק ממערכת מינרלית גדולה בהרבה. היא הצביעה על 450 מיליון אונקיות זהב שווה-ערך נוספות בבור המשאב הרחב יותר, שלא נכלל במחקר הכדאיות. USA Gold ציינה גם 2 מיליון אונקיות כסף כתוצר לוואי.
עדכונים תפעוליים
ההנהלה הקדישה חלק ניכר מהמצגת לפרויקט CK Gold, תוך תיאורו כמכרה פשוט בסמכות שיפוט נוחה.
החברה ציינה כי החלה את הפרויקט מאפס ב-2020, בילתה שנתיים באיסוף מידע בסיסי, הגישה את בקשת ההיתר ב-2022 והגיעה להיתרים מלאים בסוף 2024. כעת יש בידיה את ההיתרים המרכזיים, כולל היתר הפעלת המכרה, היתר איכות אוויר והיתר פריקת מים.
- מחקר כדאיות הושלם במרץ ואפריל 2024
- היתרים מלאים התקבלו בסוף 2024
- כביש הגישה מוכן לעבודה
- הפרויקט ממוקם על קרקע מדינה ופרטית, ללא מעורבות פדרלית
USA Gold ציינה כי תוכנית המכרה פשוטה במכוון. הפעולה תשתמש בשיטת משאית-ומחפר עם יחס הפשטה נמוך של 0.8 ל-1. העפרה תעבור ממגרסה ראשית לאחסנה ולאחר מכן לבית ריכוז.
- יעד טחינה: 90 מיקרון
- דרגת ריכוז: 14% עד 16% נחושת
- זהב בריכוז: 60 עד 90 גרם לטון
- מערכת פסולת: ערימה יבשה עם סינון מים ושימוש חוזר
- ציוד צף: תאי Jameson
- ציוד סינון: מסננים Viper מ-Jord International
- שותפי הנדסה: Halyard/Micon למחקר הכדאיות ו-ECI לאימות תמחור נוכחי
ההנהלה ציינה כי מיקום הפרויקט הוא יתרון מרכזי. הוא נמצא כ-20 מייל מ-Cheyenne, וויומינג, וכ-2 מייל מכביש סלול. החברה ציינה כי יש לה גישה לספק חשמל מקומי המציע חשמל ב-7.2 סנט לקילוואט-שעה, כולל הפחתה של הקו.
- שירותים ומסדירים סמוכים ב-Cheyenne
- גישה לרכבת למשלוחי ריכוז
- בית זיקוק סמוך ומפעל גרגירי Dyno Nobel
- גישה לבית היתוך דרך Salt Lake City, בית ההיתוך Horne ו-Hermosillo לנתיבי ייצוא
- שוק עבודה עם ניסיון כרייה מבוסס ושכר תחרותי
- אזור הפרויקט מוקף בקרקע חוות עם הפרעה מוגבלת
USA Gold ציינה גם כי הפרויקט נושא תמלוגי net smelter של 2.1% למדינת וויומינג, המיועדים לחינוך K-12, וללא תמלוגים או שעבודים אחרים.
תחזית עתידית
החברה ציינה כי היא מתמקדת כעת בסידור מימון לפרויקט CK Gold ועדיין אינה עוברת לשלב הבנייה. ההנהלה תיארה את התקופה הנוכחית כהפסקת מימון בזמן שהיא מעריכה מספר אפשרויות מימון.
- סטרקצ’רים של חוב והון עצמי
- הסכמי offtake לריכוז נחושת וזהב
- אפשרות של silver stream הקשור ל-2 מיליון אונקיות כסף כתוצר לוואי
- החברה אינה מעדיפה streams של נחושת או זהב
ההנהלה ציינה כי כבר קיבלה term sheets אינדיקטיביים ומצפה למנות מומחה מימון לבחינתם. היא ציינה גם כי חלק מהצדדים המעוניינים מתעניינים ב-offtakes של מוצרים מכיוון שבתי היתוך מתקשים למצוא חומרי גלם.
מעבר ל-CK Gold, USA Gold ציינה כי היא מתכננת לחזור לחקירה ברגע שהמימון יובטח והפיתוח יתחיל. תיק החברה הרחב כולל את פרויקט Cortez Trend בנבדה ואת פרויקט Chalice באיידהו.
- Cortez Trend: 20 מייל מרובע, 11 מייל ממתחם Nevada Gold Mines של Barrick-Newmont
- יעד ראשי: Greenstone Gulch
- עבודה שהושלמה: בדיקות גיאופיזיות, דיגום קרקע ומיפוי פני שטח
- הגדרה גיאולוגית: תצורת Wenban, עם פוטנציאל אוקסיד קרוב לפני השטח וסולפיד עמוק יותר
- Chalice: פרויקט בשלב מוקדם ליד Beartrack-Arnett ו-Stibnite באיידהו
החברה ציינה כי חבילת הקרקע של Cortez Trend ממוקמת על מסדרון זהב מוכח ונתמכה על ידי מודל בינה מלאכותית של VRIFY. היא ציינה גם כי סקרי כבידה ומגנטיות מעודכנים מתבצעים ותוכנית קידוח רחבה יותר נמצאת בפיתוח.
ההנהלה הצביעה על ערך נוסף אפשרי ממחוז CK Gold, כולל מכירות אגרגט מסלע פסולת, שלדבריה עומד בתקנים של בנייה ומסילות ברזל. החברה גם חוקרת האם הבור יכול לשמש בהמשך כמתקן אחסנה של מים עבור Cheyenne או לתמוך בתוכנית pump-storage.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה חזרה לנושאי המימון, מבנה הבעלות וההיתרים.
- החברה ציינה כי מומנה עד כה דרך הנפקות שלא באמצעות ברוקר.
- ההנהלה ציינה כי קבוצת ליבה של בעלי מניות משמעותיים נשארה עם החברה לאורך גיוסים קודמים.
- נאמר כי מספר רב של צדדים מעוניינים עוקבים אחר הסיפור.
- אושר כי התמלוג היחיד הוא תמלוג net smelter של 2.1% של מדינת וויומינג.
- ההנהלה ציינה כי אין תמלוגים אחרים, אין תשלומים לבעלי קרקע ואין חוב.
USA Gold תיארה את התמלוג הזה כחיובי ליחסים עם המדינה מכיוון שהתמורה תומכת בחינוך הציבורי. החברה ציינה כי הסטרקצ’ר משאיר אותה עם הגדרת הון נקייה בדרכה לקראת מימון הפרויקט.
ההנהלה חזרה גם על כך שפרויקט CK Gold תוכנן סביב פשטות. "הפרויקט פשוט מאוד," אמר המנכ"ל, והוסיף, "שמור על פשטות." החברה השוותה את פרויקט וויומינג לפיתוחי כרייה מרוחקים יותר הדורשים כבישים חדשים, מחנות ומערכות חשמל.
מסר מפתח נוסף היה המיקום. "זה בדיוק כמו נדל"ן, מיקום, מיקום," אמר המנכ"ל, תוך השוואה חיובית של CK Gold לפרויקט באנדים שדרש בנייה תשתיתית מרכזית.
ESG וקיימות
USA Gold ציינה כי קיבלה דירוג A מ-Digbee עבור פרקטיקות סביבתיות, חברתיות וממשל תאגידי. החברה הדגישה גם ניהול מים ושימוש בקרקע כחלק מתוכנית הפיתוח שלה.
- ערימת פסולת יבשה להפחתת שימוש במים באזור הנוטה לבצורת
- סינון מים ושימוש חוזר במפעל
- פוטנציאל להמרת הבור לאחסנה של מים
- הזדמנות אפשרית של pump-storage
- בדיקת סלע פסולת לשימוש אפשרי כאגרגט
ההנהלה ציינה כי הפרויקט ממוקם על קרקע שכבר הופרעה על ידי פעילות חוות ושהעיצוב שואף להגביל את הטביעת רגל לשני מקטעי מדינה.
הקשר שוק
המצגת של USA Gold התקיימה בזמן שמשקיעים ממשיכים לשקול את הפשרה בין התקדמות ההיתרים לסיכון המימון בכל מגזר הכרייה. פרויקטים בעלי היתרים מלאים יכולים למשוך תשומת לב מכיוון שהם מפחיתים אי-ודאות פיתוח, אך הם עדיין זקוקים לכמויות גדולות של הון לפני שהבנייה יכולה להתחיל.
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$14.80, ירידה של 5.07% מהסיום הקודם של $15.59. לאחר שעות המסחר, היא עלתה ב-0.47% ל-$14.87. המניות נסחרו בין $12.225 ל-$23.75 במהלך 52 השבועות האחרונים.
כעת, החברה מבקשת ממשקיעים להתמקד בקומבינציה של נכס בעל היתרים, מבנה מניות קומפקטי ומספר מסלולי מימון. הצעד הבא יהיה האם היתרונות הללו מספיקים כדי להבטיח את ההון הנדרש להעביר את CK Gold מנייר לבנייה.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
