וול סטריט מצמצמת הפסדים ברקע ראלי באג"ח, אך העלייה במחירי הנפט מעיבה על הסנטימנט
יום שני, 28.09.2026 — Hochschild Mining (HOCM) השתמשה במצגת שלה בפורום הכרייה אמריקות 2026 כדי להציג תוכנית צמיחה רב-שנתית המבוססת על חיפוש בשטחים קיימים, פרויקטים חדשים ופיקוח על הון קפדני. ההנהלה הדגישה יצירת מזומן חזקה ויתרה מאזנית איתנה, תוך שהיא מצביעה על סיכוני ביצוע הקשורים להיתרים, לוחות זמנים לפיתוח והצורך להמשיך ולחדש עתודות.
החברה אמרה כי היא שואפת להגדיל את הייצור לכ-500,000 אונקיות של שווה-ערך זהב עד 2028, כ-60% מעל לרמות הנוכחיות, ללא מימון חיצוני עבור פרויקטי הצמיחה העיקריים שלה. העדכון הדגיש גם רקע מדיניות נוח יותר בפרו, שם לחברה בסיס נכסים גדול, וקידמה תפעולית יציבה בברזיל.
נקודות מפתח
- Hochschild Mining אמרה כי היא מטווחת לייצור של כ-500,000 אונקיות שווה-ערך זהב עד 2028, בהובלת המכרות הנוכחיים בצירוף Monte do Carmo ו-Royopata.
- החברה דיווחה על $309 מיליון במזומן ו-$51 מיליון במזומן נטו, התומכים בפיתוח ממומן עצמית ובדיבידנד ביניים של $21 מיליון.
- Mara Rosa בברזיל הגיעה לכושר הייצור המתוכנן בספטמבר, בעוד Inmaculada בפרו נותרת המכרה הדגל ומקור מרכזי לצמיחה בשטחים קיימים.
- ההנהלה תיארה את Royopata כאחד ממרבצי הכסף הטובים בעולם, ואמרה כי Monte do Carmo מאושר לחלוטין ובמסלול לקראת החלטת השקעה סופית עד סוף 2026.
- מנהלים אמרו כי חיפוש בשטחים קיימים הוא הדרך היעילה ביותר להוסיף אונקיות ולהאריך את חיי המכרה, עם כ-$30 מיליון בשנה המוקדשים לחיפוש.
תוצאות פיננסיות
Hochschild Mining אמרה כי מצבה הכספי נותר חזק, ומעניק לה מרחב לממן צמיחה תוך החזרת מזומן לבעלי המניות.
- מזומן בקופה: $309 מיליון
- מזומן נטו: $51 מיליון
- דיבידנד ביניים שהוכרז: $21 מיליון
- דיבידנד סוף שנה נוסף: צפוי, לפי ההנהלה
- נכסים שאינם ליבה, כולל Tiernan ו-Aclara: מוערכים בכ-$300 מיליון
ההנהלה אמרה כי היתרה המאזנית חזקה דיה כדי לתמוך בפיתוח Monte do Carmo בברזיל ו-Royopata בפרו ללא מימון חיצוני. החברה אמרה גם כי יש לה מדיניות דיבידנד קבועה, שמאיתתת כי ההחזרים לבעלי המניות יימשכו לצד ההשקעה בצמיחה.
החברה אמרה כי עלויות המזומן הכוללות לשמירה עודכנו כדי לשקף את התוצא של מחירים גבוהים יותר. היא גם הצביעה על עבודת חיסכון בעלויות ברחבי העסק, כולל חוזה הובלה ושינוע חדש ב-Mara Rosa, טכנולוגיית HyperJets ב-Inmaculada ושימוש נרחב יותר בבינה מלאכותית בעבודה ניהולית ותפעולית.
עדכונים תפעוליים
מנהלים תיארו קידמה ברחבי התיק, עם דגש מיוחד על Mara Rosa, Inmaculada ו-San Jose.
Mara Rosa, ברזיל
- המכרה הגיע לכושר הייצור המתוכנן בספטמבר, ויצר 8,000 אונקיות באותו חודש.
- כל התהליכים העיקריים, כולל כרייה, ריסוק, טחינה, ספיגה וסינון, פועלים ברמות אופטימליות.
- דחיפת המחצבה הושלמה, ופתחה גישה לעפרה בעלת דרגה גבוהה יותר.
- מעבה חדש הוזמן תוך 90 יום.
- מסננים יבשים פועלים כעת.
- מחסן העפרה מלא לפני עונת הגשמים.
- ההנהלה אמרה כי עקומת הלמידה הושלמה לאחר שילוב כוח אדם חדש.
Inmaculada, פרו
- המכרה הדגל ייצר היסטורית כ-200,000 אונקיות בשנה.
- התחזית הפיננסית ל-2026 מטווחת לפחות 250,000 אונקיות.
- חיי המכרה הנוכחיים הם כ-5.5 עד 6 שנים ב-180,000 אונקיות בשנה.
- הפעולה עוברת מוריד Angela לוריד Eduardo.
- אזורי חיפוש נוספים כוללים את South, Minascucho ואזורים דרומיים אחרים.
- במהלך 10 השנים האחרונות, חיפוש בשטחים קיימים ב-Inmaculada הוסיף 5.2 מיליון אונקיות.
- טכנולוגיית HyperJets הגדילה את שיעורי ההפקה ב-0.5%.
San Jose, פרו
- המכרה נמצא בייצור מאז 2007.
- נותרו לו כ-3 שנות חיי מכרה.
- הפעולה עומדת בתחזית הפיננסית.
- קידוח בשטחים קיימים ממשיך לחפש משאבים נוספים.
ההנהלה אמרה כי מודל התפעול של החברה מסתמך על פילוסופיית רזנות ממושמעת, עדיפויות בטיחות וסביבה, חברה וממשל, ושימוש בטכנולוגיה חדשה לשיפור הביצוע.
צינור הפרויקטים ותוכנית הצמיחה
Hochschild Mining אמרה כי אסטרטגיית הצמיחה שלה נשענת על שני פרויקטי פיתוח מרכזיים וחידוש עתודות מתמשך במכרות קיימים.
Monte do Carmo, ברזיל
- ממוקם במדינת Tocantins, ליד Goiás, כ-4 עד 5 שעות מ-Mara Rosa.
- הפרויקט מאושר לחלוטין ויש לו גישה לתשתיות חזקה.
- הוא קרוב לכבישים סלולים, תחנות כוח הידרואלקטריות וערים.
- הנדסה בסיסית הושלמה, בעוד הנדסת סלע פסולת ופסיפוס מוקדם ממשיכים.
- הנדסת התוכנית הושלמה על ידי Ausenco.
- חבילות מפתח לטחינה, ריסוק וקו החשמל מוצעות למכרז.
- החלטת ההשקעה הסופית צפויה עד סוף 2026.
- הייצור צפוי להתחיל בסוף 2028.
- התפוקה המתוכננת היא כ-90,000 אונקיות בשנה.
Royopata, פרו
- הפרויקט הוא המשך למכרה הישן של החברה, Pallancata.
- ההנהלה אמרה כי הושגה קבילות היתר הסביבתי.
- אומדן המשאבים עומד על 50 מיליון טון בדרגה של 1.5 גרם זהב ו-412 גרם כסף לטון.
- סך המשאבים הם 3.3 מיליון אונקיות שווה-ערך זהב.
- רוחב המרבץ הממוצע הוא כ-30 מטר, שלפי ההנהלה נוח לכרייה.
- החברה תיארה את Royopata כאחד ממרבצי הכסף הטובים בעולם.
- היתר קידוח חדש מאפשר 50 פלטפורמות חיפוש נוספות.
- החיפוש צפוי להימשך בין 2027 ל-2030.
- הפרויקט עשוי לייצר כ-150,000 אונקיות שווה-ערך זהב בשנה למשך 10 עד 15 שנים, בעיקר מכסף.
ההנהלה אמרה כי התוצא המשולב של המכרות הנוכחיים, Monte do Carmo ו-Royopata עשוי להעלות את ייצור החברה לכ-500,000 אונקיות שווה-ערך זהב עד 2028. היא תיארה זאת כקפיצה של כ-60% מהרמות הנוכחיות.
אסטרטגיית חיפוש ופוטנציאל המחוז
חיפוש בשטחים קיימים היה נושא מרכזי במצגת. ההנהלה אמרה כי החברה מעדיפה למצוא אונקיות חדשות בתוך נכסים קיימים או בסמוך להם, במקום לרכוש אותן בשוק.
- הוצאות החיפוש השנתיות הן כ-$30 מיליון בכל האתרים.
- חיפוש בשטחים קיימים נתפס כמקור הצמיחה בעל הערך הגבוה ביותר.
- החברה אמרה כי גילוי זול יותר מרכישה, אם החיפוש מצליח.
- כלים מתקדמים הנמצאים כעת בשימוש כוללים בינה מלאכותית, קידוח חורים ארוכים תת-קרקעיים וסקרי מיקרוגרביטציה.
בפרו, Hochschild Mining אמרה כי היא שולטת בשטח זיכיון של 150,000 הקטר הכולל את Inmaculada, Pallancata ו-Selene. המחוז מכיל גם מפעל בנפח 3,000 טון ב-Selene ומפעל אסטרטגי נוסף ב-Inmaculada.
- יעדי החיפוש כוללים את Escar Mauricio, Condorillo ו-Saycata.
- קשרי קהילה חזקים מסייעים לתמוך בהמשך העבודה.
- ההנהלה אמרה כי הרחבות מפעל עתידיות עשויות להישקל אם יימצאו מספיק משאבים חדשים.
- החברה רואה במחוז מקור ארוך-טווח לחידוש עתודות.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, נשאלה ההנהלה על האפשרות להאריך את חיי המכרה או להגדיל את הייצור ב-Inmaculada. אדוארדו, המנכ"ל, אמר כי למכרה יש כיום 5.5 עד 6 שנות חיים ב-180,000 אונקיות בשנה, עוד לפני גילויים חדשים.
הוא אמר כי ההזדמנות האטרקטיבית ביותר היא חיפוש בשטחים קיימים, מכיוון שהוא יכול להוסיף אונקיות בעלות נמוכה בהשוואה לרכישת נכסים. הוא גם הצביע על אזורים שטרם נחקרו כגון South ו-Minascucho כמקורות אפשריים לעתודות עתידיות.
לגבי תיק פרו הרחב יותר, ההנהלה אמרה כי חבילת הקרקע הגדולה מציעה מספר יעדי חיפוש וכי אסטרטגיית המחוז נתמכת על ידי שני מפעלי עיבוד. החברה אמרה כי גישתה לקהילה השתפרה תחת ההנהגה הנוכחית והניבה תוצאות טובות מאוד.
עמדת ההנהלה על פרו ורקע המדיניות
Hochschild Mining אמרה כי היא מעודדת מהממשלה החדשה בפרו, שאותה תיארה כפרגמטית יותר ומוכוונת שוק. ההנהלה אמרה כי הניהול מתמקד בפורמליזציה של הכרייה, צמצום כרייה בלתי חוקית ופישוט היתרים.
- Guillermo Shinno מונה לשר האנרגיה והמכרות.
- Julio Velarde, שאותו ההנהלה כינתה נגיד הבנק המרכזי הטוב ביותר בעולם, ממלא תפקיד מוביל במדיניות הכלכלית.
- Elmer Cuba הוא גם חלק מהצוות הכלכלי.
- הממשלה מטווחת צמיחת תוצר מעל 3.5%.
ההנהלה אמרה כי סביבת המדיניות בונה יותר לפיתוח כרייה, אם כי ההיתרים נותרים אתגר. היא הוסיפה כי סנטימנט המשקיעים השתפר כתוצאה מהמינויים החדשים וכיוון המדיניות.
הערכת שווי והקצאת הון
אדוארדו אמר כי Hochschild Mining מאמינה כי היא מוערכת בחסר ביחס לחברות עמיתות. הוא קישר את הדעה הזו לשילוב של תפניות תפעוליות, תזרים מזומן חזק, צינור צמיחה ממומן ותשלומי דיבידנד.
הוא אמר כי החברה מנסה לאזן בין שלושה יעדים:
- שיפור הביצוע במכרות קיימים
- קידום פרויקטים חדשים מבלי לעמיס על היתרה המאזנית
- החזרת מזומן לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים
ההנהלה אמרה גם כי החברה אימצה גישה ממושמעת להקצאת הון, עם פיתוח ממומן עצמית עבור Monte do Carmo ו-Royopata ודגש על ערך נכסים שאינם ליבה. החברה אמרה כי האסטרטגיה שלה נועדה ליצור ערך באמצעות חיפוש ופיתוח ולא באמצעות רכישות גדולות.
סיכום
Hochschild Mining יצאה מהפורום עם מסר ברור: יש לה מזומן, פרויקטים ויעדי חיפוש, אך היא עדיין צריכה לבצע בתחום ההיתרים, הפיתוח וחידוש העתודות.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על תוכניות החברה ודיוניה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
