ביו-ראד בפורום הבריאות של ברנשטיין: מעבר לצמיחה רווחית

יום חמישי, 24.09.2026 — Bio-Rad Laboratories (BIO) השתמשה בפורום Bernstein Insights: Healthcare Leaders and Disruptors – הפורום השנתי השלישי לבריאות, כדי להציג תוכנית טרנספורמציה רחבה המשלבת שאיפות צמיחה עם משמעת עלויות. החברה הודיעה כי היא מחדדת את תיק המוצרים שלה, משפרת פעולות ונשענת יותר על מוצרים שכבר זוכים לאחיזה בשוק, גם כאשר היא מתמודדת עם מגמות ייצוב חלשות בחלקים מתחומי המחקר והביוטכנולוגיה.

ראשי פרקים

• Bio-Rad מתרחקת מרכישות בשלב מוקדם ופונה לעסקים עם מוצרים קיימים, הכנסות ונתיבים ברורים יותר לרווחיות.
• עסקת Stilla, שנסגרה ב-30.06.2024, הפכה למנוע צמיחה מרכזי והגיעה לרווחיות תוך 12 חודשים.
• Droplet Digital PCR נשאר עוצמה מרכזית, הנתמכת על ידי ספריית בדיקות גדולה ויותר מ-12,000 פרסומים טכניים.
• ההנהלה מטווחת מרג’ין תפעולי באמצע הטווח הגבוה בשנים הקרובות, עם יעד ארוך טווח של מרג’ין ברמת עמיתים.
• שווקי הקצה נותרים לא אחידים, עם ייצוב חלש של מימון אקדמי וממשלתי, הוצאות חלשות של ביוטק בשלב מוקדם וביקוש אזורי מעורב.

איפוס אסטרטגי תחת צוות הנהלה חדש יותר

Bio-Rad ציינה כי החברה עדיין נמצאת באמצע טרנספורמציה רב-שנתית תחת המנכ"ל Norman Schwartz וצוות הנהלה שנבנה במהלך השנתיים עד שלוש השנים האחרונות. סמנכ"ל הכספים Roop Lakkaraju, שהצטרף באפריל 2024 מ-Benchmark Electronics, אמר כי הקבוצה מתמקדת במציאת התחומים שבהם ל-Bio-Rad יש זכות אמיתית לנצח.

• החברה בוחנת הן את תיק המוצרים שלה והן את המודל התפעולי שלה.
• ההנהלה רוצה צמיחה עקבית יותר בשורה העליונה ומרג’ינים טובים יותר.
• Bio-Rad הודתה כי סטרקצ’ר העלויות שלה אינו יעיל כפי שנדרש עדיין.
• החברה ציינה כי מרכזיות הלקוח נשארת עיקרון מרכזי במהלך הארגון מחדש.
• מנהל משאבי אנוש ראשי חדש עם ניסיון בטרנספורמציה הצטרף כדי לסייע בניהול השינוי.

Lakkaraju אמר: "אנחנו מנהלי עסקים. אנחנו באים מסביבות שבהן ראינו איך נראה טוב, ואנחנו מבינים את העבודה הנדרשת כדי לפתח חברה, במיוחד בשווקים המאתגרים של היום."

נקודות פיננסיות ותפעוליות מרכזיות

• Stilla נסגרה ב-30.06.2024 והגיעה לרווחיות תוך 12 חודשים.
• Bio-Rad ציינה כי הרכישה הייתה מרכזית לצמיחה דו-ספרתית במהלך שלושת הרבעונים האחרונים.
• הצמיחה נעה בין דו-ספרתי נמוך לקצת יותר מ-20% ברבעון האחרון.
• החברה שואפת להגיע למרג’ין תפעולי באמצע הטווח הגבוה בשנים הקרובות.
• לטווח ארוך יותר, ההנהלה רוצה לנוע לעבר מרג’ין תפעולי ברמת עמיתים.

Bio-Rad לא סיפקה עדכון מלא על הרווחים במהלך הפורום, אך ההערות הצביעו על עסק המנסה להמיר עוצמת מוצרים לביצוע פיננסי יציב יותר.

Digital PCR נשאר המנוע המרכזי

ההנהלה הצביעה שוב ושוב על Droplet Digital PCR כאחד היתרונות התחרותיים המרכזיים של Bio-Rad. Lakkaraju אמר כי הטכנולוגיה שימושית במיוחד בזיהוי אירועים נדירים, שבהם מדידה מדויקת חשובה יותר מסינון רחב.

• שימושים מרכזיים כוללים אונקולוגיה, מחלה שיורית מינימלית וניהול שפכים.
• Bio-Rad ציינה כי יש לה ספריית הבדיקות הגדולה ביותר בתעשייה, עם יותר מ-400,000 בדיקות.
• החברה ציינה גם יותר מ-12,000 פרסומים טכניים המשתמשים בטכנולוגיית ה-digital PCR שלה.
• Bio-Rad רואה ב-digital PCR משלים לריצוף דור הבא ולא תחליף ישיר.

"באמת, בסופו של יום, אם אני מפשט את הכל, מדובר בזיהוי אירועים נדירים. זה המקום שבו משתמשים ב-digital PCR," אמר Lakkaraju.

Stilla וספר המשחקים החדש לעסקאות M&A

Bio-Rad תיארה את Stilla כמודל לאופן שבו היא רוצה לבצע עסקאות כיום. החברה ציינה כי התרחקה מרכישת חברות טכנולוגיה בשלב מוקדם שעדיין צריכות להוכיח את ערכן המסחרי.

• רכישות קודמות כגון Dropworks ו-Curiosity Diagnostics הובילו לירידות ערך.
• האסטרטגיה החדשה מעדיפה חברות עם מוצרים שכבר נמצאים בשוק.
• עסקאות הטארגט נמצאות בדרך כלל בטווח ההכנסות של $100 מיליון עד $500 מיליון.
• Bio-Rad רוצה רכישות שיכולות להוסיף בידול, לא רק הכנסות.
• ההנהלה ציינה כי סינרגיות במחקר ופיתוח, הוצאה לפועל מסחרית וייצור חשובות יותר מהיקף בלבד.

Lakkaraju אמר: "אנחנו לא מעוניינים לקנות הכנסות. אנחנו באמת רוצים לרכוש טכנולוגיה שתיצור בידול נוסף עם הלקוחות שלנו כאשר משלבים את מה שכבר יש לנו מבחינת יכולות וטכנולוגיה שיכולה להניע את הערך ללקוחות שאנחנו מנסים להניע."

הוא אמר כי רכישת Stilla, וסדרת מכשירי QX700 שלה, מתאימה למודל זה מכיוון שהמוצרים כבר היו בשוק ועזרו ל-Bio-Rad להרחיב את היצע ה-digital PCR שלה.

תנאי שוק הקצה נותרים לא אחידים

Bio-Rad ציינה כי מגמות הביקושים משתנות מאוד לפי סוג לקוח וגיאוגרפיה. החברה ממשיכה לחוות לחץ בכמה שווקי מחקר, גם כאשר אזורים וקווי מוצרים מסוימים מציגים מומנטום.

• ייצוב המימון האקדמי והממשלתי נותר חלש ברחבי העולם.
• בארה"ב, מוסדות נזהרים בשל אי-ודאות סביב פריסת מימון NIH.
• ההנהלה ציינה כי הבית הלבן מבקש קיצוצים נוספים בתקציב NIH לשנת 2026, בעוד הקונגרס דוחף למימון פלט או גבוה מעט יותר.
• הוצאות הביוטק בשלב מוקדם נותרות חלשות, במיוחד בתחום טיפול בתאים וגנים.
• ביוטק בשלב מאוחר ומסחרי נראה עמיד יותר.
• אירופה מתמודדת עם ייצוב ממשלתי חלש יותר כאשר תקציבים עוברים לכיוון ביטחון ואנרגיה.
• APAC מחוץ לסין והמדינות הנורדיות מציגים מומנטום חיובי.

Bio-Rad ציינה כי סין עדיין מהווה חלק צנוע מההכנסות, בספרות הבודדות האמצעיות, עם חשיפה גדולה יותר לאבחון מאשר לכלים. החברה גם ציינה כי שינויים בהחזר שיעורים פגעו במוצרי הסוכרת בשנת 2024 וממשיכים להשפיע על התוצאות בשנת 2025.

שינויים תפעוליים וארגון מחדש

החברה ציינה כי הכריזה על שני ארגונים מחדש מרכזיים בשנתיים האחרונות, אחד בפברואר 2025 ואחר ברבעון השני של 2026. ההנהלה מסגרה את הצעדים הללו כחלק ממאמץ מכוון להתאים את בסיס העלויות לאסטרטגיית החברה.

• Bio-Rad ציינה כי השינויים נועדו לשפר יעילות מבלי לאבד את מיקוד הלקוח.
• מעורבות ותקשורת של עובדים מקומיים מודגשות כדי לתמוך במורל.
• החברה ציינה כי צוות ההנהלה מביא ניסיון מארגונים המייצגים שיטות עבודה מומלצות.
• Schwartz נשאר מעורב קשוב בטרנספורמציה, לפי ההנהלה.

החברה דחתה כל רעיון ש-Schwartz פחות מעורב מבעבר, וציינה כי הוא נשאר מרכזי לשינוי האסטרטגי.

מה אמרה Bio-Rad על Sartorius

Bio-Rad גם התייחסה לחלקה ב-Sartorius, שאותה תיארה כנכס יתרה משמעותי בגיליון המאזן ולא כמטרה לרכישה.

• ההשקעה מתוארכת לסוף שנות ה-90 ותחילת שנות ה-2000.
• ההנהלה ציינה כי ל-Bio-Rad אין את היכולת או העניין לרכוש את Sartorius.
• החברה רואה בחלק זה משהו שניתן למימוש לאורך זמן אם תבחר בכך.
• ההנהלה ציינה כי המיקוד נשאר על שיפור העסק של Bio-Rad עצמה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך הדיון, Lakkaraju הדגיש כי Bio-Rad מנסה לבנות עסק בר-קיימא יותר ולא לרדוף אחר צמיחה בכל מחיר.

• הוא אמר כי החברה רוצה טכנולוגיה שמעמיקה את היתרון התחרותי שלה ומסייעת ללקוחות.
• הוא אמר כי Stilla עוזרת להרחיב את עמדת ה-digital PCR של Bio-Rad.
• הוא הדגיש כי החברה אינה מחפשת לקנות מתחרים מסוג "גם אני".
• הוא אמר כי המטרה היא להשלים, לא בהכרח להחליף, קשרי לקוחות קיימים בעבודה בשלב הקליני.

החברה גם ציינה כי היא בוחנת דרכים להרחיב את ה-digital PCR לאבחון באמצעות שותפויות עם Biodesix, Gencove ו-Insight Molecular. שיתופי פעולה אלה, אמרה ההנהלה, סייעו לאמת את הטכנולוגיה בסביבות קליניות.

תחזית

המסר של Bio-Rad בפורום היה כי החברה מנסה להפוך רקע תפעולי מעורב לעסק ממוקד ורווחי יותר. האסטרטגיה תלויה בביצוע טוב יותר, בחירת מוצרים חזקה יותר וסביבת שוק קצה יציבה יותר.

• ההנהלה מצפה כי הטרנספורמציה תימשך מספר שנים.
• היעד לטווח הקרוב הוא מרג’ין תפעולי באמצע הטווח הגבוה.
• הטארגט לטווח הארוך הוא רווחיות ברמת עמיתים.
• הצמיחה צפויה להיות תלויה ב-digital PCR, הזדמנויות אבחון נבחרות וביצוע עסקאות ממושמע.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים והקשר נוסף.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.