פיג’ו אינווסט מדווחת על תוצאות חזקות לחצי הראשון של 2026

פיג’ו אינווסט (Peugeot Invest) דיווחה על תוצאות חזקות לחצי הראשון של 2026, עם רווח נקי של 135.8 מיליון יורו ותשואה נטו של 8.5% על תיק ההשקעות בשערי המרה קבועים, וזאת על אף שירידה חדה במניות סטלנטיס (Stellantis) הכבידה על שווי הנכסים הנקי. חברת ההשקעות הצרפתית דיווחה כי שווי הנכסים הנקי (NAV) ירד ב-12.5% ל-144.8 יורו למניה נכון ל-30.06.2026, בעוד מנייתה נסחרה ב-$49.25, ירידה של 2.48% מהסיום הקודם של $50.50, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה שנע בין $48.8 ל-$79. המניה ירדה כמעט 30% מתחילת השנה ונסחרת כיום רק 2% מעל שפל 52 השבועות שלה. על אף הלחץ, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר באופן משמעותי על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר בפלטפורמה.

נקודות מפתח

• פיג’ו אינווסט דיווחה על רווח נקי של 135.8 מיליון יורו לחצי הראשון של 2026, בתמיכת רווחי תיק ותוצאי שערי המרה.
• שווי הנכסים הנקי למניה ירד ב-12.5% ל-144.8 יורו, בעיקר בשל ירידה של 48% במניות סטלנטיס במהלך התקופה.
• החברה שמרה על דיבידנד של 3.25 יורו למניה והצהירה כי יתרת המאזן שלה נשארת שמרנית, עם יחס LTV של 7.8%.
• הנזילות עמדה על 1.04 מיליארד יורו, כולל מזומנים וקווי אשראי שלא נמשכו, המעניקים מרחב למחזור חוב וביצוע השקעות חדשות.
• פיג’ו אינווסט המשיכה לבצע רוטציה בתיק ההשקעות, השלימה מימושים בהיקף של 330 מיליון יורו והוסיפה השקעות חדשות בטכנולוגיה ובדיקות מזון.

ביצועי החברה

פיג’ו אינווסט דיווחה כי תיק ההשקעות שלה הניב תשואה נטו של 8.5% בשערי המרה קבועים, השווה ליצירת ערך של 336 מיליון יורו, או 240 מיליון יורו בלא השפעות שערי המרה. החברה ציינה כי התוצאה הושגה על אף רקע קשה עבור סטלנטיס, שנותרת האחזקה המורשת הגדולה ביותר שלה, גם לאחר שמשקלה בנכסים הגולמיים ירד לפחות מ-20%.

תיק ההשקעות של החברה הפך מגוון יותר בשנים האחרונות, כאשר ההשקעות מפוזרות כיום בין שירותים עסקיים, שירותי בריאות, טכנולוגיה ושירותים פיננסיים. ההנהלה ציינה כי התמהיל הרחב יותר הפחית את סיכון הריכוזיות וסייע לקזז את החולשה באחזקת מניות הרכב. החברה הצביעה גם על ביצוע חזק של קרנות השקעות, בעיקר קרנות Valor Equity, ועל רווחים מאחזקות פרטיות כגון Doctrine.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווח נקי, חלק הקבוצה: 135.8 מיליון יורו, עלייה לעומת השנה הקודמת.
• תשואה נטו על תיק ההשקעות: 8.5% בשערי המרה קבועים.
• יצירת ערך: 336 מיליון יורו, או 240 מיליון יורו בלא השפעות שערי המרה.
• שווי נכסים נקי למניה: 144.8 יורו, ירידה של 12.5% מ-30.06.2025.
• מחיר מניית סטלנטיס: ירידה של 48% בחצי הראשון של 2026.
• חוב נטו: 320 מיליון יורו, ירידה של 56 מיליון יורו.
• יחס LTV: 7.8%, המתואר כשמרני.
• נזילות: 1.04 מיליארד יורו, כולל 785 מיליון יורו במסגרות אשראי שלא נמשכו ו-255 מיליון יורו במזומנים.
• דיבידנד: 3.25 יורו למניה, ללא שינוי על אף ירידת שווי הנכסים הנקי.
• מימושים: 330 מיליון יורו שהושלמו בחצי הראשון של 2026.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי היא צופה שהחוב הנטו יהיה גבוה במעט עד סוף 2026, אך עדיין ברמה "נאותה מאוד". נמסר כי יחס ההלוואה לשווי (LTV) צפוי להישאר סביב 10%, שאותו כינתה שמרני מאוד. פיג’ו אינווסט הוסיפה כי יש לה נזילות מספקת למחזר איגרת חוב בהיקף 300 מיליון יורו שמועד פירעונה באוקטובר 2026.

החברה צופה לסגור את השקעתה ב-Mérieux NutriSciences באוקטובר, בכפוף לאישור רגולטורי. כמו כן, היא מצפה לקבל עוד 70 מיליון יורו מעסקת קרן שניונית עד סוף השנה. ההנהלה ציינה כי תמשיך לפרוס הון להשקעות הון עצמי וקרנות הון בעלים פרטי, תוך שמירה על מימון עצמי של התיק וניהול זהיר של הנזילות.

דברי ההנהלה

המנכ"ל ז’אן-שארל דואן (Jean-Charles Douin) אמר כי חצי השנה הראה "תשואה נטו חזקה" וציין כי בלא השפעות שערי המרה, הדבר תורגם ל"יצירת ערך של קצת פחות מ-240 מיליון יורו". הוא ציין כי תיק ההשקעות מגוון כיום יותר מאשר בשנים האחרונות, כאשר סטלנטיס מייצגת פחות מ-20% מהנכסים הגולמיים.

לגבי השקעת Mérieux NutriSciences החדשה, אמר דואן כי החברה היא "מובילה עולמית" וכי לפיג’ו אינווסט תהיה מושב בדירקטוריון, התואם את גישתה כבעלת מניה מיעוט פעילה. סגן המנכ"ל סבסטיאן קוקאר (Sébastien Coquard) אמר כי החשיפה של החברה לקרנות Valor Equity הניבה רווחים יוצאי דופן, כולל תשואה של כ-20 פעמים הקשורה ל-SpaceX.

דואן הוסיף כי החברה אינה שואפת לשליטה בעסקים תפעוליים. "אנחנו רוצים להיות שותפים עם משפחות, עם קרנות, עם קרנות סוברין", אמר, והוסיף כי פיג’ו אינווסט מעדיפה דיבידנדים על פני רכישות חוזרות מכיוון שאינה רוצה לצמצם את הסחורה הצפה המוגבלת ממילא.

סיכונים ואתגרים

• חשיפה לסטלנטיס: ביצועי המניה החלשים של יצרנית הרכב נותרים הגורם המכביד ביותר על שווי הנכסים הנקי ועל סנטימנט המשקיעים.
• תנודתיות השוק: ערכה של פיג’ו אינווסט עשוי לנוע בחדות עם השווקים הציבוריים, בעיקר עבור אחזקות רשומות ותיסופי קרנות.
• מחזור חוב: על החברה למחזר איגרת חוב בהיקף 300 מיליון יורו שמועד פירעונה באוקטובר 2026, אם כי ההנהלה אומרת כי הנזילות מספקת.
• עלויות תפעוליות גבוהות יותר: הוצאות SG&A עלו בשל שינויים בהפרשות שכר והוצאות ארגון מחדש.
• ניכיון משווי הנכסים הנקי: המניה ממשיכה להיסחר בניכיון תלול מהשווי הפנימי, שאותו קישרה ההנהלה בחלקו לסחורה הצפה הקטנה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בפירעון האיגרת, בגודל הרווח הקשור ל-SpaceX, בשקיפות סביב אחזקות הקרנות ובעתיד האחזקה בסטלנטיס. ההנהלה ציינה כי ביכולתה למחזר את האיגרת עם הנזילות הקיימת ועשויה לשקול הנפקה חדשה בהמשך, בהתאם לשערים.

לגבי ביצועי הקרנות, אישר קוקאר כי בלא SpaceX, ההחזר מתיק קרנות ההשקעות היה עומד על 13 מיליון יורו בחצי הראשון. הוא הוסיף כי החברה פתוחה לשיפור הגילוי, וציין כי היא כבר מספקת פרטים נוספים על מנהלי הקרנות והחשיפה הגיאוגרפית.

שאלות על סטלנטיס זכו לתגובה זהירה. ההנהלה ציינה כי החברה מאוכזבת מביצועי המניה, אך רואה סימנים ראשוניים לשיפור בתוצאות יצרנית הרכב לחצי הראשון ורוצה לתת לתוכנית ההיפרעות החדשה זמן לפעול. פיג’ו אינווסט ציינה כי אין לה כיום תוכנית להתנתק מאחזקת מניות הרכב או להפוך לבעלת מניה שולטת.

רכישות חוזרות היו נושא נוסף. ההנהלה ציינה כי רכישות חוזרות הן חלק מארגז הכלים, אך החברה מעדיפה דיבידנדים ואינה רוצה לצמצם עוד יותר את הסחורה הצפה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.