נאסד"ק בכנס המנכ"לים השנתי ה-31 של בנק אוף אמריקה: שינוי מנוע הצמיחה

ביום חמישי, 24.09.2026, השתמשה נאסד"ק (NDAQ) בכנס המנכ"לים השנתי ה-31 של בנק אוף אמריקה בתחום הפיננסים כדי להדגיש עד כמה התרחקה מהיותה בעיקרה מפעילת בורסה. שרה יאנגווד, סמנכ"לית הכספים של החברה, אמרה כי העסק בנוי כיום סביב נתונים, תוכנה ותשתית שוק, תוך התמודדות עם מערכת פיננסית המשתנה במהירות ושוק תחרותי לטכנולוגיות חדשות.

עיקרי הדברים

• נאסד"ק ציינה כי כ-80% מההכנסות מגיעות כיום מעסקים שאינם קשורים למסחר, כולל נתונים, אינדקסים, שירותי תאגידים, טכנולוגיית שוק וכלים למניעת פשעים פיננסיים.
• החברה מתכוונת להשיק Nasdaq Equity Tokens ברבעון השני של 2027, במבנה שנועד למנוע פיצול נזילות שוק.
• אימוץ ה-AI הגנרטיבי מואץ במוצרי נאסד"ק, בעיקר בניהול פשעים פיננסיים, שם 800 מתוך 2,800 לקוחות בנק משתמשים בסוכני AI מדי יום.
• Verafin מתרחבת מעבר לבנקים קטנים ובינוניים למוסדות גדולים יותר, עם 11 חתימות של בנקים גדולים מתחילת השנה.
• שוק ה-IPO נותר פעיל, עם $110 מיליארד שגויסו במחצית הראשונה של השנה וביקוש חזק במגזרים שונים.

טרנספורמציה עסקית

יאנגווד אמרה כי נאסד"ק השקיעה כעשור בשינוי עצמה למה שכינתה "הבד המהימן של המערכת הפיננסית". אסטרטגיית החברה, לדבריה, נבנתה מוקדם סביב שלושה שינויים טכנולוגיים: מחשוב ענן, טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר ובינה מלאכותית, כולל AI גנרטיבי.

• נאסד"ק אימצה טכנולוגיית ענן לפני 12 שנים.
• היא החלה לעבוד עם טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר לפני תשע שנים.
• היא החלה לפתח יכולות AI לפני כ-10 שנים.

התוצאה, לדבריה, היא עסק עם תמהיל רחב הרבה יותר מבעבר. שירותי הבורסה והרישום מהווים כיום רק חלק מהכנסות החברה, בעוד שאר ההכנסות מגיעות מאינדקסים, נתונים, שירותי תאגידים, טכנולוגיית שוק, דיווח רגולטורי וטכנולוגיית ניהול פשעים פיננסיים.

• כ-80% מההכנסות מגיעות מעסקים שאינם קשורים למסחר.
• שירותי הבורסה והרישום מייצגים 30% מההכנסות.
• עסק האינדקסים תורם יותר מ-15% מההכנסות.
• פתרונות תשתית ליבה מהווים כ-50% מההכנסות.

יאנגווד אמרה כי נאסד"ק היא כיום עסק של "כלל 70", המתייחס לשילוב של צמיחה ורווחיות. היא הוסיפה כי רק 18 חברות בעולם בקנה מידה גדול צומחות בכלל 60 ומעלה.

• נאסד"ק רשמה צמיחת אלפא דו-ספרתית בשני הרבעונים האחרונים.
• צמיחת ההכנסות הייתה בטווח של אמצע העשרות באחוזים באותה תקופה.

תוצאות פיננסיות ופעילות שוק

נאסד"ק הדגישה עוצמה מתמשכת בעסק האינדקסים שלה ובשוק הרחב יותר של רישומים חדשים. החברה ציינה כי מוצרי האינדקס שלה תומכים כיום ב-$1 טריליון בנכסים תחת ניהול של מוצרי סל (ETP).

• נאסד"ק הוסיפה $111 מיליארד בנכסי ETP תחת ניהול ב-12 החודשים האחרונים.
• זה ייצג צמיחה של 11.1% על בסיס ה-$1 טריליון.
• החברה השיקה 34 מוצרים חדשים ברבעון האחרון.
• מחצית מהמוצרים הללו היו בינלאומיים, ו-11 מהם מיועדים למוסדות.

יאנגווד אמרה כי ה-Nasdaq-100 נותר אחד מ-3 המדדים המובילים לעקוב אחר ביצועי השוק. היא גם הצביעה על מערכת אקולוגית גדלה סביב המדד, כולל פיוטשרס, אופציות מדד ואופציות בינאריות.

החברה גם תיארה רקע חזק לשוק ה-IPO. נאסד"ק ציינה כי $110 מיליארד גויסו במחצית הראשונה של השנה, המחצית הראשונה הטובה ביותר בהיסטוריית החברה.

• $86 מיליארד הגיעו מה-IPO של SpaceX.
• $24 מיליארד הנותרים הגיעו ממגוון רחב של מגזרים אחרים.
• תחומים פעילים כוללים תשתיות AI, ביוטק, ביטחון, פינטק, ביטוח, נדל"ן וטכנולוגיית צרכנים.

נאסד"ק ציינה כי הצנרת נותרת פעילה לשאר השנה, עם ביקוש המגיע הן ממנפיקים גדולים והן מקטנים יותר.

עדכונים תפעוליים

יאנגווד הקדישה חלק ניכר מהשיחה לפלטפורמות הטכנולוגיה של נאסד"ק, בעיקר אלו הקשורות לנכסים דיגיטליים, AI ותוכנת ציות.

בנושא טוקניזציה, נאסד"ק ציינה כי היא מתכננת להשיק Nasdaq Equity Tokens ברבעון השני של 2027. החברה אמרה כי המוצר ישמור על מאגר נזילות שוק יחיד, בניגוד לחלק מהמודלים המתחרים שעלולים לפצל את המסחר על פני מעטפות או מקומות מסחר מרובים.

• אוחזי הטוקנים יקבלו את אותן זכויות כמו אוחזי ניירות ערך מסורתיים.
• מנפיקים יוכלו לשלב מאפיינים כגון חלוקת דיבידנד והודעות לבעלי מניות ישירות לתוך הטוקנים.
• משקיעים המשתמשים בבטחונות מטוקנים יוכלו להעביר נכסים ולסלק מהר יותר, מה שעשוי להפחית את צרכי הבטחונות.
• נאסד"ק ציינה כי המודל שלה שונה מגישות המשמשות חברות כמו Superstate ו-Securitize מכיוון שהוא שואף לשמר את עומק השוק.

יאנגווד אמרה כי נזילות שוק נותרת מרכזית למבנה השוק. "כסף הולך לאן שיש נזילות," אמרה, בטענה כי משקיעים וחברות נוטים לעקוב אחר השווקים העמוקים ביותר.

נאסד"ק גם ציינה כי אימוץ ה-AI הגנרטיבי האיץ בחדות במהלך ששת החודשים האחרונים, בעיקר בשיחות עם מנהלי בנקים. החברה ציינה כי קצב אימוץ ה-AI מהיר יותר ממעבר הענן, שארך כ-10 שנים.

• לנאסד"ק יש שיטות הממתינות לפטנט לאספקת נתונים יעילה בטוקנים עבור בקשות השקעה.
• החברה ציינה כי ניהול פשעים פיננסיים הוא בעיה גלובלית בשווי $4.4 טריליון.
• היא איחדה נתוני קונסורציום מ-2,800 בנקים, המייצגים $13 טריליון בנכסים, בסביבת ענן מבודדת.
• כ-800 מתוך אותם 2,800 בנקים, או כ-28.6%, משתמשים בסוכני AI מדי יום.
• סוכן לעיבוד סנקציות יכול לטפל ב-80% מתיוק הסנקציות ללא התערבות אנושית.
• שישה סוכני AI פרוסים כיום, עם עוד שניים בבדיקת בטא.
• כלי RegTech יכולים לייצר דוחות רגולטוריים באמצעות GenAI.
• כלי Ticket-to-code עוזרים ללקוחות לזהות בעיות ציות על פני מסגרות רגולטוריות מרובות.

נאסד"ק ציינה כי שרת ה-MCP שלה עבור Nasdaq Data Link, שהושק מוקדם יותר השנה, נועד לספק נתונים בצורה יעילה בטוקנים עבור יישומי GenAI. החברה ציינה כי היא יכולה לספק נתונים דרך MCP, APIs ופורמטים אחרים, וכי שיטות אספקה טובות יותר יכולות לתמוך בתמחור גבוה יותר.

החברה גם דנה במספר מפלטפורמות התוכנה שלה:

• Verafin משרתת 2,800 בנקים, רובם מוסדות קטנים ובינוניים.
• הפלטפורמה מתרחבת לבנקים מדרגה 1 ומדרגה 2, עם כ-20 תוספות של בנקים גדולים.
• לקוחות מוזכרים כוללים את Citi וגולדמן זאקס, יחד עם בנקים גדולים אחרים שלא זוהו.
• נאסד"ק חתמה על 11 בנקים גדולים מתחילת השנה, יותר מאשר בשנה הקודמת.
• שוק ניהול הפשעים הפיננסיים כולל שוק כתובת בר-שירות של $9 מיליארד.
• בנקים מדרגה 1 ומדרגה 2 מייצגים כחצי מהשוק הזה, או $4.5 מיליארד.

עבור AxiomSL, נאסד"ק ציינה כי כמעט כל בנק חשוב מבחינה מערכתית גלובלית, פרט לאחד, משתמש בפלטפורמה. החברה ציינה כי חדירת ה-RegTech שלה עומדת על כ-10% בלבד, מה שמשאיר מקום להתרחבות.

• AxiomSL פועלת ב-64 מדינות ועובדת עם 150 מסדירים.
• היא מנהלת כ-6,000 דוחות רגולטוריים.
• אלפי עדכונים רגולטוריים מעובדים מדי שנה.
• רוב המכירות הן כיום מבוססות ענן.
• תכונות GenAI זמינות בפלטפורמת הענן.

נאסד"ק גם תיארה את Calypso כפלטפורמת מסחר מודרנית המכסה פונקציות של טרום-מסחר, מסחר, פוסט-מסחר וניהול אוצר. החברה ציינה כי הפלטפורמה מודולרית ומוכנה לשימוש בענן, GenAI ונכסים דיגיטליים.

• Calypso תומכת בנגזרים מורכבים, כולל perpetuals ו-compute futures.
• היא יכולה גם לתמוך בתנועת בטחונות בצורה מטוקנת.

בנושא מבנה השוק, נאסד"ק ציינה כי רכישת LeveL ATS מעניקה לה גישה למערכת המסחר החלופית השלישית בגודלה ושער כניסה ל-2,500 משתתפים מצד קנייה ומהיבט מוכרים.

• החברה ציינה כי כ-50% מנתח השוק עדיין מתבצע מחוץ לבורסה.
• LeveL ATS עוזרת להימנע מבעיית ה"התחלה קרה" על ידי שימוש ברשת קיימת.
• הפלטפורמה נועדה לתמוך במאגרי נזילות שוק מחוץ לשוק תוך שמירה על מיקוד בשווקים ראשיים.

תחזית עתידית

יאנגווד אמרה כי נאסד"ק רואה מסלול ארוך בהתכנסות של ענן, GenAI וטכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר. היא ציינה כי מגמות אלו דוחפות את המערכת הפיננסית לעבר "שווקים רציפים", מבנה שעשוי לשנות את אופן פעולת המסחר, הסילוק והציות לאורך זמן.

היא ציינה כי פעולות השוק הפנימיות של נאסד"ק מעניקות לה יתרון מכיוון שהחברה לא רק מוכרת טכנולוגיה לתעשייה, אלא גם מפעילה שווקים בעצמה.

בנושא Verafin, נאסד"ק ציינה כי אירופה צפויה להפוך לרגל צמיחה שלישית לאחר בסיס הבנקים הקטנים והבינוניים שלה והתרחבותה לבנקים גדולים יותר.

• מספר פרויקטי הוכחת היתכנות מתנהלים באירופה.
• ההזדמנות הראשונה היא ניטור תשלומים חוצה גבולות, ולאחריה ניטור תשלומים מקומי.
• לא הוכרזו עדיין חתימות של בנקים אירופאיים.
• מוכנות רגולטורית שונה בין מדינות אירופה.
• נאסד"ק ציינה כי אסטרטגיית השותפות שלה יכולה לעזור לה להגיע לבנקים דרך מערכות תשתית ליבה אחרות.

עבור AxiomSL, נאסד"ק הצביעה על שינויי אסדרת באזל היוצרים ביקוש חדש בקרב בנקים קטנים יותר. החברה ציינה כי מעבר לענן גם עוזר לה להוסיף תכונות GenAI ללקוחות קיימים.

• החברה צופה צמיחה מתמשכת מורכבות רגולטורית וצרכי מודרניזציה.
• מודל ה"נחיתה והתרחבות" שלה נותר מרכזי לעסק.

באינדקסים, נאסד"ק ציינה כי היא רואה מקום נוסף לצמיחה דרך מוצרים תמטיים הקשורים לתשתיות AI, מרכזי נתונים ומוליכים למחצה. החברה ציינה כי היא יכולה ליצור מדדים ספציפיים לשוק בהתבסס על ביקוש לקוחות.

• מוצרים חדשים צפויים לתמוך בצמיחה מתמשכת של נכסי ETP.
• מערכת האקולוגית של Nasdaq-100 נותרת מקור ביקוש מרכזי.

נאסד"ק גם ציינה כי היא רואה הזדמנות ארוכת טווח לשחזר נתח שוק של מניות מזומן ככל שהכללים סביב Regulation ATS מתפתחים. החברה ציינה כי השוק נע לעבר פיצול שווה יותר בין מסחר בתוך השוק ומחוצה לו, וכי LeveL ATS יכולה לעזור לה להשתתף בשניהם.

• נאסד"ק ציינה כי ההזדמנות עשויה להתפתח במהלך 10 השנים הבאות.
• החברה רואה בצבירת נזילות שוק מחוץ לשוק חלק חשוב מהשינוי הזה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, יאנגווד התייחסה לתחרות בטוקניזציה של מניות, ואמרה כי ישנן כ-12 יוזמות בשוק. היא ציינה כי גישת נאסד"ק שונה מכיוון שהיא שומרת על נזילות שוק במאגר אחד במקום לפצל אותה.

• היא ציינה כי עומק השוק ומהירות הביצוע הם יתרונות מרכזיים של המודל המאוחד.
• היא הצביעה על נתח ארה"ב בשווקי ההון הגלובליים כראיה לכך שנזילות שוק מושכת הון.

היא גם דנה בתוכניות האירופאיות של Verafin, ואמרה כי החברה משתמשת בשותפויות כדי להפחית חיכוך עבור בנקים ולהגיע ללקוחות דרך תשתית קיימת. היא ציינה כי האסטרטגיה מאפשרת לנאסד"ק להוסיף יכולות מבלי לאלץ בנקים לבנות מחדש את מערכותיהם.

יאנגווד חזרה על כך שהחברה רואה ביקוש חזק למודרניזציה בכל המערכת הפיננסית. "הייתי במערכת הפיננסית ב-29 השנים האחרונות, ומעולם לא ראיתי תקופה של טרנספורמציה נוספת של המערכת הפיננסית," אמרה.

היא הוסיפה כי השילוב של ענן, GenAI וטכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר יוצר שינוי מהותי באופן פעולת השווקים והשירותים הפיננסיים.

לתמליל המלא, אנא עיינו להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.