סין עשויה לאפשר לעליבאבא ו-ByteDance לרכוש שבבי Nvidia חדשים
ביום רביעי, 23.09.2026, השתמשה Bimergen Energy Corporation (BESS) בוועידת Virtual Insights של Water Tower Research כדי להציג תוכנית צמיחה המבוססת על פיתוח אחסנת סוללות, מיזמים משותפים ומימון ברמת הפרויקט. ההנהלה תיארה עסק עם פוטנציאל עלייה משמעותי הנשען על צבר פרויקטים של 2 גיגה-וואט, אך גם עסק התלוי עדיין בהון חיצוני, מימוש זיכויי מס ובצוע בזמן כדי להפוך עבודת פיתוח לתזרים מזומנים יציב.
נקודות מפתח
- ביימרגן ציינה כי הצבר הנוכחי שלה עשוי לתמוך בכ-$400 מיליון בהכנסות שנתיות לאחר השלמת הבנייה המלאה, בהתבסס על כ-$20 מיליון לכל 100 מגה-וואט.
- החברה פועלת לפי מודל קל-הון, תוך שימוש במיזמים משותפים, חוב אסטרטגי והון מס במקום הוצאות מזומן ישירות גדולות.
- עסקאות אחרונות, כולל פרויקט Redbird ופרויקטי Aggreko Texas, ממחישות כיצד ביימרגן מצפה להרוויח דמי פיתוח ולשמור על זיקות בעלים.
- ההנהלה ציינה כי רישום החברה מחדש ב-NYSE American בשנת 2024 שיפר את האמינות ועזר למשוך מפתחים ושותפים מוסדיים.
- מנהלי העסקים הצביעו על ביקוש גובר לחשמל ממרכזי נתונים של בינה מלאכותית ועל הצורך באיזון רשת כתמיכה ארוכת טווח באחסנת סוללות.
תוצאות פיננסיות ותחזית הכנסות
ביימרגן לא דיווחה על רווחי רבעון בשיחה, אך ההנהלה הציגה מסגרת הכנסות מפורטת לעסק.
- החברה ציינה כי יש לה כ-2 גיגה-וואט של פרויקטי אחסנת סוללות בפיתוח, הפרוסים על פני כ-30 פרויקטים במספר אזורי ISO בארה"ב.
- ההנהלה העריכה כי הצבר המלא עשוי לייצר כ-$400 מיליון בהכנסות שנתיות.
- הערכה זו מבוססת על כלל אצבע של כ-$20 מיליון בהכנסות לכל 100 מגה-וואט של כושר אחסנה.
- פרויקט טיפוסי של 100 מגה-וואט תואר כעולה כ-$125 מיליון לפיתוח ובנייה.
- החברה ציינה כי לוח הזמנים הרגיל ממימון לחיבור לרשת הוא כשנה אחת.
Bob Brilon, מנכ"ל שותף ומנהל כספים, אמר כי מודל החברה בנוי סביב קנייה ומכירה של פרויקטים באמצעות מה שכינה הנדסה פיננסית, ולא הוצאת סכומים גדולים מהונה העצמי.
"כשאנחנו אומרים קנייה, אנחנו באמת לא מוציאים מזומן. אנחנו יוצאים ועושים הנדסה פיננסית שבה אנחנו קונים פרויקט ומוכרים פרויקט ממש ברגע שיש לנו מקום להכניס אותו, ואנחנו רוצים לקדם אותו," אמר.
הוא גם ציין כי הערכת ההכנסות של החברה משקפת רק את הפרויקטים שכבר בידיה. "יש לנו 2 גיגה-וואט כפול 20. מכאן אנחנו מגיעים ל-$400 מיליון בהכנסות. אבל שוב, הבינו שזה רק מהצבר שיש לנו כרגע," אמר Brilon.
עדכונים תפעוליים
ביימרגן ציינה כי הצבר שלה הורכב לאורך מספר שנים וכולל כעת פרויקטים שנרכשו הן דרך פיתוח פנימי והן דרך שותפויות.
- החברה ציינה כי רכשה צבר של 2 גיגה-וואט מחברתו של Cole Johnson באפריל 2024, המורכב מ-23 פרויקטים.
- פרויקטים נוספים נוספו דרך שותפויות לאחר הרישום מחדש ועסקאות הנדסה פיננסית.
- כל פרויקט מובנה כסילו פיננסי נפרד ללא זכות חזרה, כלומר חוב ונכסים נשארים בדרך כלל מחוץ למאזן הארגוני של ביימרגן עד שפרויקט הופך לתפעולי ומאוחד במלואו.
פרויקטי Aggreko Texas
- ביימרגן הדגישה שמונה פרויקטים של "Texas Tens", כל אחד מתחת ל-10 מגה-וואט, לסך כולל של 80 מגה-וואט.
- הפרויקטים נרכשו מ-Aggreko ופרוסים על פני אזורים שונים מחוץ לערי טקסס.
- ההנהלה ציינה כי פרויקטים קטנים יותר קלים יותר לקבלת היתרים, בנייה וחיבור לרשת מאשר מתקנים גדולים באתר יחיד.
- טכנולוגיית הסוללות לפרויקטים אלה היא של RELiON Battery.
- הפרויקטים מוחזקים דרך מיזם משותף GridSpan, הממומן על ידי תרומת הון ראשונית של $10 מיליון מ-RELiON.
- ביימרגן ציינה כי לא תרמה הון ישיר למיזם.
- החברה מצפה שהפרויקטים יגיעו לתפעול מסחרי ברבעון הרביעי של 2024 או ברבעון הראשון של 2025.
- ההנהלה העריכה הכנסות שנתיות של כ-$16 מיליון ו-EBITDA של כ-$8 מיליון, המשתמעים למרג’ין של 50%.
פרויקט Redbird BESS ו-Frontier Power USA
- פרויקט Redbird הוא פרויקט אחסנת סוללות של 100 מגה-וואט ו-400 מגה-וואט-שעה המשתמש בטכנולוגיית אחסנה לטווח ארוך Eos Z3.
- ביימרגן ציינה כי השלימה פיתוח וקבלת היתרים לפני שהביאה שותפים.
- הפרויקט הוכנס למיזם משותף עם Frontier Power USA, Cerberus Capital Management ו-Eos.
- ביימרגן קיבלה דמי פיתוח של $5 מיליון מראש.
- החברה שמרה על זיקת בעלים של 7.5% וציינה כי היא מצפה שהחזקה זו תניב כ-$750,000 עד $1 מיליון בשנה לאחר שהפרויקט יהיה תפעולי.
- לאחר השותפות, ביימרגן ציינה כי תפקידה הפך לפסיבי, ללא אחריות למימון או בנייה.
- ההנהלה ציינה כי שני פרויקטים קטנים יותר, כל אחד מתחת ל-10 מגה-וואט, הובאו גם הם לחברה לאחר הרישום מחדש.
טכנולוגיה ומגוון שותפים
- ביימרגן ציינה כי היא נוקטת גישה אגנוסטית לטכנולוגיה ועובדת עם ספקי סוללות מרובים.
- שותפיה העיקריים כוללים את RELiON Battery ו-Eos Energy.
- ההנהלה ציינה כי בחירת הסוללה תלויה במיקום הפרויקט, הכלכלה המקומית, חדירת אנרגיה מתחדשת וצרכי איזון הרשת.
- Brilon אמר כי החברה מתמקדת בפרויקטים שיכולים ללכוד כלכלה חזקה מארביטרז’ אנרגיה ושירותי רשת עזר.
סטרקצ’ר מימון וזיכויי מס
ההנהלה הקדישה חלק ניכר מהשיחה להסבר כיצד ביימרגן מצפה לממן פרויקטים מבלי לסכן סכומים גדולים של הון ארגוני.
- החברה תיארה סטרקצ’ר טיפוסי של 80/20, עם 20% הון עצמי ו-80% חוב לתקופה ארוכה.
- חוב אסטרטגי עשוי להגיע תחילה מיצרני סוללות או שותפים אחרים, ולאחר מכן להיות ממוחזר על ידי מלווים מוסדיים גדולים יותר לאחר שפרויקט מוכיח את עצמו.
- ביימרגן ציינה כי הסכמי offtake עם צדדים נגדיים גדולים, כולל גולדמן זאקס, יכולים לסייע בתמיכה במימון.
- כל פרויקט נועד לעמוד בפני עצמו, עם חוב ללא זכות חזרה והשפעה מוגבלת על חברת האם.
Brilon ציין כי החברה מצפה גם להנות מזיכויי מס השקעה שיכולים להגיע עד 50% מעלות הפרויקט לאחר שפרויקט מתחבר לרשת.
"ברגע שאנחנו מתחברים לרשת, שזה כשנה קדימה כפי שציינתי, זה הרגע שבו אנחנו יכולים לקבל עד 50% זיכוי מס השקעה. זה מתמוחש מיידית. אתה לא חייב להשתמש בו. יש לנו שותפי הון מס שיכולים לתת לנו עד כ-$0.95 על הדולר עבור זה," אמר.
הוא הוסיף כי עמידה בכללי ישויות זרות חשובה לצורך לכידת ערך הזיכוי המלא. ההנהלה ציינה כי סוללות תואמות FEOC עשויות לעלות יותר, אך הן יכולות לסייע בשמירה על גישה להטבת המס המלאה.
מודל עסקי ומיצוב שוק
ביימרגן הציגה את עצמה כמפתחת היוצרת ערך במספר שלבים: יצירת פרויקטים, הבטחת היתרים, גיוס מימון, הבאת שותפים מוסדיים ושמירה על זיקת בעלים לטווח ארוך.
- ההנהלה ציינה כי דמי פיתוח בחוזים הנוכחיים נמצאים בדרך כלל בטווח של $5 מיליון עד $8 מיליון לפרויקט.
- בשימוש בטווח זה, החברה ציינה כי צבר ה-2 גיגה-וואט עשוי לפתוח כ-$150 מיליון בשווי פיתוח.
- החברה ציינה כי בכוונתה להישאר מעורבת בכל פרויקט בצבר הנוכחי שלה.
- Brilon אמר כי המטרה היא לייצר הן הכנסות פיתוח מראש והן תזרים מזומנים תפעולי חוזר.
- החברה ציינה כי היא מתכננת לשמור על זיקות בעלים בפרויקטים הנוכחיים ככל האפשר.
Brilon אמר כי מודל החברה תלוי בגישה להון ובקשרים עם שותפים חוזרים.
"קיום זרימת העסקאות ולאחר מכן קיום ההון הזמין הוא מה שמניע את המנוע. כי כולנו יודעים שאתה צריך הון, אתה צריך את מקורות הכספיים כדי להניע דברים קדימה. אתה משתמש בכסף כדי להרוויח כסף. קיום הקשרים האלה, קיום השותפים האלה שעבדת איתם בעבר, הוא מפתח מאוד לעסק שלנו," אמר.
ההנהלה ציינה כי הרישום מחדש בפברואר 2024 ב-NYSE American שיפר את הנראות והאמינות, מה שמצדו הביא מפתחים חיצוניים נוספים לחברה. מפתחים אלה מחפשים את יכולות קבלת ההיתרים, ההנדסה, המימון וניהול הבנייה של ביימרגן.
תחזית עתידית
ההנהלה הצביעה על מספר זרזים אפשריים במהלך 12 עד 18 החודשים הקרובים.
- הכרזות על פרויקטים נוספים הקשורים למיזמים משותפים עם ספקי הון מוסדיים.
- עסקאות מימון חוב לטווח ארוך חדשות לפרויקטים קיימים.
- הסכמי offtake נוספים וחוזי הנדסה, רכש ובנייה.
- תאריכי תפעול מסחרי לפרויקטי Aggreko Texas.
- תזרים מזומנים נוסף מתשלומי דמי פיתוח ככל שפרויקטים מתקדמים בצבר.
החברה ציינה כי היא מצפה שזיקות הבעלים השמורות שלה יהפכו לבעלות ערך רב יותר ככל שפרויקטים מתקרבים לתפעול ומוערכים בשווי הוגן. ההנהלה ציינה כי החזקת Redbird נרשמה באופן זמני ב-$500,000 ברבעון השני ואמורה לעלות ככל שהפרויקט מתקדם לקראת ביקורת סוף השנה.
ביימרגן גם ציינה כי הרקע הרחב של השוק נותר נוח. ההנהלה ציינה את הביקוש הגובר לחשמל ממרכזי נתונים של בינה מלאכותית, יותר אנרגיה מתחדשת ברשת והצורך באחסנה לטיפול בביקוש שיא ואיזון תדרים.
בעוד שהחברה ציינה כי היא נשארת מתמקדת בארביטרז’ אנרגיה ברמת הרשת, היא ציינה כי חלק מהפרויקטים עשויים בסופו של דבר לתמוך בהסכמי sleeving עם מרכזי נתונים אם הם ממוקמים בקרבת מקום ואם צדדים נגדיים נמצאים במקום.
עיקרי שאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, Brilon חזר מספר פעמים לנושא המרכזי של החברה: קנייה בזול, מכירה ביוקר, ושימוש באחסנה לסיוע באיזון הרשת.
- הוא אמר כי העסק העיקרי של ביימרגן הוא להכניס אנרגיה לסוללות כשחשמל זול ולמכור אותה בחזרה כשהמחירים גבוהים יותר.
- הוא אמר כי החברה מצפה להיות מעורבת בכל פרויקט שנמצא כרגע בצבר שלה.
- הוא תיאר את צבר ה-2 גיגה-וואט כתוצאה של שניים עד שלושה שנות עבודת פיתוח לפני הרכישה.
- הוא אמר כי הצעדים החשובים ביותר לטווח הקרוב הם מימון, הכרזות על שותפויות, חוזי בנייה וחיבור לרשת.
- הוא אמר כי פרויקטי החברה מתוכננים לפעול כסילואים נפרדים כך שחובו של פרויקט אחד לא ישפיע על אחר.
ההנהלה גם ציינה כי אחסנה לטווח ארוך, כגון מערכת Redbird של 4 שעות, צוברת חשיבות ככל שאנרגיה מתחדשת גדלה והרשת זקוקה לגמישות רבה יותר. החברה ציינה כי בחירת הסוללה תמשיך להיות תלויה בכלכלת הפרויקט ולא בטכנולוגיה מועדפת אחת.
סיכום
ההערות המלאות של ביימרגן זמינות בתמליל שלהלן.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא לפרטים נוספים על פרויקטי החברה, סטרקצ’ר המימון והתחזית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
