סין וארה"ב מסכימות על הפחתת מכסים של $30 מיליארד והשקת דיאלוג בינה מלאכותית
Worthington Enterprises דיווחה על תחילת שנה פיסקלית 2027 חזקה מהצפוי, עם רווחים מתואמים של $0.82 למניה על הכנסות של $343.9 מיליון, שניהם עלו על תחזיות וול-סטריט. התוצאות סייעו להניע את המניה ב-9.55% ל-$64.57 במסחר לאחר שעות, ומיקמו אותה קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה. ההנהלה ציינה כי המכירות עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת, בתמיכת צמיחה אורגנית ורכישות אחרונות, בעוד שתזרים המזומנים החופשי כמעט הוכפל.
נקודות מפתח
- רווח מתואם למניה של $0.82 עלה על התחזית של $0.75 ב-9.33%.
- הכנסות של $343.9 מיליון עלו על האומדן של $331.3 מיליון ב-3.81%.
- המניה עלתה ב-9.55% לאחר שעות ל-$64.57, קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $67.07.
- הכנסות ממכלי ASME הקשורים למרכזי נתונים הגיעו ל-$13 מיליון, שווה לסך השנתי של החברה מהשנה הפיסקלית 2026.
- תזרים המזומנים החופשי היה בולט, ועלה ל-$54 מיליון מ-$28 מיליון שנה קודם לכן.
- ההנהלה הצביעה על צמיחה רציפה קדימה במכלי מרכזי הנתונים ועל המשך עוצמה בעסקי המים.
ביצועי החברה
Worthington Enterprises ציינה שהיה לה התחלה חזקה לשנה הפיסקלית 2027, עם רווחים במכירות, רווחיות ויצירת מזומנים. המכירות המאוחדות עלו ב-13% משנה לשנה ל-$344 מיליון, כולל 7% צמיחה אורגנית ו-$19 מיליון מרכישות אחרונות, Elgen ו-LSI Group.
ה-EBITDA המתואם עלה ב-10% ל-$74 מיליון, והמרג’ין המתואם נשמר על 21.5%. החברה דיווחה גם על EBITDA מתואם של 12 חודשים אחרונים של $303 מיליון, סימן לשיפור בהיקף ובביצוע התפעולי.
הרבעון היה מעורב לפי מגזר. Building Performance Solutions רשמה צמיחת מכירות של 16% ל-$215 מיליון, בסיוע רכישות ועוצמה בעסקי המים ובעסקים האירופיים. Trade and Specialty Solutions צמחה ב-8% ל-$129 מיליון, עם נפח ותמחור חזקים בגז פרופאן נייד וכלים.
במקביל, חלקים מסוימים בעסק נותרו תחת לחץ. קירור ובנייה התמודדו עם השוואה קשה בשל מעבר קירור A2L, בעוד שזמינות הפלדה ועלויות תשומה גבוהות יותר יצרו רוחות נגד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $343.9 מיליון, עלייה של 13% משנה קודמת ומעל תחזית של $331.3 מיליון.
- רווח מתואם למניה: $0.82, עלייה מ-$0.78 שנה קודם לכן.
- רווח GAAP למניה: $0.87, לעומת $0.70 ברבעון המקביל אשתקד.
- EBITDA מתואם: $74 מיליון, עלייה מ-$67 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 21.5%, לעומת 21.5% ברבעון המקביל אשתקד.
- רווח גולמי: עלייה של כמעט 11% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 26.4%, ירידה מ-27.1%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $67 מיליון, עלייה מ-$41 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $54 מיליון, עלייה מ-$28 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי של 12 חודשים אחרונים: $196 מיליון, שער המרה של 116% ביחס לרווח הנקי המתואם.
- החזר על ההון: 16%, המשקף פריסת הון יעילה.
- יחס חוב להון עצמי: 0.33, המצביע על יתרה שמרנית עם מינוף מתון.
רווחים מול תחזית
Worthington עקפה את הציפיות הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. רווח מתואם למניה של $0.82 הגיע $0.07 מעל האומדן של $0.75, בעוד שההכנסות עלו על התחזיות ב-$12.63 מיליון.
הפתעת הרווח למניה של 9.33% הייתה מוצקה, אם כי לא חריגה עבור חברה שסיפקה גם תזרים מזומנים חופשי חזק וצמיחת מכירות דו-ספרתית. עליית ההכנסות של 3.81% הייתה צנועה יותר אך עדיין משמעותית, במיוחד לנוכח התנאים המעורבים בחלק מהשווקים הסופיים.
בהשוואה לשנה הקודמת, החברה הציגה שיפור יציב ולא קפיצה דרמטית. הרווח המתואם למניה עלה ב-5.1% מ-$0.78, בעוד שהמכירות עלו ב-13%. זה מרמז שהרבעון הונע הן על ידי צמיחת נפח והן על ידי מיקס טוב יותר, יחד עם תרומות מרכישות ומהטבות הקשורות לתעריפים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-9.55% במסחר לאחר שעות ל-$64.57 מסיום קודם של $58.94. מהלך זה הוסיף $5.63 למניה ודחף את המניה לתוך כ-3.7% משיא 52 השבועות שלה.
התגובה מרמזת שמשקיעים התמקדו בשלושה דברים: עליית הרווחים, תזרים המזומנים החזק, והחשיפה הגוברת של החברה לתשתיות מרכזי נתונים. Worthington ציינה כי הכנסות ממכלי ASME מהונדסים לקירור נוזלי במרכזי נתונים הגיעו ל-$13 מיליון ברבעון, התואמות לסך של החברה עבור אותו עסק בכל השנה הפיסקלית 2026.
גודל המהלך היה בולט. עלייה של כמעט 10% במסחר לאחר שעות היא גדולה עבור חברה תעשייתית בוגרת ומצביעה על כך שהשוק ראה את הרבעון כטוב מהצפוי. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
המניה נסחרת כעת ביחס מחיר-רווח (P/E) של 18.95 עם יחס PEG אטרקטיבי במיוחד של 0.32, המרמז שהמניות נותרות מוערכות בחסר ביחס לסיכויי הצמיחה. לפי ניתוח InvestingPro, המעניק ל-Worthington ציון בריאות פיננסית "טוב", המניה נראית מוערכת בחסר ומופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של הפלטפורמה. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מגלים שהחברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 54 שנים רצופות, המדגישים את התחייבות ההנהלה להחזרים לבעלי המניות.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה שהיא מצפה לצמיחה רציפה בהכנסות ממכלי ASME לאורך שאר השנה הפיסקלית 2027, כאשר הצמיחה החזקה ביותר צפויה במחצית השנייה של השנה. החברה ציינה גם שעסקי הקירור והבנייה שלה צפויים להתמודד עם השוואות קלות יותר בהמשך השנה ככל שמעבר קירור A2L מתנרמל.
החברה הצביעה על מספר מנועי צמיחה ארוכי טווח:
- קירור נוזלי וניהול תרמי במרכזי נתונים.
- המשך עוצמה בעסקי המים.
- פיתוח מוצרים חדשים ב-Trade and Specialty Solutions.
- שילוב מתמשך של Elgen ו-LSI Group.
- מיקוד מתמשך בהון חוזר ותזרים מזומנים חופשי.
Worthington גם שמרה על הדיבידנד הרבעוני שלה על $0.20 למניה. ההנהלה ציינה שתארח יום משקיעים בניו יורק ב-10.11.2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Joseph Hayek אמר: "היה לנו התחלה חזקה לשנה הפיסקלית 2027. בעוד שאנו מתמודדים עם כמה רוחות נגד שוקיות ותפעוליות, הצוות שלנו המשיך לבצע, לשרת את לקוחותינו ולהתקדם ביוזמות האסטרטגיות שלנו."
הוא גם הדגיש את הזדמנות מרכזי הנתונים של החברה, ואמר שמכלים מהונדסים הם "רכיב קריטי" של מערכות קירור נוזלי וכי השוק לקירור נוזלי ומכלי ASME לניהול תרמי עשוי להיות גדול יותר מ-10 פעמים מגודל השוק המסורתי בשנים הקרובות.
סמנכ"ל הכספים Colin Souza אמר שביצועי תזרים המזומנים החופשי של החברה היו נקודת השיא המרכזית, וציין כי תזרים המזומנים החופשי של 12 החודשים האחרונים הגיע ל-$196 מיליון, הגבוה ביותר מאז שהפכה Worthington ל-Worthington Enterprises. הוא אמר שהחברה מאמינה שהשיפור בהון החוזר הוא בר-קיימא.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בקירור ובנייה: מעבר קירור A2L יצר השוואה קשה, ומלאי הערוצים עדיין מתנרמל.
- עלויות פלדה ואספקה: מחירי פלדה גבוהים יותר וזמינות מצומצמת לחצו על המרג’ינים וסיבכו את תכנון הייצור.
- שווקי קצה חלשים: קמעונאות, משרדים וחלקים מהשוק הדיור נותרים חלשים יותר מאזורים בריאים יותר כגון מרכזי נתונים ובריאות.
- לחץ על המרג’ין: המרג’ין הגולמי ירד משנה לשנה, מה שמראה שלחצי המיקס והעלויות לא הקלו לחלוטין.
- סיכון עיתוי במרכזי נתונים: ההנהלה ציינה שחלק מההזדמנויות יכולות לקחת 18 עד 24 חודשים להפוך להכנסות, מה שעלול ליצור תנודתיות מרבעון לרבעון.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בשלושה נושאים: פלדה, מרכזי נתונים ותזרים מזומנים.
בנושא הפלדה, ההנהלה ציינה שהחברה ממוקמת טוב יותר מרבים מהמתחרים בשל קשרי ספקים חזקים, טביעת רגל ייצורית רחבה וניהול רכש פעיל. המנהלים ציינו שכבר נקטו בפעולות תמחור היכן שנדרש.
בנושא מרכזי הנתונים, אנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על עלייה במכלי ASME. ההנהלה ציינה שה-$13 מיליון בהכנסות רבעוניות תאמו את כל השנה הפיסקלית הקודמת וצפויים לצמוח ברצף לאורך שאר השנה. המנהלים תיארו את העסק כהזדמנות ארוכת טווח הקשורה לעלייתו של הקירור הנוזלי במרכזי נתונים מהדור הבא.
אנליסטים שאלו גם על קיימות תזרים המזומנים החופשי. ההנהלה ציינה שהשיפור משקף עבודת הון חוזר מכוונת, כולל ניהול מלאי ותנאי לקוחות טוב יותר, ואמרה שהרווחים צפויים להמשיך, גם אם עונתיות רגילה ותשלום מס ברבעון השני יצרו שונות קצרת טווח.
שאלות כיסו גם את שילוב Elgen ו-LSI Group. ההנהלה ציינה ששתי הרכישות מתקדמות היטב ומתאימות לתרבות ולאסטרטגיה של Worthington, בעוד שצינור המיזוגים והרכישות נותר בריא.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
