שת’רי מדווחת על שיפור במגמה ברבעון השלישי ומעלה את תחזית הרווח

שת’רי (SThree) הודיעה כי המסחר ברבעון השלישי המשיך להשתפר, כאשר קבוצת הגיוס בתחום STEM צמצמה את הירידה בעמלות הנטו והעלתה את התחזית הפיננסית לרווח לכל השנה, בזכות ביקוש חזק יותר בארה"ב וחזרה לצמיחה בתחום מדעי החיים. החברה הרשומה בבורסת לונדון דיווחה כי עמלות הנטו ירדו ב-2% בהשוואה שנתית ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, ירידה קטנה יותר מהירידה של 6% ברבעון הקודם ומהירידה של 8% ברבעון הראשון. מניית הסטוק עלתה ב-2.13% ל-$311.5, קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $324.

נקודות מפתח

• עמלות הנטו ירדו ב-2% ברבעון השלישי, אך קצב הירידה השתפר לרבעון השלישי ברציפות.
• עמלות הנטו בחוזים היו פלט בגדול, סימן מפתח להתבססות, מכיוון שעבודה בחוזים מהווה כ-84% מעמלות הנטו של הקבוצה.
• ארה"ב הציגה צמיחה של 11%, בעוד שמדעי החיים חזרו לצמיחה לאחר ארבע שנים.
• שת’רי העלתה את התחזית הפיננסית לרווח לפני מס לשנת הכספים 2026 לפחות ל-GBP 12 מיליון, לעומת כ-GBP 10 מיליון.
• החברה ציינה כי הפריון עלה ב-9% וכי מספר העובדים בסוף התקופה ירד ב-7% מסוף שנת הכספים 2025.

ביצוע החברה

ביצועי שת’רי ברבעון השלישי הצביעו על עסק שעדיין נמצא תחת לחץ, אך נע בכיוון הנכון. עסק החוזים של החברה, שהוא מקור ההכנסות הגדול ביותר שלה, היה בגדול בקנה אחד עם השנה הקודמת. הדבר משמעותי מכיוון שעמלות חוזים מוכרות לאורך זמן, מה שהופך אותן לפחות תנודתיות מגיוס קבוע.

עמלות הנטו של גיוס קבוע של הקבוצה ירדו ב-8% ברבעון, מה שמראה כי חלק זה של העסק נותר חלש יותר. עם זאת, החברה ציינה כי עסק החוזים החדש השתפר הן בהשוואה שנתית והן בהשוואה רבעונית, מה שאמור לתמוך בעמלות המדווחות בעתיד אם המגמה תימשך.

מבחינה גיאוגרפית, ארה"ב נותרה השוק החזק ביותר. אירופה הייתה מעורבת אך השתפרה, כאשר חלק מהמדינות הציגו צמיחה ואחרות עדיין בירידה בקצב איטי יותר. יפן התמודדה עם השוואה קשה יותר לאחר שנה קודמת חזקה, אם כי ההנהלה ציינה שהסמנים לביקוש נותרים מעודדים.

נתונים פיננסיים עיקריים

• עמלות נטו: ירידה של 2% בהשוואה שנתית ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, לאחר ירידה של 6% ברבעון השני וירידה של 8% ברבעון הראשון.
• עמלות נטו בחוזים: בגדול בקנה אחד עם השנה הקודמת.
• עמלות נטו בגיוס קבוע: ירידה של 8% בהשוואה שנתית.
• ספר הזמנות קבלנים: עלייה של 5% בהשוואה שנתית, עם נראות של כחמישה חודשים של עמלות נטו עתידיות.
• פריון: עלייה של 9% בהשוואה שנתית, לפי המדד ההיסטורי של החברה.
• מספר עובדים: ירידה של 7% מסוף שנת הכספים 2025.
• מזומן נטו: GBP 36 מיליון בסוף אוגוסט.
• רכישה חוזרת של מניות: GBP 10.5 מיליון ממניות שנרכשו עד כה.
• תחזית פיננסית לרווח לפני מס לשנת הכספים 2026: לפחות GBP 12 מיליון, לעומת כ-GBP 10 מיליון.
• עוצמת המאזן: לפי ניתוח InvestingPro, הנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר, מה שמספק גמישות פיננסית בשלב ההיפרעות.

רווחים מול תחזיות

לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לצד חומרי השיחה, ולכן לא הייתה אפשרות להשוואה ישירה עם הערכות האנליסטים. עם זאת, הרבעון הציג שיפור תפעולי ברור. הירידה של 2% בעמלות הנטו הייתה קטנה בהרבה מהירידה של 6% ברבעון השני ומהירידה של 8% ברבעון הראשון, מה שמרמז על כך שהעסק מתייצב.

השיפור החשוב ביותר הגיע מפלח החוזים, שם עמלות הנטו היו פלט בגדול. מכיוון שהכנסות מחוזים מוכרות לאורך חיי ההנפקה הפרטית, הדבר נתפס לעיתים קרובות כסמן מוביל לתוצאות המדווחות בעתיד. במובן זה, הרבעון נראה טוב יותר ממה שהמספר הכותרתי לבדו מרמז.

העלאת התחזית הפיננסית לרווח תמכה גם היא בתפיסה שהחברה מנהלת את העלויות שלה היטב. ההנהלה ציינה כי השיפור בתחזית הרווח לפני מס נובע בעיקר מיעילויות הון חוזר ותגמולים חד-פעמיים, מה שאומר שמשקיעים עשויים להתייחס לחלק מהשדרוג כבלתי חוזר.

תגובת השוק

מניות שת’רי עלו ב-2.13% ל-$311.5, לעומת סיום קודם של $305. מניית הסטוק נמצאת כעת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $143 עד $324, מה שמצביע על כך שהמשקיעים כבר תגמלו את החברה על מגמת ההתאוששות שלה השנה.

המהלך היה חיובי אך לא דרמטי, מה שמתאים לדוח שהציג שיפור ולא הפתעת רווחים חדה. מיקום מניית הסטוק קרוב לקצה הגבוה של הטווח שלה מרמז על כך שהשוק הפך בטוח יותר בהיפוך הכיוון של החברה, במיוחד כאשר פעילות החוזים והפריון ממשיכים להשתפר.

תחזית והנחיות

שת’רי העלתה את התחזית הפיננסית לרווח לפני מס לשנת הכספים 2026 לפחות ל-GBP 12 מיליון, לעומת כ-GBP 10 מיליון. ההנהלה ציינה כי העלייה משקפת יעילויות הון חוזר וכמה תגמולים חד-פעמיים שלא צפויים לחזור.

החברה ציינה כי תוכנית אופטימיזציית העלויות שלה נמצאת במסלול, כאשר התגמולים ממוקדים לקראת המחצית השנייה של השנה. היא גם הצביעה על שלושה טעמים לאמון: שיפור במגמות הביקושים, שמירה על רווחי פריון, וסימנים רחבים יותר של היפרעות בשווקים.

ההנהלה הדגישה את ארה"ב כמניע העיקרי של ההיפרעות וציינה כי אירופה הופכת לפחות גורם מעכב כאשר קצבי הירידה מתמתנים. מדעי החיים, שחזרו לצמיחה ברבעון השלישי, צפויים להישאר תמיכה חשובה לקבוצה.

החברה ציינה גם כי היא מתמקדת בפלטפורמה הסטנדרטית המאוחדת שלה ובשימוש בבינה מלאכותית ככלי צמיחה במדרגה הבאה. היא תיארה את הפלטפורמה כמקור למסירה מהירה יותר, הוצאה לפועל טובה יותר ויעילות גבוהה יותר. ראוי לציין כי שת’רי נותרה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים למרות רוחות נגד בשוק. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, InvestingPro מציעה דוח מחקר Pro מפורט על שת’רי, אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה ומידע מעשי.

דברי ההנהלה

המנכ"ל טימו אמר: "ביצועי הרבעון השלישי שלנו הציגו שיפור רציף מתמשך עם פעילות עסקית חדשה חיובית נוספת התומכת בצמיחה בספר הזמנות החוזים שלנו." ההערה הדגישה את חשיבות ההנפקות הפרטיות החדשות כסמן מוביל לעמלות עתידיות.

סמנכ"ל הכספים הזמני דמיאן פרנברג אמר: "ברבעון האחרון עצמו, עמלות הנטו שלנו ירדו ב-2% בהשוואה שנתית בהשוואה לירידות של 6% ברבעון השני ו-8% ברבעון הראשון. זהו שיפור רציף נוסף." הערותיו מיסגרו את הרבעון כחלק מהיפרעות יציבה ולא כשיפור חד-פעמי.

פרנברג הוסיף: "ארה"ב הציגה רבעון חזק נוסף, כאשר עמלות הנטו צמחו ב-11% בהשוואה שנתית." עוצמה זו, יחד עם חזרת מדעי החיים לצמיחה, הייתה אחד מהחיוביים הבולטים ביותר בדוח.

סיכונים ואתגרים

• הגיוס הקבוע נותר חלש, כאשר עמלות הנטו ירדו ב-8% בהשוואה שנתית.
• שיפור התחזית הפיננסית תלוי בחלקו בהון חוזר ותגמולים אחרים שאינם חוזרים.
• תנאי השוק נותרים מעורבים בין האזורים, במיוחד בחלקים מאירופה ויפן.
• טכנולוגיה והנדסה עדיין מתמודדות עם ביקוש לא אחיד, מה שעלול להגביל היפרעות מהירה יותר.
• היפרעות החברה תלויה בשיפור מתמשך בהנפקות פרטיות חדשות, שעשויות לקחת זמן עד שיופיעו בעמלות המדווחות.

שאלות ותשובות

לא נכלל מושב בורסה של שאלות ותשובות עם אנליסטים בחומרים שסופקו. השיחה כללה הערות מוכנות מראש מההנהלה, שסיימה באמירה שתשמח לקבל שאלות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.