סין וארה"ב מסכימות על הפחתת מכסים של $30 מיליארד והשקת דיאלוג בינה מלאכותית
MillerKnoll דיווחה על רווח מותאם של $0.53 למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים, הרבה מעל תחזית וול-סטריט של $0.35, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$923.4 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $940.9 מיליון. יצרנית רהיטי המשרד אמרה כי המכירות ירדו 3.4% לעומת השנה הקודמת, אך מרג’ין הברוטו התרחב בחדות וההזמנות עלו. המניה עלתה 1.03% במסחר המוקדם לפני פתיחת השוק ל-$20.53, לעומת סיום המסחר הקודם של $20.32.
נקודות מפתח
- הרווח המותאם למניה עקף את התחזיות ב-51.4%, בסיוע מרג’ינים חזקים יותר והחזרי מכסים.
- ההכנסות פספסו את התחזיות ב-1.86%, המשקפות מכירות חלשות יותר בחטיבת החוזים בצפון אמריקה ובקמעונאות הגלובלית.
- ההזמנות עלו 3.2% לעומת השנה הקודמת, סימן לכך שהביקוש השתפר גם כאשר המכירות פיגרו.
- מרג’ין הברוטו התרחב ב-320 נקודות בסיס ל-41.7% על בסיס מדווח.
- ההנהלה קיצצה את תחזית ההכנסות לשנה המלאה אך השאירה את תחזית הרווח המותאם למניה ללא שינוי.
ביצועי החברה
MillerKnoll אמרה כי הרבעון שהסתיים ב-29.08 היה מעורב אך טוב יותר ממה שמספר ההכנסות הכולל מרמז. מכירות נטו של $923 מיליון ירדו 3.4% לעומת השנה הקודמת, אך החברה הציגה ביצועי מרג’ין מוצקים וייצרה מזומנים.
הסימן החזק ביותר לביקוש הבסיסי היה צמיחת ההזמנות. ההזמנות המאוחדות עלו ל-$914 מיליון, עלייה של 3.2% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהצבר עמד על $669 מיליון. ההנהלה אמרה כי הזמנות ספטמבר רצו גבוהות ב-9% לעומת השנה הקודמת במהלך שלושת השבועות הראשונים, עם רווחים בכל שלושת מגזרי העסקים.
התוצאות שיקפו ביצועים לא אחידים בשלושת חטיבות החברה. חטיבת החוזים בצפון אמריקה, המגזר הגדול ביותר, ראתה ירידה במכירות של 5.3%. החוזים הבינלאומיים גם הם הציגו מכירות נמוכות יותר, אם כי ההזמנות שם עלו בחדות. הקמעונאות הגלובלית הציגה צמיחה במכירות והמשיכה להציג מומנטום בצפון אמריקה, שם ההזמנות עלו לרבעון השמיני ברציפות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $923.4 מיליון, ירידה של 3.4% לעומת השנה הקודמת
- רווח מותאם למניה: $0.53, עלייה מ-$0.45 ברבעון הקודם
- רווח מותאם למניה ללא החזרי מכסים: $0.42
- מרג’ין ברוטו: 41.7% מדווח, עלייה של 320 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת
- מרג’ין ברוטו מותאם: 41.8%, עלייה של 320 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת
- הזמנות: $914 מיליון, עלייה של 3.2% לעומת השנה הקודמת
- צבר הזמנות: $669 מיליון, ירידה של 3.1% לעומת השנה הקודמת
- תזרים מזומנים תפעולי: $49 מיליון
- הוצאות הון: $33 מיליון
- נזילות זמינה: $580 מיליון
רווחים מול תחזית
MillerKnoll עקפה את תחזיות הרווח אך פספסה בהכנסות. הרווח המותאם למניה של $0.53 עקף את תחזית הקונצנזוס של $0.35 ב-$0.18 למניה, הפתעה של 51.4%. הכנסות של $923.4 מיליון נפלו מתחת לתחזית של $940.9 מיליון ב-$17.5 מיליון, או 1.86%.
גודל עקיפת תחזיות הרווח היה בולט, אך המשקיעים אולי התעלמו מחלקו מכיוון שהחזרי מכסים תרמו כ-$0.11 למניה לרווחים המותאמים. ללא החזרים אלה, הרווח המותאם למניה היה $0.42, עדיין מעל טווח תחזית החברה, אך פחות בולט מהתוצאה הכוללת.
בהשוואה לרבעון הקודם, הרווח המותאם למניה השתפר ב-17.8% מ-$0.45. זה מצביע על כך ש-MillerKnoll מתקדמת במרג’ינים ובשליטה בעלויות גם כאשר צמיחת ההכנסות נותרת לא אחידה.
תגובת השוק
המניה עלתה 1.03% במסחר המוקדם ל-$20.53, עלייה של 21 סנט לעומת הסיום הקודם. המהלך היה מתון, מה שמרמז שהמשקיעים ראו את הדוח כחיובי אך לא חזק מספיק כדי לעורר עלייה גדולה יותר.
במחיר המסחר המוקדם, המניות היו הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $13.77 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $24.71. זה ממקם את המניה באמצע טווח המסחר האחרון שלה, ומשאיר מקום הן לעלייה והן לזהירות בהתאם להתפתחות מגמת הביקושים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר עם הערכת שווי הוגן המצביעה על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות. החברה נסחרת במכפיל רווח של 15.49 עם שווי שוק של $1.38 מיליארד, תוך שהיא מציעה למשקיעים תשואת דיבידנד של 3.69%.
התגובה המרוסנת גם מתאימה לאופי המעורב של הדוח. עקיפת תחזיות הרווח למניה ושיפור המרג’ין היו מעודדים, אך פספוס ההכנסות ותחזית המכירות הנמוכה יותר לשנה המלאה ככל הנראה בלמו את הרווחים.
תחזית והנחיות
לרבעון הכספי השני, MillerKnoll צופה הכנסות של $972 מיליון עד $1.012 מיליארד ורווח מותאם למניה של $0.43 עד $0.49. החברה אמרה כי התחזית הפיננסית כוללת את ההשפעה של פעולות המכס האחרונות של ארה"ב וקנדה.
לשנת הכספים המלאה 2027, MillerKnoll צופה כעת הכנסות של $3.88 מיליארד עד $4.03 מיליארד, מה שמרמז על צמיחה של כ-3% בנקודת האמצע. זה נמוך מהתחזית הפיננסית הקודמת של החברה, המשקפת את הרבעון הראשון החלש מהצפוי. החברה שמרה על תחזית הרווח המותאם למניה שלה על $1.85 עד $2.15.
ההנהלה גם הצביעה על מספר עדיפויות תפעוליות:
- 14 עד 18 פתיחות חנויות חדשות מתוכננות לשנה
- עליות מחירים בחוזים הבינלאומיים של כ-4% נכנסו לתוקף בתחילת ספטמבר
- החברה צופה עומס של 20 עד 30 נקודות בסיס במחיר-עלות ברבעון השני ככל שהאינפלציה עולה
- פעולות המכס צפויות להכביד על הרווח המותאם למניה לשנה המלאה בכ-$0.07
דברי הנהלה
"בסך הכל, סיפקנו ביצועי מרג’ין מוצקים, רווחים וייצור מזומנים למרות הרוחות הנגדיות בהכנסות," אמר ג’ף סטוץ, המנכ"ל הזמני.
הוא הוסיף כי "צינור הפרויקטים והתוספות לצינור עלו לעומת השנה הקודמת," מה שמצביע על צינור בריא יותר גם אם חלק מהלקוחות לוקחים יותר זמן להמיר עבודה שנפסקה להזמנות.
קווין וולטמן, סמנכ"ל הכספים, אמר שלחברה יש "$3 מיליון-$5 מיליון של חסכונות המשתקפים בגשר הזה," בהתייחסו לפעולות עלויות בכל רחבי העסק. הוא גם אמר כי שלושת השבועות הראשונים של ספטמבר היו גבוהים ב-9% בהזמנות לעומת השנה הקודמת בכל שלושת המגזרים.
דבי פרופסט, נשיאת הקמעונאות הגלובלית, אמרה כי חנויות Herman Miller שנפתחו ב-2025 וב-2026 "ממש מראות התקדמות" וצריכות להגיע לרווחיות בשנת הכספים 2027.
סיכונים ואתגרים
- צמיחת ההכנסות נותרת לא אחידה: המכירות ירדו בחטיבת החוזים בצפון אמריקה ובחוזים הבינלאומיים, מה שמראה שהביקוש עדיין אינו רחב-בסיסי.
- לחץ מכסים: ההנהלה צופה פגיעה בשנה המלאה ברווח המותאם למניה מפעולות המכס של ארה"ב וקנדה.
- אינפלציה: עלויות גבוהות יותר לפלדה, דיזל ואנרגיה עלולות ללחוץ על המרג’ינים ברבעונים הקרובים.
- תזמון פרויקטים: ברהיטי חוזים, לקוחות לוקחים יותר זמן להמיר פרויקטים שנפסקו להזמנות.
- תנודתיות קמעונאית: הקמעונאות הגלובלית נפגעה מתנועת אינטרנט קיצית חלשה ובעיות מלאי הקשורות לכללי PFAS.
למרות הרוחות הנגדיות הללו, InvestingPro מקיים כי החברה נותרה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, כאשר אנליסטים צופים המשך רווחיות השנה. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, MillerKnoll היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר Pro של InvestingPro, אשר הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשאלה מדוע ההזמנות בחטיבת החוזים בצפון אמריקה לא שיקפו במלואן את הצינור החזק יותר. ההנהלה אמרה שהבעיה הייתה תזמון, לא האטה מבנית, וציינה כי פרויקטים גדולים יותר לוקחים יותר זמן לסגירה. החברה גם אמרה כי מגזרים מסוימים, כולל בריאות וממשלה, היו איטיים יותר ברבעון.
שאלות נוספות התמקדו בכלכלת חנויות הקמעונאות. ההנהלה אמרה כי חנויות Herman Miller הוותיקות יותר מתקדמות לעבר רווחיות וכי השנה השנייה של חנויות Design Within Reach משתפרת.
נושא נוסף היה שליטה בעלויות. מנהלים אמרו שהחברה כבר סגרה שני מפעלים, עובדת על סגירה שלישית במערב מישיגן, וממשיכה לחפש חסכונות נוספים בייצור ובתקורה.
אנליסטים גם שאלו על מרג’ינים בינלאומיים. ההנהלה אמרה שהעסק עובר לקטגוריות בעלות מרג’ין נמוך יותר כדי לזכות בפרויקטים גדולים יותר, מה שלחץ על הרווחיות בתקופה הקרובה. מנהלים אמרו כי הזמנות גבוהות יותר ופעולות תמחור אמורות לסייע לשיפור המרג’ינים לאורך זמן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
