ברוקר בכנס הבריאות הגלובלי של בנק אוף אמריקה: תמהיל צמיחה משפר את התחזית

ביום שלישי, 22.09.2026, השתמשה Bruker Corporation (BRKR) בכנס הבריאות הגלובלי של בנק אוף אמריקה כדי לתאר רבעון שהיה חזק יותר בהזמנות וברווח למניה מאשר בהכנסות, תוך הצבעה על תחזית מוצקה יותר לשנת 2027. החברה אמרה כי הביקוש נשאר יציב בסין, במדידת מוליכים למחצה ובביופארמה, גם כאשר ההוצאות על מחקר אקדמי וממשלתי בארה"ב נותרו לא אחידות.

סמנכ"ל הכספים ג’רלד הרמן אמר כי Bruker "הצליחה בבירור לעלות על הציפיות בביצועי הזמנות אורגניות כמו גם בקו הרווח למניה," אך "איחרה" בהכנסות מכיוון שחלק מההזמנות הומרו לאט יותר מהצפוי. ההנהלה גם הדגישה את התפקיד הגדל של הביקוש הקשור לבינה מלאכותית, עסק שירות לאחר מכירה גדול יותר ותוכנית קיצוץ עלויות שמטרתה להעלות את המרג’ין.

ראשי פרקים

• Bruker אמרה כי הזמנות אורגניות ורווח למניה ברבעון השני עלו על הציפיות, בעוד ההכנסות הגיעו מתחת לתחזיות בשל עיכובי תזמון.
• הזמנות מסין עלו ביותר מ-20%, הזמנות במדידת מוליכים למחצה צמחו ביותר מ-15%, ואבחנה רשמה צמיחה גבוהה בהזמנות בספרות בודדות.
• החברה צופה הכנסות ברבעון הרביעי של 2026 מעל EUR 1 מיליארד והרחבת מרג’ין תפעולי של יותר מ-250 נקודות בסיס לשנה המלאה.
• ההנהלה צופה לפחות 100 נקודות בסיס של הרחבת מרג’ין נוספת בשנת 2027, הנתמכת בחיסכון שנתי של EUR 140 מיליון עד EUR 160 מיליון.
• Bruker אמרה כי גילוי תרופות מבוסס בינה מלאכותית, פרוטאומיקה ועסק שירות לאחר מכירה גדול יותר עשויים להפוך למנועי צמיחה מרכזיים לאורך זמן.

תוצאות פיננסיות

Bruker אמרה כי הזמנות אורגניות ורווח למניה ברבעון השני של 2026 עלו על הציפיות, אך ההכנסות היו חלשות מהמתוכנן.

• הזמנות ורווח למניה היו מעל הציפיות.
• ההכנסות תוארו כמגיעות "קצת מאוחר יותר ממה שציפינו."
• ההנהלה אמרה כי הפער שיקף תזמון מצד הלקוחות, לא שינוי בביקוש הבסיסי של Bruker.
• החברה צופה כי הכנסות הרבעון הרביעי של 2026 יעלו על EUR 1 מיליארד, בקנה אחד בערך עם הרבעון הרביעי של 2024.

הרמן אמר כי המרת ההזמנות הייתה "קצת יותר מקוטעת," כאשר לקוחות לעיתים קרובות משנים את תזמון האספקה בהתאם למועד פתיחת המפעלים או מועד מוכנות המכשירים להתקנה. הוא אמר כי שינויים כאלה הם נורמליים בעסק מדידת מוליכים למחצה וכי Bruker לא ראתה ביטולי הזמנות.

Bruker גם חזרה על יעדי המרג’ין שלה:

• הרחבת מרג’ין תפעולי של יותר מ-250 נקודות בסיס צפויה בשנת 2026.
• לפחות 100 נקודות בסיס של הרחבה נוספת מטוווחות לשנת 2027.
• צמיחת הרווח למניה צפויה להישאר בטווח הדו-ספרתי, באמצע הטווח העליון.

עדכונים תפעוליים

Bruker אמרה כי הביקוש היה לא אחיד בשווקי הקצה, אך מספר עסקים הראו עוצמה ברורה.

• הזמנות מסין עלו ביותר מ-20% ברבעון, הסימן המשמעותי הראשון של עוצמה שם במספר רבעונים.
• עסק מדידת מוליכים למחצה, המהווה כ-9% מסך ההכנסות, רשם צמיחה בהזמנות של יותר מ-15%.
• אבחנה סיפקה צמיחה גבוהה בהזמנות בספרות בודדות.
• ביופארמה הייתה חזקה ברחבי העולם, כולל בארה"ב.
• שוק המחקר האקדמי והממשלתי בארה"ב, כ-8% מההכנסות, נותר חלש בשל אילוצי מימון של המכונים הלאומיים לבריאות.

ההנהלה אמרה כי שחרורי מימון קונגרסיוניים אחרונים בסוף ספטמבר 2026 אמורים לסייע להזמנות, אך תועלת ההכנסות צפויה יותר להופיע בשנת 2027 מאשר בשנת הכספים הנוכחית. Bruker אמרה כי שוק המחקר האקדמי והממשלתי בארה"ב אמור להפוך ליציב יותר, גם אם המימון נשאר כפוף לסקירות תקופתיות.

מחוץ לארה"ב, החברה אמרה כי שווקי המחקר האקדמי והממשלתי באירופה, סין, קוריאה ויפן היו חזקים יותר עבור מוצרי פרוטאומיקה. בסין, ההנהלה תיארה את השוק כתנודתי אך ניתן לחיזוי בבסיסו עבור כלי מחקר ברמה גבוהה, כאשר הממשלה מסוגלת להפנות מימון במהירות ברגע שהסדרי עדיפויות נקבעים.

אסטרטגיית מוצר וחדשנות

Bruker השתמשה בכנס כדי להדגיש את התמקדותה בחדשנות ובמנהיגות שוק. החברה אמרה כי היא שואפת להחזיק במקום הראשון או השני בקטגוריות המוצרים שלה ומוציאה כ-11% מהכנסותיה על מחקר ופיתוח.

• timsOmni, שהוצג בשנת 2025, רואה ביקוש חזק בשווקים אקדמיים, ממשלתיים ופרמצבטיים עבור פרוטאומיקה וזיהוי פרוטאופורם.
• timsMetabo צובר תאוצה בשוק המטבוליטים ברמה הגבוהה.
• CosMx, שנרכש דרך NanoString, שודרג עם יכולות טרנסקריפטום אנושי, טרנסקריפטום עכבר, microRNA וחלבון.
• מוצרי ביולוגיה מרחבית, מיקרוסקופיה, ספקטרוסקופיית רמן, טכנולוגיה אופטית וקרני X מציגים ביצועים טובים.
• מוצרי היתוך אנרגיה וזיהוי אבטחה גם כן רואים קליטה טובה.

הרמן אמר כי מחזור החדשנות של Bruker הוא "ברמה עולמית" ומהיר יותר מהמתחרים. הוא אמר כי החברה מתמקדת ב"חדשנות בעלת השפעה," ולא בשינויים קטנים ומצטברים.

הוא גם אמר כי CosMx מקדים את מוצר Xenium של 10x Genomics ביכולות מסוימות וממשיך למכור היטב, במיוחד מחוץ לארה"ב. Bruker אמרה כי עסקי המיקרוביולוגיה והביולוגיה המרחבית שלה מציגים ביצועים טובים יותר ממתחרים באמצעות פיתוח מוצרים.

מדידת מוליכים למחצה וסין

מדידת מוליכים למחצה הייתה אחד ממנועי הצמיחה הברורים ביותר ברבעון. Bruker אמרה כי העסק, המשרת אריזה מתקדמת וביקוש לשבבים הקשור לבינה מלאכותית, ממשיך ליהנות מעניין לקוחות חזק.

• צמיחת ההזמנות הייתה מעל 15% ברבעון השני.
• הביקוש מונע על ידי בינה מלאכותית וצרכי אריזה מתקדמת.
• הנראות פועלת בדרך כלל שלושה עד שישה חודשים קדימה, אם כי חלק מהלקוחות דוחים משלוחים.
• ההנהלה אמרה כי העסק לא ראה ביטולים, רק שינויי תזמון.
• Bruker צופה עקומת הכנסות חלקה יותר ככל שהצבר נבנה לקראת 2027.

ההנהלה אמרה כי תחזית מדידת מוליכים למחצה לשנת 2027 היא "די טובה," בעוד 2028 ו-2029 פחות ודאיות. העסק צפוי להמשיך לצמוח בקצב מהיר למדי.

סין גם בלטה. Bruker אמרה כי השוק אינו מתמודד עם אותו לחץ מימון כמו המחקר האקדמי האמריקאי וכי ביקוש הביופארמה ומדידת מוליכים למחצה בסין נשאר חזק. ההנהלה אמרה כי מימון המחקר הסיני יכול לנוע במהירות ברגע שהסדרי עדיפויות מתואמים, מה שתומך במכירות כלי הרמה הגבוהה של Bruker.

תחזית עתידית

Bruker אמרה כי שנת 2027 אמורה להביא מספר מנועי צמיחה יחד בו-זמנית.

• מדידת מוליכים למחצה צפויה להמשיך לצמוח בקצב מהיר למדי.
• פרוטאומיקה אמורה לראות "רווח מזדמן משמעותי למדי" מ-timsOmni ו-Trevo, בעוד העסק הליבה ממשיך לצמוח היטב.
• שווקי הביופארמה צפויים להתחזק לאחר תקופת מעבר בשנים 2025 ו-2026.
• סין אמורה להישאר מקור עוצמה.
• העסק התעשייתי, שאותו ההנהלה כינתה "פיגור אמיתי," צפוי להשתפר.
• מימון אקדמי וממשלתי בארה"ב אמור להשתפר ככל שהשפעות שחרורי הקונגרס האחרונים יחלחלו במערכת.

הרמן אמר כי היעד האסטרטגי של Bruker הוא להתקרב למרג’ין תפעולי של 20%. הוא אמר כי החברה רוצה להמשיך להניע צמיחת רווח למניה בקצב דו-ספרתי עד אמצע הטווח העליון.

הרחבת המרג’ין צפויה להגיע ממספר מקורות:

• חיסכון שנתי של EUR 140 מיליון עד EUR 160 מיליון שיושם בשנת 2026.
• כ-EUR 20 מיליון בחיסכון שנתי מארגון מחדש של עסק NMR.
• מינוף נפח מצמיחת הכנסות מתונה.
• תמהיל מוצרים טוב יותר, כולל יותר מדידת מוליכים למחצה ומימון אקדמי משופר.
• פחות לחץ מטבעי ככל שהדולר מתבסס.

ההנהלה אמרה כי תוכנית קיצוץ העלויות של 2026 היא גדולה עבור חברה בגודל של Bruker וכי פעולות חיסכון עתידיות צפויות להיות קטנות יותר. החברה אמרה כי היא רוצה לשמור על בסיס העלויות שלה יציב גם כאשר הצמיחה משתפרת.

שירות לאחר מכירה והכנסות חוזרות

Bruker אמרה כי היא מנסה להגדיל את חלק ההכנסות המגיע משירות, תוכנה, חלפים ובדיקות. עסק זה מייצג כיום 40% מסך ההכנסות, לעומת 25% לפני כתשע שנים.

• היעד לטווח הארוך הוא תמהיל של 50% מכשירים ו-50% שירות לאחר מכירה.
• הכנסות השירות לאחר מכירה גדלו היסטורית מהר יותר ממכירות מכשירים.
• פיתוח התוכנה עובר מעבר לתמיכה במכשירים לכיוון ניהול נתונים ותובנות לקוחות.
• ההנהלה אמרה כי היא גם בוחנת רכישות אפשריות להאצת המעבר.

הרמן אמר כי Bruker מתמקדת ב"הכנסות דביקות יותר," במיוחד באבחנה מיוחדת, שם מכירות חוזרות יכולות להיות צפויות יותר.

גילוי תרופות מבוסס בינה מלאכותית

אחד החלקים יותר מכוונים לעתיד בכנס היה השקפת Bruker על בינה מלאכותית בגילוי תרופות. ההנהלה אמרה כי החברה מאמינה שעדיין מוקדם במחזור הבינה המלאכותית, אך המגמה אמורה לסייע לחברות כלי מדעי החיים הנבחרות.

הרמן אמר כי Bruker צופה להיות "אחד המוטבים העיקריים" מכיוון שהמכשירים שלה מספקים נתוני רזולוציה עמוקה שמתחרים רבים אינם יכולים להתאים. הוא אמר כי מודלי בינה מלאכותית מוקדמים יכולים להשתמש בכלים פשוטים יותר, אך שלבים מתקדמים יותר יזדקקו למערכות ברזולוציה גבוהה יותר.

• Bruker אמרה כי פרוטאומיקה, timsOmni וכלי ביולוגיה מרחבית אמורים ליהנות ככל שמודלי הבינה המלאכותית מתבגרים.
• החברה הצביעה על מערכת Fourier 80 benchtop NMR שלה כחלק מיישום בינה מלאכותית מוקדם דרך השקעת המיעוט ב-Itinerary.
• ההנהלה אמרה כי בדיקות בטא של זרימות עבודה של בינה מלאכותית כבר מתבצעות.
• החברה צופה כי ביקוש הבינה המלאכותית יהפוך לגלוי יותר מ-2027 ואילך.

מיצוב תחרותי

Bruker אמרה כי העסק הרחב שלה עדיין אינו מוערך מספיק על ידי משקיעים, במיוחד מחוץ לפלחי מדידת מוליכים למחצה ופרוטאומיקה שמושכים את מרבית תשומת הלב.

• ההנהלה אמרה כי יכולות המדידה וההדמיה של החברה רחבות יותר ממה שהשוק מכיר לעיתים קרובות.
• עסקי זיהוי אבטחה ואנרגיה תוארו כפחות מוערכים על ידי משקיעים.
• החברה אמרה כי צינור המוצרים שלה מתוכנן לשמור אותה במקום הראשון או השני בכל שוק.
• Bruker אמרה כי מודל החדשנות שלה בנוי סביב העלאת המדע לרמה גבוהה יותר, לא רק ביצוע שדרוגים מצטברים.

הרמן אמר כי היתרון התחרותי העמוק יותר של החברה טמון ביכולתה לייצר נתונים באיכות גבוהה על פני יישומים מרובים, התומכים הן במוצרים הנוכחיים והן בשימושים עתידיים הקשורים לבינה מלאכותית.

אנא עיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים ולהערות המלאות של ההנהלה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.