RadNet בכנס מורגן סטנלי: סקייל, בינה מלאכותית ועבודה מניעים צמיחה

ביום רביעי, 16.09.2026, השתמשה RadNet (RDNT) בכנס הבריאות הגלובלי השנתי ה-24 של Morgan Stanley כדי להציג תוכנית צמיחה המבוססת על סקייל, טכנולוגיה ושליטה הדוקה יותר בעלויות. ההנהלה אמרה כי החברה אינה סובלת ממחסור בביקוש מצד מטופלים, אך היא מתמודדת עם מגבלות כוח אדם, בעוד שינויי מדיניות אפשריים ושוק מפוצל עדיין עשויים ליצור גם סיכונים וגם הזדמנויות.

ספקית שירותי הדימות האבחוני האמבולטורי הגדולה ביותר בארה"ב אמרה כי גודלה, הכלים הדיגיטליים שלה ושותפויותיה עם מערכות בריאות מעניקים לה מרחב להמשיך ולצמוח. במקביל, אמרו מנהלים כי ההחזרים הכספיים נותרים מעורבים, עם שיעורי Medicare יציבים ותמחור מסחרי חזק יותר, והזהירו כי כללי תשלום ניטרלי-אתר רחבים יותר עלולים לעצב מחדש את התעשייה.

נקודות מפתח

• RadNet אמרה כי שוק הדימות נותר מפוצל מאוד, עם יותר מ-6,000 מרכזים אמבולטוריים וחמשת השחקנים הגדולים מחזיקים בפחות מ-20% מהשוק.
• החברה אמרה כי מחסור בכוח אדם, ולא ביקוש, הוא המגבלה העיקרית על הצמיחה, והיא משתמשת בטכנאים מרחוק, כלי בינה מלאכותית ורישום דיגיטלי להוספת כושר.
• DeepHealth, יחידת הבריאות הדיגיטלית של RadNet, עוברת מעבר לשימוש פנימי וכיום מייצרת יותר ממחצית מהכנסותיה מלקוחות חיצוניים.
• ההחזר המסחרי השתפר באמצעות ריכוז אזורי, בעוד ששיעורי Medicare היו יציבים וצפויים להיות ניטרליים נטו ב-2027.
• ההנהלה אמרה כי מדיניות תשלום ניטרלי-אתר עלולה לפגוע במחלקות אשפוז חוץ של בתי חולים יותר מאשר ב-RadNet, בהתחשב במבנה העלויות הנמוך יותר של RadNet.

מיצוב בשוק ותחרות

מנהל הכספים הראשי Mark Stolper אמר כי RadNet מפעילה 445 מרכזים ונותרת השחקן האמבולטורי הגדול ביותר בדימות אבחוני בפער גדול. הוא אמר כי המתחרה הגדולה הבאה מפעילה כ-250 מרכזים.

• RadNet אמרה כי חמשת השחקנים הגדולים יחד שולטים בפחות מ-20% מהשוק.
• החברה מעריכה כי ישנם יותר מ-6,000 מרכזי דימות אבחוני אמבולטוריים בארה"ב.
• הסקייל מעניק ל-RadNet יתרונות בחיוב, גבייה, רכישת ציוד, שירות וספיגת כוח אדם.
• מרכזים קטנים יותר בבעלות רופאים, אמרה ההנהלה, נמצאים תחת לחץ גובר מכיוון שחסרים להם יתרונות הסקייל הללו.

החברה אמרה כי הפיצול של התעשייה אמור להמשיך לתמוך בקונסולידציה. RadNet רואה את עצמה כקונה ושותף טבעי בתהליך זה, במיוחד כאשר מערכות בריאות מחפשות דרכים להשתתף בצמיחת הדימות האמבולטורי מבלי לבנות את העסק לבד.

תוצאות פיננסיות והחזרים

RadNet אמרה כי תמונת ההחזרים שלה שונה לפי סוג המשלם. Medicare היה יציב, עם עלייה קלה ב-2026 וציפיות לניטרליות נטו ב-2027. ההחזר המסחרי היה חזק יותר, בסיוע אסטרטגיית RadNet לבניית חשיבות אזורית אצל המשלמים.

• הכנסות הקפיטציה עומדות על כ-$130 מיליון עד $140 מיליון בשנה, או כ-6% מסך ההכנסות.
• עסק הקפיטציה מרוכז בעיקר בקליפורניה ומספק תזרים מזומנים צפוי.
• RadNet אמרה כי קפיטציה תומכת גם בנפח שירות תמורת תשלום מאותן קבוצות רפואיות.
• שיעורים מסחריים עלו משנה לשנה כאשר RadNet הפכה לקשה יותר להתעלמות עבור רשתות אזוריות.

ההנהלה הצביעה גם על סביבת החזרים משתנה לכלי בינה מלאכותית. Greg Sorensen, קצין האסטרטגיה הראשי, אמר כי יותר ממחצית ממשלמי RadNet מחזירים כיום כ-$60 עבור כל קוד בינה מלאכותית לאולטרסאונד בקטגוריה III.

• ההחזר חל על כלי בינה מלאכותית לאולטרסאונד בלוטת התריס והשד.
• החברה אמרה כי הכלים מכסים כ-1.25 מיליון מתוך 3.7 מיליון בדיקות האולטרסאונד השנתיות שלה.
• יותר מ-50% מהמשלמים מחזירים כעת את הקוד.
• ההנהלה אמרה כי זה מסמן מעבר מתוכנה שרק חוסכת זמן לתוכנה שיכולה לייצר הכנסות ישירות.

עדכונים תפעוליים

RadNet אמרה כי מגבלת הצמיחה העיקרית שלה היא כוח אדם, לא ביקוש. ההנהלה אמרה כי ביקוש המטופלים נותר חזק וממשיך לעלות, אך החברה זקוקה לטכנאים ורדיולוגים נוספים כדי לשרת אותו.

• צמיחת MRI בחנויות זהות עלתה על 10% ברבעון השני.
• סריקת טכנאים מרחוק TechLive פרוסה כעת על פני כמעט כל 400 סורקי ה-MRI.
• המערכת מאפשרת לטכנאים בשווקי עבודה בעלות נמוכה יותר, כגון אריזונה, להפעיל סורקים במיקומים אחרים.
• RadNet אמרה כי ההגדרה עוזרת לה להפעיל חריצי סריקה בסופי שבוע ובשעות הלילה.

Stolper אמר כי החברה יכולה לרכוש סורקים נוספים, אך איוש כוח אדם הוא הבעיה הקשה יותר. הוא אמר כי TechLive וכלים דיגיטליים קשורים סייעו להניע את צמיחת ה-MRI החזקה.

RadNet גם מציגה רישום דיגיטלי בכל 445 המרכזים. החברה אמרה כי המהלך אמור להפחית את צורכי כוח האדם במוקד הקדמי על ידי מתן אפשרות למטופלים להירשם בטלפון נייד או בטלפון.

• רישום דיגיטלי מיושם ברחבי המערכת.
• המטרה היא להפחית את דרישות כוח העבודה במוקד הקדמי.
• ההנהלה אמרה כי זה חלק ממאמץ רחב יותר לשפר את התפוקה מבלי להוסיף כל כך הרבה עובדים.

בצד הטכנולוגיה הקלינית, RadNet אמרה כי כלי האולטרסאונד לבלוטת התריס והשד See-Mode שלה קיבלו אישור FDA, כולל לאולטרסאונד שד. החברה אמרה כי הכלים קשורים לחלק גדול מנפח האולטרסאונד שלה ומקצרים את זמן הבדיקה בכ-50%.

• See-Mode חל על כ-1.25 מיליון בדיקות אולטרסאונד שנתיות.
• הכלים מפחיתים את זמן הבדיקה בכמחצית.
• הם גם תומכים בהחזר באמצעות קודי קטגוריה III.

RadNet גם השיקה את Reporting Pro, המשלב כלי בינה מלאכותית קלינית עם תמלול זיהוי קול. Stolper אמר כי המוצר נועד לאפשר לרדיולוגים לסקור ולערוך דוחות במקום לנסח אותם מאפס.

• ההנהלה אמרה כי תהליך העבודה יכול לקצץ את זמן הרדיולוג בדיווח בכ-50%.
• החברה תיארה את הדיווח כחלק מרכזי מעומס העבודה של הרדיולוג.
• DeepHealth OS, מערך המידע הרדיולוגי הקנייני של RadNet, כולל כעת כלים אוטומטיים לאימות ביטוח ואישור מקדים.
• כלים אלה נועדו לשפר את הגבייה בנקודת השירות.

DeepHealth ומונטיזציה של בריאות דיגיטלית

RadNet אמרה כי יחידת DeepHealth שלה הופכת לעסק בפני עצמו, ולא רק לכלי יעילות פנימי. יותר ממחצית מהכנסות DeepHealth החיצוניות מגיעות כעת מלקוחות מחוץ לרשת הדימות של RadNet עצמה.

• DeepHealth משלבת פיתוח תוכנה עם פעולות קליניות בקנה מידה גדול.
• החברה אמרה כי זה יוצר מודל שיכול לייצר הכנסות בת-קיימא.
• ההנהלה הדגישה כי המטרה היא לא רק יעילות, אלא גם מונטיזציה ישירה.

Sorensen אמר כי ההחזר המצורף לקודי בינה מלאכותית לאולטרסאונד מעניק ל-RadNet מגרש מכירות חזק יותר ללקוחות חיצוניים. הוא אמר כי קוני תוכנה יכולים כעת לראות תשואה פיננסית ישירה, ולא רק רווח פרודוקטיביות קטן.

הוא אמר: "כיום יותר ממחצית מהמשלמים שלנו משלמים לנו כ-$60 עבור תשלומי קוד אולטרסאונד קטגוריה III הללו. אם אני מוכר תוכנה שלעתים קרובות היא-- לפני כן, היית שמח לקבל כמה דולרים לקליק על התוכנה. עכשיו אני יכול ללכת ללקוח חיצוני כאיש מכירות של DeepHealth ולומר: ’תראה, יותר ממחצית הזמן אתה הולך לקבל $60 על שימוש בתוכנה שלי. אתה צריך לשלם לי $10 או $20 או $30 כי אני הולך לעזור לך להרוויח עוד $30 או $60 או $50 על כל מקרה.’"

שותפויות ומיזמים משותפים

RadNet אמרה כי מיזמים משותפים עם מערכות בריאות נותרים חלק חשוב מאסטרטגיה שלה. יותר מ-150 מרכזים, או כ-35% מסך המרכזים שלה, מוחזקים בשותפויות עם מערכות בריאות מרכזיות.

• שותפים כוללים את Cedars-Sinai, MemorialCare, Adventist Health, CommonSpirit, University of Maryland ו-RWJBarnabas.
• החברה אמרה כי שותפויות אלה יכולות להביא נפח גדול יותר וחוזי משלמים טובים יותר.
• RadNet מצפה שמערכות בריאות נוספות יחפשו הסדרים דומים ככל שהדימות האמבולטורי מתרחק מבתי החולים.

ההנהלה אמרה כי מודל המיזם המשותף גם עוזר ל-RadNet להתרחב מבלי להסתמך רק על מרכזים בבעלות מלאה. החברה רואה מרחב נוסף למוצרים ושירותי בריאות דיגיטלית המיועדים ללקוחות מערכות הבריאות.

מדיניות ותשלומים ניטרליים-אתר

מנהלים הקדישו זמן משמעותי למדיניות ההחזרים, במיוחד לאפשרות של כללי תשלום ניטרלי-אתר רחבים יותר. על פי כללים כאלה, מחלקות אשפוז חוץ של בתי חולים עשויות לקבל תשלום בשיעורים נמוכים יותר הקרובים לרמות משרד הרופאים עבור חלק משירותי הדימות.

Sorensen אמר כי אם ממשל טראמפ יצליח לדחוף תשלומים ניטרליים-אתר רחבים יותר, זה יהיה שיבוש מרכזי עבור התעשייה. אך הוא אמר כי זה ככל הנראה יסייע ל-RadNet מכיוון שהחברה כבר פועלת בעלות נמוכה יותר.

הוא אמר: "אם ממשל טראמפ יצליח בכך, אני חושב שזה יהיה שיבוש מרכזי בתעשייה. אנו רואים בכך רוח גבית פוטנציאלית מרכזית עבורנו מכיוון שלמדנו כיצד לבצע דימות בעלות נמוכה בצורה בת-קיימא וניתנת להרחבה. רוב עמיתיי לשעבר שהיו ב-AMCs גדולים, מרכזים רפואיים אקדמיים, אין להם את משמעת העלויות הזו."

• RadNet אמרה כי מחלקות אשפוז חוץ של בתי חולים מקבלות לעתים קרובות 200% עד 500% משיעורי RadNet עבור אותם שירותים.
• החברה טענה כי מבנה העלויות הנמוך שלה יהפוך אותה לתחרותית יותר אם כללי ניטרלי-אתר יתרחבו.
• ההנהלה ציינה גם כי Medicare כבר עבר לתשלום ניטרלי-אתר עבור חלק מהדימות המתקדם ללא ניגוד בהצעה לשנה הבאה.
• CMS, אמרה RadNet, ממשיכה להעדיף העברת דימות מבתי חולים להגדרות אמבולטוריות בעלות נמוכה יותר.

ראשי פרקים מפגישת שאלות ותשובות

במושב שאלות ותשובות, ההנהלה חזרה לאותן נושאים: סקייל, כוח אדם, החזרים וקונסולידציה.

• RadNet אמרה כי צוואר הבקבוק הגדול ביותר לצמיחה הוא זמינות הטכנאים וכושר הרדיולוגים, לא ביקוש המטופלים.
• סריקת טכנאים מרחוק צפויה להתרחב מעבר ל-MRI לאמצעי אחרים.
• ההנהלה אמרה כי סורקים מהירים יותר, תוכנת עיבוד לאחר מכן ושעות פעולה ארוכות יותר הם כולם חלק מתוכנית הצמיחה.
• רישום דיגיטלי וכלי בינה מלאכותית נועדו להפחית את לחץ כוח האדם ברחבי הרשת.

Stolper אמר כי לחברה אין בעיית ביקוש. הוא אמר: "אין לנו בעיית ביקוש. יש לנו בעיה בעמידה בביקוש הזה, וזה בדרך כלל מסתכם בכוח אדם. אנחנו יכולים לקנות סורק נוסף, אבל האם נוכל לאייש אותו? זה המקום שבו יוזמות המרחוק הללו ויוזמות האצת הטכנולוגיה האחרות שעסק הבריאות הדיגיטלי יצר ומטמיע כעת, זה באמת המקום שבו אני חושב שאנחנו יכולים להצביע לגיטימית על 10% ולומר, ’זה לא היה גבוה כל כך בלי דברים כמו TechLive.’"

ההנהלה גם אמרה כי עסק הקפיטציה אמור להישאר יציב בכ-6% מההכנסות אלא אם מערכת הבריאות הרחבה תעבור באגרסיביות רבה יותר לטיפול מבוסס-ערך.

• החברה אמרה כי קפיטציה מספקת תזרים מזומנים יציב וצפוי.
• היא גם יוצרת נפח משיכה מאותן קבוצות רפואיות.
• RadNet אינה מצפה לשינוי מרכזי בטווח הקרוב בתמהיל העסקי הזה.

תחזית

RadNet אמרה כי היא מצפה שהקונסולידציה תימשך בשוק שבו הסקייל חשוב יותר מדי שנה. היא גם מצפה כי כלי הטכנולוגיה שלה ימשיכו להרחיב את הכושר ולעזור לחברה לעקוף מחסורי כוח אדם.

• סריקה מרחוק וכלי בינה מלאכותית צפויים להתפשט לשירותים נוספים.
• DeepHealth אמורה למלא תפקיד גדול יותר הן בפעולות פנימיות והן במכירות חיצוניות.
• שותפויות מערכות בריאות צפויות לגדול ככל שיותר ספקים יחפשו חשיפה לדימות אמבולטורי.
• שינויי תשלום ניטרלי-אתר, אם יאומצו, עלולים ללחוץ על בתי חולים ולהעדיף את מודל העלויות של RadNet.

בסך הכל, ההנהלה הציגה את RadNet כחברה עם ביקוש חזק, מינוף טכנולוגי משתפר ומרחב לצמוח הן באמצעות רכישות והן באמצעות שותפויות, גם כאשר מחסורי כוח אדם ושינויי מדיניות נותרים סיכונים מרכזיים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הדיון.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.