לומן בכנס Communacopia + Technology של גולדמן זאקס: מהפך דיגיטלי

יום חמישי, 10.09.2026 — לומן טכנולוגיות (LUMN) השתמשה בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי להציג מעבר חד יותר לרשתות דיגיטליות, גם בעוד היא ממשיכה לנהל עסק מורשת בירידה. הנשיא וסמנכ"ל הכספים כריס סטנסברי אמר כי החברה השלימה עסקאות מרכזיות, הגיעה ליעד המינוף שלה ומתמקדת כעת בהפיכת רשת הסיבים האופטיים שלה לפלטפורמה לגישה לענן, אוטומציה ותעבורת בינה מלאכותית.

סטנסברי הציג גישה אופטימית לגבי עסקי הצמיחה, אך גם הודה כי תיק המורשת מנוהל לייצור מזומנים ולא להתרחבות. לדבריו, הרשת — ולא שבבים או אנרגיה — הופכת לצוואר הבקבוק העיקרי בפריסת בינה מלאכותית, בעוד שנכסים ישנים דורשים יותר תחזוקה ועשויים בסופו של דבר לעבור רציונליזציה נוספת.

נקודות מפתח

• לומן דיווחה כי מגזר ההכנסות האסטרטגי שלה צמח ב-14% ברבעון האחרון ומהווה כעת יותר ממחצית מסך ההכנסות.
• החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנת 2026 בטווח של $3.1 מיליארד עד $3.3 מיליארד, בעוד שהכנסות העסק הבסיסי צפויות לרדת ב-3% עד 4%.
• Network-as-a-Service צומח בשיעור שנתי של 200%, הרבה מהר יותר מהצמיחה של פחות מ-1% בקישוריות הבסיסית המסורתית.
• Private Connectivity Fabric נותרת תחום השקעה מרכזי, כאשר כ-$1 מיליארד מתוך תוכנית ה-CapEx השנתית של $3 מיליארד של לומן מוקצים לתוכנית זו.
• ההנהלה ציינה כי היעד ארוך הטווח הוא $800 מיליון עד $900 מיליון מהכנסות דיגיטליות עד 2030.

כיוון אסטרטגי

סטנסברי אמר כי עתיד החברה מתמקד ב"דיגיטציה מלאה של חוויית הרשת". הוא תיאר שלוש יכולות מרכזיות המניעות את המעבר הזה:

• גישה ישירה לענן דרך טביעת הרגל של סיבים אופטיים של לומן.
• Network-as-a-Service, או NaaS, המאפשר ללקוחות לחבר חצרים למשאבי ענן ומרכזי נתונים בקלות רבה יותר.
• שכבת התזמור של Alkira, המוסיפה רשת "מזרח-מערב" הניתנת לתכנות בין עננים ומיקומים.

לדבריו, הקומבינציה הזו מכוונת לפתור בעיה מרכזית בתשתיות בינה מלאכותית: העברת נתונים ביעילות ברחבי הרשתות. לדעתו, האתגר אינו מחסור באנרגיה או במעבדים גרפיים, אלא הרשת עצמה.

"כשהארגונים עוברים ל-inference, הרשת היא צוואר הבקבוק. לא האנרגיה, לא ה-GPUs — הרשת," אמר.

סטנסברי אמר כי לומן מפנה כעת כ-95% מהאנרגיה שלה לצמיחה דיגיטלית, בעוד שכ-5% מוקדשים לניהול נכסי המורשת ולאופטימיזציה של רשת הנחושת הנותרת.

תוצאות פיננסיות ותחזית

לומן חזרה על יעדיה הפיננסיים לשנת 2026 ומסרה פרטים נוספים על תמהיל הצמיחה והירידה בעסקים.

• ההכנסות האסטרטגיות צמחו ב-14% ברבעון האחרון ומייצגות יותר מ-50% מסך הכנסות החברה.
• הכנסות מאורכי גל לפי דרישה עלו ב-11%, בעוד שהמכירות גדלו ב-35%.
• התחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנת 2026 נותרת בטווח של $3.1 מיליארד עד $3.3 מיליארד.
• הכנסות העסק הבסיסי צפויות לרדת ב-3% עד 4%, בלא לכלול פריטי תזמון הקשורים ל-Private Connectivity Fabric.
• לחץ עונתי בין הרבעון השני לשלישי צפוי להפחית את ה-EBITDA בכ-$90 מיליון עד $100 מיליון.
• הרבעון השני כלל כ-$36 מיליון מאספקת עסקת PCF בקליפורניה.

סטנסברי אמר כי החברה נותרת בטוחה הן בתחזית ה-EBITDA והן בתחזית תזרים המזומנים. הוסיף כי הרבעון הרביעי חזק היסטורית ואמור לסייע בתמיכה בתוצאות השנה המלאה.

כמו כן ציין כי איכות ה-EBITDA של המורשת מתדרדרת ככל שמערכות ישנות דורשות הוצאות הון גבוהות יותר. ה-CapEx השנתי הנוכחי לתחזוקת מערכות מורשת מוערך ב-$200 מיליון עד $300 מיליון.

עדכונים תפעוליים

הכנסות אסטרטגיות ו-NaaS

לומן ציינה כי בסיס ההכנסות האסטרטגי שלה כולל גלי סיבים, IP, אבטחה, אורכי גל לפי דרישה ושירותים דיגיטליים. החברה ציינה כי NaaS הופך למנוע צמיחה מרכזי.

• NaaS צומח בשיעור שנתי של 200%.
• קישוריות בסיסית מסורתית צומחת בפחות מ-1%.
• ברבעון האחרון, 20% ממאמצי ה-NaaS לראשונה היו חדשים ללומן.
• בנק רב-לאומי גדול הרחיב את מספר פורטי ה-NaaS שלו מ-650 ל-1,000.
• חלק מהפורטים שנרכשו טרם הותקנו מאחר שלקוחות עדיין משלימים עבודה פנימית.

סטנסברי אמר כי NaaS מסיר את החיסרון הישן של נקודות קצה קבועות באמצעות טכנולוגיית "תאום דיגיטלי" בשלוחות. לדבריו, הפלטפורמה יכולה לתמוך בגישה לענן, גישה למרכז נתונים, גיבוי אוטומטי ושירותי אבטחה דרך פורט יחיד.

החברה גם הדגישה שותפי מערכת אקולוגית, כולל Commvault לגיבוי, פאלו אלטו נטוורקס לאבטחה ו-Black Lotus Labs לזיהוי איומים. שירותים פיננסיים הם הסגמנט המאמץ במהירות הרבה ביותר ומציג את הקשור הגבוה ביותר עם השכבה הניתנת לתכנות.

Private Connectivity Fabric

Private Connectivity Fabric, או PCF, נותרת חלק מרכזי בתזת ההשקעה של לומן. החברה ציינה כי PCF מסייעת לייצר הכנסות מנכסי סיבים רדומים ולשפר את הגישה להיפר-סקיילרים וללקוחות ארגוניים.

• כ-$1 מיליארד מתוך התחזית הפיננסית ל-CapEx השנתי של $3 מיליארד של החברה מוקצים ל-PCF.
• תרומת המזומנים של PCF עומדת על כ-30%, בקנה אחד עם מרג’יני ה-EBITDA.
• כ-90% מערך החוזה מתקבל בשלוש השנים הראשונות.
• רק כ-10% נצבר בפעולות השוטפות.
• PCF נבנית על ידי פריסת סיבים לתוך צינורות קיימים, ולא על ידי סלילת מסלולים חדשים.

סטנסברי אמר כי החברה מצפה שיהיו לה 58 מיליון מיילים של סיבים בקרקע עד 2030. ציין כי עיצוב הצינורות המקורי מלפני 25 שנה צפה כתריסר גדילים בערך, אך לומן מושכת כעת יותר מ-1,700 גדילים דרך כל צינור PVC בקוטר 2 אינץ’.

לדבריו, החברה נמצאת בשיחות מרובות על הזדמנויות PCF נוספות, וכל עסקאות נוספות מעבר לחוזים שכבר נמכרו יהוו פוטנציאל עלייה לתחזית. לקוחות PCF קיימים כוללים את מיקרוסופט, Google Cloud, AWS, מטא פלטפורמס ו-Anthropic.

"PCF פותרת עבורנו שלושה דברים," אמר. "הראשון הוא שהיא מאפשרת לנו לייצר הכנסות מנכס רדום, ובמרג’ינים ובתשואות מצוינות. זה בתורו אפשר לנו לצמצם את המינוף. הדבר השני הוא שהיא יצרה קרבה עם ההיפר-סקיילרים... הדבר השלישי שה-PCF הביאה לנו הוא... שמשכנו סיבים וממשיכים למשוך סיבים עבור לקוחות הארגונים שלנו."

נקודות גישה לענן AI ולוויין

לומן ציינה כי ה-Multi-Cloud Gateway שלה נמצא בשוק וכי היא בדרך הנכונה לספק כיסוי של 90% לנקודות גישה לענן AI עד סוף שנת הלוח 2026.

• ההיפר-סקיילרים רואים שלושה סוגי תעבורה: תנועה מהחצרים לענן, תוך-ענן ובין-ענן.
• לומן רואה בסוג הראשון והשלישי את ההזדמנות העיקרית שלה.
• נתונים ראשוניים מצביעים על כך שנקודות הגישה מגדילות את צריכת הענן ומקצרות את זמן ההפעלה הארגוני.
• החברה ציינה כי הפתרון שלה מסייע לפשט את תנועת הנתונים ככל שאימוץ ה-AI inference גדל.

סטנסברי אמר כי תעבורת לוויין הופכת אף היא לתחום צמיחה. תיאר את Starlink ושירותי לוויין אחרים כמשלימים ולא כמתחרים, בציינו כי תעבורת לוויין עדיין זקוקה להובלה בסיבים אופטיים. לדבריו, התפשטות נתוני הארגונים על פני נקודות קצה רבות יותר מיטיבה עם כלי התזמור והרשת הניתנת לתכנות של לומן.

תחזית עתידית

התוכנית ארוכת הטווח של לומן מתמקדת בהרחבת ההכנסות הדיגיטליות, שיפור המרג’ינים וצמצום עלות רשת המורשת.

• יעד הכנסות דיגיטליות: $800 מיליון עד $900 מיליון עד 2030.
• מרג’יני שירות דיגיטלי מצטבר מתחילים ב-80% ויכולים להתקרב ל-100% מאחר שהאספקה מבוססת תוכנה.
• יעד חיסכון בעלויות בקצב שוטף לשנת 2024: $700 מיליון.
• יעד חיסכון בעלויות עד 2027: $1 מיליארד.
• התחזית הפיננסית הכוללת ל-CapEx השנתי: כ-$3 מיליארד.
• CapEx עסק לומן הבסיסי: כ-$2 מיליארד.

ההנהלה ציינה כי פישוט הרשת הוא המקור העיקרי לחיסכון, לצד איחוד מערכות הזנת הזמנות מרובות ופלטפורמות IT אחרות. מספר העובדים מצטמצם גם הוא באמצעות שחיקה טבעית וארגון מחדש.

סטנסברי אמר כי החברה מפסיקה את מכירת מוצרי קול מסורתיים ומעבירה את התיק הישן לכיוון ייצור מזומנים ועוצמת הון נמוכה יותר. ציין כי כרייה של נחושת עשויה להפוך לחלק מהתהליך הזה ככל שהחברה מחליטה אילו חלקים מהרשת המזדקנת לשמור ואילו לסלק.

הוסיף כי עסק המורשת הופך קשה יותר לתחזוקה בשל גיל התשתית והתלות ההדדית של שירותים בין מרכזי חיווט.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, הרחיב סטנסברי על מוצרי הצמיחה של החברה, עמדתה התחרותית ואסטרטגיית המורשת.

• על הכנסות אסטרטגיות: אמר כי הבסיס כולל קישוריות, אבטחה ו-IP, בעוד שאורכי גל לפי דרישה ושירותים דיגיטליים הם מנועי הצמיחה החדשים יותר.
• על הביקוש לאורכי גל: אמר כי ה-neoclouds רוצים פתרון זמין עכשיו, בעוד שבניית קיבולת PCF לוקחת שנים.
• על תחרות: אמר כי אורכי גל NaaS הזמינים דיגיטלית וכלי ה-self-provisioning של לומן משפרים את יכולתה למכור מול מתחרים מסורתיים.
• על Starlink: אמר כי לוויין הוא משלים מאחר שנתונים עדיין זקוקים להובלה בסיבים אופטיים.
• על רווחי נתח שוק ב-NaaS: אמר כי למתחרים חסרה טביעת הרגל של רשת לומן, והחברה הופכת לעמוד השדרה מאחורי נקודות קצה של לקוחות שלעיתים קרובות יושבות על רשתות אחרות.
• על צמיחת הכנסות דיגיטליות: אמר כי NaaS הוא שער לשירותים נוספים, כולל העברת נתונים בין AWS, Azure ו-Google Cloud.
• על נקודות גישה לענן AI: אמר כי המשוב הראשוני מההיפר-סקיילרים היה חיובי וכי החברה בדרך הנכונה ליעד הכיסוי של 90%.
• על הכנסות מורשת: אמר כי הכלכלה של העסק הישן מתדרדרת ככל שהוצאות התחזוקה עולות, מה שהופך את הרציונליזציה הנוספת לאטרקטיבית יותר לאורך זמן.
• על קיצוצי עלויות: אמר כי החיסכון נובע מפישוט הרשת, איחוד IT ועלויות תחזוקת מורשת נמוכות יותר.

"מורכבות היא טובה. מורכבות מביאה מרג’ין," אמר סטנסברי, בהתייחסו ליכולת החברה לנהל צרכי רשת ארגוניים מסובכים.

לדבריו, המיקוד הנוכחי של החברה הוא להשתמש במורכבות הזו כדי לזכות ביותר עסקים דיגיטליים, תוך הקדשת פחות זמן והון לחלקים הישנים יותר של הרשת.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים משיחת הכנס.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.