סקיוורקס בכנס גולדמן זאקס: מיזוג, מרווחים וצמיחה

יום חמישי, 10.09.2026 — Skyworks Solutions (SWKS) השתמשה בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי להציג שינוי אסטרטגי מהותי: מיזוג עתידי עם Qorvo, שלפי ההנהלה עשוי לשנות את היקפה, תמהיל המוצרים ופרופיל הצמיחה לתקופה ארוכה. המנכ"ל Phil Brace הצביע גם על ביקוש חזק בשוק הסלולרי ובשווקים הרחבים, תוך הודאה כי העסקה עדיין מחכה לאישור רגולטורי סופי וכי לחצי עלויות נותרים אתגר בטווח הקרוב.

ראשי פרקים

• סקיוורקס אמרה כי המיזוג עם Qorvo נמצא בשלבים הסופיים, כאשר תקופות ההמתנה פגו ומימון החוב הובטח.
• החברה המאוחדת צפויה לייצר הכנסות של כ-$8.0 מיליארד עד $8.1 מיליארד ולטרגט $500 מיליון בסינרגיות.
• ההנהלה רואה בעסקה גם מהלך של הגדלת היקף וגם מהלך של גיוון, בעיקר לתחומי הביטחון, מרכזי הנתונים ושווקים רחבים נוספים.
• סקיוורקס אישרה מחדש את הצמיחה בתחומי הסלולר, Wi-Fi, רכב ומרכזי נתונים, תוך ציון לחץ על המרווחים בשל עלויות תשומה.
• החברה הכריזה על תוכנית רכישה חוזרת של מניות בהיקף $2 מיליארד וביטלה את הדיבידנד הרבעוני שלה.

המיזוג עם Qorvo: קרוב לקו הסיום

Brace אמר כי המיזוג המוצע עם Qorvo קרוב להשלמה. לדבריו, החברות עברו את תקופות ההמתנה המרכזיות בארה"ב והבטיחו מימון חוב בתנאים נוחים, כאשר העסקה צפויה להיסגר במהלך שנת 2024, בכפוף לאישורים סופיים.

• Brace תיאר את התהליך כמשחק המתנה ואמר: "אנחנו פשוט ממתינים כרגע, הייתי אומר. הדברים האלה אף פעם אינם ודאיים. אנחנו סביב שדה התעופה, פשוט ממתינים לאישור נחיתה."
• לדבריו, המיזוג הוא "טרנספורמטיבי" עבור שתי החברות ועבור תעשיית המוליכים למחצה.
• העסקה נועדה לאחד תיקי RF משלימים עם חפיפה מוגבלת בחלק מתחומי המוצרים.
• ההנהלה מצפה שלחברה המאוחדת יהיו הכנסות סלולריות של כ-$5.5 מיליארד והכנסות לא-סלולריות של $2.5 מיליארד עד $2.6 מיליארד.
• סקיוורקס מטרגטת $500 מיליון בסינרגיות עלויות על פני 24 עד 36 חודשים, כאשר קיצוצי הוצאות משרד צפויים להגיע מהר יותר מחסכוני איחוד המפעלים.

Brace אמר כי העסקה מציעה שני יתרונות עיקריים: היקף וגיוון. "החברה הזו שמתאחדת עושה שני דברים. יש כאן מהלך של היקף ומהלך של גיוון," אמר, והוסיף כי בסיס ההכנסות הגדול יותר אמור לסייע בתמיכה ביעד הסינרגיה.

יעדים פיננסיים ויעדי מרווחים

סקיוורקס אמרה כי החברה המאוחדת צפויה להגיע לפרופיל פיננסי חזק יותר במהלך השנים הקרובות אם האינטגרציה תתנהל כמתוכנן.

• הכנסות פרו-פורמה: כ-$8.0 מיליארד עד $8.1 מיליארד.
• יעד מרווח גולמי: 50% עד 55%.
• יעד מרווח תפעולי: 30% עד 35%.
• יעד מרווח EBITDA: 35% עד 40%.
• שיעור גידול צפוי: ספרות בודדות בינוניות עד גבוהות.

Brace אמר כי הביטחון ביעד הסינרגיה גדל מאז הכרזת העסקה. הוסיף כי החברה עובדת לפני הסגירה על צעדי "פרה-סינרגיה" כדי לזרז את האינטגרציה לאחר סגירת העסקה.

סקיוורקס אמרה כי המרווחים הגולמיים עדיין חשופים ללחץ מעלויות תשומה, אך ההנהלה משתמשת בפעולות תמחור, דמי עדיפות ושינויי שרשרת אספקה כדי לקזז את הלחץ.

הקצאת הון עוברת לרכישות חוזרות

לצד עדכון המיזוג, סקיוורקס הציגה מסגרת הקצאת הון חדשה. החברה הכריזה על הרשאת רכישה חוזרת של מניות בהיקף $2 מיליארד והודיעה כי תבטל את הדיבידנד הרבעוני שלה.

• Brace אמר כי רכישות חוזרות מוסיפות ערך רב יותר מתשלומי דיבידנד.
• תשואת הדיבידנד הקודמת של החברה עמדה על כ-4.75%.
• ההנהלה אמרה כי המסגרת החדשה משקפת נטייה להחזרת הון באמצעות רכישות חוזרות.
• סקיוורקס אמרה גם כי מיזוגים ורכישות עתידיים יתבצעו באופן ממושמע, תוך התמקדות בעסקאות שמשפרות מרווחים ומגוונות הכנסות.

Brace אמר כי הוא מתמקד בהוצאה לפועל ובביצועי המניה. "אני מתמקד בצורה בלעדית בהגדלת מחיר המניה. לא הובאתי לכאן לשום דבר אחר, ואני פשוט לא הולך לשבת בשקט," אמר.

עסקי הסלולר: ביקוש פרמיום ותוכן RF גדול יותר

הסלולר נותר החלק הגדול ביותר של העסק ומניע מרכזי של הרציונל למיזוג. סקיוורקס אמרה כי הסלולר יהווה כ-57% מהכנסות החברה המאוחדת.

• החברה אמרה כי הלקוח הגדול ביותר שלה מגדיל את נתח השוק שלו בשוק iOS הפרמיום.
• ההנהלה אמרה כי המערכת האקולוגית של iOS כוללת כ-1.2 מיליארד עד 1.5 מיליארד התקנים עם מחזור רענון של כארבע שנים.
• Brace אמר כי בינה מלאכותית על-המכשיר ומחשוב קצה מגדילים את תוכן ה-RF בסמארטפונים.
• הוא הצביע על זכיית עיצוב רב-דורית עם ספק Android אמריקאי מרכזי המשתרעת עד 2030, עם מוצרים שיישלחו ב-2031, כהזדמנות של כ-$1 מיליארד.
• סקיוורקס אמרה כי המעבר למודמים פנימיים על ידי הלקוח הגדול ביותר שלה אמור גם הוא לתמוך בתוכן ה-RF.

Brace אמר כי החברה רואה מורכבות RF גדולה יותר מאשר בשנים האחרונות, המונעת על ידי צרכי עוצמת שידור, ערוצי uplink נוספים וקישורים ישירים לוויין. לדבריו, מגזר הפרמיום אמור להישאר כוח של התבססות גם כאשר Android נמצא תחת לחץ.

הוסיף כי החברה טיפלה בחששות קודמים סביב בעיות זיכרון בסמארטפונים ועכשיו סיפקה שישה רבעונים רצופים של עמידה בתחזית פיננסית ושיפורה.

שווקים רחבים: מרכזי נתונים, Wi-Fi, רכב וביטחון

סקיוורקס אמרה כי השווקים הרחבים מייצגים 43% מההכנסות הנוכחיות והופכים למנוע צמיחה גדול יותר. ההנהלה אמרה כי כשני שלישים מהכנסות השווקים הרחבים מגיעים מתחומי צמיחה אסטרטגיים, בעוד IoT צרכני נותר גורם מעכב.

• הכנסות ממרכזי נתונים צומחות בלפחות 50% משנה לשנה ועדיין מוגבלות בהיצע.
• Wi-Fi 7 נמצא באמצע מחזור השדרוג שלו, כאשר ההנהלה מגדירה זאת כסביב האינינג החמישי או השישי במשחק של תשעה אינינגים.
• צמיחת הרכב קשורה לאינפוטיינמנט ולקישוריות בין רכבים.
• תחום האווירונאוטיקה והביטחון צפוי להיות הזדמנות מרכזית לאחר סגירת עסקת Qorvo.

במרכזי הנתונים, סקיוורקס אמרה כי היא מתמקדת בשני תחומים: בידוד כוח למעברי backplane מ-400 וולט ל-800 וולט המגנים על מעבדי גרפיקה, ותזמון ביצועים גבוהים במיוחד לשדרוגי רשתות אופטיות ממערכות 400G ו-800G למערכות 1.6 טרה-בייט. ההנהלה אמרה כי העסק מתמקד לחלוטין במרכזי נתונים כבר כשנה, וכי התשואה מהשקעה זו עדיין לפנינו.

Brace אמר כי החברה מצפה ש-Wi-Fi 7 ימשיך להניע רווחי תוכן, עם פוטנציאל נוסף הצפוי מ-Wi-Fi 8. לדבריו, סקיוורקס עובדת עם ברודקום, קוואלקום ו-MediaTek במערכת האקולוגית של Wi-Fi.

בתחום הרכב, החברה מטרגטת תוכן קישוריות ומחשוב רב יותר ככל שהרכבים הופכים מחוברים יותר. בתחום הביטחון, Brace אמר כי נכסי Qorvo עשויים להיות החלק בעל הפוטנציאל הגבוה ביותר במיזוג. תיאר את ההזדמנות כ"אחיזה בנמר בזנבו."

תמהיל טכנולוגי ומיצוב תחרותי

Brace אמר כי החברה המאוחדת תהיה בעלת בסיס טכנולוגי חזק יותר ומגוון רחב יותר של כלים להתחרות עם קוואלקום, ברודקום ו-Murata.

• Qorvo מביאה טכנולוגיית GaN המרחיבה את יכולת התדר מ-12 GHz ל-20 GHz עד 25 GHz.
• העסקה מוסיפה יכולות כוונון אנטנה, מעקב מעטפת וניהול צריכת חשמל IC שאין לסקיוורקס כיום.
• סקיוורקס אמרה כי המיזוג מאחד אלפי מהנדסי RF.
• ההנהלה רואה הזדמנויות לבנות פתרונות חזית RF שלמים יותר, ממקלט ועד אנטנה.
• החברה הדגישה גם טכנולוגיית מסנני BAW מובחנת, בידוד כוח ותזמון ultra-low-jitter כעוצמות מרכזיות.

Brace אמר כי המיזוג עשוי לפתוח הזדמנויות מוצר ומכירה צולבת שטרם נחקרו. הוסיף כי החברה מתכננת להגדיל את ההשקעה בטכנולוגיה עתידית תוך שימוש בחסכונות מהעסקה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, Brace פירט יותר על לוח הזמנים של המיזוג, תחזית הצמיחה ותוכניות האינטגרציה.

• אמר כי העסקה צפויה להיסגר בשנת 2024, כאשר מרבית המשוכות הרגולטוריות כבר נסקו.
• אמר כי סינרגיות ההכנסות לא כומתו רשמית, אך הוא מצפה שיגיעו מבסיס ההנדסה המשולב, הרחבת הביטחון ואריזה מתקדמת.
• אמר כי מעבר הלקוח הגדול ביותר של החברה למודמים פנימיים הוא רוח גבית לתוכן RF ולמרווחים.
• אמר כי מרכזי הנתונים עשויים להפוך לעסק גדול בהרבה תוך שלוש עד חמש שנים אם שיעורי הצמיחה הנוכחיים יימשכו.
• אמר כי החברה עדיין מנהלת לחץ על המרווח הגולמי מעלויות תשומה גבוהות יותר, אך משתמשת בפעולות תמחור ושרשרת אספקה כדי להגיב.
• אמר כי הביטחון ביעד הסינרגיה של $500 מיליון השתפר מאז הכרזת המיזוג.
• אמר כי החברה כבר מבצעת עבודת פרה-אינטגרציה כדי לשפר את ההוצאה לפועל לאחר הסגירה.
• אמר כי הביטחון מציע את הפוטנציאל הגבוה ביותר למכירה צולבת של מוצרי תזמון וכוח.

Brace סיכם בהדגשה כי יעד הצמיחה לתקופה ארוכה של החברה הוא ספרות בודדות בינוניות עד גבוהות, וכי שינוי התמהיל לעבר סלולר פרמיום וביטחון בעל מרווחים גבוהים יותר אמור לתמוך בהרחבת המרווחים לאורך זמן.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.