סטלנטיס בכנס ג’פריס הגלובלי לתעשיות 2026: תוכנית התאוששות

ביום חמישי, 10.09.2026, השתמשה סטלנטיס (STLAM) בכנס ג’פריס הגלובלי לתעשיות 2026 כדי להציג מסלול התאוששות ארוך המשלב קיצוצי עלויות, תיקוני איכות ורענון מוצרים רחב היקף. מנכ"ל החברה, אנטוניו פילוסה, אמר כי החברה כבר החלה להשתפר, אך הודה גם שהמשקיעים מצפים לתוצאות מהירות יותר וכי ההיפוך יידרש זמן.

פילוסה תיאר תוכנית לחמש שנים המבוססת על השקעה של 60 מיליארד אירו, 60 מוצרים חדשים ויעד של שולי AOI בין 8% ל-10% עד 2030. הוא גם הצביע על לחץ לטווח הקצר הנובע ממינוף תפעולי חלש, עלויות איכות וחומרי גלם יקרים יותר, תוך שהוא טוען כי ההתאוששות של החברה נמצאת במסלול הנכון.

ראשי פרקים

• סטלנטיס מהמרת על תוכנית FaSTLAne 2030 לשיקום הרווחיות באמצעות השקעה של 60 מיליארד אירו, גל מוצרים גדול וביצוע טוב יותר.
• החברה רואה התאוששות בשלושה שלבים: 2026 כשנת האיפוס, 2027 כשנת החיסכון הראשונה המשמעותית ו-2028 כשנת הפקת מלוא התועלת.
• פערי איכות ועלויות עדיין מהווים גורם עיכוב, במיוחד בצפון אמריקה, שם ההכנסות עלו ב-27% אך הרווח גדל ב-10% בלבד בתקופה הנדונה.
• ההנהלה צופה תוצאות חזקות יותר בהמשך התוכנית, כולל תזרים מזומנים חופשי חיובי ב-2027 ו-3 מיליארד אירו בתזרים מזומנים חופשי ב-2028.
• פילוסה אמר כי סטלנטיס תגיב למכסים ולאסדרה באמצעות ייצור מקומי, שותפויות סלקטיביות ושימוש נרחב יותר בפלטפורמות גלובליות ובתוכנה.

כיוון אסטרטגי

פילוסה מסגר את תוכנית סטלנטיס כמאמץ תיקון רחב שמטרתו לסגור שלושה פערים מול המתחרים: כיסוי מוצרים, עלויות ואיכות. הוא אמר כי החברה פועלת להרחבת כיסוי השוק בצפון אמריקה מ-55% כיום ל-90% עד 2030, תוך שיפור עמדתה באירופה ובאזורים אחרים.

• פער כיסוי מוצרים: הכיסוי בצפון אמריקה עומד על כ-55% כיום, לעומת יעד של 90% עד 2030.
• פער עלויות: סטלנטיס עדיין סובלת מחיסרון עלויות של ספרה בודדת גבוהה עד ספרה כפולה נמוכה לכל רכב.
• פער איכות: עלויות אחריות וקמפיינים נותרות גבוהות, אם כי ניכר שיפור.

הוא אמר כי ההתאוששות של החברה בנויה סביב שלושה מנגנונים:

• תוכנית יצירת הערך (VCP), שמטרתה חיסכון של 2.4 מיליארד אירו עד 2027 ו-6 מיליארד אירו עד 2028.
• היפוך מגמת האיכות שכבר מראה שיפורים בשווקים מרכזיים.
• התקפת מוצרים חדשה שתהפוך לבולטת יותר מ-2028 ואילך.

פילוסה אמר כי 2026 היא שנת ההתאוששות, 2027 היא השנה שבה כ-40% מהתועלות של בשלות ה-VCP אמורות להיות גלויות, ו-2028 היא שנת הבשלות המלאה של ה-VCP והשקות מוצרים גדולות יותר.

תוצאות פיננסיות ותחזית פיננסית

פילוסה התייחס ישירות לביצועים הפיננסיים לטווח הקצר של החברה, ובמיוחד לפער בין צמיחת ההכנסות לצמיחת הרווח בצפון אמריקה. הוא אמר כי ההכנסות באזור עלו בכ-27%, בעוד הרווח גדל בכ-10% בלבד, מה שמשקף את בעיות העלויות והאיכות שעדיין מכבידות על העסק.

• צמיחת הכנסות בצפון אמריקה: כ-27%.
• צמיחת רווח בצפון אמריקה: כ-10%.
• סך ההשקעה במסגרת FaSTLAne 2030: 60 מיליארד אירו.
• יעד חיסכון VCP לשנת 2027: לפחות 2.4 מיליארד אירו.
• יעד קצב חיסכון VCP לשנת 2028 ואילך: 6 מיליארד אירו.
• תחזית פיננסית לתזרים מזומנים חופשי: חיובי ב-2027.
• התחייבות לתזרים מזומנים חופשי לשנת 2028: 3 מיליארד אירו.
• אינפלציית חומרי גלם נוספת צפויה מהמחצית הראשונה למחצית השנייה של השנה הנוכחית: 600 מיליון אירו.
• יעד שולי AOI לטווח ארוך עד 2030: 8% עד 10%.

הוא אמר כי המחצית השנייה של השנה אמורה להיות משוקללת לעבר הרבעון הרביעי בשל עונתיות קיץ רגילה ברבעון השלישי, עלויות חומרי גלם גבוהות יותר ועיתוי תועלות ה-VCP. הוסיף כי החיסכון הראשון המשמעותי מהתוכנית אמור להתחיל להופיע ברבעון הרביעי.

עדכונים תפעוליים

פילוסה אמר כי סטלנטיס השיגה התקדמות בתחום האיכות, שאותה תיאר כחלק מרכזי בהיפוך המגמה. הוא אמר כי החברה היא כיום יצרנית הציוד המקורי המשתפרת בקצב המהיר ביותר בתחום האיכות בצפון אמריקה, וכי היא שיפרה את עמדתה גם באירופה.

• האיכות בצפון אמריקה השתפרה ב-38% משנה לשנה.
• האיכות באירופה השתפרה ב-24% משנה לשנה.
• בעיית הסוללה בת 12 וולט עברה מביצוע ירוד לרבעון הראשון תוך 16 חודשים לאחר עבודה ממוקדת.
• המטרה היא איכות ברבעון הראשון בכל הפלחים והשווקים עד 2028.

הוא אמר כי תוכנית יצירת הערך כבר מאורגנת ברחבי החברה:

• 3,000 אנשים מעורבים בתוכנית.
• 9,000 יוזמות ממופות ומוכנות להשקה ב-2026.
• התועלות צפויות להתחיל ברבעון הרביעי ולהצטבר לאורך 2027 ו-2028.

פילוסה הוסיף כי צפון אמריקה תהיה מקור מרכזי לחיסכון, בהתחשב בגודל האזור ובעבודה הנדרשת עדיין בתחום העלויות והאיכות.

תוכניות מוצרים ומותגים

חלק גדול מהדיון התמקד בצנרת המוצרים, במיוחד עבור Ram ו-Jeep. פילוסה אמר כי Ram הוא אחד המותגים הרווחיים ביותר של סטלנטיס וגם המותג שצומח בקצב המהיר ביותר בצפון אמריקה.

• Ram השיגה נתח שוק של 3.1% עד 3.2% בפלח לעומת שנה קודמת.
• ה-Ram TRX עתיד להשיק עם 777 כוחות סוס.
• סטלנטיס יוצרת פלח משאיות ספורט, כאשר הגרסה הראשונה כבר הושקה ועוד גרסאות צפויות במחצית הראשונה של השנה הבאה.
• SUV מלא גודל של Ram מתוכנן לשנת 2028.

עבור Jeep, פילוסה פירט סדרה של עדכונים ודגמים חדשים:

• Jeep Grand Cherokee, Wrangler ו-Gladiator יקבלו כולם רענון מלא ב-2027.
• התקפת שטח חדשה לחלוטין של Jeep מתחילה ב-2028.
• מפעל בלווידר באילינוי יחדש את פעילותו לייצור Jeep Cherokee לשוק האמריקאי, תוך החלפת הייצור הנוכחי במקסיקו.

הוא הוסיף כי Chrysler ו-Dodge יקבלו לפחות שני מוצרים חדשים, עם השקות מתוכננות לסוף 2027 ותחילת 2028. Peugeot גם היא תקבל רענון מלא של קו המוצרים ב-2028.

כושר ייצור ושותפויות

פילוסה אמר כי סטלנטיס משתמשת בשותפויות ושיתוף מפעלים לניצול טוב יותר של כושר הייצור באירופה ובמקומות אחרים, תוך שמירה על שליטה בהחלטות מרכזיות. הוא דחה את הרעיון שהשותפויות הסיניות של החברה מהוות איום על האסטרטגיה שלה.

• Leapmotor International בבעלות 51% של סטלנטיס ו-49% של השותף.
• סטלנטיס שומרת על בלעדיות ההפצה ומשתפת בהחלטות מוצר וייצור.
• ההסדר עם Dongfeng ברן מתואר כשיתוף כושר ייצור, עם ייצור מותגים משלים.
• מדריד משמשת גם היא עם Leapmotor לניצול כושר ייצור נוסף.
• סטלנטיס אמרה כי היא עשויה לבחון שותפות מפעל אפשרית עם JLR.

הוא אמר כי לתוכנית החברה לעודף כושר ייצור שני חלקים: השקת מוצרים חדשים על מותגי נפח מרכזיים כגון Peugeot, Fiat, Citroën ו-Opel, ושיתוף כושר ייצור עם שותפים נבחרים. הוסיף כי גיוון מחוץ לתחום הרכב, כגון מרכזי נתונים, אינו חלק מ-FaSTLAne 2030, אם כי החברה פתוחה לדיון.

אסדרה ואסטרטגיה אזורית

פילוסה הקדיש חלק ניכר מסשן השאלות והתשובות לנושאי אסדרה, סחר וייצור מקומי. הוא אמר כי סטלנטיס עוקבת מקרוב אחר משא ומתן לחידוש הסכם ארה"ב-מקסיקו-קנדה (USMCA), אך הדיונים עדיין בשלב מוקדם.

כדי לצמצם את החשיפה למכסים ולהסתגל לשינויים אפשריים בכללים, סטלנטיס משלבת תגובות מקומיות בתוכניתה:

• מוצרים לשוק האמריקאי יעברו לוקליזציה באמצעות הפעלה מחדש של מפעל בלווידר וצעדים נוספים.
• תוכניות מקסיקו-למקסיקו יתמכו במוצרים לשוק המקסיקני.
• תוכניות קנדה-לקנדה יתמכו במוצרים לשוק הקנדי.

לגבי אירופה, פילוסה אמר כי סטלנטיס נמצאת בדיאלוג בונה עם קובעי מדיניות בנושא כללי CO2 ודיון "תוצרת אירופה". הוא אמר כי שוק כלי הרכב המסחריים הקלים קשה במיוחד מכיוון שעלות הבעלות הכוללת עדיין מעדיפה מנועים מסורתיים עבור עסקים רבים בעלי מרחק נסיעה בינוני, מה שמגביל את הביקוש לרכבי מסחר חשמליים ועלול לצמצם את התעשייה.

הוא אמר כי החברה צופה שינויים אסדרתיים משמעותיים עד סוף השנה הנוכחית או תחילת השנה הבאה. הוא גם הדגיש כי העסק האמריקאי יישאר מקומי לחלוטין.

"ארה"ב תסתמך 100% על הנדסה אמריקאית, פיתוח מכוניות אמריקאיות, עבור המותגים האמריקאיים שלנו במפעלים האמריקאיים שלנו עבור הלקוחות האמריקאיים שלנו. אז זו תהיה סיפור אמריקאי מלא ב-100%."

טכנולוגיה והקצאת הון

פילוסה אמר כי סטלנטיס תמשיך לפתח טכנולוגיה מרכזית בתוך הבית היכן שחשוב ביותר, תוך שימוש בשותפויות היכן שיעילות ההון חשובה יותר. הוא אמר כי הגודל של החברה מעניק לה יתרון בבניית פלטפורמות גלובליות ותוכנה.

• כ-40% מההשקעה של 60 מיליארד אירו יופנו לנכסים גלובליים רוחביים.
• נכסים אלה כוללים את פלטפורמת STLA One, תוכנת STLA Brain ומנועים גלובליים.
• STLA One תפותח עם ניתוח השוואתי ופירוק, תחילה באירופה ולאחר מכן בצפון ודרום אמריקה.
• מנועים חשמליים יפותחו לשימוש רב-מותגי.
• סטלנטיס תשתמש בשותפויות לצורך יעילות הון מחוץ לשוק האמריקאי.
• שותפות Wayve תתמוך בפיתוח טכנולוגיית רכב אוטונומי.

הוא אמר כי מודל החברה בנוי סביב "קנה מידה גלובלי, גאווה מקומית". לדעתו, סטלנטיס צריכה להשתמש ב-6 מיליון יחידות ייצור ומכירה שנתיות כדי להפיץ טכנולוגיה בין אזורים, בעוד הצוותים האזוריים שומרים על שליטה בהחלטות השוק.

"קנה מידה גלובלי פירושו בדיוק זה. כסטלנטיס, אנו נהנים מקנה המידה הגלובלי הזה. אנו נהנים מנוכחות חזקה רב-אזורית. אנו יכולים להיות יעילים יותר בכסף שאנו מוציאים לפיתוח נכסים גלובליים. גאווה מקומית פירושה שהבעלים של ההצלחה בשווקים שלהם הם הצוותים האזוריים."

ראשי פרקים מסשן השאלות והתשובות

במהלך תקופת השאלות, פילוסה נשאל האם המשקיעים מאוכזבים מכיוון שהתוכנית מתקדמת לאט מדי או מכיוון שהשוק השתנה יותר מהצפוי. הוא אמר כי החברה נמצאת במסלול הנכון, אך שהעבודה דורשת זמן.

• הוא אמר כי ההיפוך עוקב אחר שלושה שלבים ברורים מ-2026 עד 2028.
• הוא ציין כי פיתוח מוצרים לוקח בדרך כלל 24 חודשים.
• הוא אמר כי שיפורי האיכות חייבים להיבנות יום אחר יום לפני שהם מתבטאים בעלויות אחריות וקמפיינים נמוכות יותר.

הוא גם התייחס לאסטרטגיית מותג Ram, ואמר כי המותג צומח בחוזקה בצפון אמריקה ויש לו מקום להתרחב גלובלית. הוא הצביע על ה-TRX, פלח משאיות הספורט החדש וה-SUV המלא גודל המתוכנן כראיה לאסטרטגיה זו.

לגבי החשש שהשותפויות הסיניות עלולות להפוך ל"סוס טרויאני", פילוסה אמר כי סטלנטיס שומרת על שליטה באמצעות מבנה בעלות וזכויות הפצה. הוא אמר כי השותפויות נועדו לנצל כושר ייצור, לא לוותר עליו.

הוא גם הגן על מודל הרב-מותגי והרב-אזורי של החברה, ואמר כי הוא עדיין עובד בעולם של אסדרות ומכסים שונים, כל עוד סטלנטיס שומרת על האיזון הנכון בין נכסים גלובליים וקבלת החלטות מקומית.

"אנו בטוחים מאוד כי היום אנו נמצאים במסלול הנכון עם שלושת הצעדים הראשונים הללו. אז אנו במסלול הנכון לעמוד בתחזיות הפיננסיות הכוללות, למשל, תזרים מזומנים חופשי חיובי ב-2027, הכוללות התחייבות של 3 מיליארד אירו תזרים מזומנים חופשי חיובי ב-2028."

סיכום

סטלנטיס הציגה תוכנית התאוששות מפורטת, אך גם הבהירה כי הפירות יגיעו בהדרגה. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על אסטרטגיית החברה, התחזית הפיננסית וסשן השאלות והתשובות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.