הורמל פודס בכנס הצרכנות של ברקליס: התמקדות ברווחיות מעמיקה

ביום רביעי, 09.09.2026, השתמשה הורמל פודס (HRL) בכנס הצרכנות הגלובלי השנתי ה-19 של ברקליס כדי להציג עסק שצומח לאט יותר במכירות אך יציב יותר ברווחים. המנכ"ל הזמני ג’ף אטינגר והנשיא והמנכ"ל הנכנס ג’ון גינגו אמרו כי החברה מתקדמת בתחומי התמחור, הפריון וניקוי תיק המוצרים, גם כאשר היא מתמודדת עם רקע צרכני מאתגר וביקוש קמעונאי לא אחיד.

המסר היה מעורב אך בונה: הורמל רואה מרג’ינים חזקים יותר ורווחים טובים יותר, בעוד שצמיחת המכירות האורגניות נבלמה על ידי השפעות תמחור, דפלציה בסחורות ופילוג. ההנהלה אמרה כי החברה ממוקדת יותר בחלבון, ממושמעת יותר בעלויות ומוצבת טוב יותר ליהנות משירותי מזון ומותגים קמעונאיים בעלי קדימות.

ראשי פרקים

• הורמל אמרה כי הרווחים עלו ב-6% במהלך שלושה רבעונים של שנת הכספים 2026, עם תחזית פיננסית לשנה מלאה של צמיחה של 6% עד 10%.
• המכירות הנקיות האורגניות עדיין צפויות לצמוח ב-1% עד 2% לשנה, גם לאחר רבעון שלישי מעורב.
• שירותי המזון רשמו את הרבעון ה-12 ברציפות של צמיחה בשורה העליונה ומהווים כיום כשליש מהמכירות וכמחצית מרווח המגזר.
• שינויים בתיק, כולל מכירת Justin’s, היציאה מעסק תרנגול ההודו השלם ומכירת Ceratti, יסירו כ-$300 מיליון במכירות שנתיות משנת הכספים 2027.
• ההנהלה אמרה כי החברה ממוקדת יותר, רווחית יותר וגמישה יותר ממה שהייתה בתחילת השנה.

תוצאות פיננסיות

הורמל אמרה כי היא השיגה התקדמות יציבה לעומת המטרות שקבעה בתחילת שנת הכספים 2026.

• המכירות הנקיות האורגניות צמחו בשני הרבעונים הראשונים, אך תוצאות הרבעון השלישי היו מתחת לציפיות.
• לשנה המלאה, החברה עדיין מצפה לצמיחה של 1% עד 2% במכירות הנקיות האורגניות.
• הרווחים עלו ב-6% במהלך תשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים.
• ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית לרווחים לשנה מלאה של צמיחה של 6% עד 10%.
• מרג’ין התפעולי המתואם התרחב ברבעון השלישי למרות השורה העליונה החלשה יותר.
• ה-EPS המתואם עלה מרבעון לרבעון ברבעון השלישי.
• ה-SG&A השתפר ב-20 נקודות בסיס כאחוז מהמכירות הנקיות האורגניות.

אטינגר אמר כי החברה זיהתה בעיה מרכזית בתחילת השנה: צמיחת המכירות בשנת הכספים 2025 לא תורגמה לצמיחה דומה ברווחים. כדי לטפל בכך, הורמל פעלה במספר חזיתות, כולל מימוש תמחור, שיפור מיקס, פריון ובקרת SG&A הדוקה יותר.

"למעשה הצלחנו לצמוח ברווחים השנה ב-6% במהלך שלושה רבעונים", אמר אטינגר. "על בסיס התחזית הפיננסית שסיפקנו לשנה המלאה, אנו מסתכלים על טווח של 6%-10%, כך שאנו מצפים לצמוח שוב ברבעון הרביעי."

הוא גם אמר כי החברה הפכה "ממוקדת יותר", "רווחית יותר" ו"גמישה יותר" בהשוואה לתקופה שבה הוא וג’ון נכנסו לתפקידיהם.

עדכונים תפעוליים

שירותי המזון נשארים מנוע הצמיחה

הורמל אמרה כי שירותי המזון ממשיכים להיות החלק החזק ביותר של העסק ומקור רווח מרכזי.

• המגזר רשם את הרבעון ה-12 ברציפות של צמיחה בשורה העליונה.
• הוא מייצג כיום כשליש ממכירות החברה וכמחצית מרווח מגזר החברה.
• הצמיחה הגיעה ממגוון ערוצים מסחריים, לא מסחריים ורשתות עצמאיות, עם גיוון גיאוגרפי.
• החברה אמרה כי כוח המכירות הישיר שלה פועל כשותף לפתרון בעיות עבור מפעילים.

גינגו אמר כי גישה זו עוזרת לחברה לזכות בעסקים גם בסביבה קשה. "כשאתה עושה את זה, גם בסביבה מאתגרת, אתה יכול לצמוח בשורה העליונה כי אותם מפעילים יינטו לעבר השותף שפותר את הבעיות שהם מתמודדים איתן", אמר.

הוא הצביע על פלטפורמות מוצרים כמו עוף Flash 180, המספק עוף מוכן מראש בציפוי פירורי לחם תוך 180 שניות מהאריזה לצלחת, והצעות פפרוני ממותגות, כולל Rosa Grande ותוספות Calabrian חריפות חדשות.

ההנהלה אמרה כי שירותי המזון נהנים מפתרונות המסייעים למפעילים להתמודד עם מחסור בכוח עבודה, אינפלציה בתפריט ושינוי בביקוש הלקוחות.

הרווחים הקמעונאיים סלקטיביים יותר

הורמל אמרה כי עסק הקמעונאות שלה השיג התקדמות, אם כי תוצאות הרבעון השלישי היו לא אחידות.

• Applegate ו-Jennie-O הראו צמיחה בצריכה.
• Hormel Chili ותיק מוצרי המדף המרכזי בקופסאות שימורים צמחו.
• עסק המנות המקוררות גם הוא צמח.
• Herdez רשמה צמיחה.
• Planters רשמה רבעון שלישי חזק, עם צמיחה במכירות, נפח, נתח שוק וחדירה לבתי אב בו-זמנית.
• פורמטים נוחים של בייקון, כולל מוכן למיקרוגל, מנות מחולקות מראש ומגשים מוכנים לתנור, צברו נתח שוק.

ההנהלה אמרה כי הרבעון השלישי הושפע משתי סבבי תמחור קמעונאי בסוף 2025 ותחילת 2026, שיצרו לחץ אלסטיות צפוי. כמה קטגוריות קמעונאיות אחרות היו גם הן חלשות.

אף על פי כן, הורמל אמרה כי תיק הקמעונאות הרחב יותר ממוצב מחדש סביב ביקוש צרכני לחלבון בריא יותר, ערך, נוחות וחטיפים מהותיים יותר.

אופטימיזציה של תיק המוצרים נמשכת

הורמל אמרה כי נקטה מספר צעדים לפישוט תיק המוצרים ולמיקוד משאבים בעסקים בעלי תשואה גבוהה יותר.

• החברה מכרה 51% מ-Justin’s ושמרה על 49% מהזיקה.
• היא יצאה מעסק תרנגול ההודו השלם על ידי מכירת מפעל Melrose לשותף מקומי.
• היא מכרה את מותג Ceratti בברזיל.

מהלכים אלה יצמצמו את המכירות השנתיות בכ-$300 מיליון בשנת הכספים 2027, אך ההנהלה אמרה כי ההשפעה על הרווח תהיה קטנה בהרבה מכיוון שהעסקים היו בעלי מרג’ין נמוך יותר.

הורמל אמרה כי Justin’s עברה ממוצרי חמאת אגוזים לממתקים, מה שהופך אותה למתאימה יותר לשותף עם מומחיות בשרשרת האספקה של ממתקים. החברה אמרה כי תמשיך לצמוח בפריטי Jennie-O תרנגול הודו בעלי ערך מוסף תוך שמירה על חמישה מפעלי תרנגולי הודו, חוות ובתי מספוא.

Ceratti תוארה כבעלת קנה מידה לא מספיק וביצוע נמוך לאחר כ-10 שנים בתיק.

בניית יכולות ומודרניזציה

ההנהלה אמרה כי היא גם משקיעה בכלים ומערכות שנועדו לתמוך בצמיחה עתידית.

• מנהל שיווק ראשי חדש מוביל עבודה על ניהול צמיחת הכנסות, ארכיטקטורת מחיר-אריזה, מסחר אלקטרוני, תקשורת דיגיטלית וחדשנות.
• החברה בונה יכולות תכנון שרשרת אספקה מקצה לקצה.
• הורמל מוסיפה טכנולוגיה חדשה ויותר אנליטיקה.
• עיצוב תיק המוצרים ומודרניזציה של מותגים נמשכים ברחבי העסק.

גינגו אמר כי תוצאות פעולות אלה רק מתחילות להתגלות. "תוצאות אותן פעולות רק מתחילות להניב פירות כעת. אנו מתחילים לראות התקדמות, אך יש עוד הרבה התקדמות שתבוא", אמר.

תחזית עתידית

הורמל אמרה כי היא רואה מסלול ארוך לצמיחה, גם אם השוק הנוכחי פחות סלחני מזה שעמד בפניה בשנים קודמות.

• החברה ממצבת את עצמה כעסק ממוקד חלבון שמטרתו ארוחות נוחות, במחיר סביר ועשירות בטעם.
• יש לה עמדות מובילות ב-40 קטגוריות.
• נוכחותה בשירותי המזון מעניקה לה חשיפה ארוחות בוקר, צהריים, ערב וחטיפים.
• ההנהלה אמרה כי חדשנות ושיפוץ יישארו מרכזיים באסטרטגיה.
• נתונים, אנליטיקה, טכנולוגיה ומשמעת ביצוע ימשיכו לקבל השקעה רבה יותר.

גינגו אמר כי עסק שירותי המזון של החברה מעניק לה בסיס חזק לצמיחה מכיוון שהוא מגיע להרבה הזדמנויות צריכה ופותר בעיות מעשיות עבור מפעילים. הוא אמר כי תיק הקמעונאות מציע גם הזדמנויות, במיוחד כאשר השקעות היכולות מתחילות להתפשט על פני מותגים נוספים.

ההנהלה אמרה כי אלגוריתם הצמיחה לטווח הארוך של החברה זוכה לתמיכה מתוצאות ממשיות: צמיחת מכירות אורגניות, התרחבות מרג’ין ו-EPS מתואם גבוה יותר במהלך תשעה חודשים. היא גם אמרה כי העסק הופך משולב יותר במודל תפעולי חדש המדגיש בניית מותגים, תכנון שרשרת אספקה, אנליטיקה ומשמעת תיק.

אטינגר אמר כי הסביבה הנוכחית אינה קלה כמו תקופת 2006 עד 2016 כאשר ניהל את החברה בעבר, אך טען כי ההזדמנות הבסיסית נשארת. צרכנים עדיין אוכלים מספר ארוחות ביום, והורמל מנסה לזכות בהזדמנויות ובצורות שחשובות ביותר.

ראשי פרקים מסשן שאלות ותשובות

בשאלות מאנליסטים, ההנהלה התייחסה לתמחור, סחורות ומיקס המכירות של הרבעון השלישי.

• הורמל אמרה כי שני סבבי תמחור קמעונאי הושלמו בסוף 2025 ותחילת 2026, עם סיום התמחור בתחילת הרבעון השני הן בקמעונאות והן בשירותי המזון.
• החברה אמרה כי חלק מלחץ הנפח ברבעון השלישי היה צפוי בגלל אותו תמחור.
• בשירותי המזון, מכירות השורה העליונה בעסקים רבים נעות עם מחירי הסחורות, כך שדפלציה יכולה לבלום את המכירות המדווחות גם כאשר העסק הבסיסי בריא.
• עלויות קלט חזיר נמוכות יותר צפויות לסייע לתוצאות הרבעון הרביעי.
• הורמל אמרה כי החשיפה שלה לעיבוד חזיר מוגבלת, עם מפעל אחד שנותר, לעומת שלושה בעבר.

ההנהלה אמרה כי לרבעון השלישי היו מספר חיוביים, כולל צמיחה בשירותי מזון, מומנטום בזיכיונות עופות, רווחים ב-Chili, מוצרי מדף מרכזיים בקופסאות שימורים, מנות מקוררות, Herdez ו-Planters, בנוסף להתרחבות מרג’ין ו-EPS מתואם גבוה יותר. השליליים היו בעיקר השפעות התמחור הצפויות, רעש עיצוב תיק המוצרים וחולשה מסוימת בקטגוריות קמעונאיות אחרות.

לרבעון הרביעי, הורמל אמרה כי היא מצפה להמשך רעש בשורה העליונה משינויי תיק המוצרים אך גם להטבות מעלויות חזיר נמוכות יותר. החברה אמרה כי היא נוקטת זהירות מתאימה בהתחשב בסביבה הצרכנית והתפעולית, תוך ציון כי העסק הבסיסי חזק יותר ממה שהמספרים הכותרתיים עשויים להצביע עליו.

בהסתכלות קדימה לשנת הכספים 2027, ההנהלה אמרה כי תמשיך להעריך את התיק הן לפילוג והן לרכישות אפשריות, בהתאם למתאים האסטרטגי ופוטנציאל הצמיחה.

הורמל אמרה כי תספק תחזית פיננסית רשמית בחודשים הקרובים בסוף שנת הכספים. לעת עתה, החברה מאותתת כי הסיפור המרכזי אינו צמיחת מכירות מהירה, אלא מודל עסקי רווחי ומתמקד יותר.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.