בנק TD בפסגת סקוטיאבנק: רווחים גבוהים ובינה מלאכותית מחזקים את התחזית

רביעי, 09.09.2026 — בנק TD השתמש בפסגת הפיננסים השנתית ה-27 של סקוטיאבנק כדי להציג עדכון ביטחוני על אסטרטגיית ההתאוששות שלו, ולפיה רווחים חזקים יותר, הוצאות מהודקות וצמיחה מהירה יותר בבנקאות הסיטונאית נעים כולם בכיוון הנכון. המנכ"ל ריי צ’ון הצביע גם על סיכונים נמשכים, כולל אי-ודאות באשראי ותיקון הלבנת הון בארה"ב, אך אמר שהבנק ממוקם היטב להמשיך להשקיע תוך שיפור התשואות.

נקודות מפתח

• TD דיווח על תשואה להון של 16% ברבעון השלישי, מעל היעד של 13% לשנה.
• הבנק הפחית את יחס היעילות שלו ל-55% מ-59.5%, תוך שמירה על הוצאות פרויקטים ושיווק ברמות שיא.
• רווחי הבנקאות הסיטונאית עלו ל-15% מסך רווחי הבנק, עם יעד של 20% עד 25% לאורך זמן.
• איכות האשראי נותרת חסונה, ו-TD צופה שההפרשות להפסדי אשראי ינחתו בקצה הנמוך של טווח 40 עד 50 נקודות הבסיס שלו.
• ההנהלה אמרה שבינה מלאכותית עשויה להניב יותר מ-CAD 1 מיליארד בתגמולים ממה שהיא תכננה במקור.

תוצאות פיננסיות

צ’ון אמר ש-TD סיפק רבעון שלישי חזק שעלה על ציפיות המשקיעים, עם רווחים שיא בכל מגזרי העסקים. תשואת הבנק להון הגיעה ל-16%, מעל היעד של 13% שנקבע לשנה וכבר בקנה אחד עם התחזית לטווח הבינוני.

• התשואה להון עלתה ל-16% ב-Q3.
• יחס היעילות השתפר ל-55% מ-59.5%.
• צמיחת ההוצאות נשארה בטווח של 3% עד 4% למרות השקעות גדולות.
• TD אמר שהשיג מינוף תפעולי חיובי כמתוכנן.

המנכ"ל אמר שהבנק מממש את הסדרי העדיפויות שנקבעו ביום המשקיעים שלו לפני כשנה: להעמיק את קשרי הלקוחות, לבנות בנק פשוט ומהיר יותר, ולהשתמש בהון בזהירות רבה יותר. הוא אמר שהתוצאות מראות שהאסטרטגיה עובדת בכל הפרנצ’ייז.

TD גם אמר שהגיע ליעד היעילות לטווח הבינוני שלו תוך המשך הוצאות כבדות על צמיחה. הבנק אמר שהוצאות הפרויקטים והוצאות השיווק הן שתיהן ברמות הגבוהות ביותר בהיסטוריה שלו, כולל מאמץ לשיקום מותג.

ארגון מחדש של עלויות ופריסת הון

חלק מרכזי בסיפורו של TD הוא תוכנית הארגון מחדש שלו. הבנק רשם CAD 900 מיליון בעלויות ארגון מחדש ברבעון השלישי, שעמד ביעד השנתי שלו ומציב אותו במסלול לעלות על יעד ה-CAD 2 מיליארד עד CAD 2.5 מיליארד לטווח הבינוני.

• עלויות ארגון מחדש ב-Q3 הסתכמו ב-CAD 900 מיליון.
• יעד הארגון מחדש לטווח הבינוני הוא CAD 2 מיליארד עד CAD 2.5 מיליארד.
• ההנהלה אמרה שיש "פוטנציאל רווח משמעותי" מעבר לטווח זה.
• קיצוצי העלויות מונעים על ידי עיצוב מחדש של תהליכים, לא הקפאות גיוס רחבות או קיצוצים גסים.

צ’ון אמר שהבנק מנסה לאפס את עלויות הריצה השוטפות שלו על ידי עיצוב מחדש של עבודה, לא על ידי קיצוץ השקעות. הוא אמר ש-TD מטווח הפחתות עלות יחידה של 20% עד 60% בתהליכים מרכזיים. חלק מהחיסכון ייפול לשורה התחתונה, בעוד שחיסכון אחר יושקע מחדש בצמיחה.

רמות ההון נותרות חזקות. TD סיים את הרבעון עם יחס CET1 של 14.3%, מעל היעד ארוך הטווח של הבנק של כ-13% עד סוף 2027. צ’ון תיאר את יצירת ההון האורגנית כנעה ב"קצב מדהים".

• יחס CET1 עמד על 14.3%.
• יעד יחס CET1 עד סוף 2027 הוא כ-13%.
• מרחב תקרת הנכסים בארה"ב הוא כ-USD 53 מיליארד.
• מרחב תקרת נכסי non-HQLA הוא בטווח של USD 100 מיליארד.

בנוגע לפריסת הון, צ’ון אמר שהעדיפות הראשונה של TD היא השקעת צמיחה אורגנית, ולאחריה רכישות חוזרות של מניות דרך הצעת הרכישה הרגילה שלו. רכישות השלמה בעסקים מבוססי עמלות הן עדיפות נמוכה יותר. הוא אמר שדיבידנד מיוחד אינו סביר מכיוון שרכישות חוזרות מציעות גמישות רבה יותר ויעילות מס טובה יותר.

רווחי הבנקאות הסיטונאית

הבנק הסיטונאי של TD הפך לחלק גדול יותר ממיקס הרווחים. כאשר צ’ון הפך למנכ"ל, הבנקאות הסיטונאית תרמה 9% מהרווחים. עד סוף הרבעון השלישי, נתון זה עלה ל-15%.

• תרומת הרווחים הסיטונאיים עלתה ל-15% מ-9%.
• הכנסות הבנקאות הסיטונאית הרבעוניות הוכפלו מאז רכישת TD Cowen לפני שלוש שנים.
• מיקס הרווחים הנוכחי הוא כ-50% ארה"ב, 30% קנדה ו-20% אירופה, אסיה ואזורים אחרים.
• TD שואף שהבנקאות הסיטונאית תתרום 20% עד 25% מסך רווחי הבנק לאורך זמן.

צ’ון אמר שעסקת TD Cowen השתלבה היטב, עם שימור כישרונות חזק והתאמה תרבותית טובה. הוא אמר שהבנק שילב יכולות מחקר, ברוקראז’ ראשי, בריאות וביוטק, תוך מציאת סינרגיות תפעוליות בפונקציות המוקד העורפי.

המנכ"ל אמר ש-TD עדיין נמוך משקל בבנקאות הסיטונאית בהשוואה לבנקים רבים בעלי חשיבות מערכתית גלובלית. "כנראה שאין G-SIB בעולם שאין לו בערך 25% מהרווחים שלו, מייק, מהעסק הסיטונאי," הוא אמר. "אז יש לי הרבה יותר פוטנציאל רווח, כפי שאני רואה, בבנק הסיטונאי שלנו ביחס ל-G-SIBs אחרים פוטנציאליים."

TD גם משקיע בבנקאות עסקאות ובברוקראז’ ראשי, שההנהלה רואה בהם מנועי צמיחה חשובים, במיוחד בשוק האמריקאי.

בנקאות קנדית וחוזק הפיקדונות

בבנקאות הפרסונלית והמסחרית הקנדית, TD אמר שהוא ממשיך להשיג נתח שוק במוצרים מרכזיים תוך הגנה על מרג’ינים. הבנק אמר שדורג ראשון שנה על שנה במשך ארבעה רבעונות רצופים בצמיחת משכנתאות לדיור, רכישת כרטיסי אשראי וצמיחת פיקדונות.

• TD דורג במספר אחד שנה על שנה במשכנתאות, כרטיסי אשראי ופיקדונות במשך ארבעה רבעונות רצופים.
• הבכורה (Primacy) גבוהה ב-700 נקודות בסיס מעל ממוצע העמיתים בקנדה.
• פיקדונות שאינם לתקופה מהווים כ-70% מפיקדונות TD, לעומת ממוצע ענפי של 53%.
• פריון מומחי המשכנתאות הוא כפול פי שלושה מזה של צוות השלוחות הכללי.

צ’ון אמר שבסיס הפיקדונות של TD מעניק לו יתרון מימון על פני המתחרים. "אחוז הבכורה שלנו גבוה ב-700 נקודות בסיס מממוצע העמיתים בקנדה. זה מספר אחד," הוא אמר. "מיקס הפיקדונות שאינם לתקופה שלנו הוא כ-70% מהפיקדונות שלנו. ממוצע הענף הוא כ-53%."

הבנק גם אמר שהוא משפר את מיקס המשכנתאות שלו על ידי הגדלת משכנתאות קנייניות והפחתת הלוואות שמקורן בברוקרים. הוא גם מאזן מחדש את מיקס קו האשראי לדיור והמשכנתאות שלו כדי לתמוך במרג’ינים.

TD אמר שכוח המכירות הקנייני של משכנתאות ומומחי השלוחות עוזרים להניע כלכלה טובה יותר, אפילו כאשר שוק הדיור הקנדי הרחב נותר רך יותר שנה על שנה.

אסטרטגיית צמיחה עבור חדשים בקנדה וקמעונאות

TD הדגיש את אסטרטגיית רכישת הלקוחות שלו בת שלושת החלקים בקנדה: לקוחות חדשים בקנדה, עוברים ממוסדות אחרים וסטודנטים. הבנק אמר שרשם רכישת עוברים שיא ורכישת סטודנטים שיא ברבעון השלישי.

• TD פותח כ-500,000 חשבונות חדשים בקנדה מדי שנה, נמדד על פני תקופה של שנתיים.
• כ-35% עד 40% מהלקוחות החדשים בקנדה בוחרים ב-TD כחשבון הראשון שלהם.
• רכישת לקוחות חדשים בקנדה הייתה נמוכה מעט בשל שינויים במדיניות ההגירה.
• TD צופה שמגזר זה יתאושש אם תנאי המדיניות ישתפרו.

ההנהלה תיארה גם תהליך אישור כרטיס אשראי שעוצב מחדש ללקוחות חדשים בקנדה. הבנק משתמש כעת בבדיקת סוכנות מידע לאשראי רכה בעת פתיחת החשבון ויכול לאשר מראש לקוחות זכאים שאין להם קורות אשראי שליליים.

צ’ון אמר שהשינוי יוצר "רגע וואו" ללקוחות ועוזר ל-TD לבנות קשרים עמוקים יותר שיכולים לאחר מכן להתרחב למוצרי חיסכון ומשכנתאות. הוא הוסיף שפרופיל הפרת החובה של לקוחות כרטיסי אשראי חדשים בקנדה שונה רק במעט מיתר התיק.

בנקאות קמעונאית בארה"ב ותיקון

בארה"ב, TD אמר שתוכנית תיקון הלבנת ההון שלו נותרת עדיפות הארגון הראשונה של החברה. ההנהלה אמרה שהתוכנית עומדת בלוח הזמנים ורוב הפעולות אמורות להסתיים עד סוף שנת הלוח.

• תיקון AML נותר עדיפות מספר אחת של TD.
• רוב פעולות ההנהלה צפויות להסתיים עד סוף השנה.
• TD הוסיף עומק הנהלה בכירה בארה"ב לתמיכה בתהליך.
• הבנק מתכנן לפתוח 100 שלוחות חדשות עד סוף 2020, בהתאם ללוח הזמנים של החברה כפי שנדון בשיחה.

צ’ון אמר שעבודת התיקון יצרה קצת יכולת לצוות ההנהלה לרדוף אחר צמיחה. הוא אמר ש-TD כעת יש לו מקום להתרחב בארה"ב, תוך הצבעה על כ-USD 53 מיליארד של מרחב תקרת נכסים ובערך USD 100 מיליארד של מרחב כאשר נכסי non-HQLA נכללים.

הבנק גם מוסיף 500 יועצי עושר בארה"ב ו-200 בנקאים מסחריים, צעדים שצ’ון תיאר כדומים ל"ביצוע רכישה" בשל עלייה בפריון שהם יכולים ליצור.

איכות אשראי ועתודות

TD אמר שאיכות האשראי נותרת חסונה הן בקנדה והן בארה"ב, אם כי הוא עוקב מקרוב אחר קבוצות צרכנים חלשות יותר. הבנק צופה שההפרשות להפסדי אשראי לשאר השנה יגיעו לקצה הנמוך של טווח 40 עד 50 נקודות הבסיס שלו.

• TD צופה ש-PCLs ינחתו בקצה הנמוך של טווח 40 עד 50 נקודות הבסיס.
• הבנק בנה עתודה של CAD 500 מיליון לאי-ודאות הקשורה לתעריפים.
• הידרדרות מסוימת הופיעה באשראי קמעונאי בלתי מובטח בקרב לקוחות עם ציון אשראי מתחת ל-650.
• ההנהלה אמרה שהמגמה נותרת בטווחים הצפויים.

צ’ון אמר ש-TD דגם מגוון רחב של תרחישי תעריפים ומאמין שעמדת העתודה שלו "בריאה מאוד" ו"ממוקמת היטב מאוד" לשנת 2027 ומעבר לה. הוא אמר שהבנק לא ראה התנהגות חריגה בקבוצות צרכנים רגישות וממשיך לראות חוסן הן בצרכנים הקנדיים והן האמריקאיים.

בינה מלאכותית ואוטומציה

TD אמר שבינה מלאכותית עשויה להפוך להזדמנות גדולה בהרבה ממה שצפוי בתחילה. הבנק תכנן במקור CAD 1 מיליארד בתגמולים, אך ההנהלה מאמינה כעת שפוטנציאל הרווח עשוי להיות גדול בהרבה.

• TD זיהה חמש יוזמות AI ארגוניות מרכזיות.
• התחומים הם אופטימיזציה של מרכז קשר, אשראי קמעונאי מקצה לקצה, זיהוי הונאות, הלבנת הון ו-KYC, ופריון יועצים.
• אישור מוקדם של משכנתאות קוצר מ-15 שעות אנושיות ל-3 דקות.
• עלויות מימון משכנתאות ירדו מ-CAD 187 ל-CAD 46 עד CAD 47.
• עלויות פירוק משכנתאות ירדו מ-CAD 22 עד CAD 23 לכ-CAD 11.
• שיעורי חיבור הגבייה השתפרו מ-6% עד 7% ל-20% עד 25% באמצעות סוכני AI.

צ’ון אמר שהבנק רואה סוג שונה של אוטומציה, כזו שיכולה לעצב מחדש תהליכים שלמים מתחילתם ועד סופם. הוא אמר שהיכולות ניתנות להעברה בין קווי עסקים וגאוגרפיות ויכולות להיות מיושמות בבנקאות עסקים קטנים, מימון רכב ובנקאות מסחרית.

"מה שאני רואה עם יכולות AI אגנטיות הוא משהו שלא ראיתי עם אוטומציה, לא ראיתי אותו עם דיגיטל, הוא שאתה יכול סוף סוף באמת ללכת מקצה לקצה ולדמיין מחדש תהליכים שלמים," הוא אמר. "זה טרנספורמטיבי."

הוא הוסיף שתוכנית ה-AI עדיין בשלב מוקדם. "אמשיך לעדכן את כולם. אבל זה ניצחון ללקוחות, זה ניצחון לעמיתים שלנו, וזה ניצחון לבעלי המניות," הוא אמר.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, המשקיעים התמקדו באשראי, תיקון, בנקאות סיטונאית, פריסת הון ובינה מלאכותית. צ’ון השתמש בהחלפה כדי לחזק את המסרים המרכזיים של הבנק.

• בנוגע לאשראי, הוא אמר ש-TD דבק בקצה הנמוך של תחזית ה-PCL שלו ואינו רואה הידרדרות בלתי צפויה.
• בנוגע לתיקון, הוא אמר שהבנק מאזן עבודת ציות עם צמיחה ויש לו מספיק יכולת לשמור על שניהם בתנועה.
• בנוגע לבנקאות סיטונאית, הוא אמר שלעסק עדיין יש מקום לצמוח לכיוון תרומת רווחים של 20% עד 25%.
• בנוגע להון, הוא אמר שצמיחה אורגנית ורכישות חוזרות נותרות השימושים העיקריים של ההון העודף, לא דיבידנדים מיוחדים.
• בנוגע ל-AI, הוא אמר שההזדמנות מתרחבת מעבר להערכת CAD 1 מיליארד המקורית.

צ’ון גם אמר שגיוס מומחי משכנתאות, מומחי השקעות, יועצי עושר ובנקאים מסחריים של TD כבר משפר את הפריון. הוא אמר שמומחי המשכנתאות וההשקעות הקנדיים של הבנק פרודוקטיביים פי שלושה מהצוות הכללי, מה שתומך בטיעון להשקעה ממוקדת בחזית.

תחזית

TD אמר שהוא מצפה להמשיך לבנות על המומנטום הנוכחי שלו עד שאר השנה ולתוך 2027. סדרי העדיפויות של ההנהלה כוללים ארגון מחדש מתמשך של עלויות, צמיחה נוספת בבנקאות הסיטונאית, בכורת לקוחות חזקה יותר בקנדה ושימוש רחב יותר ב-AI בכל החברה.

• TD צופה המשך התרחבות NIM בקנדה לאורך הרבעון הרביעי ולתוך שנת הכספים 2027.
• הבנק מתכנן להמשיך לגייס בתפקידי עושר, מסחר ומשכנתאות.
• צמיחת הבנקאות הסיטונאית תישאר ממוקדת בשוק האמריקאי ובשירותים מבוססי עמלות.
• פריסת הון תמשיך להעדיף צמיחה אורגנית ורכישות חוזרות.

צ’ון אמר ש-TD מנסה לבנות בנק פשוט ומהיר יותר מבלי להקריב השקעות. המסר של החברה בפסגה היה שהיא יכולה לשפר תשואות, להתרחב בעסקים מרכזיים ועדיין לשמור על מספיק גמישות לספוג סיכון ולממן צמיחה.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.