מקורמיק בוועידת ברקליס: עסקת יוניליוור מניעה התרחבות גלובלית בתחום הטעמים

רביעי, 09.09.2026 — מקורמיק (MKC) השתמשה בוועידת הצרכנות הגלובלית השנתית ה-19 של ברקליס כדי להציג תיאור אסטרטגי רחב לקראת הקומבינציה הממתינה לאישור עם Unilever Foods, תוך הכרה בלחצים המתמשכים בשוק הצרכני האמריקאי. ההנהלה אמרה כי העסקה תיצור מובילה גלובלית טהורה בתחום הטעמים עם $20 מיליארד במכירות, אך ציינה גם כי התנאים בטווח הקרוב נותרים לא אחידים, במיוחד ביבשת אמריקה.

החברה אמרה כי הפעילות הליבתית שלה מפגינה חוסן, עם שיפור בצריכה בקטגוריות מפתח כגון עשבי תיבול, תבלינים, תיבולים, ממרחים ורטבים. במקביל, היא הצביעה על ירידות בנפח בחלקים מסוימים של תעשיית המזון האמריקאית ועל מגמות מתונות יותר בחלק מפלחי הלקוחות, לרבות מסעדות מזון מהיר ויצרני מזון מסוימים.

נקודות מפתח

• מקורמיק אמרה כי העסקה עם Unilever Foods תיצור פלטפורמת טעמים גלובלית עם טווח מותגים רחב יותר ותמהיל גיאוגרפי מאוזן יותר.
• החברה קבעה יעד סינרגיות עלויות נטו של $600 מיליון, כאשר כשני שלישים מהן צפויים להתממש עד שנתיים לאחר הסגירה.
• ההנהלה אמרה כי הפעילות הליבתית משתפרת בכמה קטגוריות טעמים, גם כאשר הצרכנים האמריקאים נותרים זהירים.
• החברה מצפה כי העסקה תיסגר באמצע 2027 ומתכננת לשמור על מינוף מתחת ל-2.9x עד סוף 2026 על בסיס עצמאי.
• מקורמיק אישרה מחדש את התחייבותה לדיבידנדים, לייצור מזומנים ולהקצאת הון ממושמעת.

תוצאות פיננסיות וביצועים שוטפים

מקורמיק אמרה כי המחצית הראשונה של השנה הניבה צמיחה אורגנית מוצקה במכירות, מרג’ינים משופרים ותזרים מזומנים חזק. החברה אמרה כי פעילותה במקסיקו המשיכה לבצע היטב וכי האינטגרציה שם הושלמה ברובה.

• תוצאות המחצית הראשונה הראו צמיחה אורגנית מוצקה במכירות.
• מרג’יני הרווח המשיכו להתרחב על אף עלויות תשומות גבוהות יותר ורקע תעשייתי מאתגר.
• מקורמיק אמרה כי היא נותרת בטוחה בתחזית השנה המלאה לשנת 2026.
• למחצית השנייה, החברה מצפה לצמיחה אורגנית כוללת מוצקה, בהובלת תמחור בעיקר.
• פתרונות הטעמים ממשיכים לרשום צמיחה אורגנית מוצקה במכירות ברמה הגלובלית, אם כי הנפח צפוי כעת להיות פלט.

ההנהלה אמרה כי משלוחים לרבעון תאמו באופן כללי את השיפור שנצפה במגמות הצריכה. היא גם אמרה כי החברה רואה שיפור משמעותי בעשבי תיבול, תבלינים ותיבולים, כמו גם בממרחים ורטבים, לרבות רוטב חריף.

עם זאת, החברה אמרה כי חלקים מסוימים מהתיק נותרים תחת לחץ, במיוחד תערובות מתכונים. בארה"ב, הצרכנים עדיין מותחים את התקציבים, משתמשים יותר בפריטים מהמזווה, מבשלים עם שאריות ומחפשים דרכים בנות-השגה להוסיף טעם בבית.

הרציונל האסטרטגי לעסקת Unilever Foods

מקורמיק תיארה את העסקה עם Unilever Foods כצעד מרכזי בהתפתחותה כחברת טעמים גלובלית. העסקה, שהוכרזה חמישה חודשים לפני הוועידה, תשלב את הפעילויות לפלטפורמת מכירות של $20 מיליארד עם תיק מותגים רחב יותר ונוכחות גלובלית חזקה יותר.

• החברה המשולבת תהיה מאוזנת יותר מבחינה גיאוגרפית, כאשר שווקים מתעוררים יעלו מכ-25% לכ-40% מההכנסות.
• העסקה מרחיבה את תיק המותגים המוכרים עולמית של מקורמיק.
• ההנהלה אמרה כי העסקה בנויה על עשור של רכישות שהוסיפו כ-2 נקודות אחוז של צמיחה מעל שיעור גידול שנתי מורכב של 4% במכירות אורגניות במטבע קבוע.
• החברה אמרה כי גישת האינטגרציה מבוססת על מדריך מוכח שנוצל בעסקות קודמות.

ברנדן פולי, נשיא ומנכ"ל, אמר: "טעם הוא אחת הקטגוריות האטרקטיביות ביותר וצומחות הכי מהר בתחום המזון. היא נתמכת על ידי רוחות גב מבניות ומציעה מסלול משמעותי לחברה לתפוס צמיחה עתידית. זהו מניע הרכישה מספר אחת בכל המטבחים, האירועים והדמוגרפיות."

הוא גם אמר: "אחרים מתחרים על קלוריות מדי יום. אנחנו מוסיפים להן טעם. בעוד שחברות עמיתות רבות מתחרות על פני קטגוריות מרובות מדי יום, אנחנו מתמקדים בכוונה בטעמים, מה שמאפשר לנו להיות נוכחים בכל הזדמנות צריכה."

על העסקה עצמה, אמר פולי: "העסקה מחזקת את יתרונותינו התחרותיים ויוצרת מובילה גלובלית טהורה בתחום הטעמים עם $20 מיליארד במכירות. יחד, יהיה לנו תיק מורחב של מותגים מוכרים עולמית הנתמכים בהשקעה מובילה בתעשייה."

סדרי עדיפויות לצמיחה והזדמנויות שוק

ההנהלה פירטה חמישה סדרי עדיפויות לצמיחה שבהם היא מצפה להשתמש כדי לשחרר ערך לאחר סגירת העסקה.

• לנצח היכן שאנחנו מובילים: לחזק את הביצוע המסחרי בשווקי מפתח לרבות ארה"ב, צרפת, גרמניה, ברזיל, מקסיקו ובריטניה.
• להביא מותגים לבתים נוספים ברחבי העולם: להרחיב מותגים כגון Maille ו-Cholula דרך מסלולים משולבים לשוק.
• לעצב את עתיד הטעמים: לשלב תובנות צרכנים, מחקר ופיתוח וכלים דיגיטליים להנעת חדשנות.
• לתפוס את הזדמנות שירותי המזון הגלובליים: להשתמש בנוכחות המשולבת להרחבת הטווח.
• לחזק יכולות טעמים וחדשנות משותפת עם לקוחות: להפוך לשותף חזק יותר לחברות מזון.

החברה אמרה כי היא מצפה שהזדמנות הצמיחה תתפתח בשלבים. בשנה הראשונה, המיקוד יהיה על חיזוק הפעילות, שילוב הפעולות ותעדוף ההזדמנויות בעלות הערך הגבוה ביותר. בשנה השנייה, היא מצפה להרחיב הצלחות מוקדמות ולהאיץ חדשנות. עד שנה שלוש ומעבר לכך, היא שואפת להניב צמיחה גבוהה יותר באופן בר-קיימא מהפלטפורמה המשולבת.

תחזית לפי קטגוריות

מקורמיק הדגישה מספר תחומי מוצרים שלדעתה יכולים להפיק תועלת מהקומבינציה.

• עשבי תיבול, תבלינים ותיבולים: החברה רואה צמיחה מתמשכת בשווקים מבוססים ומרחב להתרחב במדינות בעלות צמיחה גבוהה שבהן נוכחותה קטנה יותר.
• בוויון ועזרי בישול: ההנהלה כינתה זאת קטגוריה שאינה מוערכת מספיק עם רוחות גב מבניות עמידות הקשורות להכנת ארוחות, ערך ונוחות.
• ממרחים ורטבים: החברה הצביעה על מיונז ורוטב חריף כתחומים אטרקטיביים עם חדירת משקי בית גוברת, במיוחד בקרב צרכנים צעירים יותר.
• שירותי מזון: מקורמיק אמרה כי זוהי אחת ההזדמנויות הגדולות ביותר בעסקה.

בבוויון, החברה אמרה כי Knorr מביאה מנהיגות גלובלית, הון מותגי חזק ויכולות מקומיות, בעוד מקורמיק מביאה מומחיות בטעמים ובבריאות ורווחה. היא מצפה לצמיחה בקוביות, אבקות, טעמים עשירים בחלבון ופורמטים אחרים של עזרי בישול.

בממרחים ורטבים, ההנהלה אמרה כי מיונז הראה צמיחה עקבית בנפח בשנים האחרונות וכי חדירת משקי הבית בארה"ב עלתה מאז 2019, בסיוע צרכנים צעירים יותר המרחיבים את השימוש. היא אמרה כי Hellmann’s מביאה נוכחות גלובלית וצמיחה בת-קיימא.

לגבי שירותי המזון, מקורמיק אמרה כי החברה המשולבת תקים חטיבה גלובלית ייעודית. Unilever Food Solutions כבר פועלת ב-75 מדינות, בעוד למקורמיק יש נוכחות מוגבלת או ללא נוכחות ב-51 מהן. החברה אמרה כי מקורמיק מביאה קשרי מפיצים ומומחיות בטעמים, בעוד יוניליוור מביאה קשרי מפעילים ועוצמה גלובלית.

ההנהלה גם הצביעה על סין כהזדמנות אטרקטיבית במיוחד מכיוון שלשתי הפעילויות יש עוצמות גיאוגרפיות משלימות.

סינרגיות עלויות ותוכנית אינטגרציה

מקורמיק אמרה כי היא זיהתה יעד סינרגיות עלויות נטו של $600 מיליון, נטו מהשקעות צמיחה ואי-סינרגיות אפשריות. החברה מצפה כי כשני שלישים מהחיסכון הזה יושגו עד שנתיים לאחר הסגירה.

• כ-50% מהסינרגיות, או כ-$300 מיליון, צפויים מהפחתות SG&A.
• כ-40%, או כ-$240 מיליון, צפויים מרכש.
• כ-10%, או כ-$60 מיליון, צפויים מייצור ולוגיסטיקה.

מרקוס גבריאל, סמנכ"ל הכספים, אמר: "זיהינו היכן הערך נמצא, אנחנו יודעים כיצד לתפוס אותו, ויש לנו מסלול ברור להניב כ-$240 מיליון בסינרגיות שיעור ריצה ממוקדות."

הוא אמר כי חיסכון ברכש יגיע הן מאופטימיזציה מסחרית והן מאופטימיזציה טכנית. החברה ציינה כי כמחצית מ-100 הספקים המובילים שלה חופפים, בעוד ההוצאות האזוריות נותרות מפוצלות. היא גם אמרה כי יש מרחב לצמצם את מורכבות המפרטים בחומרים ישירים ואריזות.

דוגמה אחת שניתנה הייתה אריזות פלסטיק, שבהן שתי החברות משתמשות כיום ב-90 ספקים, עם שניים בלבד משותפים. מקורמיק אמרה כי יש מרחב לשפר את הקלת המשקל, בחירות שרף ולתקנן מפרטים. היא גם ציינה עמילן ונגזרים כתחום נוסף שבו עוצמה ושקיפות יכולות להוריד עלויות.

לניהול האינטגרציה, מקורמיק אמרה כי הקימה משרד ניהול אינטגרציה ייעודי בהובלת אנדרו פאוסט. החברה אמרה כי גייסה 20 צוותים פונקציונליים ויותר מ-200 חברי צוות בשתי הפעילויות.

היא הוסיפה כי תוכנית האינטגרציה מבוססת על ניתוח מפורט מלמטה למעלה, מדד ייחוס וסקירות תפעוליות, עם צינור של יוזמות כמותיות, בעלות ברורה ותזמון. החברה אמרה כי מסגרת זו נועדה להפחית סיכון הוצאה לפועל ולתמוך בפריסה ממושמעת במהלך שלוש השנים הראשונות לאחר הסגירה.

מוכנות לפיצול ושירותי מעבר

מקורמיק אמרה כי פיצול Unilever Foods מתקדם היטב. כ-80% מהפעילות כבר מנוהלת כארגון עצמאי, והחברה מצפה כי זה יגיע ל-100% כשניים עד שלושה חודשים לפני הסגירה.

• כל הפונקציות הארגוניות הגדולות, לרבות מכירות, שיווק, שרשרת אספקה, IT, כספים ושירותי אנשים, יהיו ממוקמות בתוך יחידת Unilever Foods הנפרדת לפני הסגירה.
• יוניליוור תספק תמיכה פנימית במעבר עד לסגירה, ולאחר מכן מקורמיק תיקח על עצמה את השירותים הללו.
• החברה מצפה כי הסכמי שירותי מעבר יפעלו כשנתיים לאחר הסגירה.
• ההנהלה אמרה כי עלויות הפעלה כפולות צפויות במהלך תקופת האקזיט, אך עלויות אלה אמורות להיות דומות לעלות השירותים העצמאיים.

מקורמיק אמרה כי יוניליוור השלימה 14 פיצולים בחמש השנים האחרונות, שאותם היא רואה כראיה לכך שתהליך ההפרדה יכול להתבצע שוב ושוב ועם פחות סיכון.

תחזית עתידית והקצאת הון

בהסתכלות קדימה, מקורמיק אמרה כי החברה המשולבת אמורה להיות מסוגלת להניב צמיחה במכירות של 3% עד 5% עד שנה שלוש לאחר הסגירה, בהתאם לתנאי השוק. היא גם מצפה להתרחבות מרג’ין תפעולי מותאם ככל שסינרגיות נתפסות והפעילות ממשיכה להשקיע מחדש.

• החברה מצפה לגדילה משמעותית בשנה המלאה הראשונה לאחר הסגירה בצמיחת מכירות, מרג’ין תפעולי מותאם ורווח מותאם למניה.
• היא תיארה את הפעילות העתידית כפלטפורמה בעלת צמיחה גבוהה יותר, מרג’ין גבוה יותר וייצור מזומנים חזק יותר.
• מקורמיק אמרה כי תמשיך להשקיע בפעילות תוך שמירה על מעמדה כאצולת דיבידנד.

החברה אמרה כי היא מצפה שיהיו לה $1.5 מיליארד עד $2 מיליארד של מזומנים זמינים לצמצום חוב עד שנה שנייה לאחר הסגירה. היא גם אמרה כי היא בנתיב להביא את המינוף נטו מתחת ל-2.9x על בסיס עצמאי עד סוף 2026.

ההנהלה אמרה כי תוכנית המאזן מותירה מרחב להשקעה מתמשכת ותומכת בגישת הקצאת הון ממושמעת.

מודל תפעולי ומנהיגות

מקורמיק אמרה כי הכריזה על מודל תפעולי חדש ביולי הבנוי סביב ארבע חטיבות. החברה אמרה כי הסטרקצ’ר נועד לשמור על הצרכנים והלקוחות במרכז הפעילות תוך שיפור הביצוע והחדשנות.

• צוות המנהיגות משלב מנהלי עסקים ממקורמיק ומ-Unilever Foods.
• החברה אמרה כי הצוות ממוקד לחלוטין בטעמים.
• אנדרו פאוסט, המוביל את משרד האינטגרציה, בעל ניסיון קודם מ-RB Foods, Cholula ו-FONA.

ההנהלה אמרה כי הסטרקצ’ר החדש אמור לעזור לחברה לנוע מהר יותר, לתמוך בחדשנות ולהניב צמיחה לטווח ארוך בפעילויות הצרכנות ופתרונות הטעמים.

הקשר שוק ועמדה תחרותית

מקורמיק אמרה כי השוק הרחב נותר לא אחיד. הביצועים ב-EMEA ובאסיה-פסיפיק היו חזקים, בהובלת פעילות הצרכנות, ו-McCormick de Mexico ממשיכה לבצע היטב. אך הרקע הצרכני בארה"ב הפך מאתגר יותר, עם ירידות נפח בתעשיית המזון ודפוסי הוצאה זהירים.

החברה אמרה כי יוזמות הצמיחה שלה, לרבות ניהול צמיחת הכנסות, שיווק ערך ממוקד, חדשנות והפצה מורחבת, מתחילות להראות תוצאות. היא גם אמרה כי הצרכנים ממשיכים לעסוק בטעמים ובהכנת ארוחות בבית, גם כאשר הם מחפשים דרכים זולות יותר לעשות זאת.

ההנהלה מיסגרה את עסקת Unilever Foods כדרך לחזק את עמדת מקורמיק מול עמיתות מזון גדולות יותר על ידי התמקדות בקטגוריה שהיא רואה כאטרקטיבית מבחינה מבנית ורלוונטית עולמית.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.