צ’ואי מדווחת על תוצאות יציבות ברבעון השני של 2026, המניה יורדת במסחר המוקדם

צ’ואי הודיעה כי הרווח המתואם למניה ברבעון השני עמד בקנה אחד עם ציפיות וול-סטריט, וההכנסות הגיעו מעט מעל לתחזיות, אך מנית הסטוק ירדה ב-4.38% במסחר המוקדם לפני פתיחת השוק, כאשר משקיעים שקלו את התחזית הפיננסית הזהירה של החברה לשוק חיות המחמד ואת היעדר הפתעה חיובית ברווח למניה. קמעונאית חיות המחמד המקוונת דיווחה על רווח מדולל מתואם של $0.36 למניה על הכנסות של $3.33 מיליארד, לעומת תחזיות של $0.36 למניה ו-$3.32 מיליארד, בהתאמה. החברה הוסיפה כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ל-6.8%, מעל לטווח התחזית הפיננסית שלה, בעוד שמספר הלקוחות הפעילים עלה ל-21.7 מיליון.

נקודות מפתח

- הכנסות צ’ואי עלו ב-7.3% לעומת השנה הקודמת ל-$3.33 מיליארד, בקצה הגבוה של התחזית הפיננסית.

- הרווח המדולל המתואם למניה עמד בתחזיות ב-$0.36, בעוד מרג’ין ה-EBITDA המתואם הגיע מעל לתחזית הפיננסית.

- מספר הלקוחות הפעילים עלה ב-3.8% ל-21.7 מיליון, עם תוספת נטו של 208,000 לקוחות ברבעון.

- מכירות Autoship טיפסו ב-9.3% והיוו 84.6% מהמכירות נטו, מה שמדגיש את אופי ההכנסות החוזרות של העסק.

- החברה העלתה את הקצה התחתון של תחזית מרג’ין ה-EBITDA המתואם לשנה המלאה, אך ציינה כי אינה מסתמכת על התאוששות משמעותית בצריכה.

ביצועי החברה

צ’ואי ציינה כי המשיכה לצבור נתח שוק בשוק חיות המחמד, הנמצא עדיין תחת לחץ. ההנהלה תיארה את התעשייה כמיוצבת ברובה לעומת הרבעון הראשון, אך עדיין כשוק חלש, ללא התאוששות משמעותית בביקוש הצרכני. למרות זאת, החברה ציינה כי היא מציגה ביצוע עדיף על פני קטגוריית חיות המחמד הרחבה בפי שניים עד שלושה בערך.

הצמיחה נתמכה על ידי גידול בלקוחות, הוצאה גבוהה יותר לכל לקוח פעיל ועוצמה ב-Autoship. המכירות נטו האורגניות עלו ב-5.7% לעומת השנה הקודמת, בעוד המכירות נטו המדווחות עלו ב-7.3% ל-$3.33 מיליארד. החברה ציינה כי עסק המוצרים הקשיחים שלה צמח בשיעור של אמצע הספרות הכפולות, הצריכה עלתה בשיעור של אמצע הספרות הבודדות וקטגוריות בריאות חיות המחמד המשיכו להתרחב.

צ’ואי הוסיפה כי עסקים חדשים יותר תורמים לפרופיל הצמיחה שלה. מרפאות Chewy Vet Care רשמו צמיחה בהכנסות של מאות אחוזים, בעוד הרכישות של SmartPak ו-Modern Animal תרמו לצמיחת הלקוחות ולמעורבות רחבה יותר במערכת האקולוגית.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: $3.33 מיליארד, עלייה של 7.3% משנה לשנה.

- רווח מדולל מתואם למניה: $0.36, פלט לעומת התחזית.

- EBITDA מתואם: $227 מיליון.

- מרג’ין EBITDA מתואם: 6.8%, מעל לטווח התחזית הפיננסית של 6.3% עד 6.4%.

- הכנסה נטו מתואמת: $149 מיליון.

- תזרים מזומנים חופשי: $90 מיליון, ירידה מ-$106 מיליון שנה קודם לכן.

- שווי שוק: $9.53 מיליארד.

- מכפיל רווח: 38.57, המשקף ציפיות שווי פרמיום.

- תזרים מזומנים תפעולי: $137 מיליון.

- הוצאות הון: $48 מיליון.

- לקוחות פעילים: 21.7 מיליון, עלייה של 3.8% משנה לשנה.

- מכירות Autoship: $2.8 מיליארד, עלייה של 9.3% משנה לשנה.

תוצאות מול תחזיות

צ’ואי עמדה בציפיות ברווח המתואם למניה והכתה מעט בהכנסות. החברה דיווחה על רווח מדולל מתואם למניה של $0.36, בהתאם לתחזית הקונצנזוס של $0.36. הכנסות של $3.33 מיליארד היו כ-$10 מיליון מעל לתחזית של $3.32 מיליארד, הפתעה צנועה של כ-0.3%.

התוצאה הייתה מוצקה, אך לא הפתעה בולטת. משקיעים מגיבים לעתים קרובות בעוצמה רבה יותר כאשר חברה עולה על תחזיות ההכנסות והרווחים בשיעור רחב יותר. במקרה זה, ביצוע המרג’ין העדיף על הצפוי עשוי היה לעבור קיזוז על ידי היעדר הפתעה ברווח למניה ועל ידי הטון הזהיר של ההנהלה לגבי הרקע הצרכני.

צ’ואי ציינה כי חלק גדול מהעלייה ב-EBITDA המתואם נבע מפריטים הקשורים לתזמון ופריטים חד-פעמיים, כולל החזרי מכסים, תזמון החזרים, שבר יחידה של כרטיסי מתנה והתאמות מלאי. בנטרול פריטים אלו, ציינה ההנהלה כי התרחבות המרג’ין הבסיסית נותרה בריאה.

תגובת השוק

המניות ירדו ב-4.38% ל-$22.25 במסחר המוקדם לפני פתיחת השוק, לעומת סיום המסחר הקודם של $23.27. מנית הסטוק התקרבה לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה של $17.40 עד $40.55, אם כי נותרה מעל לשפל השנתי.

הירידה מרמזת כי משקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מהרבעון, למרות ההכאה בהכנסות והמרג’ין החזק מהצפוי. השוק עשוי גם להגיב למסר של החברה כי אינה מצפה להתאוששות משמעותית בצריכה ליתרת השנה הפיסקלית. תחזית פיננסית זו מרמזת כי הצמיחה עשויה להישאר יציבה ולא להאיץ.

לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.

תחזית פיננסית והנחיות

צ’ואי העלתה את הקצה התחתון של תחזית מרג’ין ה-EBITDA המתואם לשנה המלאה ל-6.7% עד 6.8%, מ-6.6% עד 6.8%. החברה שמרה על תחזית המכירות נטו לשנה המלאה של $13.46 מיליארד עד $13.57 מיליארד, המשמעת צמיחה של 6.8% עד 7.7%.

לרבעון השלישי, החברה צופה הכנסות של $3.323 מיליארד עד $3.358 מיליארד ורווח מדולל מתואם למניה של כ-$0.39. ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו צפוי לרדת במתינות לעומת הרבעון השני, בהתאם לעונתיות הרגילה, אך עדיין לשתפר משנה לשנה.

צ’ואי הוסיפה כי היא צופה שיוזמות הקשורות לבינה מלאכותית יניבו חיסכון בעלויות של עשרות מיליוני דולרים נמוכים בשנה הפיסקלית 2026, ויעלו לכ-$50 מיליון על בסיס שנתי בשנה הפיסקלית 2027. החברה מתכננת להשיק בקרוב תוכנית Chewy+ מעוצבת מחדש ולהמשיך להרחיב את פלטפורמות הבריאות והאוטומציה שלה. על פי טיפים של InvestingPro, ההכנסה נטו צפויה לצמוח השנה, כאשר אנליסטים מתחזים רווחים של $1.56 למניה לשנה הפיסקלית 2027. הפלטפורמה מדרגת את הבריאות הפיננסית הכוללת של צ’ואי כ"טובה" ומציעה ניתוח מעמיק יותר דרך דוח המחקר המקיף שלה, הזמין עבור מניה זו ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.

דברי ההנהלה

מנכ"ל החברה סומיט סינג אמר: "צ’ואי הציגה תוצאות חזקות ברבעון השני, תוך המשך צבירת נתח שוק והרחבת הרווחיות."

הוא הוסיף: "על רקע זה, צ’ואי ממשיכה להציג ביצוע עדיף על פני קטגוריית חיות המחמד הרחבה בפי 2 עד 3 בערך," תוך הצבעה על רווחי נתח השוק של החברה אפילו בשוק חלש.

בצד הטכנולוגי, אמר סינג כי עוזר הבינה המלאכותית של החברה, Kai, רשם הצלחה מוקדמת, כאשר כ-30% מהשיחות נפתרו באמצעות שירות עצמי. הוא הוסיף כי לצ’ואי יש "יתרון תחרותי בר-קיימא" מכיוון שכלי הבינה המלאכותית שלה בנויים על תשתית ראשונית ולא על מערכות צד שלישי.

סמנכ"ל הכספים כריס דפה אמר כי הביצוע העדיף של ה-EBITDA ברבעון נבע ברובו מפריטים הקשורים לתזמון ופריטים חד-פעמיים, אך הוסיף כי התרחבות המרג’ין נותרה בריאה גם לאחר התאמה לתגמולים אלו.

סיכונים ואתגרים

- ביקוש צרכני חלש: ההנהלה ציינה כי אינה מניחה התאוששות משמעותית בהוצאות על חיות מחמד, מה שעלול להגביל את הצמיחה.

- לחץ בקטגוריה: שוק חיות המחמד נמצא עדיין תחת לחץ, במיוחד בביקוש הקשור לכלבים ובממתקים לפי שיקול דעת.

- תגמולי מרג’ין שאינם חוזרים: חלק מהעלייה במרג’ין ברבעון נבע מתזמון ופריטים חד-פעמיים שעשויים שלא לחזור.

- עלויות דלק: החברה ציינה כי הדלק יהווה גורם מעכב של מיליוני דולרים בספרות הבודדות האמצעיות ליתרת השנה.

- פשרת השקעה מחדש: צ’ואי עשויה לבחור להשקיע מחדש חלק מרווחי היעילות שלה, מה שעלול להאט את התרחבות המרג’ין בטווח הקרוב.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הוצאות לפי שיקול דעת, אסטרטגיית מרג’ין ובינה מלאכותית.

השאלות התרכזו בחולשה בממתקים ובצריכה אחרת לפי שיקול דעת, כאשר ההנהלה ציינה שלקוחות מעדיפים מזון בסיסי, תרופות ומוצרי בריאות. אנליסטים גם שאלו כיצד צ’ואי מתכננת לאזן בין התרחבות המרג’ין לבין השקעה מחדש. סינג אמר כי לחברה יש מרחב לממן צמיחה באמצעות שיווק, Chewy+, השקות מוצרים והצעות הקשורות לבריאות מבלי לוותר על משמעת.

נושא מרכזי נוסף היה בינה מלאכותית. אנליסטים שאלו על השפעת עוזר שירות הלקוחות Kai וסוכן הקול Callie. צ’ואי ציינה כי Kai עדיין בשלבי השקה מוקדמים אך כבר פותר כ-30% מהשיחות באמצעות שירות עצמי. החברה ציינה כי כלי הבינה המלאכותית שלה אמורים להוריד את עלות השירות לאורך זמן ולתמוך בפרודוקטיביות בשירות לקוחות, בבית מרקחת ובטיפול וטרינרי.

שאלות נגעו גם לייצוב התעשייה ולתמחור. ההנהלה ציינה כי סביבת התמחור נותרת נמוכה מאוד וכי אינה מניחה כל התאוששות משמעותית בצריכה במחצית השנייה של השנה. עם זאת, ציינה כי צ’ואי ממשיכה לצבור נתח שוק באמצעות ערך, נוחות ומערכת אקולוגית בריאותית גדלה. למשקיעים המחפשים תובנות נוספות על שווי צ’ואי וסיכויי הצמיחה שלה, InvestingPro מציעה 12 ProTips נוספים, מדדים מתקדמים וניתוח מומחה כדי לסייע לנווט בסיפור המתפתח הזה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.