דנון בכנס הצרכנות הגלובלי של ברקליס: צמיחה ומרג’ינים במוקד

שלישי, 08.09.2026 — דנון (BSNm) השתמשה בכנס הצרכנות הגלובלי השנתי ה-19 של ברקליס כדי להציג אסטרטגיה המבוססת על בריאות, מדע והרחבת הפצה, תוך הכרה בלחצים הנובעים מריקולים, אינפלציה ואילוצי כושר ייצור. ההנהלה ציינה כי החברה רואה ביקוש עמיד במספר אזורים, גם כאשר חלק מהעסקים עדיין בתהליך שיקום.

קבוצת המזון הצרפתית אמרה כי הפרק השני של תוכנית "Renew Danone" מתמקד במתן בריאות באמצעות מזון לכמה שיותר אנשים. החברה שמרה על יעד הצמיחה האורגנית השנתי שלה בטווח של 3% עד 5%, וציינה כי הטווח מאפשר לה "לעשות את הדבר הנכון הקשה ולא את הדבר הקל השגוי."

ראשי פרקים

• דנון דיווחה כי הצמיחה האורגנית ברבעון השני עלתה על 4%, בסיוע אירופה, יפן, אוסטרליה ואמריקה הלטינית.
• החברה עדיין מתמודדת עם השפעות ריקול תחליפי חלב לתינוקות במזרח התיכון ומגמות חלשות יותר בתזונת שלבי החיים המוקדמים בצפון אמריקה ואירופה.
• ההנהלה מצפה שהצמיחה והמרג’ינים ישתפרו במחצית השנייה עם כניסת תמחור, היפרעות וכושר ייצור חדש.
• רכישות כגון Kate Farms, Huel וקבוצת Made מתאימות לאסטרטגיה הממוקדת בבריאות של דנון.
• סין, הודו ושווקים מתעוררים אחרים נותרים מרכזיים בתוכנית הצמיחה לתקופה ארוכה של החברה.

תוצאות פיננסיות

דנון ציינה כי הביצוע במחצית הראשונה של 2024 היה מוצק למרות רקע תפעולי מאתגר. החברה הצביעה על חזרה למומנטום חיובי ברבעון השני, כאשר הצמיחה האורגנית עלתה על 4%.

• צמיחה אורגנית ברבעון השני 2024: מעל 4%
• תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית שנתית: 3% עד 5%
• צמיחת EDP (מוצרי חלב חיוניים ומוצרים מהצומח) במחצית הראשונה: 3.6%
• EDP בצפון אמריקה: כ-7% מהמחזור הכולל של החברה

המנכ"ל אנטואן ציין כי דנון מתמקדת ב"בריאות באמצעות מזון" ותיאר את המודל המבוסס על מדע של החברה כיתרון מרכזי. סמנכ"ל הכספים יורגן אמר כי המחצית הראשונה הדגימה את ערכו של תיק מגוון ותמהיל גיאוגרפי.

"בנינו תיק שמסוגל לעמוד בפני זעזועים חיצוניים," אמר, והוסיף כי תוצאות המחצית הראשונה של החברה הדגימו חוסן בין אזורים וקטגוריות.

ראשי פרקים לפי קטגוריה ומותג כללו:

• Oikos Pro, כיום מעל מיליארד אירו בהכנסות ועדיין צומח במהירות רבה
• Activia באירופה, חזרה לצמיחה בכל השווקים האירופיים
• Alpro, המתואר כצומח "מעוצמה לעוצמה" באירופה
• קפיר באירופה, שהושק לאחרונה וצפוי לעלות על 100 מיליון אירו בהכנסות
• Essensis בסין, המכונה "הצלחה מדהימה" ועדיין רק בכחצי מפוטנציאל ההפצה שלו
• Aptamil ביתר העולם, המהווה כ-95% מאותו עסק וצומח בשיעורים של ספרה בודדת גבוהה עד דו-ספרתית ברוב הרבעונים

עדכונים תפעוליים

דנון הקדישה חלק ניכר מהשיחה לדיון בבעיות התפעוליות שעיצבו את המחצית הראשונה. הגדולה שבהן הייתה ריקול cereulide בתחליפי חלב לתינוקות, שפגע באזורים שונים בדרכים שונות.

• מזרח התיכון: היפרעות מהירה ברבעון השני, עם חזרת ההפצה ונתח השוק לרמות היסטוריות
• אירופה: היפרעות מעורבת, עם צמיחה איטית יותר בקטגוריה והבדלים בין מדינה למדינה
• סין: צרכנים עברו ממוצרים עם תווית בינלאומית למוצרים עם תווית סינית בעקבות תשומת לב ברשתות החברתיות לריקול
• צפון אמריקה: תזונת שלבי החיים המוקדמים נותרה מאתגרת, אך ההנהלה ציינה כי השפעת הריקול צפויה לדעוך כגורם מהותי עד הרבעון השלישי

ההנהלה ציינה כי העסק במזרח התיכון חזר לפעילות מהר יותר מהצפוי. באירופה, דנון ציינה כי עדיין עליה לבנות מחדש את האמינות בחלק מהשווקים. בסין, החברה ציינה כי היא עובדת עם מוצרים בתוויות בינלאומיות ומקומיות כאחד תוך ניהול תגובת הצרכנים.

דנון ציינה גם כי המחצית הראשונה הדגימה את ערכו של מודל ההפצה הרחב שלה. קמעונאות המוני מייצגת כיום כ-40% מהעסק, לעומת 60% היסטורית, כאשר החברה מתרחבת לערוצי מכירה ישירה לצרכן, אנשי מקצוע בתחום הבריאות וקמעונאות מתמחה.

היפרעות EDP בצפון אמריקה

דנון ציינה כי עסק ה-EDP שלה בצפון אמריקה נמצא עדיין בתהליך, אך ההנהלה מצפה לשיפור ככל שכושר הייצור יגיע שורה אחר שורה במהלך 12 עד 18 החודשים הקרובים.

• אילוצי כושר ייצור הם הבעיה העיקרית המגבילה את הצמיחה
• ההנהלה ציינה כי ההרחבה מנוהלת בזהירות כדי ליצור שינוי מתמשך
• החברה מצפה שפער הכושר יהיה פחות נושא בחודשים הקרובים
• EDP בצפון אמריקה מוצב מחדש סביב חלבון, סיבים ובריאות המעיים

Oikos Pro מורחב לפורמטים חדשים, קפיר ייכנס לשוק בחודשים הקרובים, ומותג דנון עתיד לחזור ליוגורט יווני בתחילת 2027. ההנהלה ציינה כי העסק חוזר לתפקידה המסורתי של החברה בעיצוב קטגוריות באמצעות גישת תיק.

באירופה, דנון ציינה כי המומנטום של EDP משתפר. Activia חזרה לצמיחה לאחר מאמץ ארוך של מיצוב מחדש, קפיר עוקב לקראת 100 מיליון אירו ומעלה, וסקיר ממשיך ליהנות מתמהיל של טבעיות וחלבון.

תזונה מיוחדת בסין ומחוצה לה

דנון ציינה כי תזונה מיוחדת נותרת אחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר שלה לתקופה ארוכה. בסין, שוק תחליפי החלב לתינוקות מתנרמל לאחר שנת הדרקון, שבה הלידות היו גבוהות באופן יוצא דופן.

• הלידות בסין עומדות כיום על כ-7 עד 8 מיליון תינוקות בשנה, לעומת כ-14 מיליון בשנות השיא הקודמות
• שוק תחליפי החלב לתינוקות עדיין שווה כ-20 מיליארד אירו
• 3 השחקנים המובילים מייצגים כ-50% מהשוק, לעומת כ-80% בשווקים מפותחים רבים
• תזונה רפואית בסין נתפסת כהזדמנות צמיחה מבנית ככל שהאוכלוסייה מזדקנת

אנטואן ציין כי החברה מצפה שהתזונה המיוחדת בסין תחזור לצמיחה של ספרה בודדת אמצעית לאורך זמן, בסיוע פרמיומיזציה, קונסולידציה ועיור. הוא ציין כי האוכלוסייה המזדקנת יוצרת פתח גדול לתזונה רפואית, כאשר מספר האנשים מעל גיל 60 צפוי לעלות מ-250 מיליון ב-2023 ל-300 מיליון ב-2030 ול-350 מיליון ב-2040.

דנון ציינה כי Essensis עדיין בשלבים מוקדמים של פריסת ההפצה שלו, וכי הקדימות היא למקסם את המותג הזה לפני הרחבת Nutricia בהיקף רחב יותר. בדיקת Nutricia בהונג קונג עלתה על הציפיות, ופריסה שלבית מתוכננת.

מחוץ לסין, דנון ציינה כי עסק תחליפי החלב לתינוקות שלה ביתר העולם הוא בגודל דומה לסין וצומח בשיעורים של ספרה בודדת גבוהה עד דו-ספרתית ברוב הרבעונים. החברה משקיעה בווייטנאם, הפיליפינים, המזרח התיכון, אפריקה, אמריקה הלטינית והודו, כאשר Aptamil הוא מותג הפלטפורמה הראשי.

אנטואן ייחד מקום מיוחד להודו כחשובה במיוחד. "אם מסתכלים על היכן נמצאת האוכלוסייה, אם מסתכלים על היכן נמצאים התינוקות, יש 23 מיליון תינוקות בהודו בכל שנה לעומת 7 עד 8 בסין," אמר. "אם רוצים להיות רלוונטיים לתקופה ארוכה, צריך להחזיק שם את המסה הקריטית הנכונה ונוכחות."

אסטרטגיית מוצרים מהצומח

דנון ציינה כי עסק המוצרים מהצומח שלה מתפתח לפלטפורמה רחבה יותר מבוססת צומח. באירופה, Alpro עוברת מעבר למסר פשוט של מוצרים מהצומח לתחומי חלבון, יוגורט ותחליפי ארוחה.

• Alpro מוצבת סביב יתרונות בריאותיים, לא רק מרכיבים מהצומח
• Silk בצפון אמריקה עוברת עיצוב מחדש עם גישה דומה, אם כי השוק שונה
• חלבון ופעילות יוגורט מחודשת עוזרים ל-Silk להשתפר
• ההנהלה מצפה לקידמה גלויה תוך 12 חודשים

דנון ציינה כי Huel, חברת התזונה המלאה מהצומח שרכשה לאחרונה, משלימה את Alpro. ההנהלה ציינה כי Huel מביאה מיומנויות מכירה ישירה לצרכן, מעורבות קהילתית ושיווק משפיענים, בעוד דנון מביאה מדע והפצה.

יורגן ציין כי Huel ודנון יכולות ללמוד זו מזו. Huel, אמר, בעלת נוכחות דיגיטלית חזקה ומייצרת מאות מודעות בכל חודש, בעוד דנון יכולה לסייע בהרחבת המותג באמצעות יכולות הקמעונאות והמדע שלה.

רכישות והקצאת הון

דנון ציינה כי הרכישות האחרונות והמתוכננות שלה מתאימות כולן למשימת הבריאות שלה.

• Kate Farms: תזונה רפואית בצפון אמריקה, צומחת מהר מאוד וזוכה לתמיכה חזקה מאנשי מקצוע בתחום הבריאות
• Huel: תזונה מלאה מהצומח, הנתפסת כמשלימה ל-Alpro
• קבוצת Made: השקעה של 400 מיליון אירו, ממתינה לאישור רגולטורי, המתמקדת באוסטרליה, ניו זילנד ותאילנד

ההנהלה ציינה כי Kate Farms היא הפעם הראשונה שדנון פועלת בהיקף בצפון אמריקה עם מוצר שהיא רואה כעדיף. היא ציינה כי המותג נהנה מהמדע של דנון ומגישה ליותר מ-1,500 בתי חולים דרך מסלול השיווק שלה.

לגבי קבוצת Made, דנון ציינה כי העסק נראה כמו "מיני-דנון," עם מוצרים בתחומי קוקוס, חלבון ובריאות המעיים. החברה ציינה כי העסק מחזק את עמדתה באזורים גיאוגרפיים שאינם מיוצגים מספיק.

ההנהלה גם הציבה קו ברור בנוגע למשמעת ברכישות. היא ציינה כי דנון אינה מעוניינת ביעדים עם התחייבויות משפטיות או מודלים עסקיים שאינם מתאימים לגישתה.

מרג’ינים, תמחור ותחזית

דנון ציינה כי שיפור המרג’ין נותר יעד מרכזי, במיוחד ב-EDP, שבו המרג’ינים במחצית הראשונה היו פלט ומתחת לטווח היעד של החברה.

• אינפלציית עלויות נותרת מציאות, כולל לחץ על חלבון, אריזה ואנרגיה
• העלאות מחירים מיושמות בשווקים רבים במחצית השנייה
• פריון ותמהיל נפח צפויים לתמוך במרג’ינים
• שיפור בצפון אמריקה ומעבר למוצרים פרמיום ואמביינט אמורים לסייע לאורך זמן

יורגן ציין כי נפח ותמהיל נותרים "מספר הקדימות 1" של החברה מכיוון שהם מספקים את המינוף הטוב ביותר בעסק מונע נפח. הוא ציין כי דנון אינה חוששת ממרג’יני EDP לטווח הארוך מכיוון שהתיק הופך לפרמיום יותר.

ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה אמורה ליהנות ממספר גורמים:

• Kate Farms תוסיף באופן מכני לצמיחה דומה-לדומה
• הגרר הקשור לריקול בתזונת שלבי החיים המוקדמים אמור להמשיך לדעוך
• EDP בצפון אמריקה אמור להשתפר ככל שכושר הייצור יגיע
• Mizone בסין עשויה להישאר גורר ברבעון השלישי בגלל חולשה עונתית
• אינדונזיה צפויה להתמתן לאחר שמזג האוויר סייע לתוצאות ברבעון השני

אנטואן ציין כי החברה נותרת בטוחה בתחזיתה לטווח הבינוני והארוך, תוך ציון מגמת הבריאות, תמיכה דמוגרפית ומודל מונחה המדע של החברה. "השוק נמצא בנקודת מפנה," אמר, בטענה כי צרכנים מבינים יותר ויותר את הקשר בין תזונה ובריאות.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאי האצת הצמיחה, כושר הייצור בצפון אמריקה, סין, הודו ומרג’ינים. התשובות היו עקביות ברובן: דנון רואה מקום לשיפור, אך רוצה לבצע בזהירות.

• לגבי צמיחה במחצית השנייה, ההנהלה ציינה כי ההגדרה נוחה בגלל Kate Farms, היפרעות בצפון אמריקה וגרר ריקול קטן יותר
• לגבי EDP בצפון אמריקה, ההנהלה ציינה כי פער הכושר אינו מבני ואמור להצטמצם לאורך זמן
• לגבי אירופה, ההנהלה ציינה כי קפיר, סקיר ו-Activia עוזרים לקטגוריה להתאושש
• לגבי Silk, ההנהלה ציינה כי מתבצעת קידמה, אך השוק האמריקאי דורש ספר משחקים שונה מאירופה
• לגבי סין, ההנהלה ציינה כי ל-Essensis עדיין יש מסלול ארוך ו-Nutricia תיפרס בשלבים
• לגבי הודו, ההנהלה ציינה כי השוק גדול מדי מכדי להתעלם ממנו ושדנון חייבת לבנות שם היקף כדי להישאר רלוונטית גלובלית
• לגבי מרג’ינים, ההנהלה ציינה כי תמחור, פריון ותמהיל אמורים לקזז את האינפלציה לאורך זמן

אנטואן ויורגן שניהם חזרו לאותו מסר: דנון מנסה לבנות עסק עמיד יותר על ידי קישור מדע, בריאות והפצה, תוך שמירה על משמעת בצמיחה וברכישות.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.