רווח First Pacific בחציון הראשון של 2026 ירד 3%, הדיבידנד נותר יציב

חברת First Pacific Company Limited דיווחה כי הרווח החוזר בחציון הראשון ירד 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך עדיין מסמן את התוצאה השנייה בגובהה בתולדות ה-45 שנה של התשלובת הרשומה בבורסת הונג קונג. החברה השאירה את הדיבידנד הביניים ללא שינוי על 13 סנט הונג-קונגי למניה, אף שהפזו הפיליפיני והרופיה האינדונזית נחלשו והוצאות המטה עלו. המניה נסחרה לאחרונה ב-$3.31, ירידה של 1.49%, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

• הרווח החוזר ירד 3% בהשוואה שנתית בחציון הראשון של 2026, אך נותר השני בגובהו בתולדות First Pacific.
• החברה שמרה על הדיבידנד הביניים ב-13 סנט הונג-קונגי למניה, המשקף תשואה של כ-5.4%.
• S&P Global Ratings שדרגה את דירוג האשראי של First Pacific ל-BBB עם אופק יציב.
• Indofood, Metro Pacific ו-PLDT הציגו תוצאות תפעוליות שיא או קרובות לשיא.
• ההנהלה הודיעה כי אין תוכניות לחוב חדש במטה, והיא מתמקדת במחזור איגרת חוב בשווי $350 מיליון שתגיע לפדיון בספטמבר 2027.

ביצועי החברה

תוצאות החציון הראשון של First Pacific שיקפו שילוב של חוסן ולחץ. הרווח החוזר של הקבוצה ירד 3% בהשוואה שנתית, אך ההנהלה הדגישה כי הנתון עדיין מהווה את השני בגובהו בתולדות החברה. המחזור עלה 6%, בעוד שהתרומה מהפעולות ירדה 2% במונחי דולר אמריקאי בשל חולשת המטבע בפיליפינים ובאינדונזיה.

תיק ההשקעות של החברה המשיך לייצר תוצאות תפעוליות חזקות. Indofood רשמה מכירות נטו ורווח ליבה שיאיים, Metro Pacific דיווחה על רווח ליבה שיאי בעסקיה המרכזיים, ו-PLDT הציגה את הכנסות השירות ה-EBITDA הגבוהות ביותר שנרשמו אי פעם בחציון ראשון. לעומת זאת, PacificLight Power ראתה ירידה של 26% ברווח הליבה עקב צמצום מרג’ינים, בעוד ש-Philex Mining נהנתה ממחירי מתכות גבוהים יותר למרות ירידה בנפחי הייצור.

ההנהלה ציינה כי הקבוצה נתמכת על ידי צמיחה ארוכת טווח בשווקיה המרכזיים. היא הפנתה לתחזיות קרן המטבע הבינלאומית לפיהן הכלכלות הפיליפינית והאינדונזית עשויות להכפיל את גודלן בתקופה 2020-2030, מה שיסייע לקזז פיחות מטבע לאורך זמן.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווח חוזר: ירידה של 3% בהשוואה שנתית בחציון הראשון של 2026, אך השני בגובהו בתולדות החברה.
• מחזור: עלייה של 6% בהשוואה שנתית.
• תרומה מהפעולות: ירידה של 2% במונחי דולר אמריקאי.
• שווי נכסים גולמי: $4.8 מיליארד.
• דיבידנד ביניים: 13 סנט הונג-קונגי למניה, ללא שינוי לעומת התקופה הקודמת.
• תשואת דיבידנד: כ-5.4%.

החזר על ההון: 16% ב-12 החודשים האחרונים.

שווי שוק: $2.77 מיליארד.

• יחס כיסוי הרבית: 4.8 פעמים.
• עלות חוב ממוצעת משוקללת: כ-4.5%.
• פדיון חוב ממוצע: 3.4 שנים.
• הוצאות אחרות של המטה: כ-$7 מיליון, גבוהות פי שלושה בהשוואה שנתית בשל צבירת תמריצים.

רווחים מול תחזיות

לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לתקופה, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה עם ציפיות האנליסטים. האיתות הברור ביותר לגבי הרווחים היה הירידה של 3% ברווח החוזר. עם זאת, ההנהלה הציגה את התוצאה כחזקה לפי אמות מידה היסטוריות, תוך ציון שהיא עדיין מהווה את הרווח החוזר השני בגובהו בתולדות החברה.

הדבר מרמז כי המגמה הבסיסית נותרת יציבה, אם כי לא חזקה כמו בשנה הקודמת. התוצאה נראית מתונה יותר מאשר דרמטית, במיוחד לנוכח הרוחות הנגדיות של המטבע מהפזו והרופיה החלשים יותר. במובן זה, החציון נראה יותר כקירור קל לאחר תקופה ארוכה של עוצמה, מאשר כהרעה חדה.

תגובת השוק

מניות First Pacific נסחרו לאחרונה ב-$3.31, ירידה של 1.49% מהסיום הקודם. המניה נסחרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה של $3.03 עד $4.44, כ-6% מעל השפל ובערך 25% מתחת לשיא.

הירידה המתונה מרמזת כי המשקיעים שוקלים את הדיבידנד היציב של החברה, שדרוג דירוג האשראי וביצועי החברות הבנות החזקים, מול הרווח החוזר הרך יותר ולחץ המטבע. לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג.

תחזית והנחיות

ההנהלה הצהירה כי היא נותרת בטוחה בתחזית לשנה המלאה, כאשר מספר עסקים תפעוליים צפויים להמשיך ולפרסם תוצאות שיא או קרובות לשיא.

• Indofood: מכירות ICBP צפויות לעלות עד 7% ב-2026, עם מרג’ין EBIT בין 20% ל-22%.
• Metro Pacific: רווח הליבה צפוי להגיע לשיא רביעי ברציפות.
• PLDT: הכנסות השירות וה-EBITDA צפויות לרשום שיאים ברציפות לשנה המלאה.
• PacificLight Power: תחנת טורבינת גז במחזור משולב מוכנה למימן נמצאת בבנייה ומתוכננת להתחיל פעולה מסחרית בסביבות אמצע 2029.
• Philex Mining: מכרה Silangan בדרך להתחיל כרייה מסחרית לקראת סוף 2026.

ברמת החברה האם, First Pacific הודיעה כי אין לה תוכניות לחוב חדש ומתמקדת במחזור איגרת חוב בשווי $350 מיליון שתגיע לפדיון בספטמבר 2027. החברה ציינה כי היא בוחנת אפשרויות הן בשוק איגרות החוב והן בשוק ההלוואות הבנקאיות, ואינה ממהרת בתהליך.

דברי ההנהלה

"הרווח החוזר שלנו, אף שירד מעט לעומת החציון הראשון של 2025, היה השני הגבוה ביותר אי פעם," אמר John Ryan, סמנכ"ל. "וזאת למרות חולשת הרופיה והפזו."

Ryan גם הדגיש את עוצמת העסקים התפעוליים: "Indofood המשיכה בסדרת השיאים שלה, כאשר רווח הליבה עלה 7% לשיא חדש. לשנה המלאה, חטיבת המזון שלה, ICBP, צופה עלייה במכירות של עד 7%, עם מרג’ין EBIT חזק בין 20% ל-22%."

בנושא החזרי הון, אמר Ryan: "הדיבידנד הביניים לבעלי המניות, מדד חשוב מאוד לביצועים שלנו, נותר ללא שינוי על 13 סנט הונג-קונגי למניה, למרות הירידה בתרומה וברווח החוזר."

Chris Young, דירקטור מנהל, אמר כי החברה עדיין רואה ערך בתיק שלה ומאמינה כי היא מוערכת בחסר ביחס למתחרות.

סיכונים ואתגרים

• חולשת מטבע: פיחות מטבע בפזו וברופיה מצמצם את הרווחים המדווחים במונחי דולר אמריקאי ועלול להסוות צמיחה במטבע המקומי.
• אי-ודאות רגולטורית: Meralco מתמודדת עם לחץ בנוגע לחיובי הפסדי מערכת, שהכביד על מחיר מניותיה ועלול להשפיע על השווי.
• סיכון מחזור חוב: First Pacific נדרשת למחזר את איגרת החוב שלה בשווי $350 מיליון שתגיע לפדיון בספטמבר 2027, ותנאי השוק עלולים להשתנות עד אז.
• לחץ מרג’ין ב-PacificLight: מרג’ינים שאינם קשורים לדלק נמוכים יותר הפחיתו את רווח הליבה למרות הכנסות גבוהות יותר.
• סיכון ביצוע בפרויקטים חדשים: תחנת הכוח המוכנה למימן ב-PacificLight ומכרה Silangan שניהם דורשים פיתוח מוצלח ועלייה לפעילות מלאה.

רוצים תובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית וסיכויי הצמיחה של First Pacific? InvestingPro מציע גישה ליותר מתריסר ProTips נוספים, ניתוח שווי הוגן מקיף ומדדים פיננסיים מפורטים שיסייעו לכם בקבלת החלטות השקעה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות במחזור חוב, הקצאת הון ותחזית לחברות הבנות המרכזיות.

שאלות בנוגע לאיגרת החוב בשווי $350 מיליון שתגיע לפדיון ב-2027 קיבלו תשובה לפיה First Pacific עוקבת מקרוב אחר השווקים וקיבלה הצעות מבנקים. ההנהלה ציינה כי ייתכן שתמחזר בשוק איגרות החוב או באמצעות קבלת הלוואה בנקאית, בהתאם לתנאים.

האנליסטים שאלו גם על תחנת הכוח החדשה של PacificLight. ההנהלה ציינה כי הפרויקט יעלה כ-$900 מיליון עד $1.2 מיליארד, כאשר נדרש הון עצמי של כ-$450 מיליון. חלקה של First Pacific בהון העצמי הוא כ-$150 מיליון, שיממומן מתזרים מזומנים פנימי ולא מקבלת הלוואה חדשה.

בנוגע ל-Indofood, האנליסטים שאלו האם החברה מתכננת להעלות מחירים עבור Indomie. ההנהלה ציינה כי אינה מודעת לתוכניות כאלה כרגע. שאלות כיסו גם את יתרת המזומן של הקבוצה בשווי $3 מיליארד, כאשר ההנהלה ציינה כי אין לה תוכנית פריסה ספציפית בשלב זה ושהיא נשארת שמרנית בנוגע לסכומים המשולמים.

האנליסטים שאלו על מאיה, יחידת הפינטק והבנק הדיגיטלי של PLDT, והאם היא עשויה לעקוב אחר GCash לשוק. ההנהלה ציינה כי מאיה היא עסק שונה, המתמקד בבנקאות ופינטק ולא במודל ארנק, וכי הנפקה ראשונית לציבור מיועדת בשלב כלשהו בעתיד.

נושא נוסף היה השקעת Philex Mining ב-Pinehill בניגריה. ההנהלה ציינה כי אינה מצפה לירידת ערך נוספת, תוך ציון תנאי מטבע מקומי יציבים יותר וביצועים עסקיים מוצקים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.