גולדמן זאקס: עליית שערי הריבית עלולה לפגוע בחברת נדל"ן זו
אוקטה פרסמה תוצאות לרבעון הפיסקלי השני שהכו את ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.05 למניה על הכנסות של $805 מיליון. חברת אבטחת הזהויות ציינה כי הביקוש האיץ הן בעסק הליבה והן במוצרים החדשים הממוקדים בבינה מלאכותית. המניה זינקה 19.4% במסחר לאחר שעות לרמה של $160.5, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$134.42, ועברה בכך את השיא של 52 השבועות שעמד על $157.
ראשי פרקים
- אוקטה הכתה את האומדנים הן ברווח והן בהכנסות, בזכות הזמנות חזקות יותר והרחבת עסקאות.
- ההנהלה ציינה כי הרבעון היה תקופת שיא בהזמנות עבור רבעון שאינו הרבעון הרביעי.
- מוצרים חדשים היוו כ-30% מההזמנות, ועסקאות שכללו מוצרים חדשים נשאו עלייה ממוצעת של כ-40% בשווי חוזה שנתי (ACV).
- החברה ציינה כי יש לה יותר מ-600 לקוחות עם שווי חוזה שנתי של מעל $1 מיליון.
- המניה זינקה בחדות לאחר שעות, כשהמשקיעים הגיבו לתוצאות הטובות ולתחזית הצמיחה של החברה.
ביצועי החברה
אוקטה ציינה כי ביצועי הרבעון הפיסקלי השני שיקפו מומנטום רחב בתחום זהות כוח העבודה, זהות הלקוח ומוצרי האבטחה החדשים שלה. החברה תיארה את התקופה כרבעון השיא שלה בהזמנות מחוץ לרבעון החגים, בתמיכה של המרת צינור עסקאות וגדלי עסקאות גדולים יותר.
צמיחת שווי החוזה השנתי האיצה הן בזהות כוח העבודה והן בזהות הלקוח, בעוד שהתחייבויות הביצוע הנותרות הנוכחיות (cRPO) צמחו מהר יותר מאשר בתקופות קודמות. ההנהלה ציינה כי השיפור ב-cRPO היה ההפתעה החיובית הגדולה ביותר מאז הרבעון הרביעי הפיסקלי של 2025.
החברה גם הדגישה התקדמות בחשבונות ארגוניים גדולים. היא ציינה כי מספר הלקוחות עם יותר מ-$1 מיליון ב-ACV עלה ביותר מ-20%, סימן לכך שהפלטפורמה שלה צוברת תאוצה בקרב קונים גדולים יותר.
תוצאות אוקטה מגיעות בעת שספקי אבטחת זהויות מתחרים על הגדרת האופן שבו חברות מאבטחות סוכני בינה מלאכותית וזהויות לא-אנושיות אחרות. ההנהלה טענה כי בסיס הלקוחות הרחב של אוקטה, מגוון המוצרים והגישה הניטרלית לספקים מעניקים לה יתרון כאשר ארגונים מנסים לתקנן אבטחה על פני מערכות רבות.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $805 מיליון, מעל התחזית של $793 מיליון.
- רווח מתואם למניה: $1.05, מעל התחזית של $0.97.
- הפתעה ברווח למניה: 8.25%.
- הפתעה בהכנסות: 1.51%.
- לקוחות עם יותר מ-$1 מיליון ב-ACV: מעל 600, עלייה של יותר מ-20% משנה לשנה.
- מוצרים חדשים: כ-30% מההזמנות.
- עלייה ב-ACV ממוצרים חדשים בעסקאות: כ-40% בממוצע.
- מזומן, תחליפי מזומן והשקעות לטווח קצר: כ-$2.3 מיליארד.
- חוב להמרה: הוסר לאחר פירעון יתרת ה-$350 מיליון מרשה ביוני.
- רכישות חוזרות של מניות: כ-1.5 מיליון מניות שסולקו תמורת $125 מיליון.
- שווי שוק: $23.38 מיליארד.
- מרג’ין רווח גולמי: 77.44%, המשקף את כוח התמחור של החברה בתחום אבטחת הזהויות.
על פי ניתוח InvestingPro, אוקטה נסחרת כעת מעט מעל שוויה ההוגן, אם כי דוח המחקר המקיף של הפלטפורמה — הזמין עבור מניה זו ומעל 1,400 מניות אמריקאיות נוספות — מדגיש את ציון הבריאות הפיננסית החזק של החברה "GOOD" ואת מדדי הרווחיות המרשימים התומכים בשווי הגבוה.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם של אוקטה בסך $1.05 למניה הכה את אומדן האנליסטים של $0.97 ב-$0.08 למניה. הכנסות של $805 מיליון הגיעו $12 מיליון מעל תחזית $793 מיליון.
הכאת תחזית הרווח הייתה משמעותית, במיוחד מכיוון שהחברה גם תיארה את הרבעון כתקופת שיא בהזמנות עבור רבעון שאינו הרבעון הרביעי. הכאת תחזית ההכנסות הייתה קטנה יותר במונחים יחסיים, אך עדיין הראתה שהביקוש החזיק מעמד טוב יותר מהצפוי.
גודל ההפתעה היה מוצק אך לא יוצא דופן. מה שנראה כי השפיע ביותר על המשקיעים לא היה רק ההכאה הכותרתית, אלא גם הראיה להזמנות חזקות יותר, פעילות עסקאות גדולות טובה יותר ותאוצה ראשונית במוצרי אבטחת הבינה המלאכותית.
תגובת השוק
המניה הגיבה בחדות לדוח. אוקטה עלתה 2.92% במושב הבורסה הרגיל וסגרה ב-$134.42, ולאחר מכן זינקה עוד 19.4% לאחר שעות לרמה של $160.5, כלומר $26.08 מעל הסגירה. מהסגירה הקודמת של $130.61, התנועה הכוללת עד למסחר לאחר שעות עמדה על כ-22.8%.
מחיר לאחר שעות עבר גם את השיא של 52 השבועות של המניה שעמד על $157, סימן לכך שהמשקיעים היו מוכנים לשלם כפולה גבוהה יותר עבור סיפור הצמיחה של החברה לאחר הדוח.
התנועה מרמזת כי השוק ראה את הרבעון כהפתעה חיובית, במיוחד לאור שיא ההזמנות, צמיחת לקוחות גדולים חזקה יותר ותאוצה ראשונית במוצרי הבינה המלאכותית. לא סופקו נתוני היקף מסחר, אך גודל התנועה מצביע על עניין משקיעים חזק.
תחזית פיננסית
אוקטה ציינה כי היא צופה צמיחת הכנסות של כ-10% ברבעון השלישי של שנת הכספים 2027, עם צמיחת RPO נוכחית של 11% עד 12%. החברה נתנה תחזית פיננסית למרג’ין תפעולי non-GAAP של 24% עד 25% ומרג’ין תזרים מזומנים חופשי של 21% עד 23%.
לשנת הכספים המלאה, החברה חזתה צמיחת הכנסות של 10% עד 11%, מרג’ין תפעולי non-GAAP של 26% ומרג’ין תזרים מזומנים חופשי של 28% עד 29%.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית עדיין משקפת גישה זהירה ואינה מניחה כי הביצועים החזקים של המחצית הראשונה ימשיכו באותו קצב.
מנקודת מבט של הערכת שווי, אוקטה נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 94.27, אם כי יחס ה-PEG שלה של 0.7 מרמז כי המניה עשויה להיות במחיר סביר ביחס למסלול הצמיחה שלה. InvestingPro מדגיש כי החברה "נסחרת במכפיל רווח נמוך ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב", כאשר אנליסטים חוזים רווח למניה של $4.06 לשנת הכספים 2027. כמו כן נאמר כי תחזית ההכנסות לשנה המלאה כוללת השפעה של כ-1 נקודת אחוז מהעברת יותר עבודות שירותים מקצועיים לשותפי אינטגרטורי מערכות גלובליים.
החברה ציינה כי אבטחת הבינה המלאכותית נותרת הזדמנות בשלב מוקדם, אך כזו שעשויה להפוך למשמעותית ב-2028 ומעבר לכך אם המומנטום הנוכחי ימשיך. היא גם הצביעה על פיתוח מוצרים מתמשך, הרחבת המגזר הציבורי וצמיחה מונעת שותפים כעדיפויות מרכזיות.
דברי ההנהלה
מנכ"ל החברה טוד מקינון אמר כי המוצרים החדשים של החברה הופכים לחלק חשוב יותר מהעסק. "ברבעון השני, מוצרים חדשים ייצגו כ-30% מההזמנות," אמר. "בממוצע, העלייה ב-ACV כאשר מוצרים חדשים כלשהם נכללים בעסקה היא כ-40%."
מקינון גם הדגיש את תפקיד החברה באבטחת הבינה המלאכותית. "זהות היא מישור הבקרה הראשי לאבטחת בינה מלאכותית," אמר, והוסיף כי לקוחות מרחיבים את פלטפורמת הזהות שהם כבר משתמשים בה עם אוקטה כדי לכסות סוכנים.
הוא ציין כי החברה נעה במהירות במחזור המוצר. "שלחנו 24 שיפורים משמעותיים למוצר זה בשני החודשים האחרונים," אמר מקינון, בהתייחסו ל-Okta for AI Agents.
סמנכ"ל הכספים ברט טיגה אמר כי הרבעון הראה עוצמה תפעולית. "הרבעון השני היה רבעון שיא בהזמנות עבור רבעון שאינו הרבעון הרביעי, מונע על ידי המרת צינור עסקאות חזקה והרחבות עסקאות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הכנסות הבינה המלאכותית עדיין קטנות: ההנהלה ציינה כי הזדמנות הבינה המלאכותית עדיין אינה משמעותית לתוצאות, כך שההשפעה הפיננסית לטווח הקרוב נותרת מוגבלת.
- לחץ תחרותי: אוקטה ציינה כי השוק עמוס ומבלבל, כאשר מתחרים מעלים טענות דומות לגבי אבטחת הבינה המלאכותית.
- זהירות בתחזית הפיננסית: החברה אינה מניחה כי העוצמה האחרונה תימשך באותו קצב, מה שעלול לאכזב משקיעים אם הצמיחה תואט.
- מעבר שירותים מקצועיים: העברת יותר עבודות שירות לשותפים מפחיתה את ההכנסות המדווחות מאותו מגזר.
- חשיפה למגזר הציבורי: המגזר הציבורי נותר פחות מ-10% מהעסק, כך שהוא עדיין הזדמנות ולא מנוע נוכחי מרכזי.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות באבטחת הבינה המלאכותית, קצב האימוץ ועד כמה המוצרים החדשים יכולים לתרום להכנסות. שאלות גם התרכזו בלחץ תחרותי מספקי תוכנה גדולים יותר וחברות אבטחת בינה מלאכותית קטנות יותר הנתמכות על ידי הון סיכון.
מקינון אמר כי האתגר הגדול ביותר אינו מתחרה בודד אלא בלבול בשוק. הוא טען כי לקוחות רוצים בהירות, לא רק עוד טענות על אבטחת בינה מלאכותית. הוא גם אמר כי המוצר הזמין לרחב הציבור של אוקטה ומחזור השיפורים המהיר עוזרים לה להתבלט.
אנליסטים שאלו מתי הבינה המלאכותית יכולה להפוך למשמעותית מבחינה פיננסית. ההנהלה ציינה כי ההזדמנות עדיין מוקדמת ולא אמורה להשפיע באופן מהותי על תוצאות שנת הכספים 2027, אם כי היא עשויה להיות חשובה יותר ב-2028 ומאוחר יותר אם המגמות הנוכחיות ימשיכו.
היו גם שאלות לגבי תמחור עבור סוכני בינה מלאכותית. מקינון אמר כי אוקטה מתחילה במודל לפי משתמש שלקוחות מכירים, בעוד ש-Agent SSO כולל מסגרת מבוססת צריכה שיכולה לתמוך בשינויי תמחור עתידיים ככל שהשוק יבשיל.
שאלות נוספות נגעו לביקוש במגזר הציבורי, הרשאת IL5 למחלקת ההגנה האמריקאית ותפקיד ערוצי השותפים. ההנהלה ציינה כי הביקוש הפדרלי מתנרמל וכי העסקה הגדולה ביותר ברבעון הגיעה מהמגזר הציבורי האמריקאי, בעוד שותפי הערוץ היו מעורבים בכל 20 העסקאות המובילות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
