זום וידאו קומיונקיישנס מכה את תחזיות הרבעון השני של 2026, אך המניה יורדת

זום וידאו קומיונקיישנס דיווחה על תוצאות הרבעון הפיסקלי השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.55 למניה על הכנסות של $1.28 מיליארד. האנליסטים צפו רווח של $1.48 למניה על הכנסות של $1.27 מיליארד. למרות זאת, מניית סטוק ירדה 3.73% במסחר הרגיל ל-$100.92, ולאחר מכן צנחה עוד 4.05% במסחר לאחר שעות ל-$96.83, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו יותר בתחזית הפיננסית של החברה מאשר בהכאת הציפיות ברבעון.

נקודות מפתח

- זום הכתה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אך המניה ירדה לאחר הדוח.

- הכנסות ה-Enterprise צמחו 7.8%, הקצב המהיר ביותר בשלוש שנים, והיוו 62% מסך ההכנסות.

- השימוש ב-AI עולה במהירות: המשתמשים החודשיים הפעילים המורשים של תכונות ה-AI ב-Zoom Workplace קפצו 125% לעומת השנה הקודמת.

- החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית, אך העלייה הייתה צנועה ביחס לעוצמת הרבעון.

- תחזית הפיננסית להכנסות Online הופחתה לצמיחה פלט, מה שעשוי להכביד על הסנטימנט.

ביצועי החברה

זום דיווחה כי סך ההכנסות עלה 4.9% לעומת השנה הקודמת ל-$1.28 מיליארד, או 4.7% במטבע קבוע. החברה תיארה את הרבעון כתקופה של "הכאה והעלאה", כאשר הביקוש מצד ה-Enterprise נשא את עיקר העומס.

הכנסות ה-Enterprise טיפסו 7.8% והיוו 62% מסך המכירות, עלייה של 2 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת. זהו שיעור הגידול החזק ביותר ב-Enterprise בשלוש שנים, לפי ההנהלה. העסק המקוון, שנותר חלק גדול מבסיס זום, ייצג 38% מההכנסות ורשם גלגול יתר חודשי ממוצע של 2.9%, בקנה אחד עם התקופה המקבילה אשתקד.

תוצאות זום הראו גם עוצמה מתמשכת במוצרים החדשים יותר. החברה ציינה כי Zoom Phone המשיך לרשום צמיחה דו-ספרתית ב-ARR, Zoom Contact Center הציג צמיחה דו-ספרתית גבוהה, ו-Workvivo הצטלבות עם אבן הדרך של $100 מיליון ARR. ההנהלה ציינה כי מוצרים אלה עוזרים לזום להתרחב מעבר לעסק הליבה של פגישות הווידאו לפלטפורמת תקשורת ו-AI רחבה יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $1.28 מיליארד, עלייה של 4.9% לעומת השנה הקודמת.

- EPS מתואם: $1.55, עלייה של $0.02 לעומת השנה הקודמת.

- הכנסות Enterprise: 62% מסך ההכנסות, עלייה של 2 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת.

- צמיחת הכנסות Enterprise: 7.8% לעומת השנה הקודמת, המהירה ביותר בשלוש שנים.

- מרג’ין ברוטו Non-GAAP: 79.1%, ירידה מ-79.8% שנה קודם לכן.

- מרג’ין רווח ברוטו (שנים עשר חודשים אחרונים): 77.77%, המשקף את מה ש-InvestingPro מזהה כ"מרג’ין רווח ברוטו מרשים".

- יחס שוטף: 4.22, המצביע על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.

- הכנסה תפעולית Non-GAAP: $510 מיליון, עלייה של 1% לעומת השנה הקודמת.

- מרג’ין תפעולי Non-GAAP: 40%, ירידה מ-41.3% שנה קודם לכן.

- תזרים מזומנים תפעולי: $495 מיליון, עם מרג’ין של 38.7%.

- תזרים מזומנים חופשי: $472 מיליון, עם מרג’ין של 37%.

- מזומן, שווי מזומן וניירות ערך שוויק: $7.2 מיליארד, לא כולל מזומן מוגבל.

רווחים מול תחזית

ה-EPS המתואם של זום, $1.55, הכה את תחזית הקונצנזוס של $1.48 ב-$0.07, או 4.7%. הכנסות של $1.28 מיליארד עלו על תחזית $1.27 מיליארד ב-$10 מיליון, או 0.8%.

הכאת תחזית הרווח הייתה חזקה יותר מהכאת תחזית ההכנסות, שהיא לעתים קרובות סימן לשליטה טובה בעלויות ומינוף תפעולי איתן. עם זאת, תגובת השוק מרמזת שהמשקיעים הביטו מעבר לרבעון עצמו. צמיחת ה-Enterprise של החברה הייתה חיובית ברורה, אך התחזית הפיננסית הזהירה יותר למגזר המקוון וההעלאה המתונה בלבד בתחזית ההכנסות השנתית נראה כי ריסנו את ההתלהבות.

תגובת השוק

מניות זום ירדו 3.73% במושב בורסה הרגיל ל-$100.92, ירידה מהסיום הקודם של $104.83. לאחר שחרור נתוני הרווחים, המניה החליקה עוד 4.05% ל-$96.83 במסחר לאחר שעות. כך הגיעו המניות לכ-7.6% מתחת לסיום של היום הקודם.

המניה נותרת בתוך טווח 52 השבועות שלה בין $70.70 ל-$114.74, אך הירידה לאחר הרווחים הרחיקה אותה מהחלק העליון של הטווח. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים כנראה ציפו להעלאת תחזית פיננסית גדולה יותר או לתחזית צמיחה חזקה יותר לטווח הקרוב. למרות הירידה, זום נסחרת ביחס P/E של 14.89 בלבד עם יחס PEG נמוך במיוחד של 0.14, מה שמרמז שהשוק עשוי להיות מוערך בחסר את סיכויי הצמיחה של החברה. לפי ניתוח InvestingPro, זום נראית מוערכת בחסר על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין המניות ברשימת המוערכות ביותר בחסר בפלטפורמה. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה "נסחרת ביחס P/E נמוך ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב."

תחזית פיננסית והנחיות

לרבעון הפיסקלי השלישי, זום הנחתה להכנסות של $1.275 מיליארד עד $1.28 מיליארד ו-EPS מתואם של $1.46 עד $1.48. החברה גם צופה הכנסה תפעולית Non-GAAP של $510 מיליון עד $515 מיליון.

לשנה הפיסקלית המלאה, זום העלתה את תחזית ההכנסות שלה ל-$5.085 מיליארד עד $5.095 מיליארד, עלייה מהתחזית הפיננסית הקודמת. זה מרמז על צמיחה של כ-4.5% באמצע הטווח. החברה גם הגבירה את תחזית ה-EPS המתואם השנתי ל-$6.08 עד $6.12 והעלתה את תחזית תזרים המזומנים החופשי ל-$1.78 מיליארד עד $1.82 מיליארד.

ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית המעודכנת משקפת ביצועי Enterprise חזקים יותר, אימוץ AI מתמשך וביקוש טוב מהצפוי בכמה קווי מוצרים. במקביל, זום קיצצה את ציפיות ההכנסות המקוונות לצמיחה פלט, תוך ציון זהירות ושינויים בדפוסי גילוי לקוחות.

דברי מנהלי העסקים

אריק יואן, מייסד זום ומנכ"ל, אמר כי הרבעון הראה התקדמות בשלושת סדרי העדיפויות של החברה: "שדרוג Workplace עם AI, הרחבת חוויית הלקוח AI-first, והנעת צמיחה במוצרי AI חדשים."

הוא גם הצביע על אימוץ מהיר של כלי AI בתוך הפלטפורמה: "המשתמשים החודשיים הפעילים המורשים של תכונות ה-AI שלנו ב-Workplace צמחו 125% לעומת השנה הקודמת."

מישל צ’אנג, סמנכ"לית הכספים, אמרה כי המומנטום ב-Enterprise היה מרכזי לרבעון: "הצמיחה החזקה ב-RPO משקפת את הצלחתנו המתמשכת בנחיתת עסקים גדולים יותר, ארוכי טווח ורב-מוצריים."

צ’אנג גם אמרה כי זום ממשיכה להתמקד ברווחיות: "אנו ממשיכים לספק מרג’ינים תפעוליים חזקים מאוד תוך שיפור צמיחת ההכנסות בעת שאנו משקיעים יותר בתיק מוצרי ה-AI הגדל שלנו ומניעים יעילויות עתידיות בתשתית ה-AI שלנו."

סיכונים ואתגרים

- האטה בצמיחה המקוונת: זום הפחיתה את תחזית ההכנסות המקוונות לצמיחה פלט, מה שעלול לאותת על לחץ בחלק מרכזי של העסק.

- לחץ על המרג’ין מ-AI: מרג’ין הברוטו ירד ל-79.1% עם עליית עלויות השימוש ב-AI.

- לחץ תחרותי: זום מתמודדת עם מתחרים בפגישות, טלפון, מרכז קשר ושירות לקוחות מבוסס AI.

- גלגול יתר ורגישות למחירים: החברה ציינה כי גלגול היתר נותר נמוך לאחר העלאות מחירים, אך מהלכי תמחור נוספים עלולים לבחון את שימור הלקוחות.

- סיכון ביצועי במוצרים חדשים: זום מתרחבת לכלי AI, מרכז קשר וחוויית עובדים, ועסקים אלה חייבים להמשיך להתרחב כדי לתמוך בצמיחה לטווח ארוך.

- עוצמת המאזן: בעוד זום מחזיקה יותר מזומן מחוב ושומרת על ציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.4 מתוך 5 ב-InvestingPro, השקעה מתמשכת בתשתית AI עלולה להמשיך ולהכביד על המרג’ינים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות ב-Zoom Phone, צמיחת מרכז הקשר, מונטיזציה של AI ומודלי התמחור החדשים של החברה.

שאלות על Zoom Phone התמקדו בביקוש ובהחלפה תחרותית. ההנהלה ציינה כי 10 מתוך 10 העסקים המובילים ב-Phone ברבעון כללו החלפה תחרותית, מה שמראה כי המוצר עדיין מרוויח נתח שוק.

האנליסטים גם לחצו על Zoom Contact Center ו-Zoom Virtual Agent. ההנהלה ציינה כי מרכז הקשר רשם עסקים שיא בסדר גודל של שבע ספרות, בעוד שמספר לקוחות Zoom Virtual Agent צמח ביותר מ-250% לעומת השנה הקודמת. החברה ציינה כי מוצרים אלה נמכרים יותר ויותר הן כהצעות עצמאיות והן כחלק מעסקי פלטפורמה גדולים יותר.

נושא נוסף היה התמחור. זום ציינה כי היא משתמשת בשילוב של מודלים לפי משתמש, מבוססי צריכה ומבוססי תוצאות, במיוחד עבור מוצרי AI חדשים יותר. ההנהלה ציינה כי מודלים אלה צפויים להיות חשובים יותר עם הזמן ככל שהלקוחות יאמצו תכונות AI ודפוסי השימוש יתפתחו.

לבסוף, האנליסטים שאלו על רכישת Common Room והתאמתה ל-Zoom Revenue Accelerator. ההנהלה ציינה כי העסק מחזק את אסטרטגיית ה-front-office ומודיעין ההכנסות של זום ומשתלב בגישת "מערכת הפעולה" הרחבה יותר של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.