מדד המחירים לצרכן בארה"ב במוקד; Oracle ואדובי סיסטמס מדווחות
Mitchell Services הודיעה כי FY2026 סימן מפנה חד ברווחיות, כאשר ההכנסות עלו ב-5% ל-AUD 207 מיליון וה-EBITDA זינק ב-67% ל-AUD 42.8 מיליון, כשקבלן הקידוח האוסטרלי נהנה ממינוף תפעולי חזק יותר ומעבר מעבודות פחם. הרווח הנקי לאחר מס טיפס ל-AUD 15.2 מיליון לעומת AUD 0.5 מיליון בשנה הקודמת, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הגיע ל-AUD 16.1 מיליון. המניה עלתה ב-3.77% ל-$0.55, קרוב לשיא טווח 52 השבועות שלה בין $0.26 ל-$0.575.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-5% משנה לשנה, אך ה-EBITDA גדל הרבה יותר מהר, ומשקף מינוף תפעולי חזק.
- מרג’ין ה-EBITDA התרחב ל-20.7% לעומת 13% ב-FY2025.
- החברה עברה למצב מזומנים נטו של AUD 3.5 מיליון מחוב נטו של AUD 8 מיליון.
- תזרים המזומנים החופשי עלה על הרווח החשבונאי, ותמך בדיבידנדים ובשיפור המאזן.
- פריסת הקדחים גדלה ל-68 משפל של 59 באפריל, כשההנהלה צופה עליות נוספות ב-FY2027.
ביצועי החברה
Mitchell Services תיארה את FY2026 כשנת מפנה. החברה ציינה כי השיפור הגיע עם דעיכת עלויות ההקמה והגיוס הקשורות לחוזים חדשים שנרכשו ב-FY2025, מה שאפשר להכנסות הגבוהות יותר לזרום ישירות יותר לרווחים.
העסק נהנה גם ממעבר מכוון בתמהיל הלקוחות והסחורות. זהב מהווה כעת 60% מההכנסות, בעוד ש-75% מההכנסות מגיעות מחברות גלובליות גדולות כגון Newmont, Glencore ו-South32. ההנהלה ציינה כי לקוחות אלה נוטים להמשיך בתוכניות קידוח לאורך המחזור משום שהם מפעילים נכסים בעלות נמוכה.
צי החברה עמד על 65 קדחים בסוף FY2026 ו-68 קדחים במועד השיחה, עלייה משפל של 59 קדחים באפריל. ההנהלה ציינה כי התעשייה עוברת יותר ויותר לתוכניות רב-שנתיות ורב-קדחיות, מה שמעניק ל-Mitchell Services נראות הכנסות יציבה יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: AUD 207 מיליון, עלייה של 5% לעומת FY2025.
- EBITDA: AUD 42.8 מיליון, עלייה של 67% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA: 20.7%, עלייה של כ-750 נקודות בסיס מ-13%.
- NPAT: AUD 15.2 מיליון, לעומת AUD 0.5 מיליון ב-FY2025.
- EPS: AUD 0.072.
- תזרים מזומנים חופשי: AUD 16.1 מיליון, או AUD 0.076 למניה.
- תזרים מזומנים תפעולי: AUD 37.4 מיליון, עלייה של 108%.
- מזומן שנוצר מפעילות לפני ריבית ומס: AUD 44 מיליון, עלייה של 137%.
- מזומן נטו: AUD 3.5 מיליון ב-30.06.2026, לעומת חוב נטו של AUD 8 מיליון שנה קודם לכן.
- ROIC: 25.2%, עלייה מ-2% ב-FY2025.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית קונצנזוס ל-EPS או להכנסות לצד התוצאות המדווחות, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה של עמידה בתחזית או חריגה ממנה. עם זאת, המגמה הבסיסית הייתה בבירור חזקה.
המספר החשוב ביותר לא היה רק צמיחת ההכנסות, אלא האופן שבו הרווח התרחב הרבה יותר מהר מהמכירות. עלייה של 5% בהכנסות הניבה עלייה של 67% ב-EBITDA, שלפי ההנהלה משקפת את סיום עלויות ההקמה ושימוש טוב יותר בבסיס העלויות הקבועות של החברה.
מינוף תפעולי מסוג זה חשוב בדרך כלל לקבלן קידוח יותר משינוי קטן בצמרת. הוא מרמז שהעסק מרוויח כעת יותר מכל קדח נוסף ומכל חוזה נוסף.
תגובת השוק
מניות Mitchell Services עלו ב-3.77% ל-$0.55 מהסגירה הקודמת של $0.53. המניה קרובה כעת לשיא 52 השבועות שלה של $0.575 וגבוהה בהרבה מהשפל של $0.26.
המהלך מרמז כי משקיעים התמקדו בזינוק ברווחיות, ביצירת המזומנים ובמאזן החזק יותר, ולא בהיעדר השוואת תחזית רשמית. מיקום המניה קרוב לשיא הטווח השנתי שלה מעיד גם כי השוק תגמל את ביצוע החברה המשופר בחודשים האחרונים.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי מספר הקדחים צפוי להמשיך לעלות ב-FY2027, בסיוע גם לקוחות קיימים המבקשים קדחים נוספים וגם צינור הילך חזק יותר. החברה ציינה כי היא מצפה להשיג יותר קדחים ממה שתאבד, אם כי חוזים בודדים עדיין יסתיימו כרגיל.
החברה שמרה על יעד מרג’ין ה-EBITDA ארוך הטווח שלה של 20%, תוך ציון כי מרג’ין 20.7% של FY2026 נהנה ממזג אוויר נוח ועלויות גיוס נמוכות יותר. ההנהלה ציינה כי מודל זהיר צריך להניח שהמרג’ינים עשויים לרוץ מעט מתחת ל-20% בתקופות מסוימות.
ההוצאות ההוניות צפויות להישאר קרוב לרמות FY2026 של כ-AUD 21 מיליון אם העסק פשוט ישמור על טביעת הרגל הנוכחית שלו. עם זאת, אם Mitchell Services תזכה בתוכניות רב-קדחיות גדולות יותר, הוצאות ההון לצמיחה עשויות לעלות.
החברה ציינה גם כי החוב הברוטו צפוי לרדת לאפס עד 2029 בהתאם ללוחות הסילוקין הנוכחיים, אם כי ציר הזמן הזה עשוי להשתנות אם תבחר לממן צמיחה באגרסיביות רבה יותר. יצירת המזומנים החזקה של החברה באה לידי ביטוי בתשואת תזרים המזומנים החופשי של 12%, אחד ממספר טיפים של InvestingPro המדגישים את הצעת הערך של המניה. ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro מדרג את Mitchell Services כ-"מצוין" עם ציון כולל של 3.31 מתוך 5, חזק במיוחד במדדי רווחיות. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין עבור Mitchell Services ו-1,400+ מניות נוספות.
דברי מנהלי העסקים
Nathan Mitchell, יו"ר מנהל, אמר כי השנה הדגימה את המינוף התפעולי של החברה בפעולה: "הפער הזה, שצמיחת הכנסות של 5% הניבה צמיחת EBITDA של 67%, זו כל הסיפור של FY2026."
הוא גם הצביע על בסיס הלקוחות של החברה: "75% מהכנסותינו מגיעות מהחברות הגלובליות הגדולות, וזה חשוב. Newmont, Glencore, South32... אלה צדדים נגדיים המפעילים נכסים הממוקמים על עקומת העלות הנמוכה ביותר."
Greg Switala, סמנכ"ל הכספים, אמר כי יצירת המזומנים הייתה תכונה מרכזית של השנה: "תזרים המזומנים החופשי עלה על הרווח המדווח. זהו עסק שיצר מזומן אמיתי, לא רק רווח חשבונאי."
Switala ציין גם כי המאזן של החברה מעניק לה גמישות: "אין לנו כוונה לגייס הון מכל סיבה שהיא, והמאזן הזה מעניק לנו אופציונליות, גמישות בניהול הון, ובהזדמנויות צמיחה כשהן מתעוררות."
סיכונים ואתגרים
- לחץ שכר: ההנהלה ציינה כי זמינות כוח העבודה ואינפלציית השכר הם מבין הסיכונים הגדולים ביותר, במיוחד בשוק חזק.
- תחלופת חוזים: קדחים נכנסים ויוצאים מחוזים באופן קבוע, מה שעלול ליצור תנודתיות לטווח קצר בניצולת.
- מזג אוויר: פעילות הקידוח עלולה להיות מושפעת ממזג האוויר, אף שFY2026 הושפע יחסית מעט.
- צרכי הוצאות הון: זכייה בתוכניות גדולות יותר עשויה לדרוש הוצאות נוספות על קדחים וציוד.
- סיכון אימוץ Loop: טכנולוגיית הקידוח לדה-קרבוניזציה של החברה מבטיחה, אך סילוק חשבון מסחרי תלוי באימוץ לקוחות ובאסדרה.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה האם העלייה האחרונה במספר הקדחים יכולה להימשך, עד כמה הדיבידנד עשוי להיות יציב, ואם החברה תהפוך אגרסיבית יותר עם רכישות חוזרות. ההנהלה ציינה כי טרם החליטה על דיבידנד FY2027 ומעדיפה גמישות על פני נעילה בתוכנית החזר הון קבועה.
שאלות התמקדו גם במעבר של החברה מפחם, בפוטנציאל לחזרת עבודות הקשורות ל-Anglo, ובתחזית למרג’ינים ולהוצאות הון. ההנהלה ציינה כי נכסי Anglo נמכרו, אך עבודות עתידיות במכרות אלה עדיין יכולות ליצור פוטנציאל עלייה אם Mitchell Services תזכה בהן.
אנליסטים שאלו על Loop, טכנולוגיית הקידוח האופקי של החברה לדה-קרבוניזציה. ההנהלה ציינה כי הטכנולוגיה עובדת וכי השקעה אסטרטגית מ-Sumitomo צריכה לממן התרחבות לטווח קצר, כולל קדחים 2, 3 ו-4. החברה ציינה כי הפרויקט עשוי בסופו של דבר להניב תשואות דומות לעסק הקידוח הליבה, אך הרחבתו המסחרית תלויה בביקוש הלקוחות ובלחץ הרגולטורי.
השיחה עסקה גם בניהול מזומנים. ההנהלה ציינה כי היא שומרת מזומן עודף בחשבונות בריבית גבוהה על-פי דרישה, ולא נועלת אותו בפיקדונות למועד, כדי שתוכל לנוע במהירות אם תמצא הזדמנות צמיחה או תרצה להגביר רכישות חוזרות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
