תמליל שיחת רווחים: Chorus מדווחת על רווח שנתי חזק ומעלה את תחזית הדיבידנד

Chorus דיווחה על תוצאות שנתיות חזקות לשנת הכספים 2026, כאשר ה-EBITDA עלה ב-3% ל-NZD 726 מיליון והרווח הנקי קפץ ל-NZD 37 מיליון לעומת NZD 4 מיליון בשנה הקודמת. תזרים המזומנים התפעולי עלה ב-4% ל-NZD 740 מיליון, בעוד שחיבורי הסיב האופטי טיפסו ב-3% לכדי יותר מ-1.1 מיליון. המניה נותרה כמעט ללא שינוי במסחר האחרון ב-$9.55, ירידה של 0.1% מהסיום הקודם של $9.56, מה שמרמז כי משקיעים ראו בתוצאות מוצקות אך לא הפתעה מהותית.

נקודות מפתח

- ה-EBITDA הגיע ל-NZD 726 מיליון, בקצה העליון של התחזית הפיננסית ומעל שנת הכספים 2025 ב-NZD 21 מיליון.

- הרווח הנקי השתפר בחדות, בסיוע ביצוע תפעולי חזק יותר ושיעור מס אפקטיווי נמוך יותר.

- הכנסות הסיב האופטי עלו ב-6% כאשר Chorus הוסיפה 32,000 קווי סיב והעלתה את ממוצע ההכנסה לכל משתמש.

- החברה העלתה את הדיבידנד שלה, כאשר התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 נקבעה על מינימום של NZD 0.62 למניה. על פי נתוני InvestingPro, Chorus העלתה את הדיבידנד שלה במשך 10 שנים רצופות ומציעה כיום תשואת דיבידנד של 6.12%, המשקפת את ההתחייבות של ההנהלה לתשואות בעלי המניות. הפלטפורמה עוקבת אחר יותר מתריסר מדדי בריאות פיננסיים נוספים עבור Chorus, ומספקת תובנות מעמיקות יותר לגבי קיימות הדיבידנד של החברה.

- Chorus המשיכה לדחוף מעבר לפס רחב בסיסי, עם מוצרים חדשים המיועדים למרכזי נתונים, שירותי תזמון ותוכניות סיב אופטי במהירות גבוהה יותר.

ביצועי החברה

Chorus ציינה כי שנת הכספים 2026 הדגימה את חוסן העסק שלה כאשר התקדמה עוד יותר לעבר מודל כולו-סיב אופטי. אימוץ הסיב האופטי המשיך לעלות, והגיע ל-75.9%, בעוד שאזורים עירוניים מרכזיים התקרבו ליעד ארוך הטווח של החברה של 80% אימוץ. החברה נהנתה גם מפרישת נחושת מתמשכת, שהפחיתה עלויות תחזוקה ועזרה לפשט את הרשת.

השנה התאפיינה ברווחיות טובה יותר, יצירת מזומנים חזקה יותר ובסיס נכסים גדול יותר לאחר תיסוף הרשת. במקביל, החברה המשיכה לעמוד בפני לחץ מהירידה בשירותי הנחושת, עסק שמתכווץ כעת במהירות. ההנהלה ציינה כי פחות מ-1,000 קווי נחושת נותרים באזורי הסיב האופטי, וסילוק מלא של נכסי הנחושת צפוי כעת עד סוף 2028.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- EBITDA: NZD 726 מיליון, עלייה של 3% משנת הכספים 2025 ומעל התחזית הפיננסית.

- רווח נקי: NZD 37 מיליון, עלייה מ-NZD 4 מיליון בשנת הכספים 2025.

- תזרים מזומנים תפעולי: NZD 740 מיליון, עלייה של 4% משנה לשנה.

- הכנסות פס רחב מסיב אופטי: עלייה של 6%, או NZD 47 מיליון.

- חיבורי סיב אופטי: עלייה של 32,000 קווים במהלך השנה.

- ממוצע הכנסה לכל משתמש: NZD 59.51, עלייה של כ-2%.

- הוצאות תפעוליות: NZD 303 מיליון, ירידה של 2% מהשנה הקודמת.

- הוצאות הון ברוטו: NZD 375 מיליון, ירידה של NZD 35 מיליון משנת הכספים 2025.

- חוב נטו: NZD 3.2 מיליארד, עלייה של NZD 72 מיליון משנה לשנה.

- סך דיבידנד שנת הכספים 2026: NZD 0.60 למניה, עלייה של 4.3%.

רווחים מול תחזיות

לא סופקה השוואת תחזית רשמית של EPS או הכנסות לתקופה, ולכן לא ניתן לחשב הפתעת רווחים ישירה. עם זאת, המספרים המדווחים מצביעים על שנה חזקה יותר עבור Chorus. ה-EBITDA הגיע לקצה העליון של התחזית הפיננסית, בעוד הרווח הנקי השתפר בחדות מבסיס נמוך מאוד בשנת הכספים 2025.

היקף שיפור הרווח היה גדול במונחים אחוזיים, אך הרמה המוחלטת של הרווחים נותרה צנועה. זה הופך את התוצאה ליותר התאוששות יציבה מאשר פריצה דרמטית ברווחים. תגובת מחיר המניה המתונה של השוק מרמזת כי משקיעים ראו ככל הנראה את התוצאה כעקבית עם הציפיות.

תגובת השוק

מניות Chorus צוטטו לאחרונה ב-$9.55, ירידה של 0.1% מהסיום הקודם של $9.56. המהלך היה קטן מספיק כדי להצביע על תגובה ניטרלית ולא על אישור חזק או דחייה של התוצאות.

ברמה זו, המניה נסחרה קרוב לאמצע טווח 52 השבועות שלה של $8.88 עד $10.31. היא הייתה כ-7.4% מעל השפל וכ-7.4% מתחת לשיא. היעדר מהלך חזק עשוי להצביע על כך שמשקיעים כבר התמקדו באסטרטגיית הסיב האופטי ארוכת הטווח של החברה, המינוף ומדיניות הדיבידנד, ולא רק בנתוני הרווח הכותרתיים.

תחזית והנחיות

לשנת הכספים 2027, Chorus הנחתה ל-EBITDA של NZD 730 מיליון עד NZD 760 מיליון, בקירוב בקנה אחד עם רמת השנה הקודמת בקצה הנמוך וגבוה מעט בקצה העליון. סך הוצאות ההון צפוי להיות NZD 375 מיליון עד NZD 415 מיליון, בעוד שהוצאות ההון השוטפות חזויות ב-NZD 195 מיליון עד NZD 215 מיליון.

החברה גם קבעה דיבידנד מינימלי של NZD 0.62 למניה, מיוחס חלקית, שיהווה עלייה של 3.3% משנת הכספים 2026. ההנהלה ציינה כי מדיניות הדיבידנד נועדה לשמור על גידול בסכום המשולם במונחים ריאליים לאורך תקופת האסטרטגיה Horizon 2.

מעבר לעסק הפס הרחב הליבתי, Chorus הדגישה מספר יוזמות צמיחה:

- Express Connect, פעיל כעת בשמונה מרכזי נתונים.

- Unified Transport, המיועד לגישה מהירה יותר לסיב אופטי בקיבולת גבוהה.

- TimeSync, שירות תזמון מדויק הנכנס כעת לשלב הבנייה.

- Hyperfibre, עם יעד לטווח בינוני של 70,000 חיבורים עד 2030.

- ניסויי אחסנת אנרגיה בסוללות ופרויקט כבל תת-ימי אפשרי בין האיים.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Mark Aue אמר כי החברה הציגה "ביצוע פיננסי ותפעולי חזק", והוסיף כי Chorus עוברת לעסק כולו-סיב אופטי עם יותר פשטות ויעילות.

הוא הצביע על היקף הרשת ופוטנציאלה העתידי ואמר: "טביעת רגל חזקה של סיב אופטי, עם יותר מ-200,000 קילומטרים של סיב קיים, היא נכס אסטרטגי שקשה מאוד לשכפל."

Aue גם קשר את העסק לביקוש דיגיטלי ארוך טווח ואמר: "אנו נשארים בטוחים מאוד בתחזית ארוכת הטווח לסיב אופטי. צריכת הנתונים ממשיכה לגדול. ה-AI מאיץ את הביקוש לקישוריות בקיבולת גבוהה ועם זמן אחזור נמוך."

מנהל התפעול הראשי Drew Davies אמר כי תוצאות החברה שיקפו "צמיחה מתמשכת בהכנסות וניהול עלויות ממושמע", תוך ציון כי עסק הנחושת הופך "קטן יותר, פשוט יותר ופחות אינטנסיבי בהון."

סיכונים ואתגרים

- מינוף גובר: החוב הנטו עלה ל-NZD 3.2 מיליארד, תוך שמירת תשומת הלב על מדדי האשראי וגמישות הייצוב. נתוני InvestingPro מראים כי יחס החוב להון של החברה עומד על 9.8, המדגיש את לחץ המאזן כאשר Chorus ממשיכה בהרחבת רשת הסיב האופטי שלה. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את Chorus כ-"FAIR" עם ציון של 2.43 מתוך 5.

- ירידת הנחושת: ככל שהכנסות הנחושת יורדות, Chorus חייבת להחליף את ההכנסה הזו בצמיחת סיב אופטי ומוצרים חדשים.

- אי-ודאות רגולטורית: החברה עדיין מרוויחה מתחת להכנסה הרגולטורית המרבית המותרת, ושינויים עתידיים בכללים עלולים להשפיע על התשואות.

- לחץ מאקרו: חששות יוקר המחיה עלולים להגביל את כוח התמחור ולהשפיע על התנהגות הלקוחות.

- חלופות תחרותיות: שירותים אלחוטיים קבועים ושירותי לוויין, כולל Starlink, ממשיכים לצמוח בחלק מהאזורים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בתמחור, הקצאת הון, תחרות לוויינית וקצב צמיחת הסיב האופטי.

השאלות התרכזו סביב הסיבה לכך שעליות המחירים היו קטנות מעט מבשנים קודמות, כאשר ההנהלה ציינה כי איזנה בין מגמות מדד המחירים לצרכן, לחץ כלכלי והצורך לשמור על תוכניות מולטי-גיגהביט אטרקטיביות. נושא נוסף היה גודל ההשקעה הפוטנציאלית בכבל תת-ימי ואחסנת סוללות, שם ציינה ההנהלה כי הפרויקטים עדיין בשלבים מוקדמים.

האנליסטים שאלו גם על תחזית הצמיחה של Home Fibre Starter, המוצר ברמת הכניסה שעזר לשמור על לקוחות בסיב אופטי בתקופת כלכלה חלשה יותר. ההנהלה ציינה כי המוצר ממשיך לבצע היטב, כאשר חיבורים מחדש גדלים ב-30% מדי שנה בקרב חצרים שמחוץ לרשת ליותר משנה.

שאלות נוספות עסקו בהאטה בצמיחת החיבורים בסוף השנה, מדיניות דיבידנד, תחרות לוויינית ותפיסת החברה לגבי עבודה עם מפעילי לוויינים על backhaul. ההנהלה ציינה כי עונתיות משפיעה על מגמות חיבורים רבעוניות וכי הסיב האופטי נותר הטכנולוגיה העדיפה מבחינת זמן אחזור, כושר ואמינות.

משקיעים גם לחצו על מאזן החברה ודירוגי האשראי. ההנהלה ציינה כי סף Moody’s נותר ב-5.25 פעמים חוב ל-EBITDA, בעוד ש-Chorus נמצאת כיום סביב 4.75 פעמים. הדירקטוריון ציין כי מדיניות הדיבידנד שלו מבוססת על צמיחה בת-קיימא במונחים ריאליים, ולא על שימוש בכל מרחב הכסף הפיננסי הזמין.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.