מודלי הבינה המלאכותית שלנו זיהו שישה מניות מיד-קאפ עם עליות של 30%-87% - רשימת אוקטובר כבר כאן
Attendo דיווחה כי הרווח ברבעון השני השתפר בחדות, כאשר תפוסה גבוהה יותר, יעילות טובה יותר בכוח האדם ומעבר מחוזים לא רווחיים הובילו לשיפור במרג’ין, גם אם צמיחת המכירות המדווחת נותרה מתונה. ספקית שירותי הסיעוד הנורדית רשמה מכירות נטו של SEK 4.7 מיליארד, עלייה של 1.3% לעומת השנה הקודמת, בעוד שה-EPS המתואם עלה ב-79% ל-SEK 1.52. ה-EBITDA המתואמת לליסינג טיפסה ב-56% ל-SEK 321 מיליון. מנית סטוק ירדה ב-0.77% ל-$12.21 במסחר קדם־שוק, לאחר שסיימה ב-$11.89, ונותרת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה. המניות הניבו החזר חזק של 72% בשנה האחרונה ועלו ב-42% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניה עדיין מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות.
ראשי פרקים
- ה-EBITDA המתואמת לליסינג עלתה ב-56% לעומת השנה הקודמת ל-SEK 321 מיליון, ומשקפת היפרעות מרג’ין חזקה.
- תפוסת הקבוצה עלתה ל-88%, גידול של 2.5 נקודות אחוז לעומת שנה קודמת.
- ה-EPS המתואם טיפס ב-79% ל-SEK 1.52, בסיוע מינוף תפעולי טוב יותר והוצאות ריבית נמוכות יותר.
- המינוף הנטו ירד ל-1.1 פעמים מ-1.7 פעמים שנה קודמת, מה שמעניק לחברה מרחב גדול יותר להשקעה.
- ההנהלה דיווחה כי שביעות רצון הלקוחות הגיעה לשיא כל הזמנים ושביעות רצון העובדים גם היא השתפרה.
ביצועי החברה
Attendo סיפקה רבעון שני חזק יותר, כאשר הרווחיות השתפרה מהר יותר מההכנסות. מכירות הנטו המדווחות עלו ב-1.3% ל-SEK 4.7 מיליארד, אך הצמיחה הבסיסית בפעילות מתמשכת עמדה על 4.9%, בסיוע עלייה של 7% בסקנדינביה וצמיחה של 4% בפינלנד.
החברה ציינה כי המכירות המדווחות נבלמו ב-SEK 113 מיליון בשל חוזי מיקור חוץ וסיעוד ביתי שהסתיימו ומסתיימים בסקנדינביה, ב-SEK 24 מיליון בשל השקעה שלילית שבוצעה בפינלנד בשנה הקודמת, וב-SEK 22 מיליון בשל רוחות נגדיות בשערי חליפין. גם עם לחצים אלה, העסק הציג מומנטום תפעולי טוב יותר.
הרווחיות השתפרה בשתי האזורים הראשיים. ה-EBITDA המתואמת לליסינג של סקנדינביה עלתה ב-SEK 62 מיליון, בעוד פינלנד השתפרה ב-SEK 53 מיליון, בלא לכלול השפעות מטבע. ההנהלה אמרה כי הרווחים נבעו מתפוסה גבוהה יותר, דיוק טוב יותר בכוח האדם ומהמעבר מחוזים בעלי מרג’ין נמוך.
ראשי פרקים פיננסיים
- מכירות נטו: SEK 4.7 מיליארד, עלייה של 1.3% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחה בסיסית בפעילות מתמשכת: 4.9%.
- צמיחה בסקנדינביה: 7%.
- צמיחה בפינלנד: 4%.
- EBITDA מתואמת לליסינג: SEK 321 מיליון, עלייה של 56% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואמת לליסינג ב-12 חודשים מתגלגלים: 7.8%, לעומת 5.8% שנה קודמת.
- EPS מתואם: SEK 1.52, עלייה של 79% לעומת השנה הקודמת.
- EPS מתואם ב-12 חודשים מתגלגלים: SEK 7.14, לעומת SEK 6.00 ב-2025.
- תזרים מזומנים חופשי: SEK 269 מיליון ברבעון.
- מינוף נטו: 1.1 פעמים, ירידה מ-1.7 פעמים שנה קודמת.
- יחס מחיר-רווח (P/E): 19.87, עם יחס PEG נמוך במיוחד של 0.25.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 17% ב-12 החודשים האחרונים.
רווחים מול תחזית
נתוני התחזית שסופקו לרבעון הצביעו על EPS צפוי של $1.30 והכנסות של $4.74 מיליארד. ה-EPS וההכנסות בפועל לא נכללו בנתונים אלה, ולכן לא ניתן לבצע חישוב ישיר של חריגה מהקונצנזוס על בסיס הנתונים הזמינים.
עם זאת, התוצאות התפעוליות הצביעו על רבעון חזק. ה-EPS המתואם עלה ב-79% לעומת השנה הקודמת, וה-EBITDA המתואמת לליסינג עלתה ב-56%, מה שמצביע על כך שהחברה עושה התקדמות ברורה ברווחיות. עבור עסק שעבד דרך יציאות מחוזים ולחץ מטבעי, היקף שיפור המרג’ין בולט במיוחד.
תגובת השוק
מניות Attendo ירדו ב-0.77% ל-$115.3 במסחר קדם־שוק, בהשוואה לסיום קודם של $116.2. מדובר בירידה של כ-$0.90 למניה.
המניה נותרת קרובה לשיא 52 השבועות שלה של $122.7 ורחוקה מעל לשפל של $63.2, כלומר המשקיעים כבר תמחרו היפרעות חזקה. הירידה הקטנה מצביעה על תגובה זהירה יותר מאשר תגובה שלילית חדה. ללא נתוני מחזור, לא ניתן לאשר האם המסחר היה פעיל באופן חריג.
המהלך הגיע גם לאחר רבעון שבו צמיחת המכירות עדיין הייתה מתונה, למרות שמגמות הרווח השתפרו. שילוב זה עשוי להוביל חלק מהמשקיעים להמתין להאצה ברורה יותר בצד ההכנסות.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה כי היא מצפה שהמרג’ינים ימשיכו להשתפר בהדרגה לאורך 2026, כאשר סקנדינביה עדיין נהנית מהמעבר מחוזי מיקור חוץ ותפוסה טובה יותר. החברה גם מצפה שצמיחת מכירות הנטו המדווחת תשתפר במחצית השנייה של השנה ככל שרוחות הנגד יתפוגגו.
Attendo אמרה כי היא מתכננת לפתוח כ-770 מקומות חדשים ב-12 החודשים הקרובים, עם כ-440 פתיחות בפינלנד במהלך 2026. בנוסף, יש לה כ-900 מקומות בבנייה ועוד כ-600 בהסכמי ליסינג חתומים שבהם הבנייה טרם החלה.
החברה אישרה מחדש את יעדה ארוך הטווח של לפחות SEK 9 ב-EPS מתואם עד 2028. ההנהלה אמרה כי זה אמור להיות נתמך על ידי רווחי מרג’ין בסקנדינביה, צמיחה מאוזנת ורכישות חוזרות של מניות. Attendo גם מתכננת להמשיך לרכוש בחזרה כ-5% מהמניות המונפקות מדי שנה. טיפ של InvestingPro מדגיש כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, מה שתורם לתשואת בעל מניה גבוהה. הפלטפורמה מציעה 10 טיפים בלעדיים נוספים עבור Attendo, יחד עם דוח מחקר Pro מקיף המעבד נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה עבור משקיעים.
דברי מנהלי העסקים
Martin Tivéus, המנכ"ל של Attendo, אמר כי מודל הסיעוד של החברה נשאר חזק. "החשוב מכל, אנו ממשיכים לספק סיעוד מוערך, יוצרים ערך הן עבור יחידים והן עבור החברה," אמר, תוך שהוא מצביע על ציוני שביעות רצון שיא בקרב לקוחות ועובדים.
הוא גם הדגיש את משמעת הרכישה של החברה. "יש לנו גישה מאוד ממושמעת לרכישות. אנו רוכשים רק חברות מוסיפות מרג’ין, איכותיות ומנוהלות היטב," אמר Tivéus. Attendo הוסיפה לאחרונה את A-klinikka בפינלנד ואת Skåningegård בשוודיה.
בנושא התפוסה, אמר Tivéus כי יעד החברה הוא לחזור לפחות ל-92%, אך לא כתקרה. "היעד הראשון הוא לחזור לפחות ל-92% שהיה הממוצע ההיסטורי שלנו לפני המגפה," אמר. "עם זאת, אנו לא רואים בכך גג."
סיכונים ואתגרים
- יציאות מחוזים בסקנדינביה: החברה עדיין מתמודדת עם לחץ הכנסות מסיום חוזי מיקור חוץ וסיעוד ביתי.
- חולשה עונתית בפינלנד: הרבעון השלישי בדרך כלל חלש יותר מכיוון שדיירים נוטים לבלות חופשות קיץ בבית.
- מערכות רגולציה שונות: ההנהלה אמרה כי הסטרקצ’ר ברמת העירייה בשוודיה מורכב ויקר יותר מהמודל הלאומי של פינלנד.
- היפרעות מרג’ין הדרגתית: החברה מצפה לשיפור, אך לא לקפיצה מהירה, מה שעשוי להגביל את הפוטנציאל לרווחים בטווח הקצר.
- הוצאה לפועל של הרחבה: Attendo חייבת למלא כושר חדש בקצב יציב כדי להגן על המרג’ינים ככל שהיא פותחת יחידות נוספות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במרג’ינים, תפוסה וקצב הרחבה. השאלות התרכזו בכמה מתוך שיפור המרג’ין בסקנדינביה נבע מתפוסה לעומת יעילות, ואם המרג’ינים יכולים בסופו של דבר להתקרב לרמה של פינלנד. ההנהלה אמרה כי האזור ישתפר עוד, אך הבדלים מבניים אומרים שסביר שיישאר מתחת לפינלנד.
אנליסטים גם שאלו על תפוסה בפינלנד, שם ההנהלה אמרה כי הרבעון השלישי עונתי יותר רך אך הביקוש נשאר בריא. נושא נוסף היה רכישות. Attendo אמרה כי היא אינה מאטה את מאמצי ה-M&A שלה לאחר עסקאות אחרונות ותמשיך לחפש הזדמנויות מוסיפות מרג’ין.
שאלות על צמיחת הכושר בהשוואה למתחרה Ambea והרחבה בדנמרק גם משכו תשומת לב. Tivéus אמר כי Attendo מגבירה את קצב ההשקעה בהדרגה, במיוחד ככל שהביקוש מתחזק, אך רוצה לבחון את הכללים החדשים של דנמרק לפני שתתרחב שם באגרסיביות רבה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
