מרכזי הנתונים של AIB בכנס Emerging Growth: דחיפה לאנרגיה ראשית

רביעי, 19.08.2026 — מרכזי הנתונים של AIB Inc. (AIB) השתמשו בכנס Emerging Growth כדי לפרט אסטרטגיה הבנויה סביב גישה לאנרגיה, פריסה מהירה וביקוש לאירוח בינה מלאכותית, תוך הכרה בשלב המוקדם של החברה ובהיעדר חוזה חכירה חתום. ההנהלה אמרה כי העסק ממוקם להפיק תגמול ממחסור חמור בכוח חישובי למרכזי נתונים, אך הוא עדיין מתמודד עם סיכון ביצוע בעת המעבר מכרייה של ביטקוין לעבר מחשוב בעל ביצועים גבוהים.

ראשי פרקים

• AIB אומרת שיתרונה העיקרי אינו קרקע או הון, אלא הסכמי אנרגיה שבוצעו ויכולים לתמוך בעומסי עבודה של בינה מלאכותית ומחשוב בעל ביצועים גבוהים.
• החברה דיווחה על 65 מגה-וואט של אנרגיה בחוזה, 140 מגה-וואט בפיתוח ו-570 מגה-וואט של כושר מזוהה.
• היא סיימה את הרבעון עם $52.8 מיליון במזומן לאחר גיוס $63 מיליון בתמורה ברוטו בהנפקת המשך.
• ההנהלה אמרה כי ב-05.06 הוצאה מהפעלה כמעט כל פעילות כריית הביטקוין מכיוון שהכלכלה כבר לא עבדה.
• החברה מנהלת משא ומתן עם שישה צדדים נגדיים ומצפה לחתימות חכירה ברבעון הקרוב עד שניים.

מודל עסקי ורקע שוק

מרכזי הנתונים של AIB מפתחים ומפעילים תשתית דיגיטלית לאירוח בינה מלאכותית ומחשוב בעל ביצועים גבוהים. ההנהלה אמרה כי החברה פועלת לפי מודל "אנרגיה ראשית", כלומר היא מאבטחת הסכמי אספקת חשמל וייצור מחובר לרשת לפני רכישת קרקע או תחילת בנייה.

• החברה אמרה כי גישה זו מתמודדת עם האילוץ הגדול ביותר בתעשייה: אספקת אנרגיה אמינה.
• היא מתמקדת בנכסים בשוק הביניים בטווח של 50 עד 150 מגה-וואט.
• פרויקטים אלה, אמרה ההנהלה, ניתן לבנות בכ-9 עד 10 חודשים, לעומת יותר מ-18 חודשים עבור בנייה מסורתית רבה של מרכזי נתונים.
• AIB אמרה כי היא נמנעת מעיגון פרויקטים על ציר זמן לא ודאי של חיבור לרשת חשמל.
• עיצוב החברה מכוון לעומסי עבודה של בינה מלאכותית, עם 150 קילו-וואט לכל מדף, קירור נוזלי ויתירות N+1.

ההנהלה מיסגרה את ההזדמנות על רקע תעשייה הדוקה. היא אמרה כי הביקוש לאנרגיה במרכזי נתונים מתרכב בקצב של 38% בשנה עד 2030, בעוד תוספות לרשת גדלות בקצב של 2% עד 3% בלבד. היא גם ציינה שיעור פנוי של 1% במרכזי נתונים בצפון אמריקה, יותר מ-$1 טריליון בהתחייבויות פיתוח של hyperscalers, ועלייה צפויה בכושר מרכזי נתונים של בינה מלאכותית בארה"ב מ-15.5 ג’יגה-וואט כיום ל-95 ג’יגה-וואט עד 2030.

• החברה אמרה כי יידרשו כ-$720 מיליארד של השקעה ברשת כדי לעמוד בביקוש.
• היא אמרה כי תורי חיבור לרשת חשמל בשווקים מרכזיים נמשכים חמש עד שש שנים.
• ההנהלה גם אמרה כי neo-clouds ו-hyperscalers מדרג ראשון חסרים 26 עד 29 ג’יגה-וואט של כושר אנרגיה נדרש.

תוצאות כספיות

AIB אמרה כי חיזקה את יתרתה ברבעון השני באמצעות הנפקת המשך וסיימה את יוני עם מזומן וללא חוב מסורתי.

• התמורה ברוטו מההנפקה הסתכמה ב-$63 מיליון.
• התמורה נטו הייתה $59 מיליון.
• המזומן בסוף יוני עמד על $52.8 מיליון.
• החוב המסורתי היה אפס.
• המניות שהונפקו היו 75.8 מיליון, או כ-89 מיליון על בסיס מדולל מלא.
• החברה אמרה כי יש לה 1.5 מיליון כתבי אופציה נציגים עם מחיר מימוש של $1.81.
• תוכנית ההון שלה מאשרת 7.5 מיליון מניות, כאשר אף אחת לא הוענקה עד כה.
• יש לה גם 3.9 מיליון מניות earn-out, שלגביהן אמרה ההנהלה כי ככל הנראה לא יונפקו אם יעד ה-EBITDA לשנת 2026 של $25 מיליון לא יושג.

ההנהלה אמרה כי גיוס ההון תוכנן תוך התחשבות בסגירת כריית הביטקוין של החברה. ב-05.06, הוצאה מהפעלה כמעט כל פעילות כריית הביטקוין מכיוון שהכלכלה הפכה שלילית. החברה אמרה כי היא רכשה אנרגיה ב-$0.066 לקילו-וואט-שעה ומכרה ב-$0.063, פער שלא תמך במודל העסקי הישן.

• עלות האנרגיה הכוללת שמומשה ברבעון השני הייתה $0.066 לקילו-וואט-שעה.
• שיעור החיתום בשיחות חכירה הוא $0.07 לקילו-וואט-שעה.
• הוצאות SG&A עלו ל-$2.7 מיליון ברבעון, כשלוש פעמים מהתקופה הקודמת.
• ה-SG&A הגבוה יותר שיקף עלויות משפטיות, ביטוח נושאי משרה, הוצאות יחסי משקיעים ובניית צוות הפיתוח.

עדכונים תפעוליים

ההנהלה הקדישה חלק ניכר מהשיחה לתיאור נכסי החברה, הצוות ומבנה הפרויקט. היא אמרה כי AIB בנתה פלטפורמה סביב אנשים מנוסים, אתרים שנבדקו מראש וקשרי ספקים.

• צוות ההנהגה כולל את המנכ"ל ג’רי, בעל ניסיון של 20 שנה בבנקאות גלובלית ופיתוח תשתיות.
• סמנכ"ל הכספים ג’וליאן הליסקי היא רואת חשבון מוסמכת עם יותר מ-20 שנות ניסיון בתפקידי כספים בכירים, כולל ב-Deloitte, Siemens Energy ו-Weatherford.
• סגן נשיא המכירות גארי הייץ מחזיק ביותר מ-10 שנות ניסיון עם hyperscalers מרכזיים, כולל Google ו-Dell.
• דירקטור הבנייה כריס יאנקון מחזיק ביותר מ-3 ג’יגה-וואט של ניסיון בבניית מרכזי נתונים.
• סגן נשיא התפעול אלכס אוצ’לו מחזיק בכמעט שני עשורים של ניסיון בהנהגת מרכזי נתונים ב-Digital Realty, Switch ו-ECS.

החברה גם אמרה כי גייסה שותפים חיצוניים בהנדסה, בנייה ותפעול.

• היא עובדת עם חברות הנדסה ועיצוב מנוסות.
• לקבלנים הכלליים יש יותר מ-30 שנות ניסיון תפעולי.
• המפעילים כוללים את CBRE, JLL ו-T5.
• לצוותי ניהול הפרויקטים והרכש יש ניסיון עם AWS וקרנות ריט מרכזיות.

AIB אמרה כי תיק הנכסים הנוכחי שלה כולל אתר של 40 מגה-וואט בשארלוט ששימש בעבר לכריית ביטקוין וכעת מוסב לבינה מלאכותית ו-HPC. לאתר מספר יתרונות, לפי ההנהלה.

• הוא מאושר מראש לשימוש תעשייתי ולמרכז נתונים.
• הוא ממוקם מחוץ לאזורי הצפה ובעל סיכון סיסמי נמוך.
• יש לו קישוריות ניטרלית לספקים עם מספר ספקי סיב אופטי.
• ההנהלה אמרה כי ציר זמן אספקה של 9 עד 10 חודשים ניתן להשגה שם.
• כושר האנרגיה באתר גדל ב-25 מגה-וואט באמצעות ESA ממאי 2026.

לתמיכה בפיתוח הפרויקט, AIB הקימה את AIBCLT1 LLC ב-23.06 כישות למטרה מיוחדת. ההנהלה אמרה כי המבנה יחזיק בזכויות נכס מקרקעין, חכירות קרקע, חוזי לקוחות עוגן ומימון ברמת הפרויקט.

• הון תאגידי ישמש לפיתוח, פיקדונות וציוד בעל זמן אספקה ארוך.
• הון ברמת הפרויקט ישמש לבנייה.
• ההנהלה אמרה כי אין בכוונתה לבנות את הפרויקט מחוץ ליתרה.

צינור מסחרי ושיחות חכירה

AIB אמרה כי היא בשיחות חכירה עם שישה צדדים נגדיים אנונימיים. הקבוצה כוללת פלטפורמות ענן GPU, פלטפורמות תשתית בינה מלאכותית סוברין, שווקי GPU של מתכת חשוף, ספקי שבבי בינה מלאכותית ופלטפורמות אירוח.

• צד נגדי אחד נמצא בשיחות חכירה פעילות עבור 65 מגה-וואט של עומס חשמל, כולל 50 מגה-וואט של עומס IT קריטי.
• תנאי חכירה טיפוסיים הם 10 עד 12 שנים, בתוספת שתי אופציות חידוש לחמש שנים כל אחת.
• מבנה החכירה הוא מודל triple net מותאם עם אנרגיה כהעברה מלאה.
• המשכיר יכסה ניהול נכסים ומסים.
• השכירות תעלה ב-3% או יותר, או לפי מדד המחירים לצרכן אם גבוה יותר.
• ההנהלה אמרה כי היא מבקשת 12 חודשים של שכירות משולמת מראש כפיקדון.

החברה אמרה כי היא מבצעת חיתום לשוכרים על בסיס אשראי ומשתמשת בשכירות משולמת מראש ובעלויות אנרגיה כהעברה כהגנה מפני סיכון ירידה. היא גם אמרה כי היא מנהלת תחילה הסכמי שירות מסגרת כדי שהזמנות שירות עתידיות יוכלו לנוע מהר יותר ככל שצרכי הלקוחות מתרחבים.

• ההנהלה אמרה כי מחזור המכירות הטיפוסי לנכסים בשוק הביניים הוא 3 עד 6 חודשים.
• עסקאות גדולות יותר יכולות לקחת 12 חודשים או יותר.
• היא אמרה כי חלק ממשא ומתן MSA עבר בכ-3 חודשים, אם כי אחרים יכולים לקחת עד שנה.
• החברה כבר דנה בנכסים שאנרגיה שלהם לא תהיה פעילה עד הרבעון הראשון של 2028.

תחזית עתידית

ההנהלה אמרה כי היא רואה מאות מגה-וואט של אנרגיה עם תאריכי מוכנות לשירות לפני סוף 2027 או במחצית הראשונה של 2028. היא אמרה כי התזמון חשוב מכיוון שהביקוש לאנרגיה זמינה נשאר חזק בעוד ההיצע נשאר הדוק.

• AIB מתכננת להמשיך להתמקד בנכסים בשוק הביניים כדי להימנע מחשיפה למורטוריום ולהאיץ את האספקה.
• היא מעריכה אתרים בדנוור, הנטסוויל והקרוליינות, יחד עם אתר מחובר לאנרגיה במינסוטה.
• החברה אמרה כי כל אתר מתוכנן למשוך שלוש עד ארבע חברות בינה מלאכותית מזוהות מראש או לקוחות פוטנציאליים.
• ההנהלה אמרה כי הזרז המרכזי לטווח הקרוב הוא ביצוע חכירה עם לקוחות עוגן.
• זרזים משניים כוללים ביצוע תפעולי, צמיחה בהכנסות והוכחה שהחברה יכולה לעמוד בציר הזמן של מוכנות לשירות.

ההנהלה גם אמרה כי מבנה החברה מעניק לה גמישות אם הביקוש לבינה מלאכותית יואט.

• AIB אינה מחזיקה ב-GPU, ולכן היא נמנעת מסיכון מחזור חומרה וסיכון ערך שייר.
• חשיפתה מוגבלת לאנרגיה, מעטפת ושכירות לטווח ארוך.
• מכיוון שהפרויקטים קטנים יותר מקמפוסים של ג’יגה-וואט, החברה אמרה כי היא יכולה לעצור לאחר אולם נתונים של 10 מגה-וואט במידת הצורך.
• מימון ברמת הפרויקט נועד לשמור על המזומן התאגידי זמין לפיתוח.

הערכת שווי ועמדה תחרותית

ההנהלה טענה כי AIB נסחרת בניכיון תלול לעומת עמיתים במרחב מרכזי הנתונים של בינה מלאכותית ו-HPC. היא אמרה כי החברה מוערכת בכ-$2 מיליון למגה-וואט תפעולי, בעוד החציון בקרב מפעילים דומים הוא $26 מיליון למגה-וואט תפעולי.

• טווח המגזר שצוין על ידי ההנהלה היה $15 מיליון עד $137 מיליון למגה-וואט תפעולי.
• זה מציב את AIB בניכיון של כ-13 כפולות לעומת החציון, לפי החברה.
• ההנהלה אמרה כי הפער משקף מודעות שוק, לא את שלב העסק.
• היא הצביעה על ESA ל-15 שנה שבוצע עבור 65 מגה-וואט באתר מחובר לאנרגיה ומאושר מראש.
• החברה אמרה כי תורי חשמל בשווקי היעד שלה יכולים לקחת חמש עד שש שנים, מה שהופך את עמדת האנרגיה שלה לבעלת ערך רב יותר.

ראשי פרקים של שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה נלחצה בנושאי אמינות, צרכי הון, עיתוי חכירה, תחרות וכלכלת אנרגיה.

• בנושא אמינות, ההנהלה אמרה כי AIB בונה אמון באמצעות צוות מנוסה, קשרי ברוקרים, יועצים וחברות כגון JLL ו-CBRE.
• בנושא פריסת הון, סמנכ"ל הכספים ג’וליאן הליסקי אמרה: "אנחנו לא מתכוונים לבנות מרכז נתונים בגודל כזה מחוץ ליתרה שלנו, ולא התכוונו לכך מעולם."
• היא הוסיפה: "התשומה הנדירה אינה קרקע, ואינה הון, ואינה GPU. זה הסכם חתום עם חברת חשמל שיכולה לספק בפועל."
• בנושא עיתוי חכירה, גארי הייץ אמר כי החברה כבר מנהלת משא ומתן עבור אנרגיה שלא תהיה פעילה עד הרבעון הראשון של 2028.
• בנושא תחרות, ההנהלה אמרה כי יתרון AIB הוא בעצם החזקת האנרגיה, יחד עם תאריכי מוכנות לשירות ריאליסטיים וצוות מנוסה.
• בנושא תמחור אנרגיה, הליסקי אמרה כי נתון $0.066 של הרבעון השני ושיעור החיתום של $0.07 עקביים, וכי הבעיה עם אירוח ביטקוין לא הייתה עלות האנרגיה בלבד אלא כלכלת חוזה הלקוח.
• היא אמרה: "ב-$0.07 שנמסרים, חכירת colocation לבינה מלאכותית בשערי שוק היא עסק טוב מאוד. ב-$0.07, שנמסרים לחוזה אירוח ביטקוין במחירי הביטקוין הנוכחיים, זה כלל לא מודל עסקי, ומכאן הסיבות שאנחנו מבצעים פיבוט."
• בנושא סיכון ירידה, ההנהלה אמרה כי המודל עמיד יותר מרבים מהעמיתים מכיוון שהוא אינו תלוי בבעלות על חומרת מחשוב וניתן להרחבה בשלבים קטנים יותר.

ההנהלה סיכמה את הצגתה באמרה כי ערך החברה מגובה ב-ESA ל-15 שנה שבוצע עבור 65 מגה-וואט באתר מחובר לאנרגיה ומאושר מראש בשוק שבו תורי חיבור לרשת נמשכים חמש עד שש שנים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.